Newton Nordic publicerade idag den 25 augusti 2021 sin delårsrapport för andra kvartalet 2021. Vi delar våra tankar om rapporten nedan:

• Nettoomsättningen uppgick till 1,4 MSEK – en minskning med 2,9 MSEK YoY
• Försämrat EBITDA-resultat – pandemin påverkar fortfarande
• Newton-systemet når ytterligare milstolpar – användes under fotbolls-EM och OS 

För det andra kvartalet 2021 redovisar Newton Nordic en nettoomsättning om 1,4 MSEK vilket är en minskning med 2,9 MSEK jämfört med motsvarande period föregående år. Även om nettoomsättningen under Q2-21 är betydligt lägre än under Q2-20 är det i linje med våra förväntningar då vi har tagit höjd för att H1-21 skulle utvecklas i linje med H2-20, då omsättningen uppgick till 3,8 MSEK, vilket siffrorna för H1-21 således är ett kvitto på, med en omsättning uppgående till 3,5 MSEK för H1-21. Det tåls att påminna att de relativt starka jämförelsetalen från Q2-20 var primärt en effekt av en stark orderbok från Q1-20 där den större ordern från Abu-Dahbi Media realiserades under Q2-20. Därefter har pandemin påverkat Newton Nordics bransch negativt där större delen av världen stängdes ned, vilket har, och än idag, påverkar Bolagets kunder med inställda evenemang och uteblivna uppdrag som en konsekvens, vilket vi även har kunna se på omsättningen under H2-20 och tillika H1-21. Vi är av uppfattningen att Newton Nordic står inför ljusare tider och i takt med ökad bredd i vaccineringen globalt, vilket väntas innebära mer öppnade samhällen och ökad investeringsvilja inom marknaden, kan försäljningen accelerera under H2-21. Med nuvarande kapacitet, i termer av personal och insatsvaror, är Newton Nordic kapabla till högre volymer och en uppskalning av försäljning framgent väntas kunna en få god effekt på lönsamheten, även om EBITDA-resultatet för H1-21 försämrades YoY givet den lägre omsättningen.

Newton-systemet når ytterligare milstolpar – bäddar för starkare varumärke och tillväxt framgent

Newton Nordic har under sommarmånaderna kommunicerat att Newton-systemet använts dels på samtliga arenor under fotbolls-EM, dels under de Olympiska Spelen. Newton Nordic har sedan tidigare en imponerande meritlista där deras gyrostabiliserande system använts under event såsom Oscarsgalan, Super Bowl och Champions League, men användningen av Newton-systemet i fotbolls-EM var den mest omfattande under ett och samma event i bolagets historia. Inte nog med att detta ger ett kvitto på att Newtons produkter har ett erkänt starkt förtroende på marknaden som väljer Newton-systemet under ett event som ses av hundratals miljoner personer världen över, så kan Newton Nordic nu addera fler betydande event till sin meritlista som torde stärka varumärket på sikt. Ett starkare varumärke anser vi minskar införsäljningströsklar i en annars konservativ TV- och filmbransch, vilket bäddar för stark tillväxt och lägre kundförvärvskostnader på sikt.

Sammanfattande ord om rapporten

I linje med våra prognoser fortsätter H1-21 på samma spår som i slutet av år 2020, med en pandemi som fortfarande begränsar TV-och filmbranschen, i synnerhet livesända evenemang. I takt med att film och TV-branschen till fullo kan återgå till ett normalläge förväntar vi oss att Newton Nordic kan, med en ökande efterfrågan som följd, accelerera tillväxten under H2-21. Att Newton därtill proaktivt har, med bakgrund till den globala halvledarbristen, säkrat komponentförsörjningen för minst ett år framåt innebär att Bolaget kan tillvarata på den ökade efterfrågan som torde komma tillbaka under H2-21. Vi anser även att detta påvisar att ledningen således tror på högre omsättning kommande kvartal. Däremot stängs böckerna för det tredje kvartalet 2021 om ungefär en månad, och med frånvaron av nya kommunicerade orders bedömer vi att Newton Nordic kan få det svårt att infria våra prognoser för helåret 2021, varför vi i vår uppdaterade analys kommer se över dels våra prognoser, dels vårt värderingsintervall. Bolaget har dock en stark kassa uppgående till 14,3 MSEK vid utgången av H1-21 som möjliggör dels fortsatta investeringar i produktutveckling för att bredda produkterbjudandet, där en ny stabiliseringsprodukt är i korten, dels övergången till att erbjuda helhetslösningar inom rörliga kameror på sikt, vilket är två tydliga triggers framgent som kan accelerera tillväxten ytterligare. Att mässorna IBC i Amsterdam och NAB i Las Vegas som väntas ske under hösten också blir av är av stor betydelse för Newton Nordic då det historiskt varit ett av Bolagets viktigaste sätt att marknadsföra sina produkter.

