Neovici AB (”Neovici” eller ”Bolaget”) publicerade den 27 februari 2026 Bolagets delårsrapport för det fjärde kvartalet år 2025. Följande är några punkter som vi valt att belysa i samband med rapporten:
- Nettoomsättning om 57,7 MSEK – tillväxt om 318 % Y-Y, primärt drivet av licensintäkter
- ARR om ca 86 MSEK – fortsatt stabil underliggande tillväxt
- God kostnadsdisciplin och operativ hävstång driver kraftigt resultatlyft – EBITDA-resultat om 22,9 MSEK (40 % marginal)
- Strategiskt avtal om 100 MSEK stärker likviditet och visibilitet – hybridmodell stärker inlåsning och konkurrensposition
- Riktad emission (10 MSEK) och licensbetalningar (52 MSEK) reducerar finansieringsrisken avsevärt
Stark tillväxt och tydligt operativt momentum
Neovici rapporterade en nettoomsättning om 57,7 MSEK (13,8) under Q4-25, motsvarande en tillväxt om hela 318 % Y-Y. Utfallet översteg därmed våra estimat väsentligt (27,5 MSEK), primärt drivet av engångslicensen om 32 MSEK kopplad till det nya avtalet med en befintlig primärkund. Wraptech bidrog med 11,5 MSEK i omsättning under kvartalet, och orderingången inom ESL utvecklades positivt under Q4-25, understödd av den kommande momsändringen som träder i kraft den 1 april 2026. Detta borgar för god tillväxt under H1-26, parallellt som implementeringen av Cosmoz AI hos den ledande svenska industrikoncernen fortlöper enligt plan, vilket successivt förväntas börja bidra mer meningsfullt till tillväxten.
De återkommande intäkterna (ARR) uppgick till ca 85,9 MSEK (68,7) vid utgången av Q4-25, en ökning om ca 25 % Y-Y, samt en sekventiell ökning Q-Q om ca 1,1 MSEK i absoluta tal. Wraptech stod för 13,1 MSEK av ARR-basen, vilket innebär de återkommande intäkterna exkl. Wraptech uppgick till ca 72,8 MSEK, en solid tillväxt om ca 6 % Y-Y. I takt med att driftsättningen hos den ledande svenska industrikoncernen börja materialiseras i siffrorna ser vi god potential för en gradvis accelererande ARR-tillväxt.
Tillväxt i kombination med förbättrad kostnadsstruktur driver kraftigt resultatlyft
Under Q4-25 uppgick bruttoresultatet till 46,8 MSEK (10,4), motsvarande en bruttomarginal om 81,1 % (75,3 %), där marginalexpansionen i huvudsak drevs av engångsintäkten kopplad till det nya avtalet. Konsolideringen av Wraptech hade samtidigt en dämpande effekt, då Wraptechs mer hårdvaruintensiva produktmix innebär en strukturellt lägre marginalprofil än Cosmoz.
Rörelsekostnaderna uppgick till ca 36,3 MSEK (26,6), där ökningen primärt drevs av Wraptechs OPEX om 14,9 MSEK. Justerat för Wraptech uppgick kostnadsbasen på rörelsenivå till 21,4 MSEK (26,6), en förbättring om 19 % Y-Y, ett tydligt kvitto på att de koncernövergripande effektiviseringsåtgärderna bär frukt.
Den goda kostnadsdisciplinen, i kombination med den starka tillväxten, resulterade i ett kraftigt resultatlyft och ett rapporterat EBITDA-resultat om 22,9 MSEK (-0,5), motsvarande en EBITDA-marginal om ca 40 %. Justerat för aktiverat arbete samt övriga intäkter och kostnader uppgick Bolagets justerade EBITDA-resultatet till ca 18,1 MSEK (-11,1), motsvarande en justerad EBITDA-marginal om 31 %. Även om lönsamheten under kvartalet stöds av engångsintäkten om 32 MSEK illustrerar utfallet den underliggande skalbarheten i affärsmodellen vid högre intäktsnivåer. Med fortsatt god kostnadskontroll, starkt operationellt momentum och en avsevärt förbättrad finansiell position som möjliggör accelererade tillväxtinitiativ, står Bolaget väl positionerat att ta ytterligare steg mot uthållig lönsamhet på helårsbasis.
