Obducat publicerade den 28 april 2023 bolagets delårsrapport för det första kvartalet 2023, vilken visade på en förbättrad leveransförmåga med hög tillväxt och en kraftigt ökad orderingång.

”Obducat inleder år 2023 med en stark rapport som visar en kraftig intäktsökning, där tillväxten mot Q4-22 uppgick till hela 57 %, samt uppvisar ett positivt EBITDA-resultat med en hög efterfrågan på bolagets produkter. Den höga efterfrågan resulterar i både en rekordhög orderingång och orderstock, vilket i kombination med en ökad marknadskännedom globalt och ett fortsatt intensifierat marknadsföringsarbete, bäddar för att leverera ett rekordår där vi prognostiserar en omsättning närmare 120 MSEK med ett positivt resultat för helåret 2023”, säger ansvarig analytiker på Analyst Group.

Följande är våra tankar kring rapporten och några punkter vi valt att titta närmare på:

• Nettoomsättningen var i linje med våra förväntningar
• Rekordstor orderingång och orderstock
• Positivt EBITDA-resultat
• Stärker kassan för att möta den ökade efterfrågan

Under det första kvartal 2023 uppgick intäkterna till 25,6 MSEK (22,6) vilket motsvarar en tillväxt om 13 % mot jämförelsekvartalet 2021 och en tillväxt om hela 57 % Q-Q (16,3). Därutöver ska det nämnas att jämförbara kvartal (Q1-22 och Q4-22) utgör relativt ”tuffa” jämförelsetal då de stod för ca 67 % av de totala intäkterna under helåret 2022. Trots detta och fortsatt påverkan av komponentbrist levererar Obducat tillväxt både Q-Q och Y-Y. I vår senaste analys estimerade vi att Obducats omsättning under årets första kvartal skulle uppgå till 24,6 MSEK, vilket bolaget således överträffade med ca 1 MSEK. Intäktsökningen förklaras av att Obducat har haft ett starkt affärsmomentum under helåret 2022, såväl som under 2023, med flera vunna ordrar i en utmanande marknad, vilket har resulterat i en växande orderstock som Obducat nu har kunnat leverera på i en större utsträckning. Samtidigt uppges, likt vi även har kommenterat tidigare, att komponentbristen inom halvledarindustrin fortsatt förväntas vara en utmaning främst under det första halvåret 2023.

Beträffande orderingången uppgick den till 59,7 MSEK (7,0) under årets första kvartal, vilket påvisar den höga efterfrågan på Obducats produkter och tjänster och bidrar till att Obducat avslutade det första kvartalet med en utgående orderstock om hela 128 MSEK (51). Obducat har tidigare meddelat att bolaget har intensifierat marknadsföringsarbetet vilket i kombination med en sedan tidigare redan hög varumärkeskännedom, har bidragit positivt till den växande orderstocken. Obducat har bland annat per dagens dato kommunicerat åtta (8) ordrar till marknaden under år 2023, vilket kan jämföras med tre (3) stycken vid samma tidpunkt under föregående år och totalt 14 ordrar för helåret 2022.

Sammantaget har Obducat en bra position för resten av året, med en rekordstor orderstock, succesivt avtagande komponentbrist och ett starkt affärsmomentum. Obducat bevittnar en förhöjd aktivitetsnivå hos sina kunder, vilket resulterar i en ökad efterfrågan, särskilt inom det snabbt växande området produktionstjänster, där även flertalet kundprojekt har möjlighet att nå större produktionsvolymer.

Under det första kvartalet uppvisade Obducat en bruttomarginal om ca 41 % (55), vilket är lägre än motsvarande period föregående år såväl som bruttomarginalen för helåret 2022 om ca 63 %. Bruttomarginalen under det första kvartalet har påverkats av vinstavräkning av leveranser som genomförts under Q1-23, men som huvudsakligen färdigställdes under 2022, vilket beror på försenade komponentleveranser och högre produktionskostnader. Vinstavräkning är en redovisningsteknik som används vid leveranser som sker under längre tid och görs i syfte att intäkterna ska redovisas i takt med att kostnaderna uppstår. Dock, likt tidigare nämnt, påverkas Obducat fortsatt av komponentbristen som påverkar bruttomarginalen under det första kvartalet år 2023. Trots att Analyst Group antar att Obducat kommer påverkas även under Q2-23, förväntas komponentbristen succesivt avta, varför bruttomarginalen förväntas närma sig högre nivåer under andra halvan av 2023.

Sett till rörelseresultatet (EBITDA) uppgick detta till 0,9 MSEK (5,0) under det första kvartalet 2023, vilket är en minskning mot jämförbart kvartal 2022. Jämfört med föregående kvartal (Q4-22), då EBITDA-resultatet uppgick till -0,6 MSEK, har resultatet dock förbättrats under Q1-23. Rörelseresultatet var även något starkare än vårt estimat om 0,6 MSEK. Q1-23 påverkades av högre produktionskostnader, enligt ovan, men sett till rörelsens kostnader minskade dessa mot både föregående kvartal samt i jämförelse mot våra estimat. Rörelsens kostnader under det första kvartalet 2023 uppgick till totalt 11,6 MSEK, vilket kan jämföras mot 13,1 MSEK under Q4-22 och 9,8 MSEK under jämförbar period 2022. Ökningen Y-Y antas delvis förklaras av att ökade marknadsinsatser, där Obducat har ställt ut på flertalet mässor globalt, vilket även är i linje med Obducats långsiktiga strategi för att stärka bolagets marknadsposition.

Nedan följer en sammanställning av våra tidigare estimat jämfört med faktiskt utfall.

Den 28 april meddelade Obducat att bolaget upptar ett konvertibelt lån om 20 MSEK. Lånet löper med en månatlig ränta om 1,25 % och förfaller till betalning den 31 oktober 2024. Konvertibelkursen uppgår till två (2) kr och är förenat med en uppläggningsavgift om 5 % av det nominella beloppet. Bakgrunden till att Obducat upptar lånet är att säkerställa bolagets behov av rörelsekapital, vilket beror på den kraftigt ökade orderingången under det första kvartalet. Likviden kommer säkerställa att Obducat på ett effektivt sätt skall kunna expandera och möta den ökade efterfrågan.

Sammanfattningsvis rapporterade Obducat en stark start på år 2023 och uppvisade tillväxt både Q-Q och Y-Y samt högre intäkter än Analyst Groups estimat. Därutöver har Obducat påvisat den starka efterfrågan på bolagets produkter och tjänster genom att rapportera en rekordhög orderingång och utgående orderstock. Trots att Obducat fortfarande påverkas av effekterna från komponentbristen har Obducat kunnat exekvera på bolagets stora orderstock under kvartalet, samtidigt som orderingången stärker orderstocken ytterligare vilken som nämnt uppgick till 128 MSEK vid utgången av kvartalet.   Dock påverkades Obducat av högre produktionskostnader under det första kvartalet, vilket dock antas avta successivt under kommande månader och förväntas resultera i en stärkt lönsamhet framgent.

