AcuCort (”AcuCort” eller ”Bolaget”) meddelade den 8 december 2025 att Bolaget mottagit en ny order på Zeqmelit® från den nordiska distributionspartnern Unimedic Pharma. Ordervärdet uppgår till ca 112 tEUR, motsvarande ca 1,2 MSEK, avser den nordiska marknaden och förväntas bidra positivt till resultatet under Q2-26.
Analyst Groups syn på den nya ordern
Den nya ordern utgör den fjärde i ordningen från Unimedic Pharma, och även den största hittills. Med ett ordervärde om ca 1,2 MSEK uppgår det totala ordervärdet sedan lanseringen till ca 2,8 MSEK. Den gradvisa ökningen i orderstorlek betraktar vi som ett tydligt styrkebesked och en indikator på att upprampningen fortskrider i rätt riktning, drivet av ett ökande intresse för Zeqmelit® bland såväl läkare som patienter.
Givet den strukturella tröghet som präglar kommersialiseringen av receptbelagda läkemedel, där adoptionen i stor utsträckning beror på läkares införlivande i klinisk praxis och patienters behov av att förnya behandling, följer Zeqmelit®:s nordiska lansering den förväntade introduktionskurvan. Vi bedömer att en fortsatt gradvis efterfrågeökning kommer att återspeglas i stigande ordervolymer framgent.
Samarbetet med Unimedic Pharma
Partnerskapet med Unimedic Pharma, som etablerades under Q3-23, omfattar samtliga nordiska länder, där Unimedic ansvarar för försäljning och marknadsföring av Zeqmelit®. Sedan den första ordern om 0,7 MSEK under Q1-24 har tre ytterligare order mottagits under år 2025, varav en avsåg introduktionen på den danska marknaden. Med den senaste ordern inräknad uppgår det sammanlagda ordervärdet till ca 2,8 MSEK sedan lanseringen. Den nu kommunicerade ordern om ca 1,2 MSEK förväntas påverka resultatet under Q2-26.
Zeqmelit® har mottagits väl av Bolagets primära målgrupp, astma- och allergiläkare, likväl som av slutpatienter. Denna utveckling stärker AcuCorts position på den nordiska marknaden och bidrar till förbättrade förutsättningar inför kommande expansionssteg.
Sammanfattningsvis bedömer Analyst Group att den fjärde och hittills största ordern på Zeqmelit® utgör ett tydligt bevis på att den nordiska etableringen fortsätter att utvecklas i positiv riktning. Den växande ordervolymen indikerar att läkemedlets marknadsacceptans gradvis ökar och att användningen nu sprids bredare inom Bolagets målgrupper. Trots att introduktionsfasen präglas av strukturell tröghet följer utvecklingen den förväntade upptrappningen för receptbelagda läkemedel.
Vår syn på AcuCort
AcuCort AB (”AcuCort” eller ”Bolaget”) är ett läkemedelsbolag som utvecklat Zeqmelit®, en innovativ munfilm baserad på kortisonsubstansen dexametason för snabb och effektiv behandling av akuta allergiska reaktioner. De pågående LOI-processerna med Lunatus och Glenmark Pharmaceuticals, i kombination med ett växande antal partnerdiskussioner, förstärker Bolagets position för en bredare global etablering. Parallellt fortlöper den nordiska lanseringen via Unimedic Pharma, där Zeqmelit® successivt etablerar kommersiellt fotfäste. Regulatoriskt inväntar AcuCort nästa återkoppling från FDA på den inlämnade iPSP-ansökan, vilket kan bana väg för en NDA-ansökan under H1-26. Med en kassa om ca 34 MSEK står Bolaget väl positionerat att driva såväl partnerförhandlingar som regulatoriska initiativ, vilket skapar förutsättningar för ett värdeskapande år 2026. Genom en DCF- och rNPV-värdering, med en applicerad WACC om 12,3 %, härleds ett riskjusterat nuvärde (börsvärde) om ca 212 MSEK i ett Base scenario, motsvarande 0,90 kr per aktie.
