Luxbright AB (”Luxbright” eller ”Bolaget”) har publicerat Bolagets bokslutskommuniké för år 2024. Följande är några punkter som vi valt att belysa i samband med rapporten:
- Nettoomsättningen uppgick till 5,7 MSEK under H2-24 – tillväxt om 564 % Y-Y
- Stark orderbok borgar för tillväxt under år 2025
- Robust kostnadskontroll på rörelsenivå
- Lyckade lanseringar av röntgenrör och röntgenkälla – i linje med strategin att växa i värdekedjan
- Gynnsamma framtidsutsikter bäddar för fortsatt tillväxt
Genombrottsår i termer av omsättningstillväxt
Nettoomsättningen för helåret 2024 uppgick till ca 9 MSEK, vilket motsvarar en markant tillväxt om 956 % Y-Y, dock från låga jämförelsetal. Det banbrytande året 2024 markerar därmed en rad historiska milstolpar, då Bolaget har nått ett kommersiellt genombrott och ingått strategiskt viktiga samarbetsavtalen med Fisica, Inc., verksam inom försvars- och flygindustrin, samt VJ X-Ray, en ledande amerikansk tillverkare av röntgengeneratorer.
Luxbright har stängt böckerna för det sista kvartalet år 2024, där det starka momentum som inleddes under H1-24, i spåren av de strategiskt viktiga samarbetsavtalen med Fisica, Inc. och VJ X-Ray, fortsatte under H2-24. Nettoomsättningen uppgick till ca 5,7 MSEK (0,9) under årets andra halva, motsvarande en tillväxt om ca 564 % jämfört med H2-23, där utrullningen av serieleveranser i september 2024 till Fisica, Inc. av Luxbrights specialanpassade röntgenrör är en stark bidragsfaktor till den goda tillväxten.
Nettoomsättningen för helåret 2024 understeg Analyst Groups estimat om 15 MSEK, då vi hade förväntat oss en snabbare konvertering av orderstocken, som vid utgången av H1-24 uppgick till ca 17 MSEK. Vi bedömer således att merparten av den orderstock som tidigare rapporterats, i kombination med nya ordrar, kommer att driva tillväxt under år 2025. Exempelvis erhöll Luxbright typgodkännande från Fisica, Inc. avseende en ny rörmodell som utvecklats inom ramen för det befintliga samarbetsavtalet, och i samband med detta mottogs nya beställningar om ca 1 MSEK.
Kostnadsbas
Luxbrights bruttokostnader uppgick under H2-24 till ca 2,6 MSEK (2,5), motsvarande en bruttomarginal om 53,3 %. Detta kan jämföras med H1-24, då bruttokostnaderna uppgick till 0,5 MSEK, motsvarande en bruttomarginal om 85 %. Eftersom Luxbright fortsatt befinner sig i ett tidigt skede så medför det att bruttokostnaderna uppvisar en viss slagig karaktär, då produktionskostnader ibland tas innan leveransen av röntgenrören. Samtidigt anser Analyst Group att Bolaget uppvisat en god produktionseffektivitet under år 2024, vilket illustreras av helårets bruttomarginal om 65 %. Vidare har Bolaget under H2-24 flyttat hem kritiska processteg såsom glasblåsning, vilket förväntas öka produktionseffektiviteten och bidra till ett högre produktionsutfall framgent. Mot bakgrund av den stabila bruttomarginalen om 65 % i kombination med implementerade effektiviseringsåtgärder, kommer Analyst Group att se över estimaten avseende bruttomarginalen för åren 2025–2026.
Under H2-24 uppgick Bolagets totala rörelsekostnader (exkl. COGS och D&A) till ca 13,1 MSEK (11,0), vilket motsvarar en ökning om ca 19 % jämfört med H2-23, men i linje med H1-24. Analyst Group bedömer att kostnadsökningen på årsbasis är en naturlig följd av den volymexpansion som skett sedan H2-23. Att kostnadsnivån förblivit stabil i relation till H1-24, trots den starka omsättningstillväxten, ser vi som ett tecken på god kostnadskontroll och skalbarhet i verksamheten.
Justerat för aktiverat arbete samt övriga rörelseintäkter och -kostnader uppgick EBITDA-resultatet till -10,1 MSEK (-12,5) under H2-24, motsvarande en förbättring om 19 % jämfört med andra halvåret 2023, primärt hänförligt till den starka omsättningsökningen. Avseende helåret 2024 uppgick det justerade EBITDA-resultatet till ca -20,4 MSEK, vilket också markerar en förbättring jämfört med år 2023, då det uppgick till -24,3 MSEK.
Framgångsrika lanseringar av röntgenrör och röntgenkälla
Under året lanserades Bolagets nya röntgenrör, Luxbright MF1, som utgör en central komponent i den nya röntgenkällan IX1, vilken introducerades under Q3-24 vid den internationella branschmässan American Society for Nondestructive Testing (ASNT) i Las Vegas.