Vi kommer att återkomma med en uppdaterad aktieanalys av Obducat.

Obducat publicerade den 17 februari 2023 bolagets delårsrapport för det fjärde kvartalet 2022, vilken visade på en stark intäktsökning både Q-Q och Y-Y.

”Obducat avslutade 2022 med en stark tillväxt och en fortsatt hög orderstock. Detta, i kombination med ett intensifierat marknadsföringsarbete, pekar på att bolaget kommer nå en omsättning överstigande 100 MSEK år 2023”, säger ansvarig analytiker på Analyst Group.

Följande är våra tankar kring rapporten och några punkter vi valt att titta närmare på:

• Ökad orderingång såväl som omsättning för helåret 2022
• Förbättrad lönsamhet
• Stor orderstock
• Stark inledning på 2023 med flera vunna affärer

Under Q4-22 uppgick intäkterna till 16,3 MSEK (13,1) vilket motsvarar en tillväxt om 24 % mot jämförelsekvartalet 2021 och en tillväxt om hela 88 % Q-Q. Sett till bolagets intäkter rullande tolv månader, vilket således motsvarar helårsintäkterna för 2022, uppgick dessa till 58,5 MSEK (32,1). I vår senaste analys hade vi estimerat att Obducats intäkter under det fjärde kvartal 2022, såväl som för helåret, skulle vara något högre, vilket förklaras av att Obducat fortsatt dras med komponentsbrist inom halvledarindustrin och därmed fördröjningar när det gäller leverans av komponenter till produktionen, vilket förskjuter intäktsföringen. Trots utmaningarna inom komponentförsörjningen har Obducat ökat intäkterna med 82 % för helåret 2022, vilket Analyst Group anser är en stark prestation i ett fortsatt utmanande marknadsklimat.

Vid utgången av december 2022 uppgick orderstocken till 88 MSEK, att jämföra 65 MSEK vid utgången av december 2021. Orderingången för helåret 2022 uppgick till 79,2 MSEK (64,4), vilket motsvarar en ökning om 23 %. Kvartalets (Q4-22) orderingång uppgick till 11 MSEK (22 MSEK). Under inledningen av 2023 har Obducat fortsatt att vinna affärer, vilka hittills har varit av betydande storlek. Exempelvis ett 3-årigt avtal för kontinuerlig produktion av optiska komponenter, där det totala ordervärdet uppgår till cirka 28,6 MSEK samt ytterligare affärer till ett värde om 19 MSEK, vilket inkluderar en order avseende en Sindre 400 Integra till ett värde om 14,5 MSEK.

Sammantaget har Obducat en stor orderstock och påvisar ett starkt affärsmomentum med flertalet vunna ordrar under de senaste månaderna, varför vi anser att Obducat har en mycket bra position inför resten år 2023 och delar därför bolagets egen prognos om att nå en omsättning överstigande 100 MSEK.

Under det fjärde kvartalet levererade Obducat en bruttomarginal om 63 % (60), vilket vi ser som ett tecken på bolagets förmåga att kompensera kostnadsökningar med högre priser mot slutkunder. Jämfört med vårt estimat om 55 %, såväl som mot de föregående åtta kvartalens genomsnittliga bruttomarginal om 59 %, har Obducat därmed avslutat fjolåret med en stark bruttomarginal.

Sett till rörelseresultatet (EBITDA) uppgick detta till -2,8 MSEK (-3,3) under det fjärde kvartalet 2022, vilket är en förbättring mot jämförbart kvartal 2021 såväl som mot föregående kvartal (Q3-22).  Rörelsens kostnader ökade marginellt under de tre sista månaderna 2022 och uppgick till totalt 13 MSEK, att jämföra med 12 MSEK under Q3-22 och 11 MSEK under jämförbar period 2021. Ökningen kan delvis förklaras av att marknadsföringsarbetet har intensifierats, vilket är ett led i Obducats långsiktiga strategi för att stärka bolagets marknadsposition. För helåret 2022 uppgår rörelseresultatet till -10,7 MSEK (-22,5), en klar förbättring som innebär att Obducat därmed har halverat rörelseförlusten Y-Y.

Sammanfattningsvis rapporterade Obducat något lägre intäkter under Q4-22 än vad vi estimerat, samtidigt som bolaget påvisade god tillväxt på både kvartals- och årsbasis. Med hänsyn till att effekterna av komponentbristen fortsatt förskjuter Obducats intäktsföring antas Obducat kunna fullfölja fler leveranser i takt med att komponentbristen successivt avtar och således även kunna rapportera ännu högre intäkter under kommande kvartal. Obducat har som nämnt börjat året med en stark orderingång, med tre vunna affärer till ett totalt ordervärde om cirka 48 MSEK, varför vi räknar med att Obducat når det som bolaget själva prognostiserar inför 2023; nämligen en omsättning som överstiger 100 MSEK samt ett positivt resultat för helåret.

Vi kommer att återkomma med en uppdaterad aktieanalys av Obducat.

Obducat publicerade den 28 oktober 2022 sin delårsrapport för tredje kvartalet 2022, vilken visade på en kraftig ökning i orderingången om 176 %. ”Obducat visade lägre intäkter än väntat under kvartalet, samtidigt som orderstocken växt till rekordnivåer. Detta, i kombination med fortsatt stark orderingång, pekar på att kommande kvartal kan visa höga intäkter även i delårsrapporterna”, säger ansvarig analytiker på Analyst Group.

Följande är vår uppföljning av rapporten och några punkter vi valt att titta närmare på:

• Försäljning, orderingång och orderstock
• Kostnadsbild och bruttomarginal
• Rörelseresultatet (EBITDA)

Under Q3-22 uppgick intäkterna till 8,7 MSEK (6,1) vilket motsvarar en ökning om 42 % mot jämförelsekvartalet 2021. I vår senaste analys hade vi estimerat att Obducats intäkter under årets tredje kvartal skulle vara högre, där förklaringen till att detta inte blev fallet är fördröjningar när det gäller leverans av komponenter till produktionen, vilket förskjuter intäktsföringen. Det blir än mer tydligt sett till orderstocken, vilken vid utgången av september hade stigit till hela 97 MSEK, att jämföra med 78 MSEK vid utgången av juni. I vår tidigare analys hade vi räknat med att en större andel av orderstocken skulle kunna tillgodoräknas intäkterna för årets tredje kvartal, vilket inte visade sig bli fallet. Detta innebär samtidigt att Obducat ”redovisningsmässigt” bör kunna rapportera ännu större intäkter under kommande kvartal. Sett till nuvarande affärsmomentum är tempot högt, vilket blir tydligt sett till orderingången om 25,1 MSEK (9,1) under Q3-22, en ökning med 176 % mot jämförbart kvartal 2021. Obducat har dessutom efter utgången av kvartalet vunnit ytterligare affärer, t.ex. avseende ett fullt automatiserat Microcluster process system, där ordervärdet uppgår till ca 7,4 MSEK.

