Titania AB (”Titania” eller ”Bolaget”) meddelade den 27 november år 2025 att Bolaget har genomfört en riktad nyemission av 11 297 000 B-aktier, motsvarande 79 MSEK. Teckningskursen i nyemissionen uppgick till 7 kr per aktie, vilket fastställdes genom ett accelererat bookbuilding-förfarande. Därtill har Titania mandaterat Arctic Securities att arrangera investerarmöten för att undersöka förutsättningarna för att emittera ytterligare seniora icke säkerställda hållbara obligationer under ramverket för Bolagets utestående obligationer 2024/2027 om 200 MSEK.
Analyst Groups syn på emissionen
Den riktade nyemissionen sker till svenska och internationella professionella investerare, däribland Maelir AB, där Jakob Johansson, storägare i Viking Line, är VD, samt Fjärde AP-fonden, där Fjärde AP-fonden sedan tidigare är 5:e största ägare i Titania med 5,2 % av kapitalet. Vi ser positivt på att Titania attraherar kapital från kapitalstarka och långsiktiga institutionella investerare, vilket ingjuter förtroende i Bolagets strategi och förväntas förbättra Bolagets finansieringsförmåga framgent. Emissionen övertecknades på bara några timmar och likviden om 79 MSEK var högre än de 50–70 MSEK som Titania avsåg att få in, vilket tyder på ett stort intresse.
Analyst Group ser väsentliga strategiska fördelar med emissionen, som möjliggör ett kapitaltillskott som stärker balansräkningen, vilket även möjliggör ytterligare upplåning för ytterligare expansion, bl.a. genom den avsedda emitteringen av ytterligare obligationer om 200 MSEK. Den riktade emissionen breddar även ägarbasen genom att attrahera kapitalstarka och långsiktiga investerare, vilket bedöms förbättra Bolagets framtida finansieringsförmåga. Det tillförda kapitalet ger även Titania förutsättningar att fortsätta driva planerade bostadsprojekt i ett läge där konkurrensen om bostadsprojekt är lägre än vanligt och därmed en mer fördelaktig kostnadsstruktur. Givet att flera av Bolagets projekt förväntas vara värdeskapande över tid bedöms nyemissionen skapa handlingsutrymme för Titania att fortsätta Bolagets expansion vid ett strategiskt gynnsamt tillfälle. Genom att fortsätta starta nya projekt nu förväntas Titania vara förhållandevis ensamma om att färdigställa nya projekt under de kommande åren, vilket skapar goda förutsättningar att fortsätta kapitalisera på underutbudet av bostäder i Stockholmsregionen.
Teckningskursen om 7 kr per aktie motsvarar en premie om 5 % jämfört med den volymviktade genomsnittskursen (VWAP) om cirka 6,67 SEK för Bolagets B-aktier under 10 handelsdagar före offentliggörandet av emissionen (på och utanför Nasdaq First North Growth Market).
Sammanfattningsvis bedömer Analyst Group att Titanias riktade nyemission om 79 MSEK strategiskt stärker Bolagets finansiella handlingsutrymme vid ett gynnsamt läge i marknaden. Genom att ta in kapital från långsiktiga och kapitalstarka investerare, såsom Fjärde AP-fonden och Maelir AB, breddas ägarbasen och Titanias framtida finansieringsförmåga förbättras. Kapitaltillskottet möjliggör både fortsatt projektutveckling och ökad upplåning. I en marknad där få bostadsprojekt initieras bedöms Titania kunna dra nytta av de lägre konkurrensnivåerna och positionera sig för att färdigställa nya projekt under de kommande åren. Sammantaget skapar emissionen, och möjligheten till att emittera ytterligare obligationer om 200 MSEK, förutsättningar för fortsatt expansion och långsiktigt värdeskapande för Bolaget.
Analyst Groups syn på Titania som en investering
Titania är en bostadsutvecklare med exponering mot Stockholmsregionen, där Bolaget har en historik som ett entreprenadbolag och framgångsrikt utvecklat flertalet projekt från markförvärv till färdig fastighet. Projektportföljen består idag av en hög andel byggrätter, ca 90 %, vilka väntas färdigställas under de kommande åren och därmed bidra till en stark substanstillväxt om 26,7 % CAGR år 2024–2028. Baserat på ett estimerat NAV per aktie om 24,9 kr år 2025 och en applicerad multipel om P/NAV 0,75x, härleds ett potentiellt värde per aktie om 18,7 kr (18,3) i ett Base scenario.