Luxbrights lösning ”Affordable Microfocus” lyftes fram som ett attraktivt och kostnadseffektivt alternativ till mer avancerade och kostsamma lösningar för flera industriella tillämpningar. Bolaget fördjupade även diskussionerna kring utvecklingen och produktionen av ett kundspecifikt rör med en betydande aktör inom industrin, ett resultat av att Luxbright numera har en fullt operativ röntgenrörsfabrik i Sverige och löpande beställningar från en etablerad referenskund. Bolaget drar också nytta av dess Made-In-Sweden-strategi, då många kunder ser det som en fördel att samarbeta med en europeisk partner till följd av det rådande geopolitiska läget.
Lanseringen av den kompletta röntgenkällan IX1 markerar ett viktigt steg i Bolagets långsiktiga strategi att växa inom röntgenindustrins etablerade värdekedja, med ambitionen att kapitalisera på den växande marknaden för industriell CT. Luxbright uppger att röntgenkällan redan fått positiv respons från potentiella kunder och att Bolaget ser en ökande efterfrågan, något Analyst Group anser stärker sannolikheten för att Bolaget framgent kan konvertera de kunddialoger som etablerades under ASNT-mässan till konkreta affärer.
Goda framtidsutsikter bäddar för fortsatt tillväxt
Med det kommersiella genombrottsåret i ryggen, en robust orderstock, strategiskt viktiga partnerskap som väntas generera återkommande intäktsströmmar samt en växande global efterfrågan på Bolagets högteknologiska röntgenrör, är Luxbright väl positionerat för fortsatt tillväxt under år 2025.
Bolagets primära fokus under året förväntas ligga på följande områden:
- Fördjupade samarbeten med strategiska partners – Fortsatt utveckling av relationerna med nyckelaktörer såsom Fisica för leverans av högkvalitativa produkter samt breddning av deras anpassade produktportfölj.
- Kapacitetsökning – Investeringar i automatisering och optimering av produktionsprocessen för att möta stigande efterfrågan med bibehållen kostnadseffektivitet.
- Teknologisk innovation – Fortsatt produktutveckling med ambitionen att introducera lösningar som kan driva teknikskiftet inom röntgenindustrin.
- Global expansion – Fokus på Nordamerika och Europa, med prioritet på att intensifiera försäljnings- och marknadsinsatserna i dessa regioner.
Extern finansiering kan inte uteslutas för att finansiera fortsatta tillväxtinitiativ
Vid utgången av december 2024 uppgick kassan till ca 12,4 MSEK, vilket kan jämföras med kassan vid utgången av H1-24, som uppgick till ca 4,3 MSEK. Detta förklaras primärt av den företrädesemission samt riktade emission som genomfördes under Q3-24 och tillförde Bolaget sammanlagt ca 18 MSEK efter emissionskostnader.
Luxbright har uppvisat en genomsnittlig kapitalförbrukning, s.k. burn rate, om ca -1,4 MSEK per månad under H2-24, vilket är i linje med H2-23, men en ökning jämfört med H1-24, då den uppgick till ca -1,3 MSEK per månad. Att kapitalförbrukningen är i nivå med motsvarande period 2023, trots att rörelseförlusten har minskat Y-Y, förklaras av förändringar i rörelsekapitalet.
Det kan inte uteslutas att en kapitalanskaffning under år 2025 kan komma att krävas i syfte att finansiera de tillväxtinitiativ som Luxbright står inför. Givet kassan om ca 12,4 MSEK vid utgången av Q4-24, samt en något lägre estimerad burn rate till följd av ökad omsättning, bedömer Analyst Group att Luxbright, allt annat lika, kommer att vara i behov av externt kapital innan 2025 års slut.
Sammantaget har Luxbright tagit betydande kliv i kommersialiseringsresan, där H2-24 präglats av stark tillväxt och en framgångsrik lansering av Bolagets röntgenkälla IX1. Omsättningen understeg Analyst Groups estimat för helåret 2024 men Bolaget har goda förutsättningar för fortsatt tillväxt, i takt med att orderstocken realiseras. Under år 2025 avser Bolaget att intensifiera de strategiska samarbetsavtalen med nyckelaktörer såsom Fisica, investera i automatisering för att öka produktionskapaciteten, fortsätta innovationsresan med nya produkter under utveckling samt prioritera global expansion genom utökade marknadsförings- och försäljningsinsatser i Europa och Nordamerika. Med en solid plattform för fortsatt tillväxt, i kombination med ovan nämnda initiativ, bedömer Analyst Group att Luxbright är väl positionerat för att kapitalisera på den växande marknaden för industriell CT.
Vi kommer att återkomma med en uppdaterad aktieanalys av Luxbright.
