Pressmeddelanden
Nya målsättningar att sikta mot
Under de senaste månaderna har NOSIUM kommunicerat flera nyheter och det är tydligt att aktiviteten kring bolaget är fortsatt hög. Vid utgången av årets andra kvartal bestod NOSIUM:s portfölj av totalt 14 innehav och med hänsyn till senast aktuell information om rådande portföljbolags värderingar, egna estimat, befintlig balansräkning och förväntad utveckling under resten av året, härleder vi i denna analysuppdatering ett motiverat bolagsvärde om 74 MSEK (99), motsvarande ett värde per aktie om 1,3 kr (1,8) i ett Base scenario.
- En händelserik sommar
NOSIUM har haft ett par intensiva veckor och månader där Bolaget haft fokus på att bl.a. planera upp resterande del av året såväl som 2024, samtidigt som Green Apps Technologies (GAT) och Online Health Group (OHG) har krävt en hel del tid. För andra kvartalet uppvisade NOSIUM en förlust i rörelsen, vilket dock till allra största del beror på den tidigare nedskrivningen i GAT. Justerat för detta uppvisade NOSIUM svarta siffror.
- Full fart i Online Health Group
Gällande OHG händer det massor där bolaget under maj genomförda ett för dem relativt stort förvärv. OHG består nu av tre helägda dotterbolag som vardera har en egen e-handel med fokus på hälsosamma och hållbara produkter. Under augusti har OHG dessutom skrivit under ett LOI om ytterligare ett förvärv avseende ett bolag som arbetar med prenumerationer av kosttillskott.
- Nya uttalade målsättningar
NOSIUM har nyligen kommunicerat uppdaterade mål för år 2023 och framåt, vilka även kommer att följas upp i kommande kvartalsrapporter. Målen innefattar bl.a. att NOSIUM ska uppvisa ett positivt resultat om minst 1 MSEK för varje enskilt kvartal från och med det tredje kvartalet i år, och att Bolagets resultat uppgår till minst 6 MSEK årligen från och med helåret 2024. Givet att detta kan uppnås är även ambitionen att börja dela ut pengar till aktieägarna.
- Justerat motiverat värde
Vår Sum-of-the-Parts-analys, där vi värderar respektive portföljbolag i sin helhet, visar fortsatt på att NOSIUM är undervärderade. Utifrån de marknadsvärden som vi kunnat observera i samband med tidigare kapital- och transaktionsrundor, såväl som egna estimat med tillämpad multipel, härleder vi en värdering av NOSIUM om 1,3 kr per aktie i ett Base scenario, vilket utifrån senaste stängningskursen innebär att NOSIUM handlas till en värderingsrabatt om 83 %. Värdet per aktie motsvarar i absoluta tal ett bolagsvärde om 74 MSEK, vilket således är lägre än vår tidigare härledda värdering om 99 MSEK från maj i år. Den huvudsakliga förklaringen till detta är värdeförändringar i de tidigare innehaven, bl.a. i GAT.
Har skruvat upp tempot
Under de senaste månaderna har NOSIUM skruvat upp tempot och meddelat förvärv, aktieförsäljningar och nya portföljvärderingar, såväl som att balansräkningen stärkts via en riktad emission. I skrivande stund består NOSIUM:s portfölj av totalt 14 innehav och med hänsyn till senast aktuell information om rådande portföljbolags värderingar, egna estimat, befintlig balansräkning och förväntad utveckling under resten av året, härleder vi i denna analysuppdatering ett motiverat bolagsvärde om 99 MSEK (74), motsvarande ett värde per aktie om 1,8 kr i ett Base scenario.
- Högre värdering av fastighetsbeståndet
NOSIUM anlitade under april Newsec för att genomföra en ny värdering av fastighetsportföljen, vilket resulterade i en värdering om 21,1 MSEK, att jämföra med 16,6 MSEK under september 2022. Vi har tidigare räknat med att NOSIUM skulle genomföra renoveringar och att det i sig rimligen skulle kunna motivera ett högre värde, vilket nu också blivit fallet. Under Q4-22 och Q1-23 har nämligen två av fastigheterna fått fler sängplatser och en högre standard på verksamhetsytor och sovrum lämpade för retreats, events och konferenser. Med hänsyn till den totala belåningen om 3,5 MSEK, ger det en värdering om 17,6 MSEK på skuldfri basis av beståndet.
- Portföljen består nu även av noterade innehav
Under mars avyttrade NOSIUM 2,5m B-aktier i Green Apps Technologies och erhöll betalning i form av 0,74m B-aktier i ANTCO. Investment Group AB (”ANTCO”). I och med affären fick NOSIUM sitt första noterade innehav i sin aktieportfölj. Kort därefter, närmare bestämt en och en halv månad, meddelade NOSIUM att de genomfört en riktad emission om 7,8 MSEK samt investerat 2 MSEK i det noterade bolaget Dividend Sweden, motsvarande 7,1 % av kapitalet. Dividend Sweden har en portfölj bestående av både noterade och onoterade innehav, där den noterade portföljen värderas till ca 7 MSEK och den onoterade portföljen till ca 54 MSEK per den 31 mars 2023. Det totala bokförda värdet på Dividend Swedens värdepapper uppgick därmed till 61 MSEK, vilket indikerar än högre värdering av NOSIUM:s innehav.
- Vi höjer vårt motiverade värde
Vår Sum-of-the-Parts-analys, där vi värderar respektive portföljbolag i sin helhet, visar fortsatt på att NOSIUM är undervärderade. Utifrån de marknadsvärden som vi kunnat observera i samband med tidigare kapital- och transaktionsrundor, såväl som egna estimat med tillämpad multipel, härleder vi en värdering av NOSIUM om 1,8 kr per aktie i ett Base scenario, vilket utifrån senaste stängningskursen innebär att NOSIUM handlas till en värderingsrabatt om 62 %. Värdet per aktie motsvarar i absoluta tal ett bolagsvärde om 99 MSEK, vilket således är högre än vår tidigare härledda värdering om 74 MSEK från februari i år. Den huvudsakliga förklaringen till detta är dels värdeförändringar i de tidigare innehaven, dels att NOSIUM har genomfört ytterligare investeringar under våren.
Står inför ett spännande 2023
NOSIUM har inlett 2023 med full fart och kommunicerat ett flertal spännande nyheter. I skrivande stund består NOSIUMs portfölj av totalt 11 innehav och framgent handlar det fortsatt om att optimera synergierna mellan dels befintliga portföljbolag, dels hos potentiellt nya investeringar framgent. Med hänsyn till senast aktuell information om rådande portföljbolags värderingar, egna estimat, befintlig balansräkning och förväntad utveckling under resten av året, härleder vi i denna analysuppdatering ett värde per aktie om 2,0 kr (1,5) i ett Base scenario.
