Ramlösa Shipping (”Ramlösa” eller ”Bolaget”) publicerade den 28 november år 2025 Bolagets delårsrapport för det tredje kvartalet år 2025.
- Redovisar vinst om 12,2 MSEK efter framgångsrik fartygsförsäljning
- Erhåller utdelningar från fartygsinvesteringar om totalt 3,3 MSEK
- Avser genomföra en riktad nyemission om 24,5 MSEK till Peter Gyllenhammar AB
Finansiell utveckling
Ramlösa redovisade en nettoomsättning om 11,6 MSEK (10,7) under Q3-25, vilket var hänförligt till fartyget Perseus, i vilket Ramlösa fram till den 30:e september hade en ägarandel om 68 %, varför fartyget inkluderas i koncernredovisningen under kvartalet. Den 30:e september meddelade Ramlösa att Bolaget har avyttrat 51 procentandelar av sin andel om 68 % i bolaget Atlantic Feeder III AS, som äger containerfartyget Perseus. Försäljningen skedde till en köpeskilling om ca 36,5 MSEK vilket innebar en realiserad vinst om ca 13,5 MSEK eller ca 58 % vinst på investerat kapital sedan den initiala investeringen ca 15 månader före avyttringen. Efter försäljningen kommer Ramlösa fortsatt ha en ägarandel om 17 % efter försäljningen.
Moderbolaget redovisade ett resultat för perioden om 12,2 MSEK, där den realiserade vinsten för försäljningen av Perseus utgjorde majoriteten av den redovisade vinsten.
Framgångsrik försäljning av 51 procentandelar av innehavet i fartyget Perseus
Ramlösas investering om 3,0 MUSD i juli år 2024 för 68 % ägarandel motsvarade en värdering på Atlantic Feeder III AS om ca 4,4 MUSD. Sett till de 51 % av fartyget som Ramlösa nu säljer motsvarade värderingen vid investeringstillfället ett värde om ca 2,24 MUSD eller ca 23 MSEK baserat på dåvarande växelkurs om USD/SEK 10,3. Givet att försäljningen nu görs till en köpeskilling om 36,5 MSEK medför det en realiserad vinst om ca 13,5 MSEK eller 58 % på det investerade beloppet i SEK. Värt att tillägga är att transaktionerna antas ha gjorts i USD, varför vinsten i SEK antas vara lägre än vinsten i USD givet det senaste årets förstärkning av SEK jämfört med USD. Baserat på Analyst Groups beräkningar så uppgår vinsten i USD till 73 %. Det frigjorda kapitalet förväntas användas till investeringar i nya projekt med målsättning om minst 20 % årlig avkastning, dessa investeringar förväntas genomföras i USD, varför Ramlösa förväntas kunna använda hela vinsten i USD till nya investeringar.
Marknadsutvecklingen för den typ av fartyg som Perseus är har varit gynnsam sedan Ramlösas investering, vilket bl.a. antas vara hänförligt till en låg orderbok av nya fartyg som förväntas ha stärkt efterfrågan på nuvarande flotta. Fartyget är för närvarande uthyrt genom ett time charter-kontrakt, vilket löper till årsskiftet 2026/2027 och genererar starka kassaflöden. Analyst Group anser att den initiala investeringen i Perseus gjordes till en attraktiv värdering och att det är rimligt att Ramlösa nu kan sälja en andel av innehavet till en god vinst om 58 % på 15 månader, vilket överstiger Bolagets mål om minst 20 % årlig avkastning. Samtidigt förväntas Perseus fortsatt generera starka kassaflöden som Ramlösa erhåller genom Bolagets fortsatta ägarandel om 17 % av det fartygsägande bolaget.
Erhåller utdelningar från fartygsinvesteringar
Under Q3-25 erhöll Ramlösa en utdelning om 56,3 TUSD från innehavet i Eldorado Drilling. Investeringen i Eldorado Drilling gjordes i december år 2024 till ett belopp om ca 388 TUSD. Eldorado Drilling är en borrentreprenör med erfarenhet och expertis inom olje- och gasindustrin, vilka grundades år 2022 och vid Ramlösas investering ägde tre moderna ultradjupvattensborrfartyg. Utav de tre fartygen så är ett, Zonda, uthyrt på ett treårigt kontrakt med Petrobras med 480 MUSD i intäkter och 260 MUSD i EBITDA, vilket motsvarar ca 431 TUSD över tre år för Ramlösas ägarandel om 0,16 %, något som kan jämföras med Ramlösas investering om 388 TUSD. De övriga två fartygen har inte blivit kontrakterade med ett charteravtal, vilket antas ha att göra med en svagare marknad inom drilling. Därav har dessa två nu avyttrats, vilket leder till den erhållna utdelningen om 56,3 TUSD, motsvarande ca 0,5 MSEK.
