År 2014 transformerades Titania till en renodlad bostadsutvecklare och har sedan dess utvecklat flera bostadsprojekt där Bolaget varit med från planeringsstadiet till att bygga projekten och sedan övergå till att förvalta fastigheterna eller sälja det färdiga projektet. Målet är att behålla ca 70 % av fastigheterna under egen förvaltning medan de andra kan avyttras, oftast i slutet av projektets livslängd. Titanias primära geografiska fokus ligger på Stockholm, där efterfrågan på bostäder antas vara starkast i förhållande till utbudet. Titania är noterade på Nasdaq First North Growth Market sedan år 2021.
Pressmeddelanden
Hög estimerad substanstillväxt till betydande rabatt
Titania Holding AB (”Titania” eller ”Bolaget”) är en bostadsutvecklare med exponering mot Stockholmsregionen, där Bolaget har en historik som ett entreprenadbolag och framgångsrikt utvecklat flertalet projekt från markförvärv till färdig fastighet. Projektportföljen består idag av en hög andel byggrätter, ca 90 %, vilka väntas färdigställas under de kommande åren och därmed bidra till en stark substanstillväxt om 30 % CAGR år 2023-2028. Baserat på ett estimerat NAV per aktie om 17,9 kr år 2025 och en applicerad multipel om P/NAV 0,8x, härleds ett potentiellt värde per aktie om 14,3 kr i ett Base scenario.
- Minskat bostadsbyggande skapar möjligheter
De senaste åren har bostadsbyggandet stannat av i Stockholm, där Titania är verksamma, bl.a. till följd av högre finansieringskostnader. Under åren 2024 och 2025 estimeras cirka 8 000 bostäder byggstartas årligen, jämfört med det beräknade behovet om 22 000. Under prognosperioden t.o.m. 2028 estimeras Titania färdigställa över 3 000 lägenheter och således kapitalisera på underutbudet på Stockholms bostadsmarknad, vilket förväntas förvärras ytterligare under kommande år givet det nuvarande antalet byggstarter samt den starka efterfrågan.
- Lägre finansieringskostnader möjliggör högre lönsamhet
Titania har olikt flera andra aktörer fortsatt byggstarta projekt under de senaste åren trots högre finansieringskostnader, då det stora underutbudet på bostäder i Stockholm ändå bedöms medföra en god lönsamhet i projekten. Under de senaste kvartalen har ett ökat intresse från finansieringsaktörer kunnat skönjas samt räntesänkningar genomförts, där fler förväntas under det kommande året. Vi förväntar oss att tillgången till finansiering förbättras för Titania under kommande år, vilket estimeras stärka lönsamheten i projekten.
- Stark estimerad substansvärdestillväxt kommande år
Titanias strategi är att ta ett projekt från förvärv av mark till färdigställd bostad, vilket medför flera fördelar. Markpriserna i ett tidigt skede är fördelaktigare i jämförelse med färdiga byggrätter eller fastigheter, Titanias värdeskapande förväntas ske under detaljplansarbetet samt en tids- och kostnadsffektiv byggprocess. Genom att nuvarande byggrättsportfölj går igenom dessa faser och således bidrar till värdeökningar, estimeras en stark substansvärdestillväxt, motsvarande en CAGR om ca 30 % under åren 2023-2028.
- Positiva värdeförändringar är en nyckel framgent
Titanias finansiella ställning, med en soliditet om 34 % vid utgången av Q3-24, medför att Analyst Group bedömer att Bolaget är beroende av ett stärkt eget kapital för att kunna exekvera på projektportföljen, vilket primärt förväntas ske genom en värdeökning på portföljen. Vi estimerar att Titania kan genomföra majoriteten av projekten inom den kommunicerade tidsramen, men ett förändrat marknadsläge kan medföra förseningar med hänsyn till nuvarande finansiell ställning.
7
Värdedrivare
3
Historisk lönsamhet
8
Ledning & Styrelse
6
Riskprofil
Samtliga analyser av bolag från och med år 2020 betygssätts utifrån ett nytt betygssystem - Värdedrivare, Historisk Lönsamhet och Ledning & Styrelse sträcker sig från 1 till 10, där 10 är högsta betyg. Riskprofil sträcker sig från 1 till 10, där 10 är att anse som högst risk. Aktieanalyser av bolag publicerade innan 2020 har betygssatts utifrån en annan modell.
Nov
Intervju med Titanias VD Einar Janson
Aktiekurs
7.16
Värderingsintervall
2024-11-25
Bear
7,4 SEKBase
14,3 SEKBull
19,2 SEKUtveckling
Huvudägare
2024-10-31