- Fortsatt lågt värderat
Vid utgången av december uppgick moderbolagets eget kapital till 30,8 MSEK, vilket kan ställas i relation till vinsten om 11,6 MSEK för helåret 2022. Det motsvarar en ROE om hela 38 %, vilket är en minst sagt bra prestation. Förvissa utgör merparten av nettovinsten en tidigare försäljning av aktier i ett av portföljbolagen, vilket således är en form av engångshändelse. Likväl kan vinsten ställas i relation till nuvarande börsvärde om ca 30 MSEK, vilket innebär ett P/E-tal om 2,6x.
- Framgångsgården blir ett renodlat fastighetsbolag
Framgångsgården kommer under Q1-23 att bli ett renodlat fastighetsbolag med inriktning mot att förvärva fastigheter som lämpar sig för retreats och konferenser. Uppdelningen sker under februari 2023 och alla avtal förväntas vara på plats per den 31 mars 2023. I termer av värdering utgår vi i dagsläget från det befintliga marknadsvärdet av Framgångsgårdens fastighetsportfölj om 16,6 MSEK, och skuldsättning om
3,5 MSEK. Detta ger således ett substansvärde om 13,1 MSEK.
- Startar ett ”hotels.com” – fast för retreats
Retreat Sverige är ett techbolag som fokuserar på att förmedla retreats- och konferensverksamheter via en egenutvecklad bokningsplattform. Bolaget kommer initialt att kunna styra företag och intressenter till Framgångsgårdens retreats, för att senare under 2023 gå bredare och marknadsföra plattformen mot olika arrangörer och influencers runtomkring i Sverige. Dessa kommer kunna synliggöra sina retreats på Retreat Sveriges plattform, varpå intressenter kan göra sin bokning direkt via hemsidan. För Retreat Sverige genererar det en förmedlingsavgift, en affärsmodell som påminner om t.ex. hotels.com och Expedia.
- Vi höjer värderingsintervallet
Vår Sum-of-the-Parts-analys, där vi värderar respektive portföljbolag i sin helhet, visar fortsatt på att NOSIUM är undervärderade. Utifrån 1) de marknadsvärden som vi kunnat observera i samband med tidigare kapital- och transaktionsrundor, såväl som 2) egna estimat med tillämpad multipel, härleder vi en värdering av NOSIUM om 2,0 kr (1,5) per aktie i ett Base scenario, vilket utifrån senaste stängningskursen innebär att NOSIUM handlas till en värderingsrabatt om 60 %.
Värderingsutlåtande av NOSIUMs portföljbolag
Analyst Group har blivit anlitade att under februari 2023 utföra ett värderingsutlåtande av ett urval av NOSIUMs portföljbolag, vilket innefattar separata och fristående prognoser och värderingar för respektive bolag. Nedan framgår vårt värderingsutlåtande kring bolagen Dr Sannas, Framgångsgården och Retreat Sverige. För samtliga bolag presenteras tre scenarion; Base-, Bull- och Bear.
Har breddat portföljen
NOSIUM AB (publ) (”NOSIUM” eller ”Bolaget”) har haft en intensiv höst där ett flertal transaktioner har genomförts. Framgent handlar det i mångt och mycket om att optimera synergier mellan dels befintliga portföljbolag, dels hos potentiellt nya investeringar framgent. Med hänsyn till senast aktuell information om rådande portföljbolags värderingar, egna estimat, befintlig balansräkning och förväntad utveckling under resten av året, härleder vi i denna analysuppdatering ett värde per aktie om 1,5 kr i ett Base scenario.
- P/E ~3x och avkastning på eget kapital om 41 %
Vid utgången av september uppgick moderbolagets eget kapital till 27,3 MSEK, vilket kan ställas i relation till vinsten om 11,1 MSEK för årets tre första kvartal. Trots ”avsaknad” av ett (1) kvartal för att summera antalet till fyra, uppvisar NOSIUM en ROE om hela 41 %, vilket är en minst sagt bra prestation. Vinsten om 11,1 MSEK kan även ställas i relation till nuvarande börsvärde om
37,2 MSEK, vilket innebär ett P/E-tal om 3,3x.
- Har förvärvat Framgångsgården
Framgångsgården är ett fastighetsbolag som framgent kommer att fokusera på events och konferenser, där bolaget under 2023 kommer att kunna lansera kostnadseffektiva erbjudanden. Merparten av kunderna kommer troligen vara verksamma inom hälsa och hållbarhet, vilket gör att det finns en god möjlighet för NOSIUM att nå full beläggning med hjälp av andra företag, personer och samarbeten som redan finns inom koncernen. Vi räknar med att Framgångsgården kommer att kunna uppvisa en god tillväxt under 2023. NOSIUM har under hösten dessutom genomfört ytterligare fem mindre investeringar i olika teknikbolag, vilka ger en extra krydda för investerare under kommande kvartal.
- Green Apps Technologies fyller på kassan
Likviden från GAT:s företrädesemissionen under november/december 2022 ska användas till färdigställandet och lanseringen av en kommande föreläsningsplattform och till ytterligare marknadsföringsåtgärder, i syfte att uppnå GAT:s tillväxt- och lönsamhetsmål. Baserat på NOSIUM:s innehav före transaktionen och GAT:s Post Money-värdering om ca 30 MSEK, samt ett antagande om att NOSIUM tecknar sin andel pro rata, värderas innehavet till ca 13 MSEK.
- Värderingsrabatt om 30 %
Vår Sum-of-the-Parts-analys, där vi värderar respektive portföljbolag i sin helhet, visar fortsatt på att NOSIUM är undervärderade. Utifrån 1) de marknadsvärden som vi kunnat observera i samband med tidigare kapital- och transaktionsrundor, såväl som 2) egna estimat med tillämpad multipel, härleder vi en värdering av NOSIUM om 1,5 kr per aktie i ett Base scenario, vilket utifrån senaste stängningskursen innebär att NOSIUM handlas till en värderingsrabatt om 30 %. Jämfört med vår tidigare analys från augusti har antalet aktier ökat med 7 miljoner, vilket påverkar värdet per aktie.
Står inför en spännande tid
NOSIUM AB (publ) (”NOSIUM” eller ”Bolaget”) fortsätter navigera genom rådande marknadsklimat och har nu siktet inställt på att genomföra ytterligare förvärv i höst, såväl som att stärka lönsamheten i koncernen. Med hänsyn till senast aktuell information om rådande portföljbolags värderingar, egna estimat, befintlig balansräkning och förväntad utveckling under resten av året, härleder vi i denna analysuppdatering ett värde per aktie om 2,0 kr i ett Base scenario.