I moderbolagets kassaflödesanalys uppgick amortering från intressebolag till 1,2 MSEK, vilket antas vara hänförligt till utdelning från fartygsinvesteringen i Leonardo B, vilket redovisas som en amortering på en fordran. Därtill redovisades en utdelning om 1,6 MSEK från koncernbolag, vilket antas vara hänförligt till en utdelning från Perseus under kvartalet. Utöver potentiella realisationsvinster vid avyttringar av innehav så erhåller Ramlösa kassaflöden genom utdelningar från de fartygsägande bolagen baserad på ägarandelen. För Q3-25 summeras dessa utdelningar till ca 3,3 MSEK.
Säljer 20 % av Capito A/S
Den 12:e november meddelade Ramlösa att Bolaget säljer 20 % av aktierna i Capito capital management A/S, vilket skedde till ett belopp som något översteg den ursprungliga investeringen, den 11:e mars meddelade Ramlösa att Bolaget ökade ägarandelen från 20 till 40 % för en köpeskilling om 300 TDKK. Capito capital är ett nystartat bolag inom globala fartygsinvesteringar, där Ramlösa innehar styrelseplatser, som ämnar vara en kapitalförvaltare där investeringar i bl.a. sjöfart förväntas bli en viktig pusselbit, vari Ramlösa kan bidra genom ledningen och styrelsens långa och gedigna erfarenhet inom shippingbranschen. Den meddelade försäljningen av 20 % av aktierna medför att Capito kan bredda dess ägarbas och tillföra ytterligare kompetens och kapital. I samband med avyttringen har Ramlösa tecknat ett avtal med Capito som innebär att Ramlösa erhåller en ersättning om motsvarande 0,75 % av värdet på investerat kapital på de fartyg som identifieras och förvärvas genom Ramlösas försorg.
Genomför en riktad nyemission om 24,5 MSEK till Peter Gyllenhammar AB
I samband med rapporten meddelade Ramlösa att styrelsen har beslutat om en riktad nyemission av aktier om 24,5 MSEK, villkorat av godkännande på en extra bolagsstämma. Den riktade emissionen riktar sig till investeraren Bronsstädet AB, ett helägt dotterbolag till Peter Gyllenhammar AB (”PGAB”) och motsvarar 1 000 000 aktier till en teckningskurs om 24,5 kr per aktie. PGAB är sedan tidigare ägare i Ramlösa motsvarande ca 5,7 % av aktierna och skulle genom emissionen öka ägarandelen till 26,7 % av aktierna och skulle därmed bli en stabil huvudägare med lång erfarenhet av att utveckla och förädla verksamheter inom industri, fastigheter, handel och tjänster. PGAB investerar främst i små och medelstora företag med ett långsiktigt perspektiv samt med ett supporterande ägande.
Emissionslikviden avses användas till investeringar i fartyg, där Ramlösa hittills har ett starkt track record avseende framgångsrika exits i fartygsinnehav, även om det fortsatt är ett ungt Bolag, varigenom vi ser positivt på kapitalskottet. Det finns fördelar med att vara ett större bolag inom shippinginvesteringsmarknaden, då investeringar ofta sker till betydande belopp, och genom den riktade emissionen blir Ramlösa en större och därmed mer relevant spelare på marknaden, vilket enligt Analyst Group kan innebära tillgång till fler investeringsmöjligheter. En nyckel för att identifiera de bästa investeringsmöjligheterna är att studera en stor mängd potentiella affärer, vilket förväntas kunna göras genom kapitaltillskottet.
Teckningskursen om 24,5 kr motsvarar en rabatt om ca 1 % jämfört med den volymviktade genomsnittskursen (VWAP) för Ramlösas aktie under en period om 30 handelsdagar före offentliggörandet av emissionen. För befintliga aktieägare medför emissionen en utspädningseffekt om 22,3 %. Sammantaget ser vi ändock på emissionen som gynnsam för Bolagets aktieägare då den sker till minimal rabatt, samtidigt som Bolaget för en ny stark huvudägare och blir en mer relevant spelare på marknaden för fartygsinvesteringar, där Bolaget redan har ett starkt track record på tidigare investeringar.
Sammanfattningsvis levererade Ramlösa ett starkt Q3-25 med betydande värdeskapande genom den lyckade försäljningen av 51 procentander av innehavet i fartyget Perseus, vilket genererade en realiserad vinst om ca 13,5 MSEK och därmed överträffade Bolagets avkastningsmål med god marginal. Utöver detta stärktes kassaflödet genom utdelningar från fartygsinvesteringar, vilket understryker portföljens löpande intjäningsförmåga. Den riktade nyemissionen om 24,5 MSEK till Peter Gyllenhammar AB stärker Bolagets kapitalbas och position på marknaden för fartygsinvesteringar, där större finansiella muskler bedöms möjliggöra fler attraktiva affärer framöver. Analyst Group bedömer att Ramlösa, trots dess relativt korta historik, nu etablerats som en effektiv och värdeskapande aktör inom shippinginvesteringar.
Vi kommer att återkomma med en uppdaterad aktieanalys av Ramlösa Shipping.
