Kinda Brave Entertainment Group AB (”Kinda Brave” eller ”Koncernen”) har publicerat Koncernens delårsrapport för det fjärde kvartalet år 2024. Följande är några punkter som vi valt att belysa i samband med rapporten:
- Säkerställd finansiering fram till lanseringen av ”HELA”
- Intresset för flaggskeppstiteln fortsätter att öka – över 35 miljoner organiska visningar
- Säkrade förlagsavtal avseende Distant Bloom och Go Fight Fantastic
- God kostnadskontroll – effektiviseringsåtgärder förväntas synas fullt ut under Q1-25
- Riktad emission (4 MSEK) och kreditfacilitet om upp till 10 MSEK skapar finansiellt spelrum framgent
Kinda Brave säkerställer finansiering fram till lanseringen av ”HELA”
Vid årsskiftet meddelade Kinda Brave att Koncernen har säkrat finansiering fram till lanseringen av flaggskeppstiteln ”HELA”, genom en revolverande kreditfacilitet om upp till 10 MSEK samt en riktad nyemission om 4 MSEK till JEQ Capital AB. Koncernen har refinansierat en upplupen skuld om 6,5 MSEK som förföll vid utgången av Q4-24 genom ett låneavtal med Avida Finans AB som innefattar bättre lånevillkor, därutöver har Koncernen säkrat en revolverande kreditfacilitet om upp till 10 MSEK. Det ökade finansiella utrymmet resulterade i att fonden JEQ Capital AB approcherade Kinda Brave och tillkännagav intresset att investera i Koncernen, vilket mynnade ut i en riktad emission om 4 MSEK till fonden. Teckningskursen uppgick till 1,5 kr per aktie, motsvarande en premie om 43 % mot stängningskursen den 30 december 2024. För att möjliggöra refinansieringen av lånet om 6,5 MSEK har befintliga och nya aktieägare ingått borgensåtaganden, vilka ersätts genom en kvittningsemission till en premie om ca 29 % mot stängningskursen den 30 december 2024. En fullständig kommentar från Analyst Group avseende den säkerställda finansieringen går att läsa här.
Sammantaget bedömer Analyst Group att refinansieringen och kapitaltillskottet avsevärt stärker Kinda Braves finansiella flexibilitet framgent och reducerar den finansiella risken, vilket möjliggör för Koncernen att rikta fullt fokus mot kommersialiseringen av flaggskeppstiteln ”HELA” och exekvera på den utvecklingsplan som fastställdes vid förlagsavtalets ingång.
Ökat intresse för flaggskeppstiteln ”HELA”
Under Q4-24 presenterade Kinda Brave en ny gameplay-trailer på The Mix Fall Showcase där Koncernen även tillkännagav att spelet kommer att lanseras på både PlayStation och Xbox. Den nya gameplay-trailern finns tillgänglig på plattformsägarnas globala YouTube-kanaler, där den hittills har mottagits varmt av spelarcommunityt. Intresset från presumtiva spelare fortsätter att öka gradvis, vilket illustreras av att Kinda Braves släppta material som publicerats från spelet hittills har genererat över 35 miljoner unika organiska visningar i samtliga kanaler.
Utvecklingen av ”HELA” fortskrider enligt plan, och i en uppdatering på distributionsplattformen Steam, publicerad i början av Q1-25, lyfter utvecklingsteamet fram sitt fokus på både teknisk finjustering och visuell design. Arbetet har omfattat skapandet av varierade biomer, distinkta miljöer med unika ekosystem och klimat, samt designen av detaljerade NPC-dräkter (icke-spelbara karaktärer) som fördjupar spelets värld och narrativ. Utöver detta har utvecklingsteamet utökat världskartan, anpassat miljöelement och finslipat modelleringen för att ytterligare förstärka spelets skandinaviska atmosfär. Utöver detta har spelet berikats med pussel, minispel och olika aktiviteter, vilket förväntas öka både spelarengagemang och innehållsvärde.
