Intervju med MilDef Groups Head of IR & Communication Olof Engvall

För de som inte tidigare har hört talas om MilDef, kan du berätta lite mer om er verksamhet, vad ni gör och vilka marknader ni adresserar?

Vi är fullt ut inriktade på försvars- och säkerhetsdomänen. Sedan snart 30 år tillbaka har vi specialiserat oss på att utveckla och bygga avancerad samt mycket stryktålig IT-utrustning för digitalisering av försvarsplattformar. Det omfattar allt från fordon och ledningscentraler till containrar och stabstält, samtliga miljöer där militären behöver kommunikation och digitala system.

Vi bygger stryktålig  hårdvara, levererar en unik  mjukvara och erbjuder avancerade lösningstjänster, vilket gör oss till en helhetsleverantör. Den hårdvara vi utvecklat, och utvecklar, integreras i stora försvarssystem såsom fordon, fartyg, flygplan och markbaserade stridsfordon. Vår utrustning skyddar i förlängningen dem som skyddar oss och vår demokrati. 

Norden utgör ungefär 50 % av vår affär. Utöver Norden är vi efter förvärvet av tyska roda computer GmbH mycket aktiva i Centraleuropa samt sedan tidigare i Storbritannien och USA. Efterfrågan är starkt stigande, i takt med att försvarsbudgetarna i hela västvärlden ökar. Under de senaste decennierna har Europa successivt nedmonterat försvarsförmågan, men nu behöver hela Europa återuppbygga kapacitet för att försvara vårt sätt att leva. Detta skapar betydande tillväxtmöjligheter för oss, särskilt i Centraleuropa och Norden.

Kan du berätta lite mer om era robusta IT-lösningar för försvarssektorn, vilka fördelar de erbjuder och hur dessa står sig mot konkurrenternas lösningar?

Det civila livet är idag fullt av IT-stöd, allt från datorer, tablets, uppkopplade enheter, smarta TV-apparater och kommunikationsplattformar. Inom försvarsdomänen har utvecklingen däremot legat långt efter på grund av decennier av nedrustning. Den digitalisering som redan präglar våra civila liv måste nu införas fullt ut även inom försvaret – och det är just den utvecklingen MilDef driver. 

Vi driver utveckling genom att leverera stryktålig hårdvara såsom datorer, switchar, servrar och routrar samt displayer och tangentbord, i kompletta IT-system som skapar överlägsen förmåga på slagfältet. För Europa och Norden är detta avgörande, då vi aldrig kommer att ha flest soldater i fält – vi måste i stället vara mer digitaliserade och smartare än vår motståndare.

Fördelarna med våra lösningar ligger i att de är beprövade, extremt stryktåliga och battle-proven. Vår utrustning har använts i skarpa miljöer i exempelvis Afghanistan och Mali samt numera också i Ukraina, och vi har idag ett starkt varumärke i Norden och norra Europa. När det säkerhetspolitiska läget nu har skärpts på riktigt blir det avgörande att kunna leverera system som alltid fungerar, och det är precis det MilDef står för.

En annan konkurrensfördel är vår nisch. Vi bygger inga vapensystem eller plattformar, utan fokuserar enbart på IT och digitaliseringskraft. Vi utvecklar hårdvara som aldrig får gå ner, eftersom de skyddar hela systeminvesteringen, vare sig det handlar om en stridsvagn, ett fartyg eller ett flygplan. Vår fokuserade och djupa expertis gör oss ledande inom just detta område.

Dessutom sitter vi på en enorm kunskapsbank som byggts upp under tre decennier. Vi har inga patent, men våra kunder lämnar över know-how till oss eftersom de saknar incitament att själva industrialisera lösningarna, vilket medför att vi ständigt ligger i teknologisk framkant. Till detta ska läggas att en stor del av våra lösningar de senaste åren levererats till Ukraina, vilket innebär att vår teknik nu återigen används i skarpa strider. Feedbacken vi får därifrån är ovärderlig och gör att vi kan vidareutveckla våra produkter.

