Umida Group Q4-25

Utmanande kvartal, men strategiska tillväxtdrivare på plats

Umida Group AB (publ) (”Umida”, ”Koncernen” eller ”Bolaget”) är en varumärkesdriven Koncern som utvecklar, marknadsför och säljer drycker genom egna och externa varumärken. Med Joluca etablerat inom funktionsdryck i dagligvaruhandeln och Ekobryggeriet inom premiumtonic har Bolaget successivt minskat beroendet av enskilda försäljningskanaler och stärkt positionen i prioriterade segment. Genom högre innovationstakt, fler lanseringar och nya varumärken, såsom samarbetet med IJustWantToBeCool, breddas intäktsbasen och den kommersiella räckvidden. En ökad andel egna varumärken i kombination med förbättrad kostnadsstruktur bedöms successivt stärka utsikterna. För år 2026 estimeras ett EBITDA-resultat om 8 MSEK och baserat på en relativvärdering med applicerad EV/EBITDA-multipel härleds ett potentiellt nuvärde om 2,2 kr per aktie i ett Base scenario.

• Minskad omsättning Y-Y, men stabiliserad bruttomarginal

Umidas nettoomsättning uppgick till 20,9 MSEK (31), motsvarande en minskning om 33 % Y-Y, främst drivet av svåra jämförelsetal efter lageruppbyggnaden i samband med Jolucas lansering under H2-24, varefter volymerna normaliserats. För helåret 2025 uppgick omsättningen till 81,2 MSEK (85), 3 % under våra estimat. Samtidigt har bruttomarginalen stabiliserats på en högre och mer hållbar nivå, drivet av en förbättrad produktmix. EBITDA-resultatet uppgick till -0,5 MSEK i Q4-25 och -1,2 MSEK för helåret, delvis påverkat av ökade sälj- och marknadsinvesteringar för Joluca och Ekobryggeriet.

• Etablerar nytt gemensamt bolag inom snacks

Umida har efter kvartalets utgång ingått ett strategiskt samarbete med IJustWantToBeCool och etablerat ett gemensamt bolag inom snacks med planerad lansering under H2-26. Samarbetet innebär att Bolaget applicerar befintlig produktutveckling, inköpsstruktur och bredd distribution på en ny produktkategori med betydande marknadsstorlek. Upplägget bedöms ha tydliga likheter med etableringen av Joluca och kombinerar operativ infrastruktur med stark digital räckvidd, samtidigt som det antas ske genom en kapitaleffektiv lanseringsmodell, samt besitter en hög tillväxtpotential.

• Tydliga värdedrivare under år 2026

Umida går in i år 2026 med en stärkt marknadsposition och breddad produktportfölj, där nya listningar, innovationer inom Joluca samt etableringen inom snacks tillsammans med IJustWantToBeCool bedöms skapa ytterligare tillväxtben från H2-26. Samtidigt var avslutningen av år 2025 svagare än förväntat, där lägre efterfrågan och långsammare distributionsutveckling för Joluca har föranlett nedrevideringar av våra prognoser. Vi bedömer dock att en förbättrad produktmix, enklare jämförelsetal och fortsatt hög innovationstakt stärker de strukturella tillväxt- och lönsamhetsutsikterna inför kommande år, i takt med att affärsmodellen breddas. Mot denna bakgrund värderar vi Umida på 2026 års estimerade EBITDA-resultat, men till följd av reviderade estimat härleds ett lägre motiverat nuvärde i samtliga tre scenarion.