Vad gäller den stigande inflationen har Obducat ännu inte påverkats negativt, då prisjusteringar har kunnat genomföras för att kompensera för kostnadsökningar. Under det tredje kvartalet levererade Obducat en bruttomarginal om 78 % (53), vilket är en av de högsta nivåerna någonsin i bolagets historia. Det kan även jämföras med vårt eget estimat om 49 %, samt de föregående åtta kvartalens genomsnittliga bruttomarginal om 55 %.

Med hänsyn till de totala rörelsekostnaderna under Q3-22 om 12,0 MSEK (10,0) landade EBITDA-resultatet på -3,1 MSEK (-4,5). I vår tidigare analys hade vi estimerat att de totala rörelsekostnaderna skulle uppgå till 13,5 MSEK, varför vi ser positivt på att Obducat utvecklats med en lägre kostnadsbas. Dock, med hänsyn till de rapporterade intäkterna, räckte inte detta för att uppvisa ett positivt rörelseresultat under det tredje kvartalet, att jämföra med vår tidigare analys där vi hade utgått från ett break even-resultat.

Sammanfattningsvis rapporterade Obducat lägre intäkter än väntat. Dock, likt vad vi tidigare kommunicerat gällande att den rapporterade omsättningen såklart är en viktig parameter att ta hänsyn till, vill vi fortsatt betona att det nästan är av större vikt av att följa utvecklingen av Obducats orderstock, vilken nu uppgår till 97 MSEK, att jämföra med 49 MSEK under tredje kvartal 2021 och 78 MSEK under föregående kvartal i år (Q2-22). Detta innebär att Obducat fortsätter den positiva trenden som inleddes redan i början av 2021, där bolaget vinner fler och fler affärer. Givet att effekterna av komponentbrister minskar, borde detta kunna resultera i att Obducat kan fullfölja fler leveranser och således även kunna rapporterade högre intäkter i kommande delårsrapporter.

Vi kommer att återkomma med en uppdaterad aktieanalys.

Obducat publicerade idag den 29 april 2022 sin delårsrapport för första kvartalet 2022, vilken visade på en kraftig intäktsökning om 174 %. ”Obducat levererar en riktig kanonrapport som visar hög tillväxt, stark bruttomarginal och ett positivt EBITDA-resultat”, säger ansvarig analytiker på Analyst Group. Följande är vår uppföljning av rapporten och några punkter vi valt att titta närmare på:

• Försäljning, orderingång och orderstock
• Kostnadsbild och bruttomarginal
• Rörelseresultatet (EBITDA)

Under Q1-22 uppgick intäkterna till 22,6 MSEK (8,2) vilket motsvarar en ökning om hela 174 % mot jämförelsekvartalet 2021. I vår senaste analys hade vi estimerat att Obducats omsättning under årets första kvartal skulle uppgå till 10,8 MSEK, vilket bolaget således överträffade. Förklaringen till detta är att Obducat haft en positiv marknadsutveckling under tidigare kvartal, vilket resulterat i en växande orderstock, som i sin tur har bidragit till den kraftiga intäktsökningen under Q1-22. I vår föregående analys hade vi utgått från att en mindre andel av den tidigare uppbyggda orderstocken skulle hinna tillgodoräknas under inledningen av 2022, vilket, med dagens rapport presenterad, inte visade sig vara fallet. Att Obducat dessutom, i kombination med den starka intäktsökningen, levererar en bruttomarginal om 55 % (25) ser vi mycket positivt på. Det kan jämföras med vårt eget estimat om 36 %, samt de senaste åtta kvartalens genomsnittliga bruttomarginal om 49 %.

Med hänsyn till de totala rörelsekostnaderna under Q1-22 om -9,8 MSEK (-7,6) landade EBITDA-resultatet på +5,0 MSEK (-2,8), motsvarande en EBITDA-marginal om 22 % (-39 %). För att hitta en snarlik prestation måste vi gå tillbaka hela vägen till Q1-19, då EBITDA-marginalen uppgick till 18 %. Detta belyser tydligt hur pass bra Obducat presterat lönsamhetsmässigt under starten av 2022.

Nedan följer en sammanställning av våra tidigare estimat jämfört med faktiskt utfall.

Obducat fortsätter sin positiva trend och med dagens rapport står det klart att bolaget börjat året starkt, där en ansenlig del av den tidigare uppbyggda orderstocken har kunnat tillgodoräknats nettoomsättningen för Q1. Sett till orderingången om 7,0 MSEK (11,9) bidrar detta till att Obducat avslutade första kvartalet med en utgående orderstock om 50,6 MSEK (32,0), vilket pekar på fortsatt stigande intäkter under kommande kvartal. I VD-ordet skriver Patrik Lundström bland annat att ”[…] Med en stark produktportfölj och flexibilitet samt fokus på försäljning och marknadsföring förväntar vi oss en fortsatt positiv utveckling för helåret 2022”.

Obducat uppvisar en positiv trend

Sammanfattningsvis anser vi att Obducat börjar 2022 starkt med en fortsatt god orderingång och orderstock. Detta, i kombination med en återhämtning i branschen där kunderna börjar komma tillbaka, ger förutsättningar för att Obducat ska kunna växa under 2022.

Vi kommer att återkomma med en uppdaterad aktieanalys.

Obducat publicerade idag den 18 februari 2022 sin delårsrapport för fjärde kvartalet 2021, följande är vår uppföljning av rapporten och några punkter vi valt att titta närmare på:

• Försäljning, orderingång och orderstock
• Kostnadsbild och bruttomarginal
• Rörelseresultatet (EBITDA)

Under Q4-21 uppgick intäkterna till 13,1 MSEK (16,5) vilket motsvarar en minskning om 20 % mot jämförelsekvartalet 2020. Sett till bolagets försäljning rullande tolv månader, vilket således motsvarar helårsförsäljningen för 2021, uppgår denna till 32,1 MSEK (54). I vår senaste analys hade vi räknat med en nettoomsättning om ca 16 MSEK för årets fjärde kvartal, vilket således var något i överkant jämfört med det faktiska utfallet. Den huvudsakliga förklaringen till detta är att Obducat fortsatt har varit påverkade av att restriktionerna har skapat viss fördröjning i leverans av komponenter till produktionen, såväl som att det försenar slutförandet av installationer av levererade system, vilket förskjuter intäktsföringen. Samtidigt anser vi, med tanke på våra egna förväntningar samt rådande marknadsförutsättningar, att 13,1 MSEK i rapporterad försäljning för Q4-21 är en bra prestation. Jämfört med exempelvis Q3-21 (6,1 MSEK) är det en ökning med 115 %, samt att fjärde kvartalets försäljning dessutom överstiger den totala försäljningen för de två föregående kvartalen (Q2-21 och Q3-21).

Likt vad vi tidigare kommunicerat gällande att den rapporterade omsättningen såklart är en viktig parameter att ta hänsyn till, vill vi fortsatt betona att det nästan är av större vikt av att titta närmare på Obducats orderstock, vilken nu uppgår till 64,9 MSEK (24,5). Detta innebär att Obducat fortsätter den positiva trenden som inleddes i början av 2021, där bolaget vinner fler och fler affärer. Att orderstocken nu uppgår till ca 65 MSEK innebär även att nivån är långt över nivåerna som gällde före pandemin. Att orderstocken stigit under samtliga av de senaste fyra kvartalen ser vi som ett tecken på att 2022 kan visa god omsättningstillväxt.

