Synexo Group AB (publ) (”Synexo”, ”Koncernen” eller ”Bolaget”) meddelade den 14 april att Bolaget har signerat ett slutligt aktieöverlåtelseavtal (SPA) avseende förvärv av 100 % av aktierna i den norska moln- och hostingleverantören Deploi AS (”Deploi”). Transaktionen värderar Deploi till 3,5 MNOK, varav 1,0 MNOK utgörs av en earn-out-komponent, där den totala köpeskillingen regleras kontant. Tillträde förväntas den 1 juni 2026.
Deploi avslutade år 2025 med en ARR om 2,9 MNOK, en intäktstillväxt om ~30 % Y-Y och positivt EBITDA-resultat. Nettokostnadssynergier om cirka 0,6 MNOK förväntas realiseras med full effekt vid utgången av 2026, vilket ger en pro forma-transaktionsmultipel om 3,7x EBITDA. Vidare så tillträder Deplois grundare, Martin Johansen (PhD datavetenskap), som CTO i Synexo Group.
Sammanfattning
Sammanfattningsvis anser Analyst Group att signeringen av SPA:t avseende förvärvet av Deploi utgör en betydelsefull milstolpe för Synexo och bekräftar Bolagets förmåga att exekvera på den kommunicerade buy-and-build-strategin. Transaktionsvillkoren bedöms som attraktiva, med en multipel om 1,2x ARR och 3,7x EBITDA efter synergier, och att köpeskillingen regleras kontant eliminerar utspädningsrisk för befintliga aktieägare. Sett i kombination med den tillväxtuppdatering som publicerades den 13 april (live ARR 6,0 MSEK, +79 % Y-Y) bedömer Analyst Group att den organiska verksamheten alltjämt utvecklas i linje med de kommunicerade 2026-målen om >12 MSEK live ARR och >18 MSEK kontrakterad ARR. Deploi-förvärvet adderas på toppen av den organiska utvecklingen och förväntas bidra med ytterligare topplinjetillväxt och stärkt EBITDA-marginal vid konsolidering. Sammantaget anser Analyst Group att kombinationen av hög, lönsam organisk tillväxt och värdetillförande förvärv skapar goda förutsättningar för ett långsiktigt värdeskapande.
Analyst Groups syn på förvärvet
Förvärvet av Deploi utgör det första genomförda förvärvet i Bolagets kommunicerade buy-and-build-strategi som noterat bolag och bekräftar Koncernens förmåga att exekvera på förvärvsagendan, i detta fall från LOI (signerad februari 2026) till slutligt avtal inom två månader. Givet Synexos tidiga fas som listat bolag anser Analyst Group att ett framgångsrikt genomfört förvärv, med tydliga synergier och till attraktiva förvärvsmultiplar, har ett betydande signalvärde som bekräftar Bolagets förmåga att identifiera och genomföra värdetillförande förvärv.
Köpeskillingen regleras kontant, utan utspädning genom nyemission, vilket vi anser maximerar värdetillskottet per aktie för befintliga aktieägare. Earn-out-komponenten om 1,0 MNOK (av totalt 3,5 MNOK) innebär att närmare 30 % av transaktionsvärdet är villkorat, vilket dels reducerar genomföranderisken, dels skapar incitament för fortsatt lönsam tillväxt. Transaktionsmultiplarna om 1,2x ARR och 3,7x EBITDA efter synergier bedöms som attraktiva och bekräftar den disciplinerade förvärvslogik ledningen kommunicerat. Analyst Group förväntar sig att Koncernen fortsatt upprätthåller detta fokus på att förvärva lönsamma bolag till rimliga multiplar och skapa värde genom synergier och skalfördelar.
Analyst Group vill särskilt lyfta de kommunicerade kostnadssynergierna om 0,6 MNOK med full effekt vid utgången av år 2026. I vår analytikerkommentar vid initiering av bevakning identifierade vi den potentiella synergin i att migrera delar av Synexos befintliga serverkostnader till Deplois infrastruktur. Att Bolaget nu kvantifierar denna synergi till 0,6 MNOK, motsvarande en väsentlig andel av Deplois nuvarande kostnadsbas, bedömer Analyst Group som trovärdigt givet att Deploi driftar egen infrastruktur med ledig kapacitet i Osloområdet. Därtill kommuniceras korsförsäljningsmöjligheter genom Synexos befintliga partnernätverk, vilka inte är inkluderade i den kommunicerade synergisiffran och förväntas bidra med ytterligare synergier.
Förvärvet breddar Synexos erbjudande från renodlad backup-leverantör till en mer integrerad nordisk dataskydds- och infrastrukturplattform. Deplois tjänsteutbud, som omfattar VPS-servrar, managed hosting och AI-optimerad infrastruktur, kompletterar Koncernens befintliga BaaS- och DRaaS-erbjudande. Att Deploi nyligen har expanderat till AI-optimerade serverinstanser, anpassade för moderna arbetsflöden med verktyg såsom Cursor och Claude, positionerar Koncernen i skärningspunkten mellan suverän molninfrastruktur och AI-driven IT-drift, ett segment med hög förväntad tillväxt. Att Martin Johansen tillträder som CTO adderar därutöver teknisk kompetens inom serverinfrastruktur och datacenter som tidigare saknats i organisationen, och stärker Koncernens kapacitet att hantera en bredare tjänsteportfölj.
Sett i kombination med den tillväxtuppdatering Synexo publicerade den 13 april 2026 (live ARR 6,0 MSEK, +79 % Y-Y, kontrakterad ARR 10,2 MSEK) bedömer Analyst Group att den organiska verksamheten utvecklas i linje med de kommunicerade 2026-målen. Deploi-förvärvet adderar ytterligare ~2,9 MNOK i ARR på toppen av den organiska utvecklingen, vilket innebär att Koncernens samlade live ARR vid tillträdet estimeras uppgå till omkring 9 MSEK. Givet Deplois positiva EBITDA och de kommunicerade kostnadssynergierna förväntas förvärvet därtill stärka Koncernens EBITDA-marginal vid konsolidering. Analyst Group bedömer att skalbarheten i Bolagets affärsmodell kommer att synliggöras alltmer under andra halvåret 2026 i takt med att den organiska tillväxten fortsätter och Deploi integreras i Koncernen. Förvärvet bekräftar att ledningen levererar på förvärvsstrategin, att transaktionsvillkoren är disciplinerade och att det finns identifierade synergier. Sammantaget bedömer Analyst Group att kombinationen av hög, lönsam organisk tillväxt och värdetillförande förvärv skapar goda förutsättningar för ett långsiktigt värdeskapande.
Om Deploi
Deploi AS är en norsk leverantör av hosting och serverinfrastruktur med egna datacenter i Osloområdet. Bolaget erbjuder VPS-servrar (Linux/Windows), managed WordPress-hosting, domänregistrering, e-post och AI-optimerad infrastruktur. Deploi avslutade år 2025 med en ARR om 2,9 MNOK (+30 % Y-Y) och positivt EBITDA. Grundare Martin Johansen (PhD datavetenskap) tillträder som CTO i Synexo Group.