Vi är ett starkt etablerat och växande varumärke inom den europeiska försvarsindustrin, med en bevisad affärsmodell för accelererat värdeskapande. Att bruttomarginalen i MilDef senast uppgick till 58 % visar både på styrkan i verksamheten och på att vår affärsmodell är skalbar, något som ofta är en utmaning för mindre företag i vår bransch.

Under andra kvartalet 2025 presenterade ni ett rekordhögt orderintag på cirka 878 MSEK hos MilDef, samtidigt som några större leveranser sköts upp till Q3 och påverkade kvartalets omsättning och resultat. Hur ser du på denna utveckling och vad innebär det starka orderläget för MilDef under resten av året?

De förskjutna leveranserna var helt planerade från vår sida, och är naturligt i vår bransch – projekten är långa och komplexa och det är inte ovanligt att kunder vill göra tillägg sent i processen. I detta fall skedde förändringar bara någon vecka innan kvartalet stängde, vilket ledde till att vi flyttade fram vissa leveranser. De försenade leveranserna har redan hanterats och är nu genomförda.

Det viktiga att notera är att det underliggande orderläget är starkare än någonsin. Vi växte kraftigt i orderingången och levererade en mycket stark bruttomarginal. Under andra halvåret har vi en intensiv plan, där vi ska leverera mer än vi gjorde under hela 2024.

Vi brukar säga att vi bygger flygplanet samtidigt som vi flyger det – MilDef utvecklas ständigt och vi växer snabbt. Förra året omsatte vi cirka 1,2 miljarder kronor och i år räknar analytikerna med att vi når omkring 2,2-2,3 miljarder, alltså nära en fördubbling på bara ett år, vilket delvis är tack vare vårt tyska förvärv. Det är en närmast omtumlande tillväxttakt och då följer även resultatet med.

Ni säkrade nyligen MilDefs hittills största order i Norge genom ett kontrakt med Kongsberg Defence & Aerospace värt 225 MSEK. Vad betyder en sådan stororder för er verksamhet och er position på den norska marknaden?

Det är en strategiskt viktig affär. Norge står inför betydande försvarsinvesteringar de kommande åren, och att vi vinner ett kontrakt i den här storleken visar tydligt att MilDef är en etablerad och långsiktig partner på marknaden. Både Saab och Kongsberg hade kunnat utveckla den här typen av IT-lösningar själva, men de väljer att köpa från oss. Det visar att vår teknik, våra standardiserade lösningar och vårt pris sammantaget är mer attraktiva än alternativen. Att en aktör som Kongsberg, med sin starka position och tekniska kompetens, väljer MilDef, är en tydlig kvalitetsstämpel. 

Ordern markerar dessutom ett skifte i volymer. Tidigare låg affärerna ofta på 10–25 miljoner kronor. Nu ser vi att affärerna rör sig uppåt i storleksordning. Kongsberg-kontraktet om över 200 miljoner är en bekräftelse på att vi håller på att skala upp vår affär på allvar.

Det är också viktigt att framhålla att avtalet inte bara handlar om hårdvara. Det innefattar även tjänster och expertis inom systemutveckling, där Kongsberg vänder sig till oss för att få innovationsstöd. Till exempel handlar det om hur framtida mobila luftvärnssystem ska digitaliseras och vilket IT-stöd som krävs. Då blir vi en del av deras utvecklingsarbete, vilket lyfter oss högre upp i värdekedjan.

Vi ser samma utveckling i Danmark, där det danska försvaret gett oss i uppdrag att innovera framtidens IT- och ledningssystem för armén. Där arbetar idag en dedikerad uppsättning ingenjörer hos oss enbart med att utveckla lösningar för det danska försvaret. Det här visar tydligt att MilDef inte enbart levererar hårdvara, utan att vi i allt större utsträckning också blir en partner för innovation och långsiktig förmågeutveckling.