- Har meddelat en förfinad strategi
NOISUM presenterade nyligen en uppdaterad strategi i syfte att ta tillvara på ytterligare affärsmöjligheter och öppna upp för fler investeringar kommande år. En intressant del i den nya strategin är att NOSIUM, tillsammans med exempelvis investmentbolag, privata investerare och entreprenörer, kan komma att starta upp helt nya företag, vilket är en tydlig Venture Builder-strategi. Genom att dra nytta av ett omfattande ekosystem av erfarna entreprenörer, kompetenser, kapital och marknadsexpertis ökar sannolikheten avsevärt för ett nystartat företag att lyckas. Detta kan således bidra till en högre, och snabbare, ROI för NOSIUM och aktieägarna.
- Lönsamhet framför tillväxt
Samtliga av NOSIUMs portföljbolag har implementerat sparpaket under årets andra kvartal, vilket syftar till att minska kostnader och stärka resultatet. Detta förväntas få en synlig effekt redan under Q3-22. Mot bakgrund av detta räknar vi med en lägre organisk tillväxt under 2022, men med bättre lönsamhet.
- Positivt resultat i moderbolaget…
Under Q2-22 uppvisade NOISUM som moderbolag ett positivt resultat efter finansiella poster om 504 tSEK (-976), vilket således bidragit till resultatet om 10 761 tSEK (-1 739) under årets sex första månader. Det har gjort att NOSIUM på moderbolagsnivå har kunnat stärka sitt eget kapital väsentligt, såväl som soliditeten.
- … och flera värdedrivare att vänta i höst
NOSIUM för flera investeringsdialoger och avser genomföra minst en ny investering under Q3-22. Vi ser detta, i kombination med en förväntan om högre lönsamhet i koncernen, som potentiellt starka värdedrivare i aktien i höst.
- Värderingsrabatt om 55 %
Vår Sum-of-the-Parts-analys, där vi värderar respektive portföljbolag i sin helhet, visar fortsatt på att NOSIUM är undervärderade. Utifrån 1) de marknadsvärden som vi kunnat observera i samband med tidigare kapital- och transaktionsrundor, såväl som 2) egna estimat med tillämpad multipel och diskontering, härleder vi en värdering av NOSIUM om 2,0 kr per aktie i ett Base scenario, vilket utifrån senaste stängningskursen innebär att NOSIUM handlas till en värderingsrabatt om 55 %.
Finansiell rörlighet ger möjligheter i ett turbulent klimat
NOSIUM AB (publ) (”NOSIUM” eller ”Bolaget”) har under inledningen av 2022 genomfört två förvärv och för årets första kvartal uppgick tillväxten till 30 %, vilket innebär att NOSIUM växt hela 18 kvartal i rad. Nuvarande marknadsklimat är turbulent och det kommer troligen bli tufft för många i närtid, samtidigt som det kan skapa intressanta förvärvsmöjligheter för de aktörer som har en god finansiell rörlighet och kontrollerade kassaflöden, likt NOSIUM. Med hänsyn till hur NOSIUM har inlett året, vart portföljbolagen står och den befintliga stridskassan, väljer vi att upprepa vårt värde per aktie om 2,4 kr i ett Base scenario.
- Rullande nettoomsättning på rekordnivå
Trots vissa utmaningar med online-försäljningen under februari/mars lyckades NOSIUM som koncern uppvisa ett tillväxt om 30 %, motsvarande en nettoomsättning om 3,7 MSEK (2,9). Det innebär att Bolagets försäljning LTM nu uppgår till ca 18 MSEK, vilket är den högsta nivån någonsin. Under Q1-22 har samtliga av NOSIUMs portföljbolag genomfört tillväxtrelaterade investeringar för att kunna ta nästa kliv inom sina respektive marknader. Det i sig har resulterat i en högre kostnadsbas under inledningen av året, samtidigt som vi räknar med att detta kommer att bidra till en högre expansionstakt under kommande kvartal.
- Utrymme finns för svarta siffror
Under Q1-22 uppgick NOSIUMs bruttomarginal till 63 % (52), vilket, i kombination med den totala kostnadsbasen i rörelsen, resulterade i ett EBITDA-resultat om -1,5 MSEK. I Q1-rapporten skriver NOSIUM att förhoppningen är att minst ett, men förhoppningsvis flera, kvartal under 2022 kommer att visa ett positivt resultat. Med hänsyn till gjorda investeringar under Q1, befintlig kostnadsmassa och, enligt vår uppfattning, det faktum att NOSIUM tenderar att kommunicera mål de själva bedömer som realistiska, ser vi att det finns möjligheter för svarta siffror kommande kvartal.
- Finansiell rörlighet skapar möjligheter
Vid utgången av mars uppgick kassan till 4,5 MSEK, vilket innebär att NOISUM har en finansiell position som möjliggör ytterligare investeringar, t.ex. nya förvärv. Med hänsyn till rådande marknadsklimat kommer troligen intressanta investeringsmöjligheter att uppstå, till en potentiellt lägre prislapp än tidigare, vilket kan spela ut väl för NOSIUM och/eller befintliga portföljbolag.
- Värderingsrabatt om 63 %
Vår Sum-of-the-Parts-analys, där vi värderar respektive portföljbolag i sin helhet, visar fortsatt på att NOSIUM är undervärderade. Utifrån 1) de marknadsvärden som vi kunnat observera i samband med tidigare kapitalanskaffningsrundor, såväl som 2) egna estimat med tillämpad multipel och diskontering, härleder vi en värdering av NOSIUM om 2,4 kr per aktie i ett Base scenario, vilket utifrån senaste stängningskursen innebär att NOSIUM handlas till en värderingsrabatt om 63 %.
Fortsatt undervärderade
NOSIUM AB (publ) (”NOSIUM” eller ”Bolaget”) fortsätter att leverera tillväxt, där befintliga portföljbolag visar god organisk utveckling. Med hänsyn till att nuvarande kassa är på historiskt höga nivåer räknar vi med att ett eller flera förvärv kommer att ske under 2022. Nuvarande värderingsrabatt uppgår, enligt vår analys, till 63 % och givet att denna rabatt i ett första steg kan minska, skulle det ge NOSIUM ännu bättre förutsättningar att använda egna aktier som betalmedel vid förvärv, vilket t.ex. kan möjliggör större uppköp. Genom vår uppdaterade Sum-of-the-Parts-värdering av portföljbolagen ser vi ett värde per aktie om 2,4 kr i ett Base scenario för NOSIUM.
