För de som inte tidigare hört talas om Wall to Wall Group, kan du berätta lite mer om verksamheten, vad ni gör och vilka marknader ni adresserar?

Wall to Wall Group är en ledande nordisk aktör inom rörinfodring, rörspolning, underhåll och tätning av ventilationskanaler samt utvalda energitjänster. Det vi gör är att förlänga livslängden på Nordens fastighetsbestånd då vi renoverar och underhåller avloppsrör inifrån, vilket är ett billigare, snabbare och mer hållbart alternativ till traditionellt stambyte.

Kärnan i verksamheten är det vi kallar Vatten & Avlopp, rörspolning och rörinfodring, vilket står för majoriteten av våra intäkter. Den nordiska marknaden för dessa tjänster uppgick år 2025 till drygt 11 miljarder kronor och har vuxit tvåsiffrigt under lång tid. Vi är verksamma i hela Norden, Sverige, Norge, Danmark och Finland, på över 20 orter med drygt 400 medarbetare. Sverige är vår enskilt största marknad och står för drygt 70 % av omsättningen.

Koncernen har genomgått en betydande strukturell omställning med fokus på lägre indirekta kostnader, förbättrade arbetssätt och stärkt bruttomarginal. Hur ser resan ut mot en tvåsiffrig EBITA-marginal och vilka är de viktigaste drivkrafterna framåt?

Det handlar om två steg.

Det första, den strukturella omställningen, är i allt väsentligt genomförd. Vi har gått från att vara en samling förvärvade bolag mot att bli en industriell grupp vilken arbetar tillsammans med gemensamma arbetssätt, processer och varumärke. Indirekta kostnader har minskat med 12 % på rullande tolvmånadersbasis och bruttomarginalen är stabil och stigande på 32 %.

Det andra steget handlar om tillväxt och ökad volym. En tvåsiffrig EBITA-marginal kräver en omsättning vilken överstiger nuvarande nivå med ungefär tio procentenheter, det är vårt närmaste delmål. Med den kostnadsbas vi nu har på plats får ökad volym ett direkt genomslag på lönsamheten. Det långsiktiga målet kvarstår: 10 % organisk tillväxt per år och en EBITA-marginal om 15 %.

Ni beskriver att ett fåtal större enheter fortfarande levererar under snittmarginalen, men att förbättringar i dessa kan få betydande genomslag för koncernens samlade lönsamhet. Hur ser arbetet ut för att lyfta dessa enheter och vilken tidshorisont är rimlig?

Det stämmer att flera enheter redan i dag levererar på eller över våra långsiktiga lönsamhetsmål, vilket bekräftar att affärsmodellen fungerar när den exekveras rätt. Utmaningarna är koncentrerade till ett fåtal större enheter, främst i Danmark och Finland.

Arbetet är i gång och vi förväntar oss att dessa enheter gradvis når målnivåerna. När detta sker får det ett betydande genomslag på Koncernens samlade resultat, givet storleken på enheterna talar vi om flera procentenheters EBITA-marginalpåverkan för Koncernen i helhet.

Inom energisegmentet ser ni fortsatt långa beslutsprocesser inom geoenergi och ventilationslösningar, medan kanaltätning utvecklas väl med växande efterfrågan. Hur ser du på energisegmentets roll i koncernen på ett till två års sikt?

Energisegmentet kompletterar vår affär inom Vatten & Avlopp och adresserar fastighetsägares behov av energieffektivisering, något som drivs av både högre energipriser och kommande lagkrav. Kanaltätning, där ventilationskanaler renoveras inifrån och uppvärmningskostnaden har möjlighet att minska med 40–70 %, är det område där vi ser starkast efterfrågan just nu och där investeringskalkylen är enkel för fastighetsägaren.

Inom geoenergi och ventilationslösningar är beslutsprocesserna fortsatt längre än normalt, men behovet finns och vi bedömer att det uppdämda investeringsbehovet materialiseras. Kommande lagkrav har därtill möjlighet att bidra till ökad efterfrågan. Energisegmentet såsom helhet ser lovande ut och förväntas över tid att växa såsom andel av våra intäkter.

