Lumito

Från utveckling till kommersiell uppskalning

Lumito AB (”Lumito” eller ”Bolaget”) kommersialiserar SCIZYS, en patenterad plattform baserad på uppkonverterande nanopartiklar (UCNP) som möjliggör kvantitativ och högkontrastbaserad biomarköranalys i vävnadsprover. Tekniken adresserar begränsningarna i etablerade, ofta semikvantitativa och subjektiva metoder, i en marknad med ett tydligt behov av objektiv, reproducerbar och kvantifierbar biomarköranalys. Efter aktiverade utvecklingsutgifter om 64 MSEK sedan år 2020 är den mest kapitalkrävande utvecklingsfasen genomförd och fokus ligger nu på uppskalning inom forskning och läkemedelsutveckling (RUO). Genom en go-to-market-modell där CRO-bolag utgör distributionskanaler möjliggörs expansion utan en egen kapitalkrävande säljorganisation, vilket skapar förutsättningar för en skalbar uppbyggnad av en återkommande intäktsbas. Genom en DCF värdering, understödd av en relativvärdering, härleds ett motiverat nuvärde om 8,0 kr per aktie.

• Differentierad plattform inom digital patologi

Lumitos patenterade plattform SCIZYS är en högkänslig avbildningsteknik baserad på uppkonverterande nanopartiklar (UCNP) som möjliggör exakt lokalisering och kvantifiering av biomarkörer i vävnadsprover med hög kontrast och minimal bakgrundssignal. Tekniken adresserar ett väldefinierat behov, då etablerade metoder ofta är semikvantitativa, subjektiva och har begränsad känslighet vid låga biomarkörnivåer. Plattformen är applikationsagnostisk och erbjuder därmed bred kommersiell potential. Initialt fokuserar Bolaget på forsknings- och läkemedelsutveckling, där höga krav på känslighet och kvantifierbarhet drivs av behovet att lokalisera biomarkörer i vävnad, mäta små behandlingsrelaterade förändringar och identifiera sällsynta cellpopulationer.

• Kapitaleffektiv marknadsetablering

Bolaget tillämpar en partnerdriven affärsmodell där Contract Research Organisations (CRO) integrerar SCIZYS i sina befintliga tjänsteerbjudanden. Därigenom möjliggörs marknadspenetration via etablerade kundrelationer utan behov av en kostnadsintensiv säljorganisation. Avtalen med Concept Life Sciences och Truly Labs, ingångna efter gedigna utvärderingar av plattformen, utgör extern validering av SCIZYS kommersiella relevans. Därutöver sänker Scan-as-a-Service-modellen trösklarna för initial adoption och möjliggör snabbare etablering av återkommande intäktsströmmar genom reagensförsäljning och skanningtjänster.

• Från forskning till klinisk etablering

Tillväxten bedöms initialt drivas av forskningssegmentet genom en CRO-baserad modell som möjliggör kapitaleffektiv uppskalning. Analyst Group estimerar en lansering inom klinisk diagnostik år 2029 , där en växande installerad bas förväntas bli en central tillväxtdrivare. Vi prognostiserar att omsättningen ökar från ca 2 MSEK år 2026 till ca 40 MSEK år 2030. Med en estimerad bruttomarginal om 70–80 % och en skalbar kostnadsstruktur bedömer vi att Bolaget når break-even år 2031, följt av successiv marginalexpansion. Värderingen baseras på en DCF-modell med en exitmultipel om EV/EBIT 12x, vilket implicerar ett motiverat värde om ca 8,0 kr per aktie.