Ramlösa Shipping (”Ramlösa” eller ”Bolaget”) publicerade den 27 februari år 2025 Bolagets delårsrapport för det fjärde kvartalet år 2025.
- Avyttring av andel i Perseus påverkar koncernens resultat enligt förväntan
- Erhåller utdelningar från Leonardo B om totalt 1,5 MSEK
- Utdelning om 20 öre per aktie
- Investerar i ett Kamsarmax torrbulksfartyg
Finansiell utveckling
Koncernen redovisade en nettoomsättning om 0 MSEK (13), vilket är hänförligt till avyttringen av Perseus den 30:e september år, då ägarandelen tidigare översteg 50 % och därmed inkluderades i koncernredovisningen, vilket inte är fallet efter avyttringen i slutet av Q3-25. Givet detta var kvartalets omsättning samt det redovisade rörelseresultatet om -2,7 MSEK förväntat.
Ramlösas nuvarande investeringar ingår inte i koncernredovisningen givet att Ramlösa har ägarandelar som är lägre än 50 % i dessa. Moderbolagets räkenskaper kan dock analyseras för att följa utvecklingen i övriga innehav. Moderbolagets resultat uppgick till -6,1 MSEK under kvartalet, varav rörelsekostnaderna uppgick till ca 2,4 MSEK. Därtill påverkades resultatet av posten ”Resultat från övriga värdepapper och fordringar som är anläggningstillgångar” om -3,1 MSEK, vilket primärt antas vara hänförligt till förändringar i värdet på Bolagets anläggningstillgångar, vilka är tillgångar i dollar, hänförligt till en svagare USD/SEK. Detta påverkar dock inte kassaflödet förrän en försäljning av tillgångarna (fartygen) sker, vid en potentiell försäljning ser vi dessutom det mest sannolika som att Ramlösa då skulle återinvestera kapitalet i en ny fartygsinvestering i dollar, varför det inte heller då skulle få en reell effekt på verksamheten.
Däremot erhålls utdelningarna från fartygen i dollar och växlas till svenska kronor, varför detta får en påverkan på resultat samt kassaflöde. I moderbolagets kassaflödesanalys uppgick amortering från intressebolag till 1,5 MSEK, vilket antas vara hänförligt till utdelning från fartygsinvesteringen i Leonardo B, vilket redovisas som en amortering på en fordran. I övrigt antas Ramlösa inte ha erhållit någon utdelning från övriga innehav, Bolagets kassaflöde förväntas fluktuera beroende på när utdelningar erhålls från dess investeringar. En första utdelning från innehavet i Hansa Africa har tidigare kommunicerats förväntas vid årsskiftet 2025/2026, vilket vi nu förväntar oss blir under Q1-26, samtidigt som Perseus fortsatt förväntas generera starka kassaflöden och generera utdelningar under kommande kvartal i likhet med historiskt. För Chemtrans Mobile, som är medlem i en fartygspool, har utvecklingen under år 2025 varit något sämre än initialt förväntat, om än stabil och över break even, varför inga utdelningar hittills antas ha erhållits för innehavet. Vidare förväntas nya investeringar som BBC Saturn bidra med kassaflöden under år 2026, vilket stärker diversifieringen och kassaflödesutsikterna för år 2026.
Oförändrad utdelning
Ramlösa föreslår en utdelning om 20 öre per aktie, vilket är oförändrat jämfört med föregående år. I samband med Q3-rapporten i november år 2025 meddelade Ramlösa att styrelsen har beslutat om en riktad nyemission av aktier om 24,5 MSEK till investeraren Bronsstädet AB, ett helägt dotterbolag till Peter Gyllenhammar AB, där emissionslikviden avses användas till investeringar i fartyg. Ramlösa har hittills ett starkt track record avseende framgångsrika exits i fartygsinnehav, även om det fortsatt är ett ungt bolag, varigenom vi ser positivt på kapitalskottet samt att det används för nya investeringar. Det finns fördelar med att vara ett större bolag inom shippinginvesteringsmarknaden, då investeringar ofta sker till betydande belopp, och genom den riktade emissionen blir Ramlösa en större och därmed mer relevant spelare på marknaden, vilket enligt Analyst Group kan innebära tillgång till fler investeringsmöjligheter. Detta ser vi också som anledningen till att Bolaget behåller utdelningen oförändrad.
Investerar i ett Kamsarmax torrbulksfartyg
Ramlösa meddelade den 7 januari år 2026 att Bolaget har genomfört en ny investering genom en ägarandel om 1,95 % i Atlantica Star AS, ett nyetablerat projektbolag, vilka i sin tur har investerat i ett Kamsarmax torrbulkfartyg byggt 2011 i Sydkorea, MV JAG AARATI. Fartyget är ett 80 300 dwt Kamsarmax torrbulksfartyg, vilket är ett fartyg som är optimerat för att kunna anlöpa hamnen i Kamsar i Guinea, och används främst för transport av bulkvaror som järnmalm, kol och spannmål på globala handelsrutter. Baserat på köpeskillingen om 15 MUSD och den beräknade belåningen om 8 MUSD så uppgår det investerade egna kapitalet till 7 MUSD. Ramlösas ägarandel om 1,95 % motsvarar således en investering om ca 0,14 MUSD eller ca 1,25 MSEK. Därtill estimeras en mindre utbetalning för Ramlösa i form av bl.a. admin samt rörelsekapital för det fartygsägande bolaget, varigenom Analyst Group estimerar att den faktiska utbetalningen för investeringen uppgår till ca 0,18 MUSD eller 1,7 MSEK. Analyst Group ser positivt på investeringen givet att Bolaget fortsätter att diversifiera dess intäktsströmmar.
Sammanfattningsvis präglas Ramlösas Q4-rapport av effekterna från avyttringen av majoritetsandelen i Perseus, vilket innebär att koncernens omsättning uppgår till 0 MSEK enligt förväntan, samtidigt som resultatet påverkas av orealiserade valutaeffekter kopplade till USD-exponering. Kassaflödet stöds fortsatt av utdelningar från innehav såsom Leonardo B, och Bolaget föreslår en oförändrad utdelning om 20 öre per aktie. Under kvartalet och efter periodens utgång har Ramlösa fortsatt att allokera kapital till nya fartygsinvesteringar, senast genom en mindre ägarandel i ett Kamsarmax-torrbulkfartyg, vilket bidrar till ökad diversifiering. Sammantaget bedömer Analyst Group att Bolaget står finansiellt stabilt, med en växande och diversifierad portfölj samt fortsatt fokus på värdeskapande investeringar inom shipping.
Vi kommer att återkomma med en uppdaterad aktieanalys av Ramlösa Shipping.
