Tangiamo Q2-25

Rekordkvartal och steg mot kommersiellt genombrott

Tangiamo Touch Technology AB (“Tangiamo” eller “Bolaget”) har genom förvärvet av TrustPlay, med tillhörande teknikportfölj, positionerar Tangiamo i framkant av den växande och snabbt utvecklande iGaming-marknaden. Tangiamo har därigenom transformerat Bolaget och förväntas exekvera på Bolagets nya intäktsben, vilka innefattar teknologi för iGaming-marknaden, AI-baserad spelteknologi och elektroniska spelmaskiner. Med en bredd produktportfölj bedömer Analyst Group att Tangiamo är välpositionerat för att accelerera kommersialiseringen inom iGaming och har skapat goda förutsättningar för att uppvisa stark tillväxt med hög skalbarhet i affärsmodellen under kommande år. För år 2025 estimeras nettoomsättningen uppgå till 24 MSEK och med en tillämpad EV/S-multipel om 2,6x samt en diskonteringsränta, motiveras ett potentiellt nuvärde per aktie om 2,55 kr (3,4) i ett Base scenario.

• Rekordkvartal med en omsättning om 11,6 MSEK

Tangiamos nettoomsättning uppgick till 11,6 MSEK (1,1) under Q2-25, vilket motsvarar en tillväxt om hela 925 % Y-Y. Bolaget har levererat ett rekordkvartal och omsättningen under kvartalet är den högsta i Bolagets historia, vilket antas i synnerhet härledas till TrustPlays PAM-licensaffär med Manserio som meddelades i slutet av år 2024, samt leveransrelaterade arbeten under kvartalet. Intäktsökningen under kvartalet innebär att intäkterna under det första halvåret år 2025 uppgick till 12,1 MSEK (1,4), vilket är över våra estimat för H1-25, då vi hade estimerat en baktung omsättning för helåret 2025. Fokus riktas nu mot de intäktsgenererande milstolparna Bolaget uppnår i form av slutgiltigt kommersialiserade avtal och lanseringar som förväntas driva intäkterna framgent.

• Lönsamhet och skalbarhet vid högre intäktsföring

Den höga intäktsföringen under kvartalet innebär även att Tangiamo uppvisar god lönsamhet och påvisar marginalprofilen vid högre intäktsföring. Bolagets EBITDA-resultatet uppgick till 4,1 MSEK under kvartalet, vilket motsvarar en EBITDA-marginal om hela 38 %. Givet att Analyst Group estimerar en bredare kommersialisering under H2-25, med ökade intäkter från iGaming-erbjudande, besitter Bolaget förutsättningar för fortsatt lönsamhet genom hög skalbarhet i affärsmodellen framgent.

• Står inför en intensivt H2-25

Genom lansering av Manserios online-kasino, potentiellt nya kommersiella avtal och förvärv av intäktsgenererande kryptokasino besitter Bolaget en stark kommersiell pipeline, vilket sammantaget har skapat en position med flertalet potentiella värdedrivare från och med H2-25. Parallellt avser Bolaget att stärka likviditetsbudgeten i närtid, varför Bolagets finansiering utgör ett orosmoln, där Bolaget avser vidta åtgärder, vilket kan innefatta ytterligare utspädning genom extern kapital för att täcka kapitalbehovet. Med hänsyn tagen till ett ökat antal aktier, ökning om cirka 32 %, sedan föregående analysuppdatering genom genomförda kvittningsemission och TO-inlösen, uppdateras det härledda värdet per aktie i samtliga tre scenarion. Framgent anses det vara viktigt att följa Bolagets ARR-utveckling från kommersiella avtal inom Bolagets iGaming-erbjudande.