- Tillväxt 17 kvartal i rad
Med Q4-rapporten presenterad står det klart att NOSIUM uppvisade tillväxt för 17:e kvartalet i rad, med ett nära break even-resultat efter finansiella poster. Det finns egentligen ingen enskild faktor som ligger bakom den starka tillväxten i Q4, vilken uppgick till 91 %, utan vi ser att detta är ett resultat av flera kvartals arbeten med implementerade strategier som burit frukt. Med hänsyn till befintlig kassa, och en minst sagt låg burn rate, ser vi att NOSIUM har gott om tid att låta befintliga portföljbolag fortsätta utvecklas organiskt, samtidigt som nya förvärv kan utvärderas löpande. Att NOSIUM kan agera och ta beslut utan ”stressen” att kassan sinar, vilket ofta är en faktor för de företag som kämpar med en hög kapitalförbrukning, ger Bolaget en position som kan möjliggöra ett högre värdeskapande över tid.
- Kassan är på rekordnivåer
Vid utgången av december uppgick NOSIUMs kassa till ca 7 MSEK, vilket är den högsta nivån någonsin i Bolagets historia. Eftersom att de likvida medlen inte behöver täcka en hög burn rate, kan dessa öronmärkas till exempelvis nya förvärv, vilket vi tror kommer att ske under 2022. Om befintliga portföljbolag parallellt med detta kan fortsätta utvecklas positivt, bör detta också återspegla sig i värderingen av dessa, tillika NOSIUMs ägarandelar. Rent fundamentalt borde detta, allt annat lika, resultera i en högre värdering av NOSIUM som koncern. Utöver likvida medel skulle det då resultera i att NOSIUMS egna ”valuta”, dvs. aktie, kan möjliggöra fler och/eller ännu större förvärv.
- Nuvarande värderingsrabatt uppgår till 63 %
Vid en värdering av NOSIUM utgår vi från en Sum-of-the-Parts-analys, där vi värderar respektive portföljbolag i sin helhet, vilket ligger till grund för värdet av NOSIUMs innehav i respektive bolag. Utifrån de marknadsvärden som vi kunnat observera i samband med tidigare kapitalanskaffningsrundor (Post Money-värderingar), såväl som egna estimat med tillämpad multipel, ser vi att värdet av NOSIUMs portfölj idag bör uppgå till totalt ca 73 MSEK. I relation till NOSIUMs aktuella Market Cap om 24 MSEK, anser vi således att aktien handlas till en värderingsrabatt om 63 %.
Undervärderad Venture Builder
Med Q3-rapporten presenterad står det klart att NOSIUM AB (publ) (”NOSIUM” eller ”Bolaget”) levererar tillväxt för 16:e kvartalet i rad, och, baserat på vad vi kan utläsa och dra för slutsatser från Daniel Ehdins VD-ord, finns det tecken på att detta kan fortsätta även under kommande kvartal. Med en kassa som dessutom uppgick till ca 5 MSEK vid utgången av september, räknar vi med att NOSIUM kommer att genomföra fler strategiska förvärv under 2022. Genom en Sum-of-the-Parts (SOTP)-värdering av nuvarande portföljbolag, i kombination med tillämpad substansrabatt, ser vi ett värde per aktie om 25,3 kr i ett Base scenario för NOSIUM.
- Nära 100 % tillväxt
Under tredje kvartalet 2021 uppgick NOSIUMs nettoomsättning till 4,2 MSEK (2,1), vilket rent procentuellt motsvarade en tillväxt om hela 97 % mot jämförbart kvartal 2020. Det finns egentligen ingen enskild faktor som ligger bakom den starka tillväxten i Q3, utan vi ser att detta är ett resultat av flera kvartals arbeten med implementerade strategier som burit frukt.
- Stärkt kassa
Sett till de totala rörelsekostnaderna (exkl. avskrivningar) för NOSIUM uppgick dessa till -5,5 MSEK (-3,4) under Q3-21, motsvarande en ökning om ca 61 %. Ökningen härleds i synnerhet till kostnader i samband med Green Apps Technologies spridningsemission samt ökade personalkostnader. I och med att delar av kostnadsökningen hänförs till nämnd spridningsemission, som är av engångskaraktär, ser vi positivt på att NOSIUM justerat för detta utvecklas med en god kostnadskontroll. Vid utgången av tredje kvartalet uppgick kassan till ca 5 MSEK, vilket kan jämföras med 4,4 MSEK vid utgången av Q1-21 och 3,3 MSEK vid utgången av Q2-21, och är därmed den högsta nivån hittills under 2021. Det skapar bra förutsättningar för nya förvärv under kommande kvartal.
- Prognos inför årets sista kvartal
För innevarande kvartal, d.v.s. Q4-21, är den uttalade målsättningen att tillväxten ska överstiga 26 % jämfört med Q4-20, samt att koncernens kvartalsresultat ska vara bättre än resultatet för Q1-21. Det innebär alltså att NOSIUM räknar med att för Q4-21 nå en omsättning överstigande 3 677 tSEK, med ett resultat som är bättre än -1 076 tSEK.
- Justerar vårt värderingsintervall
Sammanfattningsvis ser vi Q3-rapporten som ett kvitto på att NOSIUMs tillväxtstrategi fungerar, samtidigt som portföljbolagen är positionerade för ytterligare tillväxt. Med en dessutom stabil kassa som möjliggör fler förvärv, ser vi att vi har ett antal spännande kvartal framför oss att se fram emot. I samband med rapporten höjer vi vårt Base- och Bull scenario, samtidigt som vi behåller vår värdering i ett Bear scenario.
En ekologisk och hållbar Venture Builder
NOSIUM AB (publ) (”NOSIUM” eller ”Bolaget”) är en Venture Builder som investerar i produkt- och teknikorienterade företag med en digital, ekologisk och hållbar profil. Genom att tillföra kapital och verka både strategiskt och operativt, bidrar NOSIUM till att växa bolagens affär och värde. Nuvarande portföljbolag verkar inom marknader med en förväntad stark strukturell tillväxt under kommande år, vilket förväntas ge god vind i seglen för befintliga innehav. Genom en Sum-of-the-Parts (SOTP)-värdering av nuvarande portföljbolag, i kombination med tillämpad substansrabatt, härleds ett värde per aktie om 20,3 kr i ett Base scenario för NOSIUM.
- Marknader med hållbarhet i fokus
NOSIUMs portföljbolag verkar inom växande marknader, t.ex. adresserar portföljbolaget Organic Brands marknaden för ekologiska hud- och skönhetsprodukter, vilken förväntas att uppvisa en CAGR om ca 17 % fram tills år 2025 för att då nå ett marknadsvärde om 3,3 mdSEK. Holistic Health Academy verkar inom EdTech-marknaden, som estimeras att växa med en CAGR om 50 % mellan åren 2021 och 2025. Megatrender såsom digitalisering och ökad medvetenhet kring hälsa är också något som Analyst Group bedömer som gynnsamt för samtliga av NOSIUMs portföljbolag. Sammantaget verkar innehaven, vilket idag även innefattar Online Health Group och Green Apps Technologies, inom snabbt växande branscher, vilket förväntas bidra till stark tillväxt framgent.
