Intervju med I-Techs VD Markus Jönsson

För de som inte tidigare har hört talas om I-Tech kan du berätta lite mer om er verksamhet, vad ni gör och vilka marknader ni adresserar?

I-Tech är ett företag med rötter i forskning från Göteborgs universitet. Bolaget bildades omkring år 2000, i samband med att det första patentet togs fram för den produkt som idag heter Selektope.

Selektope är ett additiv till båtbottenfärger som används för att motverka påväxt av marina organismer på undervattensytor, framför allt på fartyg. Produkten har en unik verkningsmekanism genom att den inte dödar eller skadar organismen. I stället påverkas havstulpanlarver tillfälligt så att de inte kan fästa på en behandlad yta, utan kan slå sig ner någon annanstans.

I-Techs affärsmodell är skalbar. Bolaget har cirka 19 medarbetare, motsvarande ungefär 17 heltidsresurser, och har lagt ut produktionen till externa produktionspartners. I-Tech kontrollerar fortsatt immateriella rättigheter och produktionsprocessen, men fokuserar internt främst på forskning och utveckling, försäljning och marknadsföring.

Våra kunder är färgbolag som tillverkar båtbottenfärger. Det är en mycket konsoliderad marknad, där ett fåtal aktörer står för en stor del av den globala försäljningen. I-Tech fokuserar främst på det professionella segmentet inom sjöfart, men ser även fritidsbåtar som ett kompletterande tillväxtområde.

Idag uppskattar I-Tech att Selektope finns på omkring 3 500 fartyg, av en global flotta på cirka 110 000 fartyg. Bolaget finns både inom nybyggnation och service, med en viss övervikt mot nybyggnation. Den adresserbara additivmarknaden bedöms uppgå till omkring 300–500 MUSD.

Vilka marknadstrender och regulatoriska krav ser ni som primära tillväxtdrivare just nu?

En av de tydligaste tillväxtdrivarna är det ökade fokuset på klimatneutralitet och energieffektivitet inom sjöfarten. IMO, FN-organet som ansvarar för global sjöfart, har en tydlig ambition att göra sjötransporter koldioxidneutrala till 2050. Detta bryts successivt ner i olika delmål och regelverk som driver marknaden mot lägre bränsleförbrukning och minskade utsläpp.

Även EU har infört avgifter kopplade till koldioxidutsläpp från sjöfart, vilket ytterligare ökar incitamenten för rederier att minska bränsleförbrukningen. Här spelar effektiva båtbottenfärger en viktig roll, eftersom påväxt på fartygsskrov ökar friktionen mot vattnet och därmed bränsleförbrukningen.

Exempelvis kan havstulpaner ha en betydande påverkan. Om 10 % av undervattensytan på ett fartyg täcks av havstulpaner kan det enligt uppskattningar krävas upp till 40 % mer bränsle för att hålla samma hastighet. Ju större fokus det blir på bränslebesparingar och utsläppsminskningar, desto mer relevant blir därför premiumskydd mot påväxt.

Utöver detta finns en stark efterfrågan på nybyggnation av fartyg. Många varv globalt har fulla orderböcker flera år framåt, samtidigt som flera regioner ser skeppsbyggnation som en strategiskt viktig industri. Detta skapar en gynnsam marknadsmiljö för lösningar som bidrar till bättre energieffektivitet.

Regulatoriskt är Selektope klassificerat som en biocid, vilket innebär att produkten omfattas av särskilda regelverk. Processerna för att få godkännanden är ofta långa och skiljer sig mellan olika regioner, men de skapar samtidigt höga inträdesbarriärer för nya aktörer.

Hur ser ni på den pågående regulatoriska processen i Europa, och bedömer ni att den kan påverka efterfrågan även utanför?

Selektope fick sitt första godkännande i Europa 2016. Det godkännandet behöver därefter förnyas, och I-Tech har sedan 2022–2023 befunnit sig i en sådan förnyelseprocess.

Den regulatoriska processen i Europa har varit utdragen. En expertpanel har tidigare rekommenderat att den aktiva substansen medetomidin inte ska få förnyat godkännande, baserat på misstankar om hormonstörande effekter. I-Tech delar inte den bedömningen, eftersom vi menar att det inte har visats någon negativ effekt på organismen i de studier som ligger till grund för processen.

Vi fortsätter därför att argumentera för produktens nytta och för att riskerna ska bedömas i relation till de tydliga miljömässiga och operationella fördelarna. I-Tech har även meddelat EU-kommissionen att bolaget påbörjat ytterligare studier kring de kvarvarande osäkerheterna. Dessa studier görs bland annat kopplat till registreringsprocessen i USA, men datan kan även komma att användas i Europa.

Den direkta försäljningsexponeringen mot Europa är begränsad. Europa stod för cirka 2 % av I-Techs försäljning under helåret 2025 och cirka 4 % under det första kvartalet. Den direkta finansiella påverkan av ett negativt beslut i Europa skulle därför vara relativt begränsad.

Samtidigt är frågan viktig ur ett varumärkes- och förtroendeperspektiv. I-Tech vill naturligtvis skydda Selektope som produkt och säkerställa att den är godkänd i alla större regioner. En eventuell indirekt påverkan utanför Europa beror framför allt på hur kunderna väljer att förhålla sig till processen. Rent regulatoriskt har dock europeisk lagstiftning begränsad påverkan på den globala sjöfartsmarknaden, eftersom sjöfarten är global och väldigt få nya fartyg byggs i Europa.

