Luxbright AB (”Luxbright” eller ”Bolaget”) har publicerat Bolagets delårsrapport för det första halvåret 2024. Följande är några punkter som vi valt att belysa i samband med rapporten:
- Nettoomsättningen uppgick till 3,3 MSEK – Orderstock om ca 17 MSEK
- Strategiskt viktiga samarbetsavtal bäddar för stark tillväxt
- Ökad kostnadsmassa på rörelsenivå till följd av kommersialiseringen
- Lyckad kapitalanskaffning estimeras tillföra Bolaget ca 18 MSEK
- Solid finansiell ställning möjliggör fortsatta tillväxtsatsningar
Kraftig omsättningsökning och en betydande orderstock
Under H1-24 uppgick nettoomsättningen till ca 3,3 MSEK (0), vilket kan ställas i relation till H2-23, där omsättningen uppgick till ca 0,9 MSEK, motsvarande en tillväxt om 292 %. Under det inledande halvåret av 2024 har Luxbright gjort betydande operationella framsteg, och det kommersiella genombrottet är nu ett faktum, vilket illustreras av Luxbrights strategiskt viktiga samarbetsavtal och en solid orderstock om ca 17 MSEK vid periodens utgång.
Viktiga samarbetsavtal markerar intensifieringen av kommersialiseringsresan
Under H1-24 har Luxbright ingått strategiskt viktiga samarbetsavtal med den amerikanska industrikoncernen Fisica, Inc.1, verksam inom försvars- och flygindustrin, samt med VJ X-Ray, en ledande amerikansk tillverkare av röntgenkällor aktiva inom bl.a. NDT. Avtalet med Fisica, Inc. innebär att Luxbright blir single-source-leverantör av skräddarsydda röntgenrör med återkommande volymer. Att Fisica, Inc. ger förtroendet till Luxbright att tillgodose bolaget med en sådan vital komponent demonstrerar tydligt den betydande teknikhöjden i produkterna samt Luxbrights breda know-how och responsiva applikationsfokus.
Luxbrights samverkansavtal med VJ X-Ray medför lansering av en röntgenkälla i Luxbrights varumärke samt försäljning av Bolagets standardiserade röntgenrör till VJ X-Ray. Detta strategiskt viktiga samarbetsavtal gör att Luxbright får åtkomst till VJ X-Rays breda nätverk av kunder, vilket skapar goda tillväxtmöjligheter, samtligt som Luxbright kan bibehålla en mindre kostnadsbas, då Bolaget inte behöver skala upp säljorganisationen i samma utsträckning. Då VJ X-Ray primärt verkar på den amerikanska och asiatiska marknaden, medan Luxbright har sin huvudsakliga närvaro i Europa, kompletterar parterna varandra geografiskt. Vidare stärker Luxbright positionen i värdekedjan genom att erbjuda en komplett röntgenkälla, vilket, kombinerat med unik kompetens och djup förståelse för vad röntgensystemtillverkarna efterfrågar, skapar ett starkare värdeerbjudande.
Rörelsekostnader
Under H1-24 uppgick Bolagets totala rörelsekostnader (exkl. COGS och D&A) till ca 13,2 MSEK (10,7), vilket motsvarar en ökning om ca 24 % i jämförelse med H1-23 och en ökning om ca 20 % jämfört med andra halvåret av 2023. Den ökade kostnadsmassan på rörelsenivå är en naturlig följd av upprampningen som skett i samband med det kommersiella genombrottet, där den ökade efterfrågan dels lett till att Bolaget utökat personalstyrkan, dels lett till att produktionskostnaderna ökat. Justerat för aktiverat arbete samt övriga rörelseintäkter och kostnader uppgick EBITDA-resultatet till -10,3 MSEK (-11,8) under H1-24, vilket representerar en förbättring om 13 % jämfört med första halvåret 2023, huvudsakligen en följd av den robusta omsättningsökningen. Analyst Group anser att det är ett styrketecken att minska rörelseförlusten samtidigt som Bolaget går in i en expansiv fas, särskilt med tanke på att endast en mindre del av de erhållna orderna har intäktsförts, vilket reflekteras i Bolagets betydande orderstock om ca 17 MSEK.
Kapitalanskaffning
Under H1-24 meddelade Luxbright att styrelsen beslutat om en nyemission om ca 15,1 MSEK med företrädesrätt för befintliga aktieägare. Bolaget erhöll teckningsförbindelser för teckning med och utan stöd av företrädesrätt motsvarande ca 97,7 % av företrädesemissionen, utan ersättning för teckningsförbind-elserna. Syftet med företrädesemissionen är att tillgodose Luxbrights behov av rörelsekapital, där Bolaget har för avsikt att i huvudsak använda nettolikviden till att investera i produktion, utveckling, försäljning och marknadsföring, stärka Bolagets finansiella ställning samt generella aktiviteter.
