Avyttring bekräftar värden, Koncernens plattform bygger nya
Umida Group AB (publ) (”Umida”, ”Koncernen” eller ”Bolaget”) är en varumärkesdriven Koncern som utvecklar, marknadsför och säljer drycker och konsumentprodukter genom egna och externa varumärken. Med Joluca etablerat inom funktionsdryck i dagligvaruhandeln och Ekobryggeriet inom premiumtonic har Bolaget successivt stärkt positionen i prioriterade segment. Genom avyttringen av utvalda alkoholvarumärken renodlas verksamheten ytterligare, samtidigt som nya varumärken och samarbeten, däribland snackslanseringen tillsammans med IJustWantToBeCool, breddar intäktsbasen och den kommersiella räckvidden. En ökad andel egna varumärken i kombination med förbättrad kostnadsstruktur bedöms successivt stärka utsikterna. För år 2027 estimeras ett EBITDA-resultat om 9 MSEK och baserat på en relativvärdering med applicerad EV/EBITDA-multipel härleds ett potentiellt nuvärde om 2,3 kr (2,2) per aktie i ett Base scenario.
- Säljer alkoholvarumärken till Spring Wine & Spirits
Efter kvartalets utgång meddelade Umida att Bolaget ingått avtal om att avyttra delar av sin alkoholportfölj, inklusive varumärkena Elin, Doctor Cane och Vinfabriken, till Spring Wine & Spirits, ett dotterbolag till Spendrups Bryggeri AB. Köpeskillingen uppgår initialt till 12 MSEK, med en möjlig tilläggsköpeskilling om upp till 6 MSEK, och Spring Wine & Spirits förvärvar därutöver tillhörande lager vid tillträdet i mitten av juni 2026. De avyttrade varumärkena motsvarade cirka 17 % av Umidas nettoomsättning under helåret 2025, vilket tydligt synliggör värden i Koncernen. Affären utgör ett betydande steg mot en renodlad FMCG-aktör inom dagligvaruhandeln.
- Minskad omsättning Y-Y, men stabil marginalutveckling
Umidas nettoomsättning1 uppgick till 15,1 MSEK (18) under Q1-26, motsvarande en minskning om 15,8 % Y-Y, drivet av svag utveckling inom Brands for Fans samt en lägre försäljning för Joluca. Vi hade estimerat en lägre omsättning Y-Y, men utfallet blev något under våra estimat. Bruttomarginalen uppgick till 37,8 % och utgör det sjätte kvartalet i rad över 35 %, vilket bekräftar den strukturellt högre nivå som etablerats. På EBITDA-nivå redovisades ett positivt resultat om 0,8 MSEK (0,7), lyft av avyttringen av mjödprodukten, samtidigt som Bolaget har uppvisat en god kostnadskontroll under kvartalet.
- Avyttring synliggör värden, motiverat värde justeras upp
Avyttringen till Spring Wine & Spirits ger enligt vår mening stöd åt vår värdering av Koncernen, samtidigt som kapitaltillskottet ger finansiell flexibilitet och utrymme för fortsatta satsningar inom de prioriterade varumärkena. De genomförda avyttringarna befäster den strategiska transformationen mot en renodlad FMCG-aktör. Vi bedömer att en strukturellt högre bruttomarginal, en mer fokuserad varumärkesportfölj och fortsatt hög innovationstakt stärker lönsamhetsutsikterna framgent. Sommarkampanjen med OKQ8 och snackslanseringen tillsammans med IJustWantToBeCool utgör därtill tydliga drivare under H2-26. Mot bakgrund av en lägre intäktsbas, kombinerat med stärkta strategiska förutsättningar, härleds ett något högre motiverat nuvärde i samtliga tre scenarion.
Värdedrivare
Historisk lönsamhet
Risk profil
Ledning & Styrelse
Samtliga analyser av bolag från och med år 2020 betygssätts utifrån ett nytt betygssystem - Värdedrivare, Historisk Lönsamhet och Ledning & Styrelse sträcker sig från 1 till 10, där 10 är högsta betyg. Riskprofil sträcker sig från 1 till 10, där 10 är att anse som högst risk. Aktieanalyser av bolag publicerade innan 2020 har betygssatts utifrån en annan modell.