I dagens rapport kan vi även utläsa att bolagets ”[…] bedömning är att marknadsefterfrågan kommer att fortsätta öka under 2022”. Detta är således i linje med vår egen tro och med hänsyn till senast rapporterad orderstock, samt att ytterligare orders kommunicerats under inledningen av året, bör utrymme finnas för att den rapporterade försäljningen ska kunna stiga i bra takt framgent.

Sett till rörelseresultatet (EBITDA) uppgick detta till -1,0 MSEK (1,6) under årets fjärde kvartal, vilket är en viss försämring mot jämförbart kvartal 2020. Samtidigt kan detta jämföras med föregående kvartal (Q3-21), då EBITDA-resultatet uppgick till -4,5 MSEK. Sett till rörelsens kostnader uppgick dessa under fjärde kvartalet till -11 MSEK, att jämföra med -10 MSEK under Q3-21. Att Obducat, jämfört med Q3-21 lyckats öka sin försäljning med 115 %, samtidigt som att rörelsekostnaderna varit i stort sett detsamma, anser vi är en väldigt bra prestation. En ytterligare faktor som bidragit positivt är att bolaget under fjärde kvartalet kunnat uppvisa en bruttomarginal om 60 % (48), en klar förbättring mot Q4-20. Givet att Obducat kan fortsätta utvecklas med en god kostnadskontroll, i kombination med en växande orderingång och sedermera försäljningsökning, står vi fast vid vår åsikt att utrymme borde finnas för att koncernen ska kunna uppvisa ett positivt EBITDA-resultat framgent.

Sammanfattningsvis anser vi att Obducat avslutar 2021 starkt med en kraftigt ökad orderingång och orderstock. Detta, i kombination med en återhämtning i branschen där kunderna börjar komma tillbaka, ger förutsättningar för att Obducat ska kunna växa under 2022.

Vi kommer att återkomma med en uppdaterad aktieanalys.

Obducat publicerade den 29 oktober 2021 sin delårsrapport för tredje kvartalet 2021, följande är vår uppföljning av rapporten och några punkter vi valt att titta närmare på:

• Försäljning, orderingång och orderstock
• Kostnadsbild och bruttomarginal
• Rörelseresultatet (EBITDA)
• Fokus under de närmaste månaderna

Under Q3-21 uppgick intäkterna till 6,1 MSEK (8,8), vilket motsvarar en minskning om ca 31 % mot jämförelsekvartalet 2020. Sett till bolagets försäljning rullande tolv månader uppgår denna per Q3-21 till 35,5 MSEK (46,7). I vår senaste analys hade vi räknat med en betydligt högre nettoomsättning för årets tredje kvartal, vilket således var i överkant jämfört med det faktiska utfallet. Den huvudsakliga förklaringen till detta är att Obducat under tredje kvartalet har varit fortsatt påverkade av restriktioner, vilka skapat viss fördröjning i leveranser av komponenter till produktion, såväl som att det försenar slutförandet av installationer av levererade system. Det resulterar i en förskjuten intäktsföring.

Tredje kvartalets orderingång uppgick till 9,1 MSEK (9,8), och sett till bolagets växande orderstock om 49,2 MSEK (38,2) ger detta en fingervisning om trenden i Obducats utveckling, och visar tecken på att omsättningen kan stiga framgent. Sedan september har Obducat kommunicerat flertalet vunna orders från olika marknader runtomkring i världen, exempelvis inom Europa, Indien och Kina, vilket stärker vår tro att marknadsförutsättningarna nu verkligen börjar ljusna. Det i sig skapar bättre förutsättningar för en ökad tillväxt och affärsaktivitet under kommande kvartal.

Sett till rörelseresultatet (EBITDA) uppgick detta till -4,5 MSEK (-2,5) under årets tredje kvartal, vilket är en försämring. Samtidigt, sett till rörelsekostnaderna, uppgick dessa till -10,0 MSEK (-10,6), vilket är i nära linje med dels jämförbart kvartal 2020, dels föregående kvartal i år (Q2-21). Obducat har dessutom under tredje kvartalet, i likhet med föregående kvartal i år, kunnat upprätthålla en hög bruttomarginal om 53 %. Det minskade EBITDA-resultatet under Q3-21 kan således primärt hänföras till just den förskjutna intäktsföringen. Givet att Obducat kan fortsätta utvecklas med en god kostnadskontroll, i kombination med en växande orderingång och sedermera försäljningsökning, borde utrymme finnas för att koncernen ska kunna uppvisa ett positivt EBITDA-resultat framgent.

Sammanfattning

Andra halvåret 2021 har rent intäktsmässigt börjat svagt för Obducat, men där bolaget nämner att aktivitetsnivån hos kunderna fortsätter att utvecklas positivt och att potential finns för större ordervolym framöver. Under resterande månader av året tolkar vi det som att Obducats fokus ligger på just detta, att på ett effektivt vis möta efterfrågan som förväntas stiga, samt att slutföra ett flertal pågående installationer. Det i sig kan skapa utrymme för en stigande försäljning under lönsamhet.

Vi kommer att återkomma med en uppdaterad aktieanalys.

Obducat publicerade i fredags den 30 april 2021 sin delårsrapport för första kvartalet 2021, följande är vår uppföljning av rapporten.

Covid-19 har fortsatt en stor påverkan…

Under Q1-21 uppgick intäkterna till 8,3 MSEK (19,6), vilket motsvarar en minskning om ca 58 % mot det tuffa jämförelsekvartalet från föregående år. Att göra en jämförelse mellan dessa två kvartal rakt av blir dock något missvisande, då det kan argumenteras för att den fulla marknadsmässiga effekten av Corona-viruset ännu inte hade slagit till under första kvartalet 2020.

Sett till rörelseresultatet (EBIT) uppgick detta till -5,5 MSEK (-0,9) under årets första kvartal, vilket är en klar försämring. Samtidigt, sett till rörelsens kostnadsbas, minskade faktiskt denna med cirka 26 % under Q1-21 jämfört med Q1-20. Det blir således tydligt att det är just marknadsförutsättningarna under början av året, vilket resulterat i en lägre försäljning under Q1-21, som är förklaringen till det försämrade resultatet. Vi ser därmed positivt på att Obducat ändå har lyckats att sänka sina operativa kostnader, något som bl.a. är en effekt av fortsatt korttidsarbete och andra insatser.

… men det syns ett ljus i tunneln

Årets start har, föga förvånat, fortsatt att präglas av pandemin. Samtidigt nämner bolaget att aktivitetsnivån hos kunderna ökar successivt i takt med att effekterna av vaccinationsprogrammen genomförs, där mycket talar för en stark återhämtning i halvledarindustrin i stort. Det borde gynna Obducat och för närvarande uppgår bolagets orderstock till 32 MSEK. Under resterande del av året är målet att väsentligt öka orderingången, vilket ska göras möjligt genom dels fortsatt teknikutveckling vilken genererar nya produktlanseringar som ökar kundnyttan och konkurrenskraften i produkterna, dels genom fortsatt ökad utbyggnad och satsning på bolagets produktionsservicetjänst.