Ni har beskrivit planer på att expandera till närliggande marina marknader, skulle du kunna utveckla kring det?

Den mest närliggande marknaden är fritidsbåtssegmentet. Här är Nordamerika, och särskilt USA, den viktigaste marknaden. I-Tech har sedan en tid tillbaka en pågående process för att få medetomidin godkänt för försäljning på den amerikanska marknaden.

Vi arbetar för närvarande med att färdigställa ansökningsdokumentationen och räknar med att skicka in ansökan under det tredje kvartalet i år. Därefter tar det normalt cirka 20 månader för myndigheterna att återkomma.

Utöver USA tittar vi även på andra fritidsbåtsmarknader, såsom Nya Zeeland. Vi har redan viss försäljning inom fritidsbåtssegmentet idag, framför allt i Medelhavsområdet, men ser möjligheter att expandera vidare.

Ett annat område som utvärderas är havsbruk, eller aquaculture. Inom fisk- och skaldjursodlingar är marin påväxt också ett stort problem, även om drivkraften där inte främst handlar om bränslebesparing. I stället handlar det om djurhälsa, produktivitet och att minska risken för att fiskar eller andra odlade arter påverkas negativt av påväxt. Detta gör havsbruk till ett intressant närliggande marknadssegment för I-Tech.

Ni har en stark kassa, hur ser ni på er kapitalallokering framgent?

I-Tech har en stark finansiell position och vill behålla flexibiliteten att agera om rätt möjligheter uppstår. Vi tittar både på möjliga förvärv av befintliga affärer och på teknologiförvärv som kan komplettera den nuvarande verksamheten.

En del av kassan kan även komma att användas för investeringar i bolagets supply chain. Om vissa kunder framöver kräver en ännu högre servicenivå kan det innebära att I-Tech behöver binda mer rörelsekapital för att möta dessa behov.

Utöver investeringar och förvärv har bolaget även börjat återföra kapital till aktieägarna. I-Tech antog en utdelningspolicy under 2024 och har därefter gradvis höjt utdelningen. För innevarande år uppgick utdelningen till 1,25 kronor per aktie.

Eftersom vi är noterat på First North har bolaget i dagsläget inte möjlighet att genomföra aktieåterköp, men om regelverket förändras kan det framöver bli ytterligare ett verktyg för att återföra kapital till aktieägarna. Sammantaget är ambitionen att använda den starka kassan på ett sätt som skapar långsiktigt värde.

Var ser du att I-Tech är om ett år och hur ser strategin ut för att nå dit?

Det viktigaste på kort sikt är att fortsätta växa med Selektope. Produkten finns idag på omkring 3 500 fartyg av en global flotta på cirka 110 000 fartyg, vilket innebär att det fortsatt finns betydande tillväxtpotential.

Ett särskilt viktigt fokusområde är servicesegmentet, som är betydligt större än nybyggnationssegmentet. Det byggs cirka 2 000 nya fartyg per år, medan omkring 20 000 fartyg servas årligen. I servicesegmentet är det i högre grad fartygsägaren som avgör vilken färg som används, medan varven har större påverkan vid nybyggnation.

För att växa i servicesegmentet behöver I-Tech även stärka positionen i Kina. Under år 2025 ökade de kinesiska volymerna med nästan 100 %, vilket ses som ett positivt tecken på att vi är på rätt väg. I-Tech investerar också i nya resurser och utvärderar ytterligare partnerskap för att stärka sin position på den kinesiska marknaden.

Utöver fortsatt tillväxt med Selektope arbetar vi med att bredda erbjudandet. Det handlar dels om kompletterande produkter till befintliga kunder, dels om teknologier som kan skapa synergier med Selektope. I-Tech har byggt starka relationer med de stora färgbolagen, och om bolaget kan erbjuda fler lösningar till samma kundbas kan det skapa betydande värde.

Om ett år hoppas jag att det är tydligare för aktieägarna vilka samarbeten, teknologier och eventuella förvärvsmöjligheter som bolaget kommer att fokusera på framåt.

Kan du nämna tre anledningar till varför I-Tech är en intressant investering idag?

För det första har I-Tech en stark position med Selektope på en marknad där det fortfarande finns betydande tillväxtpotential. Produkten finns idag på en relativt liten del av den globala fartygsflottan, vilket innebär att det finns mycket kvar att adressera.

För det andra har vi byggt upp en attraktiv nischposition inom skydd av marina strukturer mot påväxt. I-Tech har etablerad kompetens, kundrelationer och en forsknings- och utvecklingsorganisation som kan bidra till att ta fram och kommersialisera nya lösningar.

För det tredje ser vi fler möjligheter framåt än enbart Selektope. Vi har bevisat att det går att ta en ny teknologi till marknaden inom en bransch med höga inträdesbarriärer. Det gör också att andra teknikbolag och innovatörer inom området ser I-Tech som en potentiell samarbetspartner. Vi är fortfarande bara i början av vår utvecklingsresa, där Selektope är den första större tillväxtplattformen men där fler möjligheter kan tillkomma över tid.