Zoomability Q1-25

Stark position för att accelerera under år 2025

Under de senaste åren har Zoomability begränsats av en låg produktionstakt och en utmanande finansiella ställning, vilket har tvingat Zoomability att upprätthålla en återhållsamhet avseende både marknadsföringen och produktionen, vilket sammantaget bidragit till återhållsamhet och svårigheter att leverera på efterfrågan. Trots utmaningar har Zoomability nu registrerat ett JV i Kina och breddat distributionsnätverket, vilket i kombination med en lansering av Zoom 2.0, ökad marknadsföring och full drift av produktion i Kina, anser Analyst Group att Zoomability besitter en god position för att visa på stark tillväxt under kommande år. För år 2025 estimerar Analyst Group en nettoomsättning om 7,7 MSEK, och givet en antagen målmultipel om EV/S 2,1x på 2025 års estimerade omsättning och en diskonteringsränta om 16 %, samt Analyst Groups värdering av JV-företaget, motiveras ett potentiellt nuvärde per aktie om 1,8 kr (2,1) i ett Base scenario, motsvarande ett Market Cap om 37,8 MEK (41,8).

• Omsättning lägre än våra estimat

Under Q1-25 uppgick nettoomsättningen till cirka 0,6 MSEK (0,3), vilket motsvarar en tillväxt om cirka 96 % Y-Y, men en minskning om 73 % Q-Q. Det första kvartalet utgör dock ett säsongsmässigt svagt kvartal, i synnerhet i jämförelse med det fjärde kvartalet, och utgör en delförklaring till den sekventiella intäktsminskningen. Därutöver påverkas Bolaget fortsatt av komponentbrist, vilket har lett till att flertalet ordrar inte har levererats under kvartalet. Produktionsförseningarna förväntas vara åtgärdade inom närtid och Bolagets befintliga orderstock förväntas kunna levereras ut under juni månad. Rörelsekostnaderna (exklusive COGS och avskrivningar) uppgick till 1,8 MSEK under kvartalet, vilket är en minskning om cirka 10 % Y-Y, Zoomability fortsätter därmed utvecklas med god kostnadskontroll, men den lägre intäktsföringen under kvartalet bidrar till en relativt hög rörelseförlust, där EBIT-resultatet uppgick till -1,9 MSEK (-2,2).

• Lansering och utrullning av Zoom 2.0

Zoomabilitys JV-företag och utvecklingen av Zoom 2.0 fortskred under kvartalet, där Bolaget förväntas ha knutit nödvändiga underleverantörer för den nya versionen av Zoom Uphill. Zoom 2.0 uppgraderas med senaste teknologin avseende motorer, batterier och kontrollpanel. Lanseringen av Zoom 2.0 planeras under slutet av maj månad, där Bolagets distributörer är inbjudna. Leveranserna av Zoom 2.0 förväntas inledas under Q3 2025, varav en framgångsrik lansering antas medföra att flertalet distributörer köper in den nya versionen och genererar direkt försäljning.

• Stärkt position för år 2025, men utmaningar i närtid

Zoomability befinner sig i ett skifte med JV-företag i Kina och utvecklingen av Zoom 2.0, där det kinesiska JV-företaget medför en ny affärsmodell med förbättrade produktions- och utvecklingsmöjligheter samt en ny version av Bolagets produkt, vilket vi menar utgör tydliga värdedrivare framgent. Samtidigt befinner sig Zoomability i en fortsatt ansträngd finansiell position, vilket, genom kapitaltillskottet om 2,6 MSEK från inlösen av teckningsoptioner under mars månad och god kostnadskontroll, medför en återhållsamhet som påverkar uppskalningstakten under år 2025. Analyst Group utesluter inte en potentiell kapitalanskaffning i närtid, vilket utgör en finansiell risk, samtidigt som Bolaget betydligt har stärkt positionen för att driva tillväxt framgent.