Analyst Group noterar att spelet fortsätter att klättra på Steams ”wish-list”, där flaggskeppstiteln i skrivande stund innehar plats 266 av totalt ca 3 700 titlar, med över 6 400 följare av spelet. Det ökade intresset och växande engagemanget, parallellerna mellan ”HELA” och tidigare succéspel såsom ”Unravel” och ”It Takes Two”, samt de övervägande positiva kommentarerna kring spelet vittnar om flaggskeppstitelns gynnsamma förutsättningar för en lyckosam lansering och möjligheten till en god konverteringsgrad från spelare av ovan nämnda spel.
Under år 2025 förväntas Kinda Brave delta i flera strategiskt viktiga branschmässor, däribland GDC i San Francisco, Summer Games Fest i Los Angeles och Gamescom i Köln. Dessa evenemang utgör viktiga forum för Koncernens marknadsföring och varumärkesbyggande, vilket förväntas bidra till ökad synlighet för flaggskeppstiteln ”HELA” genom exponering mot speljournalister, influencers och potentiella spelare.
Förlagsavtal med Aurora Punks avseende spelen Distant Bloom och Go Fight Fantastic
Under det tredje kvartalet tecknade Kinda Brave globala förlagsavtal med Aurora Punks AB för Koncernens lanserade titlar, Distant Bloom och Go Fight Fantastic, på både PC och konsol (Nintendo, PlayStation och Xbox). Undantaget är PC-versionerna i Kina, Hong Kong, Taiwan och Macao, där Kinda Brave redan har ett pågående förlagsavtal med Gleamer Studios. Utöver att ansvara för porteringen till konsol, kommer Aurora Punks att tillföra marknadsföringsresurser inför, under och efter spelelanseringarna. Analyst Group betraktar detta som en tydlig validering av Kinda Braves strategi att optimera verksamheten och stärka den kommersiella inriktningen, med målsättningen att varje studio ska vara självfinansierad genom extern projektfinansiering eller intäkter från tidigare spel. Vidare stärker förslagavtalen Koncernens möjligheter att nå en bredare global publik och öka försäljningstakten, samtidigt som modellen möjliggör detta utan att belasta Kinda Braves egna resurser.
Nettoomsättning och kostnadsbas
Koncernen har inte redovisat någon nettoomsättning under det fjärde kvartalet. Däremot erhöll Kinda Brave under början av Q4-24 den andra milstolpsbetalningen från förläggaren MY.GAMES, vilken uppgick till 0,4 MUSD. Noterbart är att milstolpsbetalningarna bokförs som förutbetalda intäkter i balansräkningen och avses intäktsföras i samband med lansering av ”HELA”, där den sekventiella ökningen om ca 3,8 MSEK i balansräkningsposten mellan Q4-24 och Q3-24 representerar den andra milstolpsbetalningen.
Koncernens totala rörelsekostnader (exkl. COGS och D&A) uppgick under Q4-24 till ca 12,8 MSEK, vilket motsvarar en minskning om ca 24 % Y-Y (ca 4,0 MSEK i absoluta tal) och en minskning om 4 % i jämförelse med föregående kvartal (Q3-24). Undersöker vi rörelsekostnaderna mer i detalj uppgick Koncernens största kostnadspost, personalkostnader, till ca 8,2 MSEK under det fjärde kvartalet, en ökning om ca 16 %, både Y-Y och Q-Q. På helårsbasis förklaras kostnadsökningen av ett högre antal anställda, medan den Q-Q-mässiga resultatpåverkan främst härrör från tillfälligt ökade personalkostnader av engångskaraktär. Dessa är kopplade till det pågående effektiviseringsarbetet inom Koncernens Uppsalabaserade studios, vilket inkluderar personalreduktioner. Detta förväntas dock resultera i minskade personalkostnader under Q1-25 och framåt.