Ni bedömer att koncernen, med en omsättningsnivå som överstiger nuvarande med ungefär tio procentenheter, kan uppnå en tvåsiffrig EBITA-marginal. Vad krävs för att nå den omsättningsnivån och hur ser tillväxtstrategin ut – organiskt kontra förvärv?

Den primära tillväxtdrivaren är organisk, nu när den strukturella omställningen är genomförd lägger vi fullt fokus på försäljning och omsättningstillväxt. Marknaden har ett uppdämt investeringsbehov hos fastighetsägare där åtgärder skjutits framåt men inte försvunnit, och med en lägre kostnadsbas och förbättrad organisation är vi bättre positionerade att fånga återhämtningen när den materialiseras.

Förvärv är ett komplement till den organiska tillväxten snarare än den primära drivkraften. Vi har en tydlig förvärvsstrategi inom strategiskt relevanta områden med störst intresse framöver inom energitjänster och spolning.  

Marknaden präglas av fortsatt försiktighet, men det finns ett uppdämt investeringsbehov hos fastighetsägare. Vilka signaler följer ni för att bedöma när detta börjar omsättas i faktiska ordrar?

Vi följer framför allt vår egen offertstock och konverteringsgrad, det är den bästa realtidsindikatorn vi har. Under Q1 år 2026 såg vi en tydligt starkare aktivitet mot kvartalets slut, vilket är ett positivt tecken. Det grundläggande behovet finns och försvinner inte, fastighetsägare måste till slut adressera underhållsbehoven. Ränteutvecklingen och ett stabilare makroklimat är faktorer vilka talar för att fler beslut fattas under år 2026.

Med en lägre kostnadsbas, förbättrad struktur och successivt högre aktivitet är vi bättre positionerade att omsätta återhämtning och tillväxt i förbättrad lönsamhet än vi har varit på länge. 

Var ser du Wall to Wall Group om två år och hur ser strategin ut för att etablera koncernen som den ledande nordiska aktören inom rörinfodring, rörspolning och energibesparande lösningar?

Om två år avser Wall to Wall Group att vara etablerat såsom den tydliga marknadsledaren i Norden inom våra tjänsteområden, med en tydligt starkare lönsamhet, bredare geografisk närvaro och ett stärkt erbjudande inom energibesparande lösningar. Den strukturella grunden är på plats, och fokus nu är att omvandla detta till tillväxt och förbättrade marginaler.

Strategin vilar på tre pelare: fortsatt organisk tillväxt genom ökad försäljningsaktivitet och fler kundrelationer, löpande förbättring av enheter vilka ännu inte nått målnivåerna, samt selektiva förvärv och nyetableringar inom strategiskt relevanta områden. Med långsiktiga mål om 10 % organisk tillväxt och 15 % EBITA-marginal såsom ledstjärna arbetar vi steg för steg mot positionen.

Kan du ge tre anledningar till varför Wall to Wall Group är en intressant investering idag?

Den första anledningen är marknaden i sig. Den nordiska marknaden för rörinfodring och rörspolning är värd drygt 11 miljarder kronor, fragmenterad och har vuxit tvåsiffrigt under lång tid. Behovet av att underhålla och förlänga livslängden på Nordens åldrande fastighetsbestånd driver en strukturell och beständig efterfrågan, oavsett konjunktur.

Den andra anledningen är den operativa hävstången. Den strukturella omställningen är genomförd, kostnaderna är sänkta och bruttomarginalen är stabil. Med nuvarande kostnadsbas krävs det bara ungefär tio procentenheters högre omsättning för att nå tvåsiffrig EBITA-marginal. Det innebär att en relativt begränsad volymökning ger ett betydande lönsamhetsgenomslag.

Den tredje anledningen är koncernens marknadsposition. Wall to Wall Group är den enskilt största aktören i Norden inom segmentet med närvaro i hela regionen, och vi arbetar aktivt med att bli en ännu mer skalbar och effektiv industriell grupp. Det skapar förutsättningar både för organisk tillväxt och för att ta marknadsandelar i en fragmenterad marknad.