Strategiskt kundavtal om 100 MSEK stärker likviditet och långsiktig konkurrenskraft
Under slutskedet av år 2025 tecknade Neovici ett nytt strategiskt avtal med en befintlig primärkund, med ett totalt kontraktsvärde om upp till ca 100 MSEK över 3,5 år (42 mån), motsvarande en bedömd värdeökning om ca 50 MSEK jämfört med den tidigare avtalsstrukturen. Avtalet inkluderar en initial licensbetalning om 32 MSEK, vilken erhölls under Q4-25, samt ytterligare 20 MSEK som förväntas erhållas under H1-26.
Utöver den gynnsamma finansiella effekten, där licensintäkterna avsevärt stärker Bolagets likviditet och reducerar den finansiella riskprofilen, bedömer vi att avtalet har en betydande strategisk bäring, då det innebär en ökad visibilitet i intäkterna, stärkt kundinlåsning och en mer robust långsiktig positionering med en viktig referenskund.
Licenskomponenten om totalt 52 MSEK är kopplad till implementeringen av Cosmoz i kundens egen IT-miljö via private cloud, där Bolaget framhåller en ökad efterfrågan från primärkunder avseende liknande hybridmodeller. Dessa möjliggör intern processdrift med full datakontroll utan att ge avkall på realtidskapacitet eller autonoma funktioner. Vi bedömer att denna utveckling är gynnsam för Neovici, då hybridarkitekturen innebär djupare systemintegration och ett ökat beroende av Bolagets plattform, vilket förväntas stärka inslåsningseffekten, medföra högre switching costs och förbättra den strukturella konkurrenspositionen.
Riktad emission (10 MSEK) i kombination med licensintäkter (52 MSEK) reducerar den finansiella risken
Efter utgången av Q4-25 genomförde Neovici en riktad nyemission om 10 MSEK till Peter Gyllenhammar AB, vilket stärker Bolagets finansiella ställning och skapar förutsättningar för en accelererad kommersialisering av AI-plattformen Cosmoz. Samtidigt tillträder en erfaren investerare som huvudägare med ett aktivt och långsiktigt ägarengagemang samt dokumenterad erfarenhet av att utveckla och förädla verksamheter. Genomförandet av den riktade emissionen minskar även ledningens kapitalanskaffningsrelaterade belastning och möjliggör ökat fokus på operativ exekvering. Vidare anser vi att en riktad emission i rådande marknadsklimat är mer kostnadseffektiv än en företrädesemission, som typiskt är förenad med betydande garanti- och transaktionskostnader.
Kapitaltillskottet från emissionen, tillsammans med det strategiska avtalet i Q4-25 med tillhörande licensbetalningar om 52 MSEK, innebär ett sammanlagt likviditetstillskott om 62 MSEK, varav ca hälften erhölls under Q4-25. Givet en kassa om ca 20 MSEK vid utgången av kvartalet, ytterligare kapitaltillskott om ca 30 MSEK under H1-26 samt nuvarande ARR och kostnadsstruktur, bedömer vi att Bolaget är finansierat genom år 2026 utan behov av ytterligare kapitalanskaffning.
Sammanfattningsvis bedömer Analyst Group att Neovici avslutar året med en väsentligt stärkt finansiell och strategisk position. Det utökade kundavtalet om 100 MSEK, i kombination med den riktade emissionen under Q1-26, reducerar påtagligt den finansieringsrisk som under stora delar av år 2025 tyngt aktien. Med en avsevärt förbättrad balansräkning, ökad intäktsvisibilitet och en ARR-bas om ca 86 MSEK, som uppvisar stabil underliggande tillväxt, har Neovici nu en mer robust plattform för fortsatt expansion. Parallellt ser vi tydligt operationellt momentum inom såväl Cosmoz AI som Wraptech, med nya kundavtal, breddning mot fler vertikaler samt bibehållen kostnadsdisciplin. Sammantaget skapar detta goda förutsättningar för att successivt skala upp verksamheten, accelerera tillväxten under år 2026 och ta ytterligare steg mot uthållig lönsamhet.
Vi avser att återkomma med en uppdaterad analys av Neovici inom kort, där vi kommer att se över såväl tillväxtantaganden som värdering mot bakgrund av den starka operationella utvecklingen och den väsentligt reducerade finansieringsrisken.
