Titania AB (”Titania” eller ”Bolaget”) meddelade den 28 oktober år 2025 att Bolaget har tecknat ett avtal med Bostadskreditfonden om ett byggnadskreditiv om 975 MSEK för att finansiera projektet Huddinge station. Byggnadskreditivet täcker 80 % av projektets totalkostnad inklusive finansiella kostnader och har en löptid om knappt 30 månader samt löper med en räntemarginal om Stibor 90 + 4,90 %.
Analyst Groups syn på nyheten
Eftersom Titania är en bostadsutvecklare med en majoritet byggrätter i portföljen så har Bolaget en historik av negativa kassaflöden och därmed finansierat rörelsen sedan noteringsemissionen år 2021 genom lån. I vår aktieanalys har vi estimerat att byggnadskostnaderna primärt förväntas finansieras genom byggnadskreditiv, vilka betalas ut i takt med prestation, något som alltså bekräftas nu för projektet Huddinge station.
Bostadskreditfonden är en svensk kreditfond som finansierar nyproduktion av bostäder, där fondens kapital kommer från professionella och institutionella investerare, vilket möjliggör stabil och långsiktig finansiering. Analyst Group ser det som ett styrketecken att Titania erhåller finansiering från fonden, vilket ses som ett kvalitetstecken samt ett tryggt finansieringsalternativ. Därtill ser vi räntan om Stibor 90 + 4,90 % som fördelaktig, givet att Stibor 90 i skrivande stund uppgår till 1,96 % så uppgår den totala finansieringskostnaden till 6,86 % för närvarande. Detta kan jämföras med att Titania i den senast redovisade kvartalsrapporten hade byggnadskreditiv om 455,5 MSEK, där räntekostnaden uppgick till 10 %, varför det erhållna kreditivet från Bostadskreditfonden förväntas medföra en betydligt lägre finansieringskostnad jämfört med det.
En risk som vi tidigare har nämnt avseende Titania är att kunna erhålla finansiering till goda villkor för att kunna exekvera på den omfattande byggrättsportföljen och därmed växa substansvärdet, men där vi har lyft fram ett gynnsammare ränteläge som en underlättande faktor. Det kommunicerade erhållna byggnadskreditivet från Bostadskreditfonden samt det tecknade avtalet om ett senior-låneramverk med Värde Partners i september, med möjlighet att i trancher erhålla en total möjlig volym om 1 665 mdSEK, talar för att tillgången till god finansiering är tillfredsställande för Titania. Detta anser vi inte endast vara ett resultat av ett lägre ränteläge utan även attraktiviteten för finansiärer att delta i de projekt som Bolaget utvecklar, nämligen bostäder i Stockholmsregionen med närhet till spårbunden trafik.
Sammanfattningsvis bedömer Analyst Group att det erhållna byggnadskreditivet om 975 MSEK från Bostadskreditfonden utgör ett viktigt styrkebesked för Titania och bekräftar Bolagets förmåga att säkra attraktiv finansiering för Bolagets projekt. Kreditivet täcker en stor del av projektkostnaden för Huddinge station och sker till en fördelaktig räntenivå, vilket väntas sänka Bolagets totala finansieringskostnader jämfört med tidigare projekt. Att finansieringen erhålls från en institutionell aktör som Bostadskreditfonden stärker även bilden av Titania som en trovärdig och professionell utvecklare med attraktiva projekt i Stockholmsregionen.
