SEHED är en koncern bestående av specialistföretag inom bygg- och entreprenadsektorn. Bolaget erbjuder helhetslösningar från projektering till genomförande av byggprojekt inom ROT (renovering, ombyggnad och tillbyggnad) och nyproduktion. SEHED har ett starkt fokus på hållbarhet och använder miljövänliga material som grön betong och återvunnet tegel. Koncernen har 26 stycken dotterbolag, cirka 380 anställda samt en diversifierad kundbas som inkluderar både offentliga och privata aktörer.

Stark marknadsposition i en återhämtande sektor

Sveriges byggmarknad förväntas återhämta sig från 2025, drivet av lägre räntor och ett stort renoveringsbehov. SEHED är väl positionerat att dra nytta av detta genom sitt fokus på kostnadseffektiva och hållbara bygglösningar.

Diversifierad affärsmodell och stabil ekonomi

Med verksamhet inom både ROT och nyproduktion samt en stark balansräkning har SEHED en robust affärsmodell. Bolaget har en soliditet på över 35 % och en nettokassa på cirka 100 MSEK per den 30 september 2024.

Tillväxt genom strategiska förvärv

SEHED Byggmästargruppen AB (”SEHED-koncernen”) har framgångsrikt implementerat en strategi för tillväxt genom förvärv, vilket har bidragit till både geografisk expansion och ett breddat tjänsteutbud. Bland de senaste förvärven finns bolag som Plenab AB och Fredrik K Snickeri & Bygg AB.

Den 13/1/2025 stärkte även SEHED-koncernen sin position ytterligare genom förvärvet av Henrik Eriksson Bygg i Söderhamn AB, som omsätter cirka 80 MSEK. HE Bygg kommer tillsammans med SEHED Hälsingland att utgöra en av de mest framträdande aktörerna i byggsektorn i Hälsingland, med kontor i Söderhamn och Bollnäs.

Byggmarknaden i Sverige har sett en nedgång de senaste åren, men prognoser pekar på en återhämtning från 2025. ROT-segmentet förväntas öka med 4 % årligen, drivet av renoveringsbehov i flerbostadshus och offentliga byggnader. SEHED är starkt positionerat inom dessa segment med en beprövad expertis inom stambyten och fasadrenoveringar.

Nyproduktionen förväntas även återhämta sig, med en prognostiserad tillväxt på 12 % under 2025. SEHEDs fokus på energieffektiva och hållbara byggnader ligger i linje med EU:s skärpta krav på energieffektivisering.

SEHEDs decentraliserade affärsmodell gör det möjligt för dotterbolagen att behålla sin entreprenöriella kultur samtidigt som synergier nyttjas inom Koncernen. Bolaget genererar intäkter genom:

• ROT-tjänster: Stambyten, fasadrenoveringar och andra omfattande renoveringar.
• Nyproduktion: Både offentliga och privata byggnader.
• Specialisttjänster: Plåtslageri och fasadarbeten via specialiserade dotterbolag.

SEHED har haft en god historik av tillväxt och lönsamhet de senaste åren:

• 2021: Omsättning på 1 668 MSEK, EBITDA 16,6 MSEK.
• 2022: Omsättning på 1 939 MSEK, EBITDA 87,0 MSEK.
• 2023: Omsättning på 2 006 MSEK, EBITDA 88,5 MSEK.
• 2024E: Omsättning på 1 900 MSEK, EBITDA 99,0 MSEK.

Denna utveckling visar på Bolagets förmåga att anpassa sig till marknadsförhållanden och skapa stabil lönsamhet över tid.

SEHED har visat en stabil finansiell utveckling trots utmanande marknadsförhållanden. Under 2023 nådde nettoomsättningen ca 2,0 miljarder kronor, med ett EBITDA-resultat på 88,5 miljoner kronor. Bolaget har låga skulder till kreditinstitut (under 20 MSEK), vilket ger en förstärkt motståndskraft och flexibilitet att hantera marknadsfluktuationer.

Med ett erbjudande om 1,6 miljoner B-aktier till ett pris av 17 SEK per aktie, värderas SEHED till cirka 477 MSEK, vilket ger ett PE-tal på cirka 9,7 baserat på resultatet för 2023. Detta är betydligt lägre än jämförbara aktörer som ByggPartner Gruppen (PE 13) och Fasadgruppen (PE 16), vilket indikerar en attraktiv värdering i relation till Bolagets lönsamhet och tillväxtpotential.

Med ett erbjudande om 1,6 miljoner B-aktier till ett pris av 17 SEK per aktie, värderas SEHED till cirka 477 MSEK. Detta ger en attraktiv investeringsmöjlighet i ett Bolag med en stabil affärsmodell, hållbarhetsfokus och stark framtida tillväxtpotential.

Jämfört med andra aktörer som ByggPartner Gruppen (PE 13) och Fasadgruppen (PE 16), erbjuder SEHED en konkurrenskraftig värdering sett till Bolagets marknadsposition och tillväxtpotential.

Vidare har SEHED Invest AB ingått en lock-up-förbindelse och därmed åtagit sig att inte sälja några av sina 1 400 000 A-aktier och 21 432 084 B-aktier under 12 månader efter handelsstart på NGM. Även Cornerstone-investerarna har ingått en lock-up på 1 108 000 B-aktier under 6 månader, med möjlighet till undantag i samråd med majoritetsägaren. Totalt omfattas cirka 84,5 % av B-aktierna av lock-up vid första handelsdagen, med undantag för offentliga uppköpserbjudanden.

SEHED Byggmästargruppen är en väletablerad aktör med en tydlig strategi för god lönsam tillväxt. Bolagets styrkor inkluderar en diversifierad affärsmodell, stark balansräkning och fokus på hållbara bygglösningar. Med en notering på NGM Nordic SME och en attraktiv värdering är SEHED redo att ta nästa steg i utvecklingen och erbjuda investerare en långsiktig potential i en återhämtande byggmarknad.

Likväl anser Analyst Group sammantaget att värderingen om 477 MSEK i den nu pågående börsnoteringen, bl.a. givet att de förväntas kapitalisera på återhämtningen av byggsektorn samt med flera marknadstrender som finns i ryggen, utgör en attraktiv värdering för SEHED Byggmästargruppen sett till att teckna pågående börsnotering.

Dessa analyser, dokument eller annan information härrörande AG Equity Research AB (vidare AG) är framställt i informationssyfte, för allmän spridning, och är inte avsett att vara rådgivande. Informationen i analyserna är baserade på källor och uppgifter samt utlåtanden från personer som AG bedömer vara tillförlitliga. AG kan dock aldrig garantera riktigheten i informationen. Alla estimat i analyserna är subjektiva bedömningar, vilka alltid innehåller viss osäkerhet och bör användas varsamt. AG kan därmed aldrig garantera att prognoser och/eller estimat uppfylls. Detta innebär att investeringsbeslut baserat på information från AG eller personer med koppling till AG, alltid fattas självständigt av investeraren. Dessa analyser, dokument och information härrörande AG är avsett att vara ett av flera redskap vid investeringsbeslut. Investerare uppmanas att komplettera med ytterligare material och information samt konsultera en finansiell rådgivare inför alla investeringsbeslut. AG frånsäger sig allt ansvar för eventuell förlust eller skada av vad slag det må vara som grundar sig på användandet av material härrörande AG. Läsare kan anta att Analyst Group har mottagit ersättning för att framställa detta material.

Nordnet eller Avanza har inte varit part i framtagandet av erbjudandet, utan mottar och administrerar endast ansökningar om teckning.