Synexo Group AB (publ) (”Synexo”, ”Koncernen” eller ”Bolaget”) publicerade den 18 juni 2026 Bolagets månatliga tillväxtuppdatering (Growth metrics update) för maj månad 2026.
- Live ARR uppgick till 6,68 MSEK, en ökning om +3,27 MSEK på tolvmånadersbasis (+95,9 %) och +0,29 MSEK jämfört med april (+4,4 % M-M).
- Total kontrakterad ARR uppgick till 10,94 MSEK i maj, där ARR-backlogen förväntas materialiseras under de kommande tolv månaderna.
- Bruttomarginalen uppgick till 75 % under maj, jämfört med 68 % i april och 62 % i genomsnitt under 2025. Marginalen förväntas bibehållas stabilt över Bolagets mål om >70 % för helåret 2026.
- Churn uppgick till 3,3 % och NRR till 116,1 % på rullande tolvmånadersbasis, jämfört med 3,05 % respektive 119,4 % vid utgången av 2025. Bolagets ledningen förväntar sig att helårssiffrorna för 2026 blir i linje med helåret 2025.
Analyst Group syn på Synexos tillväxtuppdatering för maj månad 2026
Synexos live ARR uppgick till 6,68 MSEK under maj, en ökning om 0,29 MSEK jämfört med april (+4,4 % M-M) och 95,9 % på tolvmånadersbasis (Y-Y), en fortsatt acceleration jämfört med 90,1 % Y-Y under april månad. Tillväxttakten Y-Y har därmed accelererat fem månader i rad, vilket bekräftar styrkan i Bolagets organiska affärsmodell. Synexo har under de tre senaste kvartalen levererat en sekventiell ARR-tillväxt om cirka 20 % per kvartal, och redan efter två av tre månader i Q2-26 har live ARR ökat med cirka 11 % från utgången av Q1-26. Att enstaka affärer förskjutits in i juni, vilket ledningen kommunicerar förväntas driva en återacceleration i den kommande perioden, talar för att junimånaden kan bli stark när dessa kontrakt stänger. Skulle Bolaget upprätthålla den historiska kvartalstakten implicerar det en organisk live ARR-nivå om cirka 7,2 MSEK vid utgången av Q2-26, en nivå som med god marginal överstiger den Cash-EBITDA-break-even om 6,1 MSEK som Bolaget kommunicerade i samband med Q1-rapporten. Redan vid majnivån om 6,68 MSEK befinner sig Koncernen över break-even, vilket innebär att den fortsatta tillväxten i allt högre grad väntas slå igenom i en positiv koncern-Cash-EBITDA. Analyst Group anser att detta synliggör den operativa hävstången i affärsmodellen och understödjer Bolagets guidning om positiv koncern-Cash-EBITDA under Q2-26.
Den kontrakterade ARR-basen uppgick till 10,94 MSEK vid månadens utgång, varav cirka 4,26 MSEK utgör backlog som förväntas konverteras till live ARR successivt under kommande tolvmånadersperiod. Backlogen har ökat från 4,17 MSEK under mars, vilket indikerar att ny kontraktering fortsatt överstiger konverteringstakten och bidrar till hög intäktsvisibilitet. Analyst Group noterar samtidigt att tillväxten i kontrakterad ARR var mer dämpad under maj, vilket är konsistent med den signerade ARR som enligt ledningen kom in något under förväntan till följd av tidsförskjutna affärer.
Bruttomarginalen uppgick till 75 % under maj, vilket utgör den högsta nivån hittills och en tydlig förbättring från 68 % i april och 62 % i genomsnitt under 2025. Marginalexpansionen bekräftar den skalbarhet i affärsmodellen som Analyst Group tidigare lyft fram, där begränsad marginalkostnad per ny kund ger hög operativ hävstång vid ökande volymer. Bolaget guidar mot en fortsatt stabil bruttomarginal över målet om >70 % för helåret 2026, vilket Analyst Group anser stärkts väsentligt av majsiffran. Den övergripande trenden sedan Q4-25 (57 %) är fortsatt positiv, och marginalen befinner sig nu klart över Bolagets långsiktiga målnivå.
NRR (Net Revenue Retention) uppgick till 116,1 % under maj, jämfört med 116,9 % under april, medan churn uppgick till 3,3 % (2,9 % i april) på rullande tolvmånadersbasis. Bägge nyckeltalen har normaliserats väsentligt från de säsongsmässigt förhöjda nivåer som noterades under det första kvartalet, då churn var 4,5 % och NRR 114,3 % i mars. Ledningen förväntar sig att helårssiffrorna för 2026 kommer att vara i linje med 2025 års nivåer om cirka 3 % churn och cirka 120 % NRR, vilket indikerar en hög organisk tillväxttakt inom den befintliga kundbasen.
Under perioden slutförde Synexo därtill den företrädesemission som offentliggjordes den 21 maj 2026, vilken tillförde Bolaget cirka 6,5 MSEK före emissionskostnader till en teckningskurs om 0,15 SEK per aktie. Emissionen övertecknades till cirka 114 procent utan stöd av garantiåtaganden, vilket Analyst Group ser som en tydlig bekräftelse på investerarförtroendet för Bolagets buy-and-build-strategi. Emissionen medför en utspädning om cirka 11,76 procent för aktieägare som inte deltagit. Kapitaltillskottet säkerställer finansieringen av förvärvet av Deploi, vars tillträde flyttades till den 18 juni 2026 för att synkroniseras med emissionen sedan tillgängliga villkor för brygglån inte bedömdes acceptabla. Tillträdet, som täcks av teckningsåtaganden för hela emissionen, innebär att Deploi konsolideras från slutet av Q2-26 och adderar ytterligare ARR samt ett positivt EBITDA-bidrag ovanpå den organiska utvecklingen.
Analyst Group anser sammantaget att majuppdateringen bekräftar Bolagets starka momentum och den operativa utveckling som Bolaget visat under året, där live ARR fortsätter att materialiseras enligt plan och bruttomarginalen når en ny toppnivå. Att live ARR överstiger Cash-EBITDA-break-even om 6,1 MSEK, i kombination med den nyligen säkerställda finansieringen och den förestående konsolideringen av Deploi, stärker Analyst Groups syn på att en kassaflödespositiv koncern-Cash-EBITDA under det andra kvartalet framstår som realistisk. Den något dämpade signerade ARR-tillväxten under maj bedöms vara av tillfällig karaktär givet ledningens kommunicerade förväntan om återacceleration, och Analyst Group ser fortsatt en hög affärstakt som understödjer Bolagets organiska 2026-mål om över 12 MSEK live ARR, dit Deploi adderas på toppen. Kombinationen av passerad break-even, rekordhög bruttomarginal och fortsatt hög ARR-tillväxt stärker enligt Analyst Group de fundamentala förutsättningarna i investeringscaset.