Efter utgången av H1-24 meddelade Bolaget att styrelsen beslutat om en riktad emission av aktier till parterna som genom teckningsförbindelser åtog sig att teckna aktier utan företrädesrätt i Bolagets ovan nämnda företrädesemission, men som inte erhöll tilldelning i enlighet med de ingångna teckningsförbindelserna. Genom den riktade emissionen kommer Luxbright tillföras ca 3,3 MSEK före emissionskostnader, och sammantaget tillförs Bolaget således ca 18,4 MSEK före emissionskostnader från bägge emissionerna.
Analyst Group vill lyfta fram flera faktorer som är särskilt positiva i samband med emissionerna: 1) Huvudägarnas betydande teckningsåtagande utan ersättning, vilket skickar en stark signal om deras framtidstro i Luxbright, 2) emissionerna genomfördes utan rabatt, vilket är ett styrketecken i dagens marknadsklimat, och 3) emissionerna skedde utan en finansiell rådgivare, vilket understryker huvudägarnas starka engagemang i Bolagets framtida resa. Det sistnämnda bidrar även till att hålla emissionskostnaderna nere, och i kombination med frånvaron av rabatt och garantiersättning innebär det att Bolaget får mer rörelsekapital, vilket i sin tur gynnar aktieägarna.
Finansiell ställning
Vid utgången av juni 2024 uppgick kassan till ca 4,3 MSEK, vilket kan jämföras med kassan vid utgången av H2-23, som uppgick till ca 14 MSEK. Värt att förtydliga är dock att nettolikviderna från ovan nämnda emissioner om sammanlagt ca 18 MSEK inte är inkluderade. Med hänsyn till detta kapitaltillskott skulle kassan vid utgången av H1-24 således uppgå till ca 22,3 MSEK, allt annat lika, vilket vittnar om en solid finansiell ställning som möjliggör för Bolaget att exekvera på nuvarande och framtida avtal av liknande dignitet.
Under H1-24 har Bolaget erhållit projektfinansiering från Eurostart för ett gemensamt projekt tillsammans med det belgiska bolaget X-RIS, specialister inom röntgenbildanalys och generatorer. Bolaget kommer att tilldelas totalt ca 5 MSEK i bidrag från projektet, vilket dels vittnar om en stark tilltro till Luxbrights konkurrenskraftiga mikrofokusrör, dels bidrar med ytterligare kapital som möjliggör för Bolaget att utveckla innovativa lösningar.
Luxbright har uppvisat en genomsnittlig kapitalförbrukning, s.k. burn rate, om -1,3 MSEK/månad under H1-24, vilket är en förbättring i jämförelse med H2-23, då den uppgick till ca -1,4 MSEK/mån. Trots en svällande kostnadsbas på rörelsenivå minskar den genomsnittliga kapitalförbrukningen något, primärt hänförligt till omsättningsökningen som reducerar rörelseförlusten. Med hänsyn till Bolagets rapporterade kassa vid utgången av juni (4,3 MSEK), en estimerad nettolikvid om 18 MSEK från emissionerna, tillsammans med antagandet om en något högre kapitalförbrukning framgent (-1,6 MSEK/mån), skulle Luxbright vara finansierade tills början av H2-25, allt annat lika.
Sammantaget visar det inledande halvåret av 2024 att Luxbright har tagit betydande kliv i kommersialiseringsresan, vilket illustreras av de strategiskt viktiga samarbetsavtalen som Bolaget ingått, den kraftiga omsättningsökningen och den betydande orderstocken om ca 17 MSEK vid periodens utgång. Med en välfylld kassa efter de lyckade emissionerna och en robust orderstock i ryggen, tar Luxbright nu nästa steg i kommersialiseringsfasen, med fokus på att exekvera nuvarande samt presumtiva avtal.
Vi kommer att återkomma med en uppdaterad aktieanalys av Luxbright.
1Luxbright ingick samarbetsavtal med L3Harris under H1-24, nu Fisica, Inc., som ägs av Kanders & Company, Inc., baserat i USA. Affären föregår L3Harris senaste avyttring av EMRF-divisionen till Kanders & Company. Fisica, Inc. är en ledande tillverkare av försvarsprodukter, såsom luftburna- och markbaserade antenner, elektromagnetiska system och simulatorer.