Vi kommer att återkomma med en uppdaterad version av vår senaste aktieanalys.

Obducat publicerade den 19 februari 2021 bolagets delårsrapport för kvartal 4 år 2020.

Obducat levererar en bra rapport, särskilt givet tuffa förutsättningar

Under Q4-20 så uppgick intäkterna till 16,5 MSEK (8,1), vilket motsvarar en intäktsökning om ca 104 % Y-on-Y. Rörelseresultatet (EBIT) blev under perioden -0,8 MSEK, upp från -10,5 MSEK för jämförbar period föregående år. På nettoresultatnivå ökade resultatet från -12,8 MSEK till -3,7 MSEK. Obducat har påverkats kraftigt negativt av Coronapandemin under år 2020, och det fjärde kvartalet var inget undantag. Givet detta anser Analyst Group att Obducat lyckades prestera ett relativt bra kvartal, där bolaget visade på en starkt förbättrad omsättning samtidigt som de också visade en god kostnadskontroll.

Svagare orderingång i Q4-20 än under Q4-19

Orderingången under kvartalet minskade från 12,3 MSEK under Q4-19 till 1,5 MSEK under Q4-20. Bolaget orderingång har fortsatt påverkats negativt av Covid-19, där den andra vågen av Coronasmitta har orsakat förseningar i samtliga av Obducats kundprojekt, samt förskjutit orders framåt i tiden.

Minskad aktivitetsnivå bland flera kunder

Obducat noterade en klart lägre aktivitetsnivå bland bolagets kunder, och flera kunder har stängt ner sina faciliteter samt korttidspermitterat sina anställda. Ur ett längre perspektiv bedömer dock branschexperter, likväl Analyst Group, att marknadsnedgången är av tillfällig karaktär, och att efterfrågan i de applikationsområden som Obducat verkar inom kommer se god efterfrågan på sikt.

Uppgraderad funktionalitet av befintliga produkter

Under kvartalet så har Obducats utvecklingsarbete fortskridit, vilket har lett till lanseringen av ny funktionalitet inom bolagets Eitreproduktserie. I och med detta stärker Obducat sin ledande position inom sin nisch, och Analyst Group ser det som positivt att bolaget fortsatt med sitt utvecklingsarbete i denna tuffa period för bolaget, och att det stärker Obducats konkurrenskraft inom nanoteknik ytterligare på sikt.

Obducat AB meddelade idag den 14:e januari att de mottagit en order om 7,5 MSEK.

Ordern motsvarar leverans av ett fullt automatiserat MC 204 resist processystem, och kommer från en asiatisk kund. Systemet som levereras kommer att installeras i kundens renrum, där det primärt kommer att användas vid utveckling samt pilotproduktion av komponenter fokuserade på informations- och kommunikationsteknologi. Systemet kommer att levereras under det tredje kvartalet.

Analyst Group anser att ordern är ett stycketecken, då det visar att Obducat fortfarande kan ta orders i dessa tuffa tider, men att leveransen av dessa orders ofta förskjuts framåt i tiden, till följd av de restriktioner som Covid-19 fortsatt medför.

Hur Analyst Group ser Obducat som en investering

Obducat är en svensk utvecklare och producent av maskiner som används för att fabricera mikro- och nanostrukturer inom främst industriproduktion. Bolaget grundades år 1989, och har sedan dess byggt upp en stor patentportfölj med över 190 beviljade patent. Historiskt har Obducat varit förlustdrivande, men Bolaget visade på en mycket stark omsättningstillväxt om 158 % för helåret 2019, drivet av en stark orderingång. Obducats förutsättningar för att växa omsättningen framgent bedöms goda, då Bolaget väntas kapitalisera på flera megatrender såsom AR, VR, och energieffektivisering. Helåret 2020 estimeras påverkas negativt av Corona, men under 2021 förväntas Obducat visa stark tillväxt. Trots en negativ påverkan på Obducat av Coronaviruset under år 2020 så är värderingen fortfarande låg, givet att Obducat är världsledande inom sin nisch. Med detta som bakgrund sätts en P/S målmultipel om 3,2 för år 2020, baserat på estimerad tillväxt och relativvärdering, vilket motiverar ett pris per aktie om ca 1,3 kr i ett Base scenario.

Obducat AB publicerade idag den 30 oktober sin delårsrapport för det andra kvartalet räkenskapsåret 2020. En summering av det Analyst Group fann mest intressant i rapporten följer nedan.

Obducat levererar en godkänd rapport

Under Q3-20 så uppgick intäkterna till 8,8 MSEK (27,6), vilket motsvarar en intäktsminskning om ca -68,1 % Y-on-Y. Rörelseresultatet (EBIT) blev under perioden -5,0 MSEK, ner från 3,3 MSEK för jämförbar period föregående år. På nettoresultatnivå minskade resultatet från 3,5 MSEK till -5,4 MSEK. Givet förutsättningarna, med en dämpad marknadsaktivitet till följd av en stor försiktighet från Obducats industriella kunder, så anser Analyst Group att Obducat levererade en godkänd rapport, och bolaget har behållit en okej kostnadskontroll givet en låg intäktsbas.

Högre orderingång i Q3-20 än under Q3-19

Ett styrketecken i rapporten var att orderingången ökade med ca 96 %, och gick från 5,0 MSEK under Q3-19 till 9,8 MSEK under Q3-20. Återhämtningstaken i bolagets marknader varierar mellan de olika regionerna skriver Obducat, och efterfrågebilden är övergripande pressad till följd av Covid-19. Ur ett längre perspektiv bedömer dock branschexperter att marknadsnedgången är av tillfällig karaktär, och att efterfrågan i de applikationsområden som Obducat verkar inom kommer se god efterfrågan på sikt.

Lanserar ny teknik med applikationsområden med stor potential under kvartalet

Obducat lanserade under Q3-20 en helt ny teknik, som kommer göra att full industrialisering av nanoimprintlitografi blir möjligt. Bolaget har redan implementerat tekniken inom sitt helautomatiska Sindre system, samt för bolagets Eitre Large Substrate system, och ett flertal av de applikationer som Obducat fokuserar på kommer att kunna dra nytta av den nya tekniken. Bland aktuella applikationsområden, som flera har potential att nå stora produktionsvolymer, återfinns bland annat bio- och medicinska komponenter, samt nästa generations optiska och fotoniska komponenter, såsom Augmented Reality produkter. Analyst Group bedömer att Obducats nya teknik kommer bidra till att bolaget stärker sin redan ledande position inom marknaden för nanoimprintlitografi, och att tekniken är ett bevis på Obducats goda innovationskraft som bolag.

