Neovici AB (”Neovici” eller ”Bolaget”) publicerade den 30 maj 2025 Bolagets delårsrapport för det första kvartalet år 2025. Rapporten utgör ett tydligt kvitto på att Neovici levererar i enlighet med Bolagets tillväxtstrategi inom AI-applikationer för detaljhandeln. Med ett strategiskt förvärv genomfört, fortsatt internationell expansion och en pågående kapitalanskaffning i syfte att accelerera tillväxten, befinner sig Bolaget i ett transformativt skede. Med bevisad operationell handlingskraft står Neovici väl positionerat att ta nästa steg mot lönsam tillväxt – i en sektor där regeringsstödda AI-satsningar skapar ett unikt fönster av möjligheter, både nationellt och internationellt.
Följande är några punkter som vi valt att belysa i samband med rapporten:
- Nettoomsättningen uppgick till 22,9 MSEK (13,3) – primärt driven av Wraptech
- ARR om 81,4 MSEK vid utgången av Q1-25 – tillväxt om ca 30 % Y-Y
- 15 MSEK säkrat i riktade emissioner – ytterligare 60 MSEK tillgängligt genom emissionsfacilitet
- Internationell expansion banar väg för tillväxt
- Bruttoresultatet växer men marginalen tyngs av Wraptechs konsolidering
- Underliggande kostnadskontroll vittnar om den skalbara affärsmodellen
Stark omsättnings- och ARR-tillväxt – huvudsakligen förvärvsdriven
Neovici rapporterade en nettoomsättning om 22,9 MSEK (13,3) under Q1-25, motsvarande en tillväxt om ca 72 % Y-Y, primärt driven av förvärvet av Wraptech som konsoliderades under inledningen av kvartalet. Wraptechs omsättning uppgick till ca 8,4 MSEK under kvartalet, vilket innebär att övrig verksamhet genererade ca 14,5 MSEK, motsvarande en organisk tillväxt om ca 9 % Y-Y, främst drivet av ökade transaktionsvolymer till följd av nya flöden i befintliga kundavtal.
Den återkommande intäktsbasen (ARR) uppgick vid kvartalets utgång till ca 81,4 MSEK (62,8), en ökning om ca 29,7 % jämfört med motsvarande period föregående år, samt en sekventiell ökning om 12,7 MSEK, motsvarande en tillväxt om 18,5 %. Noterbart är att Wraptech bidrog med ca 13,1 MSEK i ARR, vilket innebär att ARR exkl. Wraptech uppgick till ca 68,3 MSEK, en ökning om ca 9 % Y-Y men en negativ sekventiell tillväxt om ca -1 %. Den organiska ARR-tillväxten förklaras av Neovicis strategi att växa tillsammans med den befintliga kundbasen, där kombinationen av starka kundrelationer och låg churn skapar stabil tillväxt i de återkommande intäktsströmmarna.
Kärnan i intäktsbasen utgörs av AI-plattformen Cosmoz, som tillämpar en prenumerationsbaserad SaaS-modell. Intäkterna genereras från abonnemangs-, transaktions- och konsulttjänster, vilket skapar en robust och förutsägbar intäktsstruktur. Under kvartalet utgjorde abonnemangsintäkter ca 39 % av omsättningen, följt av transaktioner (15 %), konsulttjänster (9 %) samt övrigt (37 %), där den sistnämnda posten utgörs av Wraptech.
Kapitaltillskott skapar finansiell flexibilitet att exekvera på identifierade tillväxtinitiativ
Efter utgången av Q1-25 ingick Bolaget ett strategiskt samarbetsavtal med Aida Ek AB med målsättningen att stärka marknadspenetrationen i Kina och övriga Asien samt optimera den kommersiella strategin. Samarbetet omfattar bl.a. identifiering av nya affärsmöjligheter och expansion i nya segment.
Bolaget har hittills säkrat 15 MSEK genom riktade emissioner och har därutöver ingått avtal med Aida Ek AB om en utökning av emissionsfaciliteten med ytterligare 60 MSEK. Det totala potentiella finansieringsutrymmet uppgår därmed till 75 MSEK, varav 15 MSEK redan är säkrade.
De initierade finansieringsåtgärderna förväntas öka det strategiska handlingsutrymmet genom att reducera Bolagets skuldsättning, stärka rörelsekapitalet och allokeras till offensiva tillväxtsatsningar, såsom fortsatta investeringar i Bolagets teknikplattform, strategiska förvärv samt geografisk expansion. Neovici har kommunicerat att Bolaget aktivt sonderar terrängen efter potentiella förvärvsobjekt, och att ett förvärv kan bli aktuellt så snart den nya emissionsfaciliteten om 60 MSEK nyttjas, en trigger att beakta framgent.
Noterbart är att emissionsfaciliteten även medför en förändring i ägarstrukturen, där Aida Ek AB förväntas bli en ny storägare i Neovici. Förutsatt att hela emissionsfaciliteten om 60 MSEK nyttjas till en teckningskurs om 5 kr per aktie, bedöms Aida Ek AB bli Neovicis näst största ägare med ett ägande om ca 27 %, vilket skapar starka incitament för att generera långsiktigt aktieägarevärde. Vi vill poängtera att ovanstående scenario baseras på att hela den utökade emissionsfaciliteten om totalt 75 MSEK nyttjas, men att endast 15 MSEK hittills har säkrats genom riktade emissioner.
Internationell expansion borgar för tillväxt
Under slutet av Q1-25 meddelade Neovici att Bolaget ingått avtal med två lokala försäljningsteam i Sydostasien. Syftet är att bredda kundbasen för affärssystemet Cosmoz, med särskilt fokus på den skräddarsydda detaljhandelslösningen Retail Brain. Denna möjliggör datadriven optimering i flera led inom detaljhandeln, där stora delar av butikens finansiella kedja automatiseras, från varuinköp via leverantörer till prissättning och försäljning i butik eller online.