- Tillväxt och lönsamhet i sikte
År 2021 förväntas bli ett rekordår för NOSIUM, där Bolaget har uttalat en förväntan om att kunna uppvisa en tillväxt motsvarande ca 26 % Y/Y under H2-21. Därefter är målsättningen att samtliga innehav ska visa lönsamhet från och med helåret 2022. Detta, i kombination med en fortsatt god tillväxt för portföljbolagen, ger utrymme för en uppvärdering av NOSIUM.
- Ytterligare förvärv att vänta
NOSIUM har pågående dialoger med potentiella förvärvskandidater. Bolagets kassa uppgick i utgången av juni till ca 3,3 MSEK, vilket skapar en grund för att förvärva bolag i liknande storleksklass som de senast gjorda investeringarna, t.ex. det som gjordes i Green Apps Technologies. Utöver kontanter finns även en möjlighet för finansiering genom aktier, där ett högre Market Cap än nuvarande 29 MSEK (2021-09-06) dessutom hade möjliggjort en större utväxling.
- Stark ”valuta” viktigt vid förvärv
Befintliga portföljbolag har visat en stark utveckling Q/Q. Det är viktigt att detta kan fortsätta under kommande kvartal, samt att NOSIUM kan genomföra ytterligare attraktiva nyförvärv. Möjligheterna till förvärv styrs bl.a. av den aktuella balansräkningen, samt hur stark NOSIUMs egen ”valuta” är, d.v.s. värdet på aktien, om detta ska kunna användas för att finansiera delar av en köpeskilling. Dessa faktorer är således viktiga att beakta och bevaka framgent.
Analytikerkommentarer
Kommentar på NOSIUMs Q1-rapport
2023-05-19
NOSIUM har publicerat sin delårsrapport för första kvartalet 2023, följande är vår uppföljande kommentar.
- Minusresultat i rörelsen – men ett positivt kassaflöde för moderbolaget
- Starkare finansiell position
- Flera värdedrivare under kommande kvartal
Under det första kvartalet 2023 uppvisade NOSIUM ett svagt negativt resultat på moderbolagsnivå om -0,8 MSEK, samtidigt som kassaflödet var positivt – detta trots försvarsrelaterade investeringar om 3,5 MSEK. Totalt sett ökade bolaget sin kassa med 1 MSEK under årets tre första månader, varför vi anser att NOSIUM har hanterat sin finansiella position på ett mycket bra sätt. Vid utgången av mars uppgick de likvida medlen i moderbolaget till 1,3 MSEK, att jämföra med då 0,3 MSEK vid utgången av december. Vad gäller soliditeten är denna fortsatt stark och uppgick för moderbolaget till 90 % (92), och vid utgången av kvartalet hade NOSIUM ett eget kapital på 30 MSEK, att jämföra med 8,7 MSEK vid utgången av 2021. Trenden ser således fortsatt positiv ut.
Under årets fem första månader har NOSIUM kommunicerat flera intressanta nyheter och det är tydligt att aktivitetsnivån är hög. Under resten av året ser vi att NOSIUM står inför flera potentiella värdedrivare:
- Ökad försäljning i portföljbolagen redan under innevarande kvartal, såväl som under H2-23
- Fortsatt stärkt kassa och balansräkning
- Ytterligare förvärv och/eller investeringar i nya portföljbolag
- Försäljning och vinstrealisering av tidigare investeringar
Med hänsyn till de förvärv, aktieförsäljningar och portföljvärderingar som har skett under den senaste tiden, kommer vi att återkomma med en uppdaterad aktieanalys av NOSIUM.
Kommentar på NOSIUMs Q4-rapport
2023-02-22
NOSIUM har publicerat sin delårsrapport för fjärde kvartalet 2022, följande är vår uppföljande kommentar.
- NOSIUM visar återigen vinst på sista raden i moderbolaget
- Eget kapital på rekordnivåer
- P/E-tal omkring 2x med en ROE om 38 %
Under det fjärde kvartalet uppvisade NOSIUM återigen vinst på moderbolagsnivå, motsvarande 0,5 MSEK (0,2), vilket innebär att helåret 2022 summerade till 11,6 MSEK (-2,2). I förhållande till NOSIUMs nuvarande Market Cap om 26 MSEK innebär det att bolaget värderas till P/E 2,2x (LTM), vilket är anmärkningsvärt lågt. Detta, i kombination med det underliggande värdet av NOSIUMs innehav, menar vi fortsatt ligger till grund för en motiverad uppvärdering av aktien.
Vid utgången av december 2022 uppgick NOSIUMs egna kapital till 30,8 MSEK, att jämföra med 8,7 MSEK vid utgången av 2021. Det innebär således att det egna kapitalet i moderbolaget nådde en ny rekordnivå och att NOSIUMs Return on Equity (ROE) uppgick till 38 % för helåret 2022.
Vad gäller soliditeten är denna fortsatt stark och uppgick för moderbolaget till 95 % (72). Den finansiella positionen är dock ansträngd där moderbolagets likvida medel uppgick till 0,3 MSEK vid utgången av fjärde kvartalet 2022. Dock summerade omsättningstillgångarna, inklusive kundfordringar, till 6,2 MSEK och i Q4-rapporten skriver Daniel Ehdin, VD, att bolaget under januari 2023 fått in 1,6 MSEK i kassan, vilket gör att NOSUM har ett tillräckligt rörelsekapital för Q1-23 och framåt.
Sammanfattningsvis anser vi att NOSIUM levererar en bra avslutning på 2022 och under 2023 har bolaget kommunicerat flera intressanta nyheter. Bland annat att Framgångsgården ska delas upp i två verksamheter, där Framgångsgården blir ett renodlat fastighetsbolag och där den andra delen, vilken bildas inom bolaget Retreat Sverige, kommer rikta sitt fokus mot att förmedla retreats- och konferensverksamheter via en egenutvecklad bokningsplattform.
Vi kommer att återkomma med en uppdaterad aktieanalys av NOSIUM.
Kommentar på NOSIUMs Q3-rapport
2022-11-30
Nosium har publicerat sin delårsrapport för tredje kvartalet 2022, följande är vår uppföljande kommentar.
- NOSIUM visar vinst på sista raden i både moderbolaget och på koncernnivå
- Flera investeringar har genomförts under hösten
- En turbulent omvärld – men NOSIUM visar styrka och tecken på positiv framtid
I den tidigare Q2-rapporten från augusti skrev Daniel Ehdin följande i sitt VD-ord: ”[…] Fokus för NOSIUM och samtliga portföljbolag kommer under H2 2022 vara att förbättra kassaflödet och stärka kassorna. Min förhoppning är att NOSIUM kommer uppvisa positivt resultat på sista raden samtliga kvartal under 2022 och vi siktar på flera nya investeringar redan under hösten. Vår plan för hösten och vintern är stark och jag ser fram emot att löpande få uppdatera marknaden om våra framsteg.
