EcoRub Q1-26

Bred kommersiell aktivitet bäddar för fortsatt tillväxt

EcoRub AB (”EcoRub” eller ”Bolaget”) utvecklar unika material där affärsidén är att förädla återvunnen plast och gummi för att skapa ett cirkulärt kretslopp genom återvinning och vidareförädling. EcoRub har fortsatt att ta operationella steg mot kommersiella avtal genom bland annat materialutvärderingsprojekt, internationella samarbeten och utökad produktionskapacitet. Baserat på befintliga avtal och estimerade ordrar med större volymer från både nya och befintliga kunder från och med år 2026 prognostiseras en successivt stigande nettoomsättning, för att år 2028 nå 66 MSEK. Givet Analyst Groups antagna prognoser, en P/S-målmultipel om 1,8x, och en diskonteringsränta om 13,5 % härleds ett potentiellt nuvärde per aktie idag om 0,15 kr (0,16) i ett Base scenario.

• Minskad omsättning Y-Y, men fortsatt hög marginalprofil

EcoRubs nettoomsättning uppgick till 2,9 MSEK (3,9) under Q1-26, motsvarande en minskning om 27 % Y-Y. Det bör dock framhållas att jämförelsetalet utgörs av ett historiskt starkt kvartal, vilket inkluderade en större engångsorder från Granngården om 1,3 MSEK. Den justerade bruttomarginalen stärktes till 74 % (70 %) under kvartalet, vilket bekräftar effekten av tidigare genomförda effektiviseringsåtgärder och en mogen produktionsmodell. EBITDA-resultatet (adj.) uppgick till -1,9 MSEK (-2,0), motsvarande en marginell förbättring Y-Y, där god kostnadskontroll motverkade den lägre intäktsföringen. Att marginalprofilen står sig stark även under ett kvartal med lägre omsättningsnivå utgör en viktig datapunkt inför ett förväntat ökat volymgenomslag under år 2026 och framgent.

• Bred kommersiell aktivitet och ny VD

EcoRub fortsätter uppvisa hög affärsaktivitet med återkommande ordrar från Vartex och Granngården, vilket bekräftar fortsatt stark efterfrågan inom affärsområdet. Därtill tecknade Bolaget ett återförsäljaravtal med finska Helsingin Kumi, vilket öppnar en kompletterande försäljningskanal för gym- och stallmattor. Under perioden inledde Ecorub ett designsamarbete mot byggsektorn kring formsprutade fasad och takplattor i ett nyutvecklat, återvunnet EPDM-material från en svensk tillverkare, med planerad prototypframtagning under år 2026 som ett första steg i en kommersiell valideringsprocess. Efter kvartalets utgång tillträdde Rickard Falkman som ny VD, med en gedigen industriell bakgrund och uttalat försäljnings- och kundfokus, vilket vi bedömer passar Bolagets nuvarande fas väl.

• Marginell nedrevidering trots stärkt kommersiell position

EcoRub bedöms ha stärkt positionen inför ett större kommersiellt genombrott, där det strategiska samarbetet med en global industrikoncern och återförsäljaravtalet i Finland breddar den kommersiella basen och stärker utsikterna för långsiktig skalbarhet. Samtidigt var omsättningen under kvartalet under våra estimat och den utgående kassapositionen om 0,2 MSEK är ansträngd, som skapar en förhöjd risk för extern kapitalanskaffning, motiveras en marginell nedrevidering i samtliga tre scenarier.1 Tillväxtutsikterna för helåret 2026 bedöms dock som starja, drivet av en breddad kommersiell bas och pågående materialutvärderingsprojekt med betydande volympotential.