Nosa Plugs AB (”Nosa Plugs” or ”the Company”) announced on 5 June 2026 that the Company has entered into a partnership with the distributor OTC Health & Beauty regarding the products Nozoil and Odor Control for the markets in the Netherlands and Belgium. The order value amounts to approximately SEK 1.4m and represents the first of several expected orders. The order concerns a launch with a leading pharmacy chain in Benelux, Kruidvat, with distribution to all of the chain’s approximately 1,000 stores in the Netherlands and 300 stores in Belgium, with the launch estimated to take place in September 2026.
Analyst Group’s View on the Launch
The launch on the Dutch and Belgian pharmacy market is well in line with the Company’s stated strategy of gradually establishing its product portfolio on strategically important European markets, with the agreement with OTC Health & Beauty marking a further step in the ongoing rollout of Nozoil across new geographies. In the Company’s most recent quarterly video interview (Swedish) with Analyst Group, CEO Adrian Liljefors highlighted that a number of important markets among the Company’s existing markets remained to be addressed with Nozoil, including Belgium and the Netherlands. The Benelux region comprises approximately 30 million consumers and over 7,000 pharmacies and parapharmacies, thereby constituting one of the largest and most developed markets for health and consumer healthcare products in Europe, which Analyst Group assesses makes the region particularly attractive from a volume and accessibility perspective.
The launch takes place through a wholesaler and distributor model, which is in line with Nosa Plugs’ expansion strategy, where growth via established wholesalers and distributors enables faster establishment on new markets than a build out in the Company’s own organization would allow. Analyst Group assesses that the model has clear advantages, as the Company, through the partner’s existing relationships with leading pharmacy and retail chains, such as Kruidvat in the present case, can achieve broad distribution and high shelf exposure with a limited capital and organizational commitment. At the same time, it should be noted that the model may entail certain disadvantages, as the Company becomes dependent on the distributor’s prioritization, sales efforts and market cultivation, which means that Nosa Plugs to a lesser extent controls the end sales and additionally cedes part of the margin to intermediaries. Analyst Group nonetheless considers the wholesaler and distributor model to be the right way for Nosa Plugs to grow profitably, as it enables capital efficient geographic expansion without a corresponding increase in the Company’s fixed cost base, which Analyst Group views as part of reaching the Company’s target of a 15% EBITDA margin for the full year 2026.
A central factor in remaining relevant with wholesalers, distributors and on the pharmacy shelf over time is that the products are appreciated by the end consumer and sell well, and Analyst Group sees several signs that the Company’s products are meeting such demand. Most recently, on 28 May 2026, the Norwegian pharmacy wholesaler NMD chose to bring forward its launch of Nozoil by just over three months and place an additional order, driven by early and unsolicited demand from the pharmacy chains Vitus apotek and Ditt apotek. As the current order of Nozoil and Odor Control represents the first of several expected orders, Analyst Group assesses that a successful reception among end customers may create a ripple effect, in the form of replenishment and expanded orders as well as broadened distribution in the region over time.
In terms of order size, the order value of approximately SEK 1.4m corresponds to approximately 11% of Nozoil’s revenue of SEK 12.8m in the full year 2024 and approximately 3% of Analyst Group’s full year 2026 revenue estimate for Nosa Plugs of approximately SEK 43.8m. It should be noted that Analyst Group assesses Nozoil’s revenue to have grown significantly since 2024 given the high pace of launches across new markets, meaning the share of underlying Nozoil sales is in practice lower and that the order of SEK 1.4m also refers to Odor Control. The broadened distribution in one of Europe’s largest consumer healthcare markets strengthens, in Analyst Group’s view, the underlying growth trajectory and the commercial momentum the Company has built over the past year.
In summary, Analyst Group views the launch in the Netherlands and Belgium as a positive development that confirms an establishment on two of the markets the Company itself has identified as prioritized, and which, through a capital efficient wholesaler and distributor model, provides broad pharmacy coverage via the region’s leading chain Kruidvat. Given that the Benelux region constitutes one of Europe’s largest and most developed consumer healthcare markets, Analyst Group assesses that a broad initial presence in the region represents an attractive platform for continued growth. Analyst Group assesses that a successful reception among end customers may pave the way for further orders and broadened distribution over time, which together with the continued rollout of Nozoil across additional markets constitutes important signals that support the Company’s continued geographic expansion and growth.
About OTC Health & Beauty
OTC Health & Beauty is a leading distributor and brand partner within consumer healthcare, health and beauty in Benelux, with operations in the Netherlands, Belgium, Germany and France as well as established collaborations with several of the region’s largest pharmacy and retail chains.
Analyst Group kommenterar att NOSA lanseras på apoteksmarknaden i Nederländerna och Belgien
Nosa Plugs AB (”Nosa Plugs” eller ”Bolaget”) meddelade den 5 juni år 2026 att Bolaget har ingått ett partnerskap med distributören OTC Health & Beauty avseende produkterna Nozoil och Odor Control för marknaderna i Nederländerna och Belgien. Ordervärdet uppgår till cirka 1,4 MSEK och avser den första av flera förväntade ordrar. Ordern avser en lansering hos en ledande apotekskedja i Benelux, Kruidvat, med distribution till kedjans samtliga cirka 1 000 butiker i Nederländerna och 300 butiker i Belgien, med beräknad lansering i september år 2026.
