Ramlösa Shipping (”Ramlösa” eller ”Bolaget”) meddelade den 30 september att Bolaget har avyttrat 51 procentandelar av sin andel om 68 % i bolaget Atlantic Feeder III AS, som äger containerfartyget Perseus. Försäljningen sker till en köpeskilling om 36,5 MSEK vilket innebär en realiserad vinst 13,5 MSEK eller ca 58 % vinst på investerat kapital sedan den initiala investeringen för ca 15 månader sedan.
Analyst Groups syn på försäljningen
Perseus är ett feederfartyg specialiserad på transport av containers som Ramlösa investerade i juli år 2024 avseende 68 % av fartyget genom det fartygsägande bolaget Atlantic Feeder III AS, motsvarande en investering om 3,0 MUSD. Försäljning motsvarar 51 procentandelar av dessa 68 % och Ramlösa kommer således fortsatt inneha en ägarandel om 17 % efter försäljningen.
Ramlösas investering om 3,0 MUSD i juli år 2024 för 68 % ägarandel motsvarade en värdering på Atlantic Feeder III AS om ca 4,4 MUSD. Sett till de 51 % av fartyget som Ramlösa nu säljer motsvarade värderingen vid investeringstillfället ett värde om ca 2,24 MUSD eller ca 23 MSEK baserat på dåvarande växelkurs om USD/SEK 10,3. Givet att försäljningen nu görs till en köpeskilling om 36,5 MSEK medför det en realiserad vinst om ca 13,5 MSEK eller 58 % på det investerade beloppet i SEK.
Värt att tillägga är att transaktionerna antas ha gjorts i USD, varför vinsten i SEK antas vara lägre än vinsten i USD givet det senaste årets förstärkning av SEK jämfört med USD. Baserat på växelkursen USD/SEK om 9,42 i skrivande stund genomfördes försäljningen för ca 3,9 MUSD, vilket i jämförelse med värderingen vid investeringstillfället om ca 2,24 MUSD medför en vinst om 1,64 MUSD eller 73 %. Det frigjorda kapitalet förväntas användas till investeringar i nya projekt med målsättning om minst 20 % årlig avkastning, dessa investeringar förväntas genomföras i USD, varför Ramlösa förväntas kunna använda hela vinsten i USD till nya investeringar, däremot kommer vinsten att redovisas i SEK.
Marknadsutvecklingen för den typ av fartyg som Perseus är har varit gynnsam sedan Ramlösas investering, vilket bl.a. antas vara hänförligt till en låg orderbok av nya fartyg som förväntas ha stärkt efterfrågan på nuvarande flotta. Fartyget är för närvarande uthyrt genom ett time charter-kontrakt, vilket löper till årsskiftet 2026/2027 och genererar starka kassaflöden. Analyst Group anser att den initiala investeringen i Perseus gjordes till en attraktiv värdering och att det är rimligt att Ramlösa nu kan sälja en andel av innehavet till en god vinst om 58 % på 15 månader, vilket överstiger Bolagets mål om minst 20 % årlig avkastning. Samtidigt förväntas Perseus fortsatt generera starka kassaflöden som Ramlösa erhåller genom Bolagets fortsatta ägarandel om 17 % av det fartygsägande bolaget.
Försäljningen utgör även enligt Analyst Group en validering av såväl Ramlösas strategi som de underliggande värdena i portföljen. Försäljningen utgör Bolagets andra försäljning av fartyg sedan starten år 2022 där den tidigare försäljningen avser råoljefartyget London Star som såldes med en vinst om 23,6 MSEK eller 83 % på ett drygt år i februari år 2024. Ramlösa är ett relativt ungt bolag men med ett hittills starkt track record avseende framgångsrika exits i fartygsinnehav. Givet detta ser vi positivt på att det frigjorda kapitalet kan investeras i nya gynnsamma projekt.
Sammantaget anser Analyst Group att Ramlösas försäljning av en del av ägarandelen i feederfartyget Perseus bekräftar både den attraktiva värderingen vid den initiala investeringen samt Bolagets förmåga att realisera värden. Försäljningen innebär en betydande vinst, vilket stärker Bolagets historik av lyckade exits och validerar strategin.