Imorgon den 30:e oktober publicerar Obducat sin rapport för det tredje kvartalet för bolagets räkenskapsår 2020. Nedan följer våra tankar inför rapporten.

På grund av den rådande osäkerheten som Coronavirusets framfart skapar, kommer vi att lägga fokus på kommentarer från VD kring hur efterfrågan på Obducats underliggande marknad utvecklas och förväntas utvecklas framgent, samt om Bolaget fortsatt ser någon negativ påverkan från Coronaviruset. Bolaget talade om att de hade noterat en något högre aktivitetsnivå under slutet av Q2-20, varför det blir intressant att se om detta fortsatt även in i Q3-20.

Hur orderingången för Obducat utvecklas är av största vikt, och är något Analyst Group nära bevakar, då det brukar ge en bra indikation på bolagets omsättning framgent. Efter en svag orderingång under Q1-20, men starkare orderingång under Q2-20, så skulle en stark orderbok under Q3-20 vara ett styrketecken.

Utöver detta kommer stort fokus riktas mot kostnadsbasen, och hur den utvecklas i relation till omsättningen. Historiskt har Obducat varit olönsamt, och om vägen mot lönsamhet ska fortgå är det viktigt att bolaget uppvisar en god kostnadskontroll framgent.

Obducat AB publicerade idag den 24 juli sin delårsrapport för det andra kvartalet räkenskapsåret 2020. En summering av det Analyst Group fann mest intressant i rapporten följer nedan.

Obducat levererar en godkänd rapport

Under Q2-20 så uppgick intäkterna till 9,3 MSEK (10,0), vilket motsvarar en intäktsminskning om ca -7,2 % Q-on-Q. Rörelseresultatet (EBIT) blev under perioden -7,4 MSEK, ner från -9,3 MSEK för jämförbar period föregående år. På nettoresultatnivå minskade resultatet från -9,0 MSEK till -10,8 MSEK.

Över våra förväntningar på första raden

Obducat levererade en godkänd rapport för Q2-20, givet de rådande marknadsförhållandena, med totala intäkter som låg över våra förväntningar, där vi hade estimerat 8,6 MSEK i totala intäkter jämfört med de 9,3 MSEK som Bolaget presterade. EBIT uppgick till -7,4 MSEK mot prognostiserade -3,5 MSEK. I nettoresultat räknade vi med ett resultat om -2,9 MSEK, vilket var avsevärt högre än det nettoresultat om -10,8 MSEK som Obducat levererade. I Obducat är det mycket slagigt mellan kvartalen, och Analyst Group bedömer att de engångskostnader som Obducat har tagit under Q2-20 gjort att kostnadsbasen blivit högre än estimerat, vilket i sin tur även är förklaringen till de svagare rörelse- och nettoresultaten.

Högre orderingång i Q2-20 än under Q1-20

Ett styrketecken i rapporten var att orderingången ökade med ca 83,6 %, och gick från 6,1 MSEK under Q1-20 till 11,2 MSEK under Q2-20. Detta, tillsammans med att Obducat har tagit ett flertal order under juni och juli månad, tyder på att investeringsviljan bland Bolagets kunder sakta börjar återhämta sig, vilket Analyst Group bedömer som positivt.

Vi kommer inom kort återkomma med en uppdaterad analys.

Imorgon den 24 juli publicerar Obducat sin rapport för det andra kvartalet för bolagets räkenskapsår 2020. Nedan följer våra tankar samt estimat inför rapporten.

För Q2-20 estimerar vi att Obducat kommer omsätta 8,6 MSEK (10,0), motsvarande en omsättningsminskning om ca -14,5 % mot jämförbar period för räkenskapsåret 2019. Totala rörelsekostnader, inkluderat avskrivningar, prognostiseras till -7,9 MSEK (-13,7), motsvarande en minskning om ca -42,3 % från Q2 föregående räkenskapsår. Givet att omsättningen estimeras falla mindre än kostnaderna så förväntas Obducats marginaler öka, och EBIT-marginalen för kvartalet beräknas uppgå till -40,7 % (-92,3 %).

På grund av den rådande osäkerheten som Coronavirusets framfart skapar, kommer vi att lägga fokus på kommentarer från VD kring hur efterfrågan på Obducats underliggande marknad utvecklas och förväntas utvecklas framgent, samt om Bolaget sett någon påverkan från Coronaviruset hittills under H1 2020.

Hur orderingången för Obducat utvecklas är av största vikt och är något Analyst Group nära bevakar, då det brukar ge en bra indikation på bolagets omsättning framgent. Efter en svag orderingång under Q1-20 så skulle en starkare orderbok vara ett styrketecken.

Utöver detta kommer stort fokus riktas mot kostnadsbasen, och hur den utvecklas i relation till omsättningen. Historiskt har Obducat varit olönsamt, och om vägen mot lönsamhet ska fortgå är det viktigt att bolaget uppvisar en god kostnadskontroll framgent.

I samband med rapporten kommer vi följa upp med en kommentar.

Obducat AB:s två dotterbolag Obducat Technologies AB och Obducat Europe GmbH har mottagit en order avseende ett EITRE[®] 8 NIL-system samt tre litografisystem för resist- och våtprocesser. Ordern kommer från en asiatisk kund, och denna order kommer kort efter att Obducat tog en order om ca 3,1 MSEK från en tysk kund, vilket ger positiva signaler kring en förbättrad investeringsvilja hos Obducats kunder. EITRE systemet kommer installeras i kundens renrumsfaciliteter, och kommer att användas för utveckling och pilotproduktion fokuserad på optiska samt fotoniska komponenter. I och med att kunden valde Obducats produkter efter att Bolaget hade visat prov på sin högkvalitativa imprintförmåga anser Analyst Group detta ger ytterligare bekräftelse på att Obducat är världsledande inom marknaden för nanonimprintlitografi.

Koncernchef Patrik Lundström hade följande att säga om ordern:

”Vi har jämförts med våra konkurrenter och framgångsrikt visat kunden att våra litografitekniker möjliggör imprint av de komplexa nanostrukturer som krävs vid tillverkningen av nästa generations optiska och fotoniska komponenter såsom AR-produkter (Augmented Reality). Kunden har en nyckelroll i att stödja utvecklingen i deras inhemska industri, inom detta teknologiområde. Vi ser kontraktet som ett bevis på Obducats ledande position inom den nanolitografiska sfären och vi kommer dessutom snart att offentliggöra ny revolutionerande teknologisk utveckling som kommer att stärka vår position ytterligare.”

Litografisystemen är planerade att levereras under Q4-20.

Obducat har erhållit en order till ett värde om 3,1 MSEK från ett välkänt forskningsinstitut i Tyskland.

Obducats tyska dotterbolag, Obducat Europe GmbH, har erhållit en order om leverans av fem moduler för litografiprocesser, som ska levereras till ett välkänt forskningsinstitut i Tyskland. Ordervärdet uppgår till 3,1 MSEK, och modulerna som Obducat levererar är tänkta att integreras i ett större forskningsprojekt, där fokuset för forskningen är fotonik och innovativa optiska system för att styra ljus. Leveransen av systemen är planerade till fjärde kvartalet i år.