Analyst Groups syn på lanseringen
Lanseringen på den nederländska och belgiska apoteksmarknaden ligger väl i linje med Bolagets uttalade strategi att successivt etablera produktportföljen på strategiskt viktiga europeiska marknader, där avtalet med OTC Health & Beauty markerar ett ytterligare steg i den pågående utrullningen av Nozoil på nya geografier. I Bolagets senaste kvartalsvideointervju med Analyst Group lyfte VD Adrian Liljefors fram att ett antal viktiga marknader återstod att adressera med Nozoil bland Bolagets befintliga marknader, däribland Belgien och Nederländerna. Beneluxregionen omfattar cirka 30 miljoner konsumenter och över 7 000 apotek och parapharmacies, och utgör därmed en av de största och mest utvecklade marknaderna för hälso- och egenvårdsprodukter i Europa, vilket Analyst Group bedömer gör regionen särskilt attraktiv ur ett volym- och tillgänglighetsperspektiv.
Lanseringen sker genom en grossist- och distributörsmodell, vilket är i linje med Nosa Plugs expansionsstrategi, där tillväxt via etablerade grossister och distributörer möjliggör en snabbare etablering på nya marknader än vad en uppbyggnad i egen regi skulle medge. Analyst Group bedömer att modellen har tydliga fördelar, då Bolaget genom partnerns befintliga relationer med ledande apoteks- och detaljhandelskedjor, såsom Kruidvat i föreliggande fall, kan nå bred distribution och hög hyllexponering till en begränsad kapital- och organisationsinsats. Samtidigt bör det noteras att modellen kan medföra vissa nackdelar, då Bolaget blir beroende av distributörens prioritering, säljinsats och marknadsbearbetning, vilket innebär att Nosa Plugs i lägre grad kontrollerar slutförsäljningen och därtill avstår en del av marginalen till mellanled. Analyst Group anser likväl att grossist- och distributörsmodellen är rätt sätt för Nosa Plugs att växa lönsamt, då den möjliggör en kapitaleffektiv geografisk expansion utan motsvarande ökning av Bolagets fasta kostnadsbas, vilket vi ser som en del i att nå Bolagets mål om en EBITDA-marginal om 15 % för helåret 2026.
En central faktor för att förbli relevant hos grossister, distributörer och i apotekshyllan över tid är att produkterna är uppskattade av slutkonsumenten och säljer bra, och Analyst Group ser flera tecken på att Bolagets produkter möter en sådan efterfrågan. Senast den 28 maj år 2026 valde den norska apoteksgrossisten NMD att tidigarelägga sin lansering av Nozoil med drygt tre månader och lägga en tilläggsorder, drivet av tidig och icke påkallad efterfrågan från apotekskedjorna Vitus apotek och Ditt apotek. Då den nu aktuella ordern på Nozoil och Odor Control avser den första av flera förväntade ordrar bedömer Analyst Group att ett framgångsrikt mottagande hos slutkund kan ge ringar på vattnet, i form av påfyllnads- och utökade ordrar samt en breddad distribution i regionen över tid.
Sett till orderstorleken motsvarar ordervärdet om cirka 1,4 MSEK cirka 11 % av Nozoils omsättning om 12,8 MSEK under helåret 2024 och cirka 3 % av Analyst Groups helårsprognos för Nosa Plugs om cirka 43,8 MSEK för år 2026. Det bör noteras att Analyst Group bedömer att omsättningen för Nozoil har vuxit kraftigt sedan år 2024 givet den höga lanseringstakten på nya marknader, varför andelen av den underliggande Nozoil-försäljningen i praktiken är lägre samt att ordern om 1,4 MSEK även avser Odor Control. Den breddade distributionen i en av Europas största egenvårdsmarknader förstärker enligt Analyst Group den underliggande tillväxtbanan och det kommersiella momentum som Bolaget har byggt upp under det senaste året.
Sammanfattningsvis ser Analyst Group lanseringen i Nederländerna och Belgien som en positiv utveckling som bekräftar en etablering på två av de marknader Bolaget självt har pekat ut som prioriterade, och som via en kapitaleffektiv grossist- och distributörsmodell ger bred apotekstäckning genom regionens ledande kedja Kruidvat. Givet att Beneluxregionen utgör en av Europas största och mest utvecklade egenvårdsmarknader bedömer Analyst Group att en bred initial närvaro i regionen utgör en attraktiv plattform för fortsatt tillväxt. Analyst Group bedömer att ett framgångsrikt mottagande hos slutkund kan bana väg för ytterligare ordrar och en breddad distribution över tid, vilket tillsammans med den fortsatta utrullningen av Nozoil på fler marknader utgör viktiga signaler som underbygger Bolagets fortsatta geografiska expansion och tillväxt.
Om OTC Health & Beauty
OTC Health & Beauty är en ledande distributör och varumärkespartner inom egenvård, hälsa och skönhet i Benelux, med verksamhet i Nederländerna, Belgien, Tyskland och Frankrike samt etablerade samarbeten med flera av regionens största apoteks- och detaljhandelskedjor.
