Kommentar på Tellusgruppens förslag om efterutdelning motsvarande en DA om 2,3 %


Tellusgruppen (”Tellusgruppen” eller ”Koncernen”) meddelade den 30 september 2025 att styrelsen föreslår en efterutdelning om 0,1 kr per aktie, motsvarande 1,8 MSEK och en direktavkastning om 2,3 % i relation till gårdagens stängningskurs. Förslaget är villkorat av en extra bolagsstämma som planeras att hållas den 4 november 2025.


Analyst Groups syn på förslaget om efterutdelning

Vi anser att den föreslagna efterutdelningen markerar ett starkt signalvärde avseende Koncernens stärkta finansiella ställning, vilken följer av den lönsamhetsförbättring som skett det senaste året. Efterutdelningen om 0,1 kr per aktie motsvarar en direktavkastning om 2,3 % i relation till gårdagens stängningskurs om 4,3 kr, vilket vi bedömer utgör en hälsosam och attraktiv efterutdelning.

I samband med slutregleringen av förvärvet av Omniglot AB fastställdes tilläggsköpeskillingen till 22,8 MSEK, lägre än tidigare reserverade 26,6 MSEK. Justerat för detta uppgår Koncernens nettoskuld/EBITDA till ca 0,9x, vilket vi anser lämnar gott om finansiellt utrymme för både utdelningen och fortsatt expansion. Historiskt har Tellusgruppen levererat en genomsnittlig förvärvsdriven tillväxt om 17,6 % (2019–2024). Med en förbättrad lönsamhet och en mer robust balansräkning ser vi att Koncernen är väl positionerad att fortsätta konsolidera en fragmenterad marknad.

Genom att kombinera en återhållsam men samtidigt attraktiv utdelningsnivå med ett fortsatt fokus på investeringar i de delar av verksamheten där avkastningspotentialen bedöms som störst, etablerar Koncernen en välavvägd modell för långsiktigt värdeskapande. För investerare innebär detta en tydlig kombination av löpande direktavkastning och bibehållen exponering mot Koncernens strukturella tillväxtagenda. Sammantaget bedömer vi att förslaget understryker Tellusgruppens stärkta finansiella position, ett ökat fokus på aktieägarvärde samt en disciplinerad kapitalallokeringsstrategi som stärker förtroendet för Koncernens långsiktiga avkastningsprofil. 

Förslaget om efterutdelning

Tellusgruppen har meddelat att styrelsen föreslår en efterutdelning om 0,1 kr per aktie, motsvarande 1,8 MSEK och en direktavkastning om 2,3 % baserat på stängningskursen om 4,3 kr den 29 september 2025. Styrelsen avser kalla till en extra bolagsstämma den 4 november 2025 för beslut. Förutsatt att stämman godkänner förslaget är avstämningsdagen den 6 november 2025 och utdelningen planeras utbetalas den 11 november 2025 till de aktieägare som på avstämningsdagen är införda i aktieboken.

Koncernens lönsamhet har sedan början av år 2024 förbättrats markant, drivet av högre beläggningsgrad inom förskoleverksamheten samt en uppreviderad skolpeng, vilken tidigare släpat efter i kölvattnet av inflationsdrivna kostnadsökningar. Parallellt har balansräkningen stärkts väsentligt, vilket återspeglas i en justerad nettoskuld/EBITDA om 0,9x. Nettoskulden inkluderar hänsyn till den slutreglerade tilläggsköpeskillingen avseende förvärvet av Omniglot AB, vilken uppgick till 22,8 MSEK – lägre än det tidigare reserverade beloppet.

Mot bakgrund av den förbättrade lönsamheten och den starkare finansiella ställningen presenterar Tellusgruppen därmed förslaget om efterutdelning. Syftet är att upprätthålla en solid balans mellan bibehållen finansiell styrka och fortsatt handlingsutrymme för investeringar och förvärv, samtidigt som aktieägarna ges möjlighet att ta del av en attraktiv direktavkastning.

Sammanfattningsvis anser Analyst Group att den föreslagna efterutdelningen markerar Tellusgruppens stärkta lönsamhet och finansiella flexibilitet. Med en direktavkastning om 2,3 %, stärkt balansräkning och fortsatt kapacitet för tillväxtinvesteringar bedömer vi förslaget som ett uttryck för disciplin i kapitalallokeringen och ökat fokus på aktieägarvärde, vilket stärker investeringscaset framgent.