Denna order är ytterligare ett tecken på att Obducats produkter ligger i framkant inom nanoteknik. Ordern kan även ge en indikation på att investeringsviljan hos Obducats kunder har börjat återvända, och att de orders som förskjutits på grund av Corona kan slutföras under H2-20.

Hur Analyst Group ser på Obducat som en investering

Obducat är en svensk utvecklare och producent av maskiner som används för att fabricera mikro- och nanostrukturer inom främst industriproduktion. Bolaget grundades år 1989, och har sedan dess byggt upp en stor patentportfölj med över 180 beviljade patent. Historiskt har Obducat varit förlustdrivande, men Bolaget visade på en mycket stark omsättningstillväxt om 158 % för helåret 2019, drivet av en stark orderingång. Obducats förutsättningar för att växa omsättningen framgent bedöms goda, då Bolaget väntas kapitalisera på flera megatrender såsom AR och VR och förnyelsebar energi. Helåret 2020 estimeras påverkas negativt av Corona, men under 2021 förväntas Obducat visa stark tillväxt. Trots en väntat negativ påverkan på Obducat av Coronaviruset under år 2020 så är värderingen fortfarande låg, givet att Obducat är världsledande inom sin nisch. Med detta som bakgrund sätts en P/S målmultipel om 3,0x för år 2020, vilket baserat på estimerad tillväxt och relativvärdering, motiverar ett pris per aktie om ca 1,2 kr i ett Base scenario.

Obducat AB publicerade igår den 27 april sin delårsrapport för första kvartalet räkenskapsåret 2020, samt även Bolagets årsredovisning för räkenskapsåret 2020, och levererar ett starkt kvartal över våra förväntningar.

Obducat levererar, givet förutsättningarna, en stark rapport med stigande nettoresultat

Givet förutsättningarna, under rådande läge med Coronaviruset, levererade Obducat en stark rapport, och Bolagets omsättning verkar inte ha påverkats nämnvärt under Q1-20 av virusets framfart. Under Q1-20 så uppgick intäkterna till 19,6 MSEK (28,8), vilket motsvarar en intäktsminskning om 32 % Y-on-Y. Rörelseresultatet (EBIT) var under perioden -0,9 MSEK, ned från 1,4 MSEK för jämförbar period föregående år. På nettoresultatnivå ökade resultatet från 1,4 MSEK till 1,8 MSEK.

Bolaget slog våra förväntningar över hela raden

Obducat publicerade en stark rapport för Q1-20, och rapporten överpresterande våra estimat över hela linjen. Omsättningen för kvartalet var 19,6 MSEK, således ca 8 MSEK högre än estimerat, och EBIT-resultat uppgick till -0,9 MSEK, vilket var högre än det prognostiserade EBIT-resultatet på -1,1 MSEK. På nettonivå levererade Obducat 1,8 MSEK, mot vårt estimerade nettoresultat om -2,6 MSEK. Det positiva nettoresultatet är dock helt hänförligt till ett positivt finansnetto.

Svag orderingång

Orderingången för Q1-20 uppgick till 2,1 (8,1) MSEK, vilket är hänförligt till påverkan av Coronavirusets spridning, då virusets framfart har lett till en klart lägre aktivitetsnivå bland Bolagets kunder. Coronaviruset bedöms, enligt arbetande ordförande och koncernchef Patrik Lundström, medföra att 2020 går från ett tidigare estimerat tillväxtår till ett år med en mer neutral till negativ utveckling för Bolagets underliggande marknad, men han upprepar att marknaden samtidigt fortfarande är i fas för att nå en rekordstor storlek under år 2023. Allt annat lika kommer Obducat se den största effekten av Corona under Q2, även om vissa orders har fått förskjuten leverans från Q1-20 till Q2-20.

Vi sänker våra prognoser för år 2020

Med bakgrund av de utsikter Obducats koncernchef ger kring Bolagets underliggande marknad, så sänker vi våra prognoser och vår värdering för Obducat för helåret 2020. De sänkta prognoserna kommer bli tillgängliga i samband med att vi publicerar en uppdaterad analys, vilken förväntas publiceras inom kort.

Idag den 27 april publicerar Obducat sin rapport för det första kvartalet för bolagets räkenskapsår 2020, samt även Bolagets årsredovisning för helåret 2019.

Vi har justerat ned vår värdering av Obducat samt våra omsättningsestimat för Q1-20 och för helåret 2020, då vi bedömer att Coronakrisen kommer ha en negativ påverkan på efterfrågan av Obducats produkter under år 2020, särskilt under H1 2020.

För Q1-20 estimerar vi att Obducat kommer omsätta 11,4 MSEK (28,6), motsvarande en omsättningsminskning om 60 % mot jämförbar period för räkenskapsåret 2019. Totala rörelsekostnader, inkluderat avskrivningar, prognostiseras till -8,4 MSEK (-12,7), motsvarande en minskning om 34 % från Q1 föregående räkenskapsår. Givet att omsättningen estimeras falla mer än kostnaderna så förväntas Obducats marginaler sjunka, och EBIT-marginalen för kvartalet beräknas uppgå till -9,8 % (9,8 %).

Obducats marknad styrs till stor del av makroekonomiska faktorer, och efterfrågan från Obducats kunder pressades under år 2019 på grund av handelskriget mellan Kina och USA, då många kundbolag valde att senarelägga investeringar i kapacitetsuppbyggnad. Med detta som bakgrund bedömer Analyst Group att Coronakrisen kommer ha en liknande negativ påverkan på efterfrågan på Obducats underliggande marknad, även om osäkerheten dock är väldigt stor. På grund av den rådande osäkerheten som Coronavirusets framfart skapar kommer vi lägga fokus på kommentarer från VD kring hur efterfrågan på Obducats underliggande marknad utvecklas och förväntas utvecklas framgent, samt om Bolaget sett någon påverkan från Coronaviruset hittills under det första 4 månaderna av 2020.

Hur orderingången för Obducat utvecklas är av största vikt och är något Analyst Group nära bevakar, då det brukar ge en bra indikation på bolagets omsättning framgent. Det ska dock noteras att det finns en fördröjd effekt i Obducats orderbok, där orderingången under ett givet räkenskapsår ofta till stor del påverkar efterföljande räkenskapsårs omsättning.

Utöver detta kommer stort fokus riktas mot kostnadsbasen, och hur den utvecklas i relation till omsättningen. Historiskt har Obducat varit olönsamt, och om vägen mot lönsamhet ska fortgå är det viktigt att bolaget uppvisar en god kostnadskontroll framgent.

Obducat AB publicerade idag den 14 december sin delårsrapport för fjärde kvartalet räkenskapsåret 2019, samt även bokslutskommuniké, och levererar ett starkt kvartal.

Obducat levererar en stark rapport, med hög intäktstillväxt och stigande rörelseresultat (EBIT)

Under Q4-19 så uppgick intäkterna till 9,0 MSEK (4,2), vilket motsvarar en intäktstillväxt om ca 114,3 % Q-on-Q. Rörelseresultatet (EBIT) var under perioden -9,6 MSEK, upp från -12,5 MSEK för jämförbar period föregående år. På nettoresultatnivå ökade resultatet från -12,7 MSEK till -11,8 MSEK. Obducat hade under räkenskapsåret 2019 som målsättning att nå lönsamhet, men på grund av en tillbakadragen order samt kostnader hänförliga till bolagets företrädesemission så lyckades bolaget inte med den målsättningen.

Under våra förväntningar

Även om Obducat levererade en stark rapport för Q4-19 med hög intäktstillväxt så var de totala intäkterna samt resultatet under våra förväntningar. Intäkterna för kvartalet var 9,0 MSEK, således ca 30 MSEK lägre än estimerat, och EBIT uppgick till -9,6 MSEK mot prognostiserade 982 tSEK. I nettoresultat räknade vi med ett resultat om 535 tSEK, vilket var avsevärt högre än det nettoresultat om -11,8 MSEK som Obducat levererade. I Obducat är det mycket slagigt mellan kvartalen, och Analyst Group bedömer att en stor del av de orders som vi estimerade att bolaget skulle leverera under Q4-19 kommer förskjutas till Q1-20.

Hög orderingång i Q4-19

Orderingången för Q4-19 var den högsta under år 2019, och uppgick till 12,3 MSEK, och Obducat har fortsatt känt av en hög aktivitetsnivå bland bolagets kunder. Bolagets orderingång uppgår vid slutet av år 2019 till 48,4 MSEK, varav majoriteten av denna orderstock bedöms fyllas under H1 2020. Med bakgrund av stark orderingång i Q4-19 och en upplevd ökad aktivitetsnivå ger detta en positiv indikation på att år 2020 blir ett år då halvledarindustrin återigen visar på positiv tillväxt.

Vi sänker våra prognoser för år 2020

Vi sänker våra prognoser för helåret 2020, där vi sänker våra estimat för intäkterna från 121,7 MSEK till 81,9 MSEK samt vår prognos för EBIT-resultat från 3,1 MSEK till -2,5 MSEK. Vi kommer i närtid publicera en uppdaterad aktieanalys och kommer nära följa hur Obducats orderingång och halvledarmarknaden i stort utvecklas framgent.

Obducat ABs svenska dotterbolag Obducat Technologies AB har erhållit en order till ett värde om ca 0,5 MSEK. Ordern avser testproduktion av en optisk komponent, och ska levereras till ett europeiskt bolag under första halvåret av 2020. Ordern är ett utvärderingsprojekt med möjligheten till att kunna leda till ett längre avtal med det europeiska bolaget, vid framgångsrikt genomförande.

”Denna order är återigen en stark indikation på att Obducats teknologi är världsledande, och i takt med att Obducat skalar upp sin pilotproduktion kan bolaget utföra ännu mer pilotprojekt, som sedan kan mynna ut i flera längre leveransavtal.” säger ansvarig analytiker på Analyst Group.

Bolagets arbetande styrelseordförande, tillika koncernchef, Patrik Lundström hade följande att säga om ordern:

”Detta är den första ordern avseende produktionsservice och utgör därmed en viktig milstolpe i det strategiska arbetet med att etablera intäkter från kunder baserade på tjänster avseende produktionsservice för kunders räkning. Det mycket glädjande att vi kan passera denna milstolpe med en order från detta bolag som är världsledande inom sitt område.”

Obducat meddelade idag den 11 december att bolaget har erhållit teckningsåtaganden om 10,1 MSEK från insiders, större aktieägare, samt en ny extern investerare.

Obducat har i pågående förträdesemission nu erhållit teckningsåtaganden om 10,1 MSEK, vilket motsvarar 31,1 procent av emissionslikviden om maximalt 32,5 MSEK. Samtliga ledningspersoner har förbundit sig att teckna sina korresponderande företrädesandelar i emissionen, vilket motsvarar en summa om 1,6 MSEK. Därutöver har flera större aktieägare förbundit sig att teckna sina respektive företrädesandelar, med teckningsåtaganden uppgående till 4,5 MSEK, därutöver så har bolaget även erhållit en avsiktsförklaring från en ny investerare som avser att teckna units till ett värde av 4 MSEK.

Vi anser att teckningsåtaganden ingjuter förtroende då både styrelse och ledningen bör ha en positivt syn på Obducat framgent med tanke på de summor som nu investeras för att accelerera Obducats tillväxt framgent.  Att en ny investerare avser att investera ett betydande belopp bedömer vi även som positivt, det visar inte bara att det finns intresse av marknaden i stort, utan även av mer professionella investerare.

Emissionen är sedan tidigare garanterad med 26 MSEK, motsvarande 80 procent av emissionslikviden om 32,5 MSEK.

Analyst Group publicerade tidigare i veckan en aktieanalys på Obducat där vi ser en värdering om 3,4 kr i ett Base scenario, läs aktieanalysen här.

Obducat har inom loppet av 4 dagar kommunicerat två orders på 1,8 MSEK respektive 2,5 MSEK.

Obducat Europe, Obducat AB:s tyska dotterbolag, tog under fredagen den 6:e december en order på två QS-system från ett bolag som är aktivt inom flyg-, försvars- och rymdindustrin, med ett totalt ordervärde om 1,8 MSEK. Systemen har funktionalitet för ytbeläggning samt framkallningsprocesser, och kommer användas för att bland annat utveckla optiska komponenter. Ordern är planerad för leverans under det första kvartalet av 2020, och är ett starkt bevis på att Bolaget har en mycket konkurrenskraftig teknik. Arbetande styrelseordförande, tillika koncernchef, Patrik Lundström hade följande att säga om ordern:

”Det är mycket glädjande att vi erhållit denna initiala order från just detta bolag, ordern är strategiskt viktig och är samtidigt ett kvitto på vår teknikhöjd som en världsledande aktör i vår bransch”

Obducat Europe GmbH meddelade idag den 10:e december att Bolaget har tagit en order på ett QS 200 Lif-off process system till ett värde om 2,5 MSEK. Ordern kommer från Ferdinand Braun Institutet i Tyskland, som är ett ledande forskningsinstitut inom elektroniska och optiska komponenter samt moduler och system baserade på sammansatta halvledare. Systemet som institutet beställer kommer användas inom forskning och utveckling aktiviteter med fokus på optiska komponenter.

”Ordern avser en ny produktplattform för lift-off system med marknadens minsta ”footprint” jämfört med konkurrerande process system – något som ger oss en viktig konkurrensfördel då renrumsutrymme ofta är begränsat och mycket dyrt”, säger styrelseordförande Patrik Lundström.

Dessa orders är ett tydligt tecken på att Obducats produkter är i framkant, samt talar även för bredden av Bolagets produkter och deras applikationsområden. Obducats tyska dotterbolag fortsätter visa styrka, och dessa orders kan utgöra en initial bekräftelse om att 2020 blir ett starkare år för halvledarindustrin och att Bolagets kunder står inför en fas av kapacitetsuppbyggnad.