Mahvie Minerals

Mahvie Minerals AB (publ) (”Mahvie Minerals” eller ”Bolaget”) meddelade den 23 september 2026 att Bolaget tecknat en icke bindande avsiktsförklaring med Dragon Mining Oy (”Dragon Mining”) avseende anrikning av guldmalm från Haveriprojektet vid Dragon Minings anrikningsverk i Vammala, beläget cirka 40 kilometer från Haveri. Målsättningen är att inom två år ingå ett avtal om malmleveranser till anrikningsverket samt att etablera ett övergripande samarbete kring försörjning av råmalm till Dragon Minings verksamhet. Enligt Bolaget förenklas därmed tillståndsprocessen avsevärt samtidigt som det initiala kapitalbehovet minskar, då varken ett nytt anrikningsverk eller en avfallsdamm behöver anläggas. Dragon Mining, som omsatte cirka 1 000 MSEK under år 2025, bedriver i dag gruvdrift i Jokisivu i närområdet till anrikningsverket.

---

Analyst Groups syn på avsiktsförklaringen med Dragon Mining

Mahvie Minerals strategi för Haveriprojektet har sedan tidigare byggt på underjordsbrytning i kombination med extern anrikning, där närheten till befintlig infrastruktur i regionen utgör en av de centrala fördelarna med projektets brownfield-karaktär, vilket även Analyst Groups antaganden utgår från. Dagens avsiktsförklaring innebär att Bolaget formaliserar detta upplägg med en etablerad aktör och utgör enligt Analyst Group ett viktigt steg i projektets fortsatta mognad. Då valet av anrikningslösning är en av de mest avgörande förutsättningarna för ett gruvprojekts genomförbarhet, bedöms avsiktsförklaringen därmed minska genomföranderisken i Haveriprojektet, samtidigt som den bekräftar den kapitaleffektiva utvecklingslogik som Bolaget kommunicerat.

Den operationella innebörden av ett samarbete bedöms vara betydande. Anrikning, det vill säga processen där guldet separeras från gråberget och koncentreras, förutsätter i regel ett eget anrikningsverk, vilket ofta utgör den enskilt största investeringsposten vid uppförandet av en guldgruva, samtidigt som anläggandet av en avfallsdamm hör till de mest tids- och resurskrävande delarna av miljötillståndsprocessen. Genom att malmen i stället anrikas i en befintlig anläggning specialiserad på guld, och på förhållandevis kort transportavstånd, bedöms både kapitalbehovet och tillståndsprocessens omfattning kunna reduceras väsentligt, vilket i förlängningen kan korta ledtiden till produktionsstart och minska projektets miljöpåverkan. I linje med detta framhåller Bolagets VD, Per Storm, att avsiktsförklaringen möjliggör en lägre investeringskostnad och en gynnsam projektekonomi, och att Bolagets planer för Haveri nu kan uppdateras markant.

Därtill bedöms samarbetet ligga i båda parters intresse, då ett anrikningsverk är beroende av en kontinuerlig malmförsörjning, vilket enligt Analyst Group stärker förutsättningarna för att parterna når ett bindande avtal. Samtidigt bör det understrykas att avsiktsförklaringen är icke bindande och att centrala kommersiella villkor, såsom anrikningsavgift, transportkostnader, kapacitetsallokering och metallurgiskt utbyte för Haveris malm, ännu inte har kommunicerats, vilket innebär att den ekonomiska effekten av samarbetet ännu inte kan kvantifieras. Upplägget förutsätter även att anläggningens befintliga tillstånd och kapacitet medger mottagning av malm från Haveri, varför de metallurgiska tester som Bolaget planerar bedöms få ökad betydelse, då de nu kan utformