EcoRub Q4-25

Hög affärsaktivitet och industriella samarbeten stärker tillväxtutsikterna

EcoRub AB (”EcoRub” eller ”Bolaget”) utvecklar unika material där affärsidén är att förädla återvunnen plast och gummi för att skapa ett cirkulärt kretslopp genom återvinning och vidareförädling. EcoRub har fortsatt att ta operationella steg mot kommersiella avtal genom bland annat materialutvärderingsprojekt, internationella samarbeten och utökad produktions-kapacitet. Baserat på befintliga avtal och estimerade ordrar med större volymer från både nya och befintliga kunder från och med år 2026 prognostiseras en successivt stigande nettoomsättning, för att år 2028 nå 66 MSEK. Givet Analyst Groups antagna prognoser, en P/S-målmultipel om 1,8x, och en diskonteringsränta om 13,5 % härleds ett potentiellt nuvärde per aktie idag om 0,16 kr i ett Base scenario.

• Tillväxt och stärkt bruttomarginal för helåret 2025

EcoRubs nettoomsättning uppgick till 3,2 MSEK (3,3) under Q4-25, motsvarande en minskning om 3 % Y-Y. Nettoomsättningen för helåret 2025 uppgick till 12,8 MSEK, vilket motsvarar en tillväxt om 9,4 % Y-Y och är ett resultat av Bolagets höga affärsaktivitet under året. Samtidigt stärktes bruttomarginalen (adj.) till 79 % för helåret, vilket bekräftar effekten av genomförda effektiviseringsåtgärder och en gynnsam försäljningsmix. EBITDA-resultatet (adj.) uppgick till -1,4 MSEK (-3,2) under kvartalet och -7,6 MSEK (-8,5) för helåret 2025, vilket innebär en förbättring Y-Y. EcoRub uppvisar en förbättrad operativ kostnadsdisciplin, men Bolaget redovisar fortsatt relativt höga rörelseförluster och vi bedömer att lönsamhet fortsatt är beroende av volymtillväxt och konvertering av industriella samarbeten till större kommersiella affärer.

• Strategiskt samarbete markerar industriellt genombrott

EcoRub har uppvisat hög affärsaktivitet med erhållna ordrar och tecknade samarbeten både under och efter kvartalet. Bolaget har erhållit återkommande uppföljningsordrar på gym- och stallmattor, varpå affärsområdet för återvunna gjutna produkter uppvisar stark efterfrågan. Vidare tecknade EcoRub även ett strategiskt samarbete med en global industrikoncern inom polymerlösningar, vilket vi bedömer som en potentiellt viktig värdedrivare framgent. Parterna ska tillsammans utveckla polymerer baserade på industriellt gummispill, som ägs av EcoRub och används i slutprodukter för fordonsindustrin. Att parterna även ansökt om EU-finansiering via Eurostar 3 om cirka 0,64 MEUR understryker den industriella relevansen och den potentiella affärsnyttan i samarbetet.

• Stark plattform för större kommersiellt genombrott

Analyst Group anser att EcoRub har stärkt positionen för att nå ett större kommersiellt genombrott, vilket bekräftas av det etablerade strategiska samarbetet som kan positionera EcoRub i en internationell värdekedja med betydande volympotential. Tillsammans med nya produktinitiativ samt fortsatt hög affärsaktivitet breddas den kommersiella basen och stärker utsikterna för Bolagets långsiktiga skalbarhet. Trots att Bolaget tar operationella steg i rätt riktning var helårsresultatet under våra estimat, vilket har motiverat mindre justeringar i våra prognoser och därmed påverkar värderingen i samtliga tre scenarier.