Q2-rapporten publicerades den 31 augusti och redan den 29 september meddelade NOSIUM att de förvärvade 100 % av fastighetsbolaget Kenoro Camp AB (”Kenoro” eller ”Framgångsgården”). Köpeskillingen uppgick till 7,5 MSEK och finansierades i sin helhet av nya aktier i NOSIUM till ett värde om 1,5 kr/styck, vilket således motsvarade en premie om hela 92 % i förehållande till föregående handelsdags stängningskurs. Värdet av Kenoros fastighetsportfölj uppgår till nära 17 MSEK, vilket kan ställas i relation till befintliga lån om cirka 3,5 MSEK. Det motsvarar således en skuldsättningsgrad om 20 %, vilket generellt kan anses vara lågt och är såklart något vi ser positivt på. Särskild med hänsyn till rådande marknadsläge med stigande räntor, varpå det är betydligt mer fördelaktigt än tidigare att verka med en låg skuldsättningsgrad.
En knapp månad senare följde NOSIUM upp förvärvet av Kenoro med ytterligare fem investeringar i fem olika bolag; EE Interactive Entertainment Network, Tryggid Europe, Online Transaction Technology Ventures, Leikur Holding och Prospectus Holdings. Samtliga av dessa investeringar finansierades med aktier i NOSIUM, till en kurs om 1,5 kr/styck. I skrivande stund värderas NOSUM till 1 kr/aktie, vilket således innebär en rabatt om 33 % mot tidigare genomförda transaktioner. Genom förvärvet av Kenoro, samt de fem efterföljande investeringarna i ovan nämnda bolag, har NOSIUM breddat sin portfölj avsevärt.
Vad gäller målbilden att samtliga kvartal under 2022 ska uppvisa lönsamhet kan NOSIUM checka av ytterligare ett kvartal, då årets tredje visade vinst för moderbolaget på sista raden, såväl som för koncernen som helhet. Moderbolagets nettovinst uppgår till 11,1 MSEK under årets första nio månader och vid utgången av september 2022 uppgick det egna kapitalet till 27,3 MSEK, att jämföra med 5,7 MSEK vid utgången av september 2021.
Vad gäller soliditeten är denna fortsatt stark och uppgick för moderbolaget till 94 % (62). Även den finansiella position är god där moderbolagets och koncernens kassa uppgick till 1,0 MSEK respektive 2,9 MSEK vid slutet av årets tredje kvartal.
Sammanfattningsvis anser vi att NOSIUM levererar ett starkt tredje kvartal och att bolaget även levererat på sin tidigare uttalade målsättning vad gäller att uppvisa lönsamhet på kvartalsbasis, såväl som att genomföra fler investeringar.
Vi kommer att återkomma med en uppdaterad aktieanalys av Nosium.
Kommentar på NOSIUMs Q2-rapport
2022-08-31
Nosium publicerade den 31 augusti bolagets delårsrapport för andra kvartalet 2022. Följande är några punkter som vi tar med oss från dagens rapport:
- Tillväxt för 19:e kvartalet i rad – 18,3 MSEK i omsättning LTM
- Bruttomarginalen är fortsatt hög – uppgick till 59 %
- Fortsatt stabil balansräkning som möjliggör nya investeringar
- Moderbolaget uppvisar positivt resultat för andra kvartalet i rad
Under andra kvartalet 2022 levererade NOSIUM en nettoomsättning på koncernnivå om 4 821 tSEK (2 871), vilket rent procentuellt motsvarar en tillväxt om cirka 10 % mot jämförbart kvartal 2021. Det innebär såldes att NOSIUM uppvisar tillväxt för det 19:e kvartalet i rad, en minst sagt bra prestation, där omsättningen LTM nu uppgår till ca 18,3 MSEK.
Sett till bruttomarginalen under Q2-22 uppgick denna till 59 % (71), vilket således är lägre än jämförbar period 2021, såväl som under föregående kvartal 2022 (Q1). Det ska dock understrykas att marginalen under Q2-21 var ovanligt hög, och jämfört med Q1-22 var bruttomarginalen om 59 % under Q2-22 relativt oförändrad. Vi ser således positivt på att NOSIUM fortsatt har lyckats uppvisa en hög bruttomarginal, särskilt med tanke på rådande omvärldsläge med generellt stigande inköpspriser.
De totala rörelsekostnaderna (exkl. avskrivningar) för NOSIUM på koncernnivå uppgick till -6 234 tSEK (-4 754) under Q2-22, motsvarande en ökning om cirka 31 %. Vi anser dock portföljbolagen är i ett helt annat läge idag, än vad de var under exempelvis det andra kvartalet 2021, vilket således förklarar den relativa kostnadsökningen under Q2-22. Görs istället en jämförelse med föregående kvartal (Q1-22), då NOSIUMs rörelsekostnader uppgick till -5 596 tSEK, kan vi konstatera att nivån under Q2-22 har varit relativt stabil. I Q2-rapporten skriver även NOSIUM att det har varit ett tufft kvartal för flera av koncernens portföljbolag och att samtliga portföljbolag förutom Green Apps Technologies (GAT) minskade sina investeringar under Q2 och nu istället prioriterar ett förbättrat resultat, vilket NOSIUM räknar med kommer att ge en positiv effekt redan under Q3-22.
Sett till NOSIUMs kassa uppgick denna vid utgången av andra kvartalet till ca 3,7 MSEK, vilket kan jämföras med 4,5 MSEK vid utgången av Q1-22 och 7,3 MSEK vid utgången av Q4-21. I rapporten skriver Daniel Ehdin, VD, följande:
”Både NOSIUM och Koncernen har fortsatt starka balansräkningar som är en bra grund inför framtiden. Fokus för NOSIUM och samtliga portföljbolag kommer under H2 2022 vara att förbättra kassaflödet och stärka kassorna. Min förhoppning är att NOSIUM kommer uppvisa positivt resultat på sista raden samtliga kvartal under 2022 och vi siktar på flera nya investeringar redan under hösten. Vår plan för hösten och vintern är stark och jag ser fram emot att löpande få uppdatera marknaden om våra framsteg.”
Sett till moderbolaget uppvisade NOSIUM ett positivt resultat efter finansiella poster om 504 tSEK (-976) under Q2-22, vilket således bidragit till resultatet om 10 761 tSEK (-1 739) under årets sex första månader. Det har gjort att NOSIUM på moderbolagsnivå har kunnat stärka sitt eget kapital väsentligt, såväl som soliditeten.
Vi kommer att återkomma med en uppdaterad aktieanalys av Nosium.