Analyst Group bedömer att den geografiska expansionen är strategiskt välmotiverad, då Retail Brain som branschspecifik Vertical-AI-lösning redan har etablerats med tydliga referenskunder och påvisade kostnadsbesparingar, vilket förenklar införsäljningsprocessen. Expansionen sker dessutom till låg kostnad och med begränsad risk, då samarbetspartnerna Siam Airmove Company och PT Valco Mulia ansvarar för kundbearbetning och lokal support. Därtill förväntas intäktsbasen diversifieras, vilket minskar kundkoncentrationen, en viktig aspekt ur ett riskjusterat tillväxtperspektiv.
Bolagets tidigare framgångar på den latinamerikanska marknaden vittnar om god anpassningsförmåga till lokala förutsättningar, en förmåga som nu väntas tillämpas i Kina och övriga Sydostasien. Med en regional befolkning som vida överstiger den svenska och ett växande behov av automatisering, ser vi en tydlig potential för ökad kundtillväxt, vilket stärker vår vy om en accelererad tillväxt och potentiell lönsamhet under H2-25.
Bruttomarginalen hämmas av Wraptechs konsolidering – solid underliggande kostnadskontroll
Under det första kvartalet uppgick bruttoresultatet till ca 12,9 MSEK (10,6), motsvarande en bruttomarginal om 56,1 % (79,7), där den minskade bruttomarginalen Y-Y kan tillskrivas konsolideringen av Wraptech, vars produktutbud, som präglas av en hög andel hårdvara, har en lägre marginalprofil jämfört med Bolagets flaggskeppsprodukt Cosmoz.
Bolagets totala kostnadsbas på rörelsenivå uppgick till ca 38,2 MSEK (27,3), en ökning om ca 40 % jämfört med motsvarande period föregående år. Värt att notera är att Wraptech redovisade rörelsekostnader om ca 10,9 MSEK under Q1-25. Således kan vi konstatera att Bolagets rörelsekostnader exkl. Wraptech uppgick till ca 27,3 MSEK, i linje med föregående år. Analyst Group ser detta som ett styrketecken, då Bolaget lyckats hålla kostnaderna intakta samtidigt som nettoomsättningen (exkl. Wraptech) växer med ca 9 %, ett tydligt kvitto på den underliggande skalbarheten i affärsmodellen. Wraptech redovisade ett negativt resultat under kvartalet, vilket är i linje med Bolagets förväntningar, då Q1 i regel är ett säsongsmässigt svagt kvartal. För helåret 2025 bedöms dock Wraptech uppvisa lönsamhet.
Sammantaget rapporterade Neovici ett EBITDA-resultat om -8,5 MSEK (-8,5) under Q1-25, i paritet med Q1-24. Bolaget befinner sig för närvarande i en expansiv tillväxtfas, präglad av strategiska investeringar, selektiva förvärv och internationell expansion. Givet att förvärvade Wraptech förväntas bidra positivt till resultatet på helårsbasis, samtidigt som AI-plattformen Cosmoz fortsätter växa med bruttomarginaler om ca 70–80 %, bedömer vi att Neovici har goda möjligheter att uppvisa lönsamhet på EBITDA-nivå under H2-25.
Kassaflöde och finansiell position
Under det inledande kvartalet av år 2025 uppgick kassaflödet från den löpande verksamheten till ca -3,5 MSEK (-11,1), där den betydande förbättringen Y-Y kan tillskrivas en gynnsam förändring i rörelsekapitalet, där en reducering i kundfordringar om ca 6,5 MSEK var en stark bidragsgivare. Under kvartalet investerade Bolaget ca 4,6 MSEK (3,7) i produktutveckling, en strategiskt viktig satsning för att stärka den teknologiska plattformen, förbättra kunderbjudandet och öka differentieringen gentemot konkurrenter.
Vid utgången av det första kvartalet uppgick kassan till ca 1,5 MSEK. Vidare hade Bolaget vid utgången av Q1-25 långfristiga skulder om ca 22,6 MSEK, varav merparten avser lån från huvudägare. Därtill uppgick de kortfristiga skulderna till cirka 22,3 MSEK, främst hänförligt till ett nytt lån om 11 MSEK som upptogs för att finansiera förvärvet av Wraptech.
Framgent förväntas den finansiella ställningen stärkas avsevärt genom den riktade emissionen om 15 MSEK samt den utökade emissionsfaciliteten om ytterligare 60 MSEK. Dessa medel avses bl.a. allokeras till att reducera skuldsättningen och stärka rörelsekapitalet. Analyst Group bedömer att de riktade emissionerna sammantaget skapar en mer robust kapitalstruktur samt ett utökat strategiskt handlingsutrymme, vilket möjliggör fortsatt expansion och värdeskapande.
Sammanfattningsvis anser Analyst Group att Neovici fortsatt exekverar enligt plan, med stark underliggande tillväxt, bibehållen kostnadskontroll och strategiska initiativ som stärker Bolagets position inför en accelererad tillväxtfas.
Med en innovativ och skalbar affärsmodell, kompletterad av förvärvsdriven expansion, geografisk etablering i Asien samt ett stärkt finansiellt handlingsutrymme, där 15 MSEK hittills har säkrats och ytterligare 60 MSEK finns tillgängligt genom emissionsfaciliteten, bedömer Analyst Group att förutsättningarna är goda för att uppnå lönsamhet på EBITDA-nivå under H2-25.
Analyst Group kommer att återkomma med en uppdaterad aktieanalys av Neovici.