Koncernens effektiviseringar kan även skönjas i aktiverat arbete för egen räkning, som uppgick till 4,7 MSEK under Q4-24, vilket motsvarar en sekventiell minskning om ca 19 % Q-Q och en minskning om hela 42 % Y-Y, där Kinda Braves Uppsalabaserade studios har varit en bidragande orsak till de högre aktiverade utvecklingskostnaderna. Koncernens övriga externa kostnader uppgick till ca 4,7 MSEK, vilket motsvarar en minskning om hela 52 % Y-Y, och en minskning om 24 % Q-Q, där jämförelseperioderna har belastats av extraordinära kostnader. Värt att notera är att icke-kassaflödespåverkande extraordinära finansiella kostnader om 6,5 MSEK tynger nettoresultatet under det fjärde kvartalet, vilket är relaterat till borgensersättningen för det term loan som ingicks under perioden. Då konverteringen av aktier skedde efter utgången av perioden är detta enbart en redovisningsteknisk effekt, och framgent förväntas effekterna synas i Koncernens balansräkning.
Sammantaget har Kinda Brave uppvisat en god kostnadskontroll under Q4-24, vilket den minskade kostnadskostymen på rörelsenivå är ett kvitto på, både Y-Y och Q-Q. Med de fulla effekterna av de genomförda effektiviseringsåtgärderna, som förväntas vara fullt realiserade under Q1 2025, är Koncernen väl positionerad för att intensifiera kommersialiseringsresan ytterligare, med en mer optimerad kostnadsstruktur.
Finansiell ställning
Vid utgången av Q4-24 uppgick kassan till ca 1,0 MSEK, att jämföra med utgången av Q3-24 då kassan uppgick till ca 0,4 MSEK. Bland annat har emissionslikviden från den riktade emissionen som annonserades under Q3-24 stärkt likviditeten under kvartalet. Värt att förtydliga är att Koncernen, till följd av den riktade emissionen efter kvartalets utgång, förväntas erhålla ca 4 MSEK kontant. Utöver detta kan Kinda Brave nyttja den revolverande kreditfaciliteten om upp till 10 MSEK, vilket bidrar till ökat finansiellt handlingsutrymme framgent. Ingen del av den revolverande kreditfaciliteten har nyttjas under det fjärde kvartalet.
Koncernens operativa kassaflöde efter förändringar i rörelsekapital uppgick till ca -5,6 MSEK under Q4-24, motsvarande en operativ kapitalförbrukning, burn rate, om ca -1,9 MSEK per månad, vilket kan jämföras med -3,5 MSEK per månad under föregående kvartal (Q3-24). Med utvecklingskostnaderna om ca 4,7 MSEK i beaktning uppgick det negativa fria kassaflödet till -10,3 MSEK under Q4-24, motsvarande ca -3,4 MSEK per månad. Under kommande kvartal estimeras Koncernens burn rate att minska något, till följd av de kostnadsbesparingar som genomförts, avsaknad av transaktionskostnader från emission, samt löpande milstolpsbetalningar från förläggaren i takt med att Kinda Brave fortsätter att exekvera i linje med utvecklingsplanen.
Sammantaget konstaterat Analyst Group att Kinda Brave stänger böckerna för ett minst sagt transformativt 2024, där flera avgörande milstolpar har uppnåtts. Bland höjdpunkterna återfinns ett framgångsrikt förlagsavtal med en etablerad aktör med starka finansiella resurser, värt ca 4,5 MUSD. Samtidigt har tillkännagivandet av flaggskeppstiteln ”HELA” genererat betydande global uppmärksamhet, vilket illustreras av att Kinda Braves släppta material som publicerats från spelet hittills har genererat över 35 miljoner organiska visningar, en stark indikator på marknadens intresse inför lanseringen. Vidare har Koncernen lanserat och ingått förlagsavtal avseende titlarna Go Fight Fantastic och Distant Bloom på PC, Xbox och PlayStation. Med genomförda effektiviseringsåtgärder förväntas Kinda Brave framöver verka i en mer kostnadseffektiv regi, vilket förväntas vara av stor vikt då Koncernen går in i en mer intensiv kommersiell fas år 2025.
Med utvecklingen av ”HELA” som fortskrider enligt plan, ökat globalt intresse för spelet, säkrad finansiering och fortsatta förväntade milstolpsbetalningar, bedömer Analyst Group att år 2025 blir ett högintressant år för spelkoncernen Kinda Brave, präglat av betydande triggers som kan synliggöra den gedigna potentialen och det inneboende värdet i flaggskeppstiteln ”HELA”.
Vi kommer att återkomma med en uppdaterad aktieanalys av Kinda Brave.