Kommentar på NOSIUMs Q1-rapport
2022-05-18
Nosium publicerade idag den 18 maj bolagets delårsrapport för första kvartalet 2022. Följande är några punkter som vi tar med oss från dagens rapport:
- Tillväxt för 18:e kvartalet i rad – 17,8 MSEK i omsättning LTM
- Bruttomarginalen fortsätter uppåt i positiv trend – uppgick till 63 %
- Fortsatt stabil kassa
Under första kvartalet 2022 levererade NOSIUM en nettoomsättning om 3 746 tSEK (2 871), vilket rent procentuellt motsvarar en tillväxt om 30 % mot jämförbart kvartal 2021. Det innebär såldes att NOSIUM uppvisar tillväxt för det 18:e kvartalet i rad, en minst sagt bra prestation, där omsättningen LTM nu uppgår till ca 17,8 MSEK.
Sett till bruttomarginalen under Q1-22 uppgick denna till 63 % (52), vilket således är högre än jämförbar period 2021, såväl som under föregående kvartal 2021 (Q4). NOSIUM uppvisar därmed en fortsatt tydlig uppåtgående trend Q-Q.
De totala rörelsekostnaderna (exkl. avskrivningar) för NOSIUM uppgick till -4 081 tSEK (-2 378) under Q1-22, motsvarande en ökning om ca 71 %. I rapporten skriver NOSIUM att de har haft ett investeringstungt kvartal där flera av portföljbolagen har tagit större kostnader kopplat till expansion och tillväxt. Exempelvis har Organic Brands färdigutvecklat ett flertal nya hudvårdsprodukter vilka ska lanseras under året, något vi därmed räknar med kommer att bidra till en ökad försäljning. Online Health Group har genomfört två förvärv och Green Apps Technologies har fortsatt investera i nya utbildningar, såväl som förberedande aktiviteter för sin planerade notering. I vår mening är portföljbolagen i ett helt annat läge idag, än vad de var under exempelvis det första kvartalet 2021, vilket således förklarar den relativa kostnadsökningen under Q1-22. Görs istället en jämförelse med föregående kvartal (Q4-21), då NOSIUMs rörelsekostnader uppgick till -3 861 tSEK, kan vi konstatera att nivån under Q1-22 varit relativt oförändrad.
Sett till NOSIUMs kassa uppgick denna vid utgången av första kvartalet till ca 4,5 MSEK, vilket kan jämföras med 7,3 MSEK vid utgången av Q4-21 och 4,9 MSEK vid utgången av Q3-21.
Avslutande ord
I rapporten framgår det att portföljbolagen generellt haft det svårt under februari och mars med sin online-försäljning, vilket, till följd av en ökad omvärldsoro, har varit fallet för många. Under april verkar dock försäljningen ha utvecklats bättre, vilket därmed bäddar för en spännande Q2-rapport som vi kommer att få ta del av den 31 augusti. NOSIUMs EBITDA-resultat uppgick under Q1-22 till -1,5 MSEK och målbilden är att minst ett, men förhoppningsvis flera, kvartal under 2022 ska visa ett positivt rörelseresultat. Med befintlig kassa bör utrymme finnas för att fortsätta genomföra offensiva satsningar, vilket därmed skulle kunna bidra till målbilden att leverera just ett, eller flera, positiva kvartalsresultat under året.
Vi kommer att återkomma med en uppdaterad aktieanalys av Nosium.
Kommentar på NOSIUMs Q4-rapport
2022-02-24
Nosium publicerade idag den 24 februari bolagets delårsrapport för fjärde kvartal 2021. Följande är några punkter som vi tar med oss från dagens rapport:
- Tillväxt för 17:e kvartalet i rad
- Kostnaderna i förhållande till omsättningen minskade med 26%
- Bruttomarginalen fortsätter uppåt i positiv trend
- Likvida medel på rekordnivåer – möjliggör fler förvärv
Under fjärde kvartalet 2021 uppgick NOSIUMs nettoomsättning till 5 561 tSEK (2 918), vilket rent procentuellt motsvarar en tillväxt om hela 91 % mot jämförbart kvartal 2020, och 34 % mot det föregående kvartalet Q3-21 (4 115). Det innebär såldes att NOSIUM uppvisar tillväxt för det 17:e kvartalet i rad, en minst sagt bra prestation. Det finns egentligen ingen enskild faktor som ligger bakom den starka tillväxten i Q4, utan vi ser att detta fortsatt är ett resultat av flera kvartals arbeten med implementerade strategier som burit frukt. Nedan följer en kort sammanställning av hur de olika portföljbolagen presterat intäktsmässigt.
- Green-techbolaget Green Apps Technologies uppvisade under kvartalet en försäljning om 3 165 tSEK (1 354), motsvarande en tillväxt om 134 % Y/Y. Detta har varit det största intäktsbidraget till den höga försäljningen för koncernen under Q4-21. Vidare uppvisade portföljbolaget ett positivt EBITDA-resultat om 409 tSEK, att jämföra med -256 tSEK under Q4-20.
- Sett till Online Health Group levererade portföljbolaget en tillväxt om 167 %, något vi ser som ett styrketecken, även om intäkterna i termer av absoluta tal om 994 tSEK (372) fortfarande är relativt blygsamma.
- Organic Brands Nordic uppvisade under kvartalet en försäljning om 2 453 tSEK, med ett positivt EBITDA-resultat om 423 tSEK.
Sett till bruttomarginalen under Q4-21 uppgick denna till 60 % (44), vilket således är högre än jämförbar period 2020, såväl som under föregående kvartal 2021 (Q3). NOSIUM uppvisar således en tydlig uppåtgående trend.
De totala rörelsekostnaderna (exkl. avskrivningar) för NOSIUM uppgick till -6 190 tSEK (-4 282) under Q4-21, motsvarande en ökning om ca 45 %. I rapporten skriver dock NOSIUM att ”Justerat för omsättningen har kostnaderna minskat med ca 26 % vilket framförallt är ett resultat av ökad bruttomarginal samt en minskning av personalkostnader i förhållande till omsättningen”.
Sett till NOSIUMs kassa uppgick denna vid utgången av fjärde kvartalet till ca 7,3 MSEK, vilket kan jämföras med 4,9 MSEK vid utgången av Q3-21 och 3,3 MSEK vid utgången av Q2-21, och är därmed den högsta nivån i koncernens historia.
”Med Q4-rapporten presenterad står det klart att NOSIUM levererar tillväxt för 17:e kvartalet i rad, och, baserat på vad vi kan utläsa och dra för slutsatser från rapporten, finns det tecken på att detta kan fortsätta även under kommande kvartal. Med en kassa som dessutom uppgick till cirka 7 miljoner kronor vid utgången av december, räknar vi fortsatt med att NOSIUM kommer att genomföra fler strategiska förvärv under 2022”, säger ansvarig analytiker på Analyst Group.
Sammanfattningsvis ser vi Q4-rapporten som ytterligare ett kvitto på att NOSIUMs tillväxtstrategi fungerar, samtidigt som portföljbolagen är positionerade för ytterligare tillväxt. Med en dessutom stark kassa och låg befintlig burn rate, räknar vi med fler förvärv under 2022.
Vi kommer att återkomma med en uppdaterad aktieanalys av Nosium.
Kommentar på NOSIUMs Q3-rapport
2021-11-19
Nosium publicerade igår den 18 november bolagets delårsrapport för årets andra kvartal. Följande är några punkter som vi tar med oss från gårdagens rapport:
- Nettoomsättningen växer med 97 % (!)
- Utvecklingen i kostnadsbasen
- Befintlig kassa möjliggör fler förvärv
- Vad fjärde kvartalet kan leverera
Under tredje kvartalet 2021 uppgick NOSIUMs nettoomsättning till 4 155 tSEK (2 105), vilket rent procentuellt motsvarar en tillväxt om hela 97 % mot jämförbart kvartal 2020. Det finns egentligen ingen enskild faktor som ligger bakom den starka tillväxten i Q3, utan vi ser att detta är ett resultat av flera kvartals arbeten med implementerade strategier som burit frukt. Nedan följer en kort sammanställning av hur de olika portföljbolagen presterat intäktsmässigt.
- Organic Brands Nordic uppvisade under kvartalet en försäljning om 2 124 tSEK, vilket således varit det största intäktsbidraget till den starka omsättningsökningen för koncernen.
- Sett till Online Health Group levererade portföljbolaget en tillväxt om 486 %, något vi ser som ett styrketecken, även om intäkterna i termer av absoluta tal om 557 tSEK (95) fortfarande är relativt blygsamma.
- Ed-tech bolaget Holistic Health Academys nettoomsättning uppgick till 1 540 tSEK (959), motsvarande en tillväxt om 61 %.
- Green-techbolaget Green Apps Technologies nettoomsättning uppgick till 194 tSEK (102), motsvarande en tillväxt om 90 %.
Sett till de totala rörelsekostnaderna (exkl. avskrivningar) för NOSIUM uppgick dessa till -5 480 tSEK
(-3 399) under Q3-21, motsvarande en ökning om ca 61 %. Ökningen härleds i synnerhet till kostnader i samband med Green Apps Technologies spridningsemission samt ökade personalkostnader. I och med att delar av kostnadsökningen hänförs till nämnd spridningsemission, som är av engångskaraktär, ser vi positivt på att NOSIUM justerat för detta utvecklas med en god kostnadskontroll. Vid utgången av tredje kvartalet uppgick kassan till ca 5 MSEK, vilket kan jämföras med 4,4 MSEK vid utgången av Q1-21 och 3,3 MSEK vid utgången av Q2-21, och är därmed den högsta nivån hittills under 2021.
”Med Q3-rapporten presenterad står det klart att NOSIUM levererar tillväxt för 16:e kvartalet i rad, och, baserat på vad vi kan utläsa och dra för slutsatser från Daniel Ehdins VD-ord, finns det tecken på att detta kan fortsätta även under kommande kvartal. Med en kassa som dessutom uppgick till cirka 5 miljoner kronor vid utgången av september, räknar vi med att NOSIUM kommer att genomföra fler strategiska förvärv under 2022”, säger ansvarig analytiker på Analyst Group.
För innevarande kvartal, d.v.s. Q4-21, är den uttalade målsättningen att tillväxten ska överstiga 26 % jämfört med Q4-20, samt att koncernens kvartalsresultat ska vara bättre än resultatet för Q1-21. Det innebär alltså att NOSIUM räknar med att för Q4-21 nå en omsättning överstigande 3 677 tSEK, med ett resultat som är bättre än -1 076 tSEK.
Sammanfattningsvis ser vi Q3-rapporten som ett kvitto på att NOSIUMs tillväxtstrategi fungerar, samtidigt som portföljbolagen är positionerade för ytterligare tillväxt. Med en dessutom stabil kassa som möjliggör fler förvärv, ser vi att vi har ett antal spännande kvartal framför oss att se fram emot.
Vi kommer att återkomma med en uppdaterad aktieanalys av Nosium.
Maj
Intervju med NOSIUMs VD Patrik Ehdin
Mar
Intervju med NOSIUMs VD Daniel Ehdin
Nov
Intervju med NOSIUMs VD Daniel Ehdin
Aug
Intervju med NOSIUMs VD Daniel Ehdin
Aktiekurs
0.17
Värderingsintervall
2023-09-11
Bear
0,2 SEKBase
1,3 SEKBull
1,5 SEKUtveckling
Huvudägare
2023-06-30
Kommentar på NOSIUMs Q2-rapport
2023-08-31
NOSIUM har publicerat sin delårsrapport för andra kvartalet 2023, följande är vår uppföljande kommentar.
Under det andra kvartalet 2023 uppvisade NOSIUM som väntat ett negativt nettoresultat om -6,3 MSEK, hänförligt till moderföretagets aktieägare, vilket till stor del beror på den tidigare kommunicerade nedskrivningen av GAT. Justerat för detta skulle NOSIUM ha visat svarta siffror på sista raden, vilket får anses vara ett bra betyg. Nedskrivningen är dessutom inte kassaflödespåverkande och sett till detta så uppvisade NOSIUM ett operativt kassaflöde nära break even vid utgången av årets andra kvartal. I rapporten skriver NOSIUM att, givet att de når sina målsättningar, så kommer bolaget vara lönsamt från och med tredje kvartalet i år såväl som att andelen noterade innehav kommer att öka framgent.
Vid utgången av juni uppgick de likvida medlen på koncernnivå till 5,3 MSEK, att jämföra med 2,8 MSEK vid utgången av mars. Vad gäller soliditeten är denna fortsatt stark och uppgick för moderbolaget till 84 % (92), och vid utgången av kvartalet hade NOSIUM ett eget kapital på 37,6 MSEK, att jämföra med 30,8 MSEK vid utgången av 2022.
Under årets åtta första månader har NOSIUM kommunicerat flera intressanta nyheter och det är tydligt att aktivitetsnivån är fortsatt hög. Under resten av året ser vi att NOSIUM står inför flera potentiella värdedrivare:
NOSIUM har även kommunicerat uppdaterade mål för 2023 och framåt, vilka benämns enligt följande:
Med hänsyn till de förvärv, aktieförsäljningar och portföljvärderingar som har skett under den senaste tiden, såväl som de uppdaterade målsättningarna, kommer vi att återkomma med en uppdaterad aktieanalys av NOSIUM.