MilDef fick även en första order från NATO:s upphandlingsorganisation NSPA nyligen. Hur betydelsefullt är detta genombrott, och vilka möjligheter ser ni framöver inom Nato-kretsen för MilDef?

Att bli leverantör till NSPA är en milstolpe och är en kvalitetsstämpel för vårt erbjudande och vårt renommé. NSPA är Natos motsvarighet till nationella inköpsorganisationer, och att MilDef nu blivit en betrodd leverantör visar på ett ökat förtroende för vår förmåga att leverera i internationella sammanhang. Vi har tidigare sålt mycket teknik till enskilda Natoländer såsom Norge, USA, Storbritannien och Danmark, men genom NSPA får vi nu även en kanal direkt in i Nato-systemet i Bryssel. Det innebär att vi klättrar i värdekedjan och kan nå fler affärer utan att gå via nationella mellansteg.

Sverige har ett starkt rykte inom digitalisering, teknik och ingenjörskonst, och MilDef är en tydlig representant för just dessa styrkor. Därför ser vi betydande potential i att Nato i ökad utsträckning vill köpa från svenska leverantörer. Om detta leder till ett långsiktigt ramavtal med Nato återstår att se.

Om ett år, vart ser du att MilDef är då?

Enligt våra finansiella mål ska vi växa med minst 25 % per år, och den utvecklingen pekar allt på att vi ska kunna möta eller överträffa. Med det transformativa förvärvet i Tyskland har vi i praktiken nästan fördubblat bolagets storlek mellan åren 2024 och 2025. Om ett år ser jag därför ett ännu starkare och större MilDef, med djupare kundrelationer och en ännu mer central roll i försvarsindustrin.

Det är viktigt att komma ihåg att vår affär är sencyklisk. Bolag som Saab eller BAE Systems säljer ofta vapensystem som levereras tidigt i en upprustningscykel. Vi kommer in i nästa steg, digitalisering och uppgradering av systemen. En stridsvagn har exempelvis en livslängd på 30 år, och ungefär vart sjunde år krävs en omfattande IT-uppgradering. Det är där MilDef blir en naturlig del av försvarens långsiktiga modernisering.

Vår affär vilar alltså på två huvudsakliga ben: dels eftermarknad och uppgraderingar av befintliga plattformar, dels nyförsäljning av IT-lösningar till helt nya system. Med det ökade säkerhetspolitiska trycket i Europa ser vi att vår position blir starkare för varje månad som går. Våra kunder såsom Saab, Kongsberg och Rheinmetall, har inte tid att riskera leveranser eller kompromissa på kvalitet. De söker beprövade lösningar som är Nato-godkända, certifierade och leveranssäkra. Där har MilDef en unik position, och den blir bara mer relevant ju mer världsläget skärps.

Kan du nämna tre anledningar till varför MilDef är en attraktiv investering idag?

Unikt positionerade och relevant i teknikens framkant: Vi är en renodlad aktör inom robust IT för försvarssektorn och har byggt upp en särställning med lång erfarenhet, starka kundrelationer och hög trovärdighet i en bransch som nu växer kraftigt.

Ledande teknik för nödvändig digitalisering: Våra lösningar är beprövade och används redan i skarpa miljöer, vilket gör oss till en nyckelspelare i den omfattande digitalisering som nu sker inom försvarssystem i Europa och globalt.

 Beprövade strategier för accelererad tillväxt och värdeskapande: 2019-2024 har omsättningstillväxten varit 29%, vilket överträffar Bolagets finansiella måltal på 25% tillväxt. Lönsamhetsmålet är minst 15 % EBITA där genomsnittet uppgår till 12,5 % LTM. Tillväxt sker både organiskt och via förvärv. Under det senaste decenniet har åtta förvärv genomförts, vilka har tagit MilDef till nya geografiska marknader och utökat kunderbjudandet.