Intervju med Calviks VD Viktor Rönn

För personer vilka inte tidigare hört talas om Calviks, vill du berätta lite om verksamheten, vad ni gör och vilka marknader ni adresserar?

Calviks är ett investmentbolag som investerar i lönsamma bolag inom kompetensförsörjning. Modellen bygger på att samla specialistbolag under ett tak, där varje bolag behåller sitt varumärke och sin nisch, men samtidigt stärks av att ingå i en större helhet. Idag är koncernen verksam i tre länder: Sverige, Norge och Danmark.

Vilken roll tror ni att digitalisering och AI får spela i matchnings- och rekryteringsprocessen framgent, och är det ett område Calviks utvärderar som en investering för att stärka konkurrenskraften?

Vi förvärvar bolag där vi ser ett stort behov och som är svårt för AI att ersätta. Det är roller som svetsare, CNC operatörer och yrkesarbetare inom tung industri och infrastruktur. Bristen på duktiga den kompetensen är enorm och kommer bara öka i framtiden. 

Bemannings- och konsultbranschen betraktas ofta som konjunkturkänslig. Hur ser du på Calviks tillväxtmöjligheter framgent i ett mer utmanande makroklimat, och vilka delar av er affärsmodell väntas bidra till att bolaget är motståndskraftigt genom konjunkturcykler?

Bemannings- och rekryteringsbranschens totala omsättning backade 13 % under 2024, men samtidigt växte Calviks med 30 % organiskt under samma period. Det beror bland annat på vårt fokus av specialister inom industri och infrastruktur, snarare än generalister. I sämre tider är det standardiserade roller som försvinner först, och det är den dynamiken vi skyddar oss mot.

Vi investerar medvetet i branscher vi bedömer som mindre konjunkturkänsliga. Infrastrukturprojekt som löper 15 till 20 år och genererar en jämn efterfrågan på kompetens, utan konjunktursvängningar som präglar cykliska segment. Försvarsindustrin har beställningar som sträcker sig över liknande perioder, och många av våra kunders kunder är i slutändan staten via Trafikverket och liknande beställare. Detta resulterar i en stabil intäktskälla, samtidigt som geopolitisk oro leder till en växande vilja hos kunder att ta hem produktion till Sverige, vilket accelererar efterfrågan.

Motståndskraften stärks ytterligare av att vi erbjuder kunder ett heltäckande flöde under ett och samma tak: utbildning, bemanning och överrekrytering. Vi utbildar svetsare, elektronikmontörer och CNC-operatörer mot specifika kunders krav. När utbildningen är klar hyr vi ut konsulten i upp till 18 månader, varefter personen typiskt övergår till fast anställning hos kunden. Sedan börjar en ny kull, och på så sätt täcker vi hela ledet: utbildning, konsultuthyrning och slutligen överrekrytering.

Ni har lyft Finland som en strategiskt prioriterad marknad trots att Nordic Job Centre-affären avbröts. Hur ser den mest sannolika vägen in på den finska marknaden ut härifrån?

Synen på Finland är fortsatt positiv, då marknaden är fragmenterad med ett stort antal ägarledda mindre bolag inom kompetensförsörjning utan en dominerande konsolideringsaktör. Det är precis den struktur vi söker. Förvärvsarbetet där fortsätter aktivt, och det är rimligt att räkna med att något case dyker upp där inom relativt kort tid.

Det omedelbara fokuset ligger på Sverige och Norge, där ambitionen är att bygga en sammanhållen plattform och utvinna reella synergier mellan bolagen snarare än att förvärva isolerade verksamheter. Finland utgör nästa steg i byggnationen, och när positionen i Norden är etablerad bedöms Tyskland vara en potentiell marknad att expandera till.

Var ser du att Calviks är om ett år och hur ser strategin ut för att nå dit?

Vid utgången av mars år 2027 räknar jag med att vi omsätter cirka 3 000 MSEK pro forma, jämfört med 1 750 MSEK pro forma när vi stängde böckerna för år 2025. Vi siktar på ett EBITDA-resultat om 120 MSEK, mot pro forma EBITDA-resultatet om 81 MSEK under år 2025, och ett femtiotal bolag i portföljen med en stärkt närvaro i Norge.

En EBITDA-marginal på 4 % på 3 000 MSEK låter lågt, men förklaras av portföljens sammansättning. Inom konsultmäkleriet förmedlar vi konsultinköp åt kommuner/större företag genom bolagen IT Consulting Network Nordic ITC (”ITC”) och Pro4u. Enbart ITC omsätter cirka 850 MSEK med sju anställda men genererar ett EBITDA-resultat om cirka 10 MSEK, motsvarande en EBITDA-marginal om cirka 1,2 %. Det är ett lågrisksystem där vi tar ett litet förmedlingspåslag mellan kund och konsultbolag, och detta för att hjälpa våra kunder att hålla ner konsultkostnader. Övriga segment har väsentligt högre EBITDA-marginaler: tjänstemannakonsulter om 12–15 %, rekryteringsbolag på minst 20 % och bemanningsbolag på cirka 5–6 %. Konsultmäkleriet drar ned koncernmarginalen, men det är en medveten del av strukturen, då affären är byggd på långa avtal med låg risk.  

Slutligen avser vi att börja segmentsrapportera under första halvan av år 2026, så att vi tydligt bryter ned lönsamheten per affärsområde. Parallellt arbetar vi aktivt mot en om notering till Nasdaq Stockholm Small Cap, där målet är att öka synligheten för Calviks. 

Kan ni nämna tre anledningar till varför Calviks utgör en intressant investering idag?

Lätt att förstå: Calviks är ett bolag med en enkel affärsmodell. Vi bistår med bolags kompetensförsörjning – att hitta rätt specialistkompetens är idag kundernas allra största utmaning, speciellt inom dem områden vi verkar i. 

Lönsamma: Förutsättningarna har förändrats markant sedan 2023–2024. Genom obligationsmarknaden har vi byggt upp en finansiell plattform där kapital inte längre begränsar tillväxten, och förvärv på 100–200 MSEK är genomförbara idag på ett sätt de inte var tidigare. Med över tio års branschkunskap och starka kassaflöden har vi goda förutsättningar för fortsatt expansion utan att emittera fler aktier. 

Snabbväxande: Den starka finansiella positionen möjliggör ett förvärvstempo få konkurrenter matchar, och om ett år siktar vi på att vara nummer ett inom kompetensförsörjning i Sverige och på god väg mot samma position i Norden.