Med en referensportfölj som enbart stärks ytterligare i och med fotbolls-EM och OS, finns god potential för att efterfrågan för bolagets produkter kan öka starkt efter en medverkan under dessa mässor.

Vi kommer att återkomma med en uppdaterad aktieanalys av Newton Nordic.

Newton Nordic publicerade idag den 29 april 2021 sin delårsrapport för första kvartalet 2021.

Vi delar våra tankar om rapporten nedan:

• Nettoomsättningen uppgick till 2,1 MSEK – viss ökning jämfört med Q1-20
• EBITDA-resultatet i linje med föregående år – uppgick till -1,2 MSEK
• Pandemin fortsätter att påverka branschen – samtidigt som den medför nya möjligheter

Nettoomsättningen ökar marginellt YoY

Newton Nordic levererar för det första kvartalet 2021 en nettoomsättning om 2,1 MSEK, motsvararande en ökning om 7,6 %, vilket får, i kölvattnet av pandemin och dess effekter på branschen, anses som godkänt. Värt att tillägga är att bolaget inte har erhållit betalning avseende en order under 2020 som beräknades levereras under Q1-21, vilket avsåg ca 1 MSEK och hade inneburit en betydligt starkare tillväxt YoY. Vidare anser vi att det är positivt att inte kostnader skenar i väg, utan kan bibehållas på oförändrad nivå, där EBITDA-resultatet uppgick till -1,2 MSEK (-1,2). Givet att Newton Nordic har kapacitet för högre volymer, väntas en uppskalning av försäljning framgent få god effekt på lönsamheten.

Pandemin öppnar nya affärsmöjligheter

Nationella restriktioner förknippat med pandemin har å ena sidan påverkat aktörer inom mediabranschen negativt, men har å andra sidan accelererat intresset hos större amerikanska kyrkor att livesända gudstjänster och konserter, givet att människor har haft och fortfarande har svårigheter att närvara fysiskt. Newton hade sin första permanenta installationen av NEWTON-system i en megakyrka i USA i slutet av 2020 och har under Q1-21 levererat till ytterligare tre. Det ska bli spännande att följa utvecklingen inom det här marknadssegmentet.

Sammanfattande ord om rapport

Utvecklingen under Q1-21 förvånar oss inte, givet att pandemin kvarstår i all högsta grad och påverkar branschen vari Newton Nordic är verksamma inom, och är dessutom något vi har tagit höjd för i våra prognoser. Vi är av uppfattningen att Newton Nordic kan utvecklas starkt under H2-21, i takt med ökad bredd i vaccinering globalt vilket väntas innebära mer öppnade samhällen och ökad investeringsvilja inom marknaden. Att bolagets system användes under SuperBowl och därutöver Oscarsgalan för tredje året i rad, ger Newton Nordic stark vidimering för deras produktutbud men även bolaget som helhet.

Newton Nordic är fortfarande under en strategisk omställning, från delleverantör av stabilisering av rörliga kameror till helhetsleverantör inom hela system av rörliga kameror, i syfte att öka den totala affären med kund. Att bolaget nu även gjort det möjligt att styra NEWTON-systemet med operatörshjul stärker produkterbjudande och gör Newton mer attraktiva för kunderna. Funktionen kommer säljas som en mjukvarulicens, vilket kommer vara associerat med återkommande intäkter, något som skapar ökad förutsägbarhet i kassaflödet och även tenderar att leda till ökade intäkter per såld produkt över tid. Newton Nordic meddelade i rapporten att bolaget är under utveckling av en ny stabiliseringsprodukt i NEWTON-serien vilket vi anser, i kombination med en stärkt kassa från kapitalanskaffningen under H2-20, möjliggör övergången till helhetsleverantör samtidigt som öppnade samhällen skapar förutsättningar för god tillväxt under H2-21 och framgent.

Vi kommer inom kort att återkomma med en uppdaterad aktieanalys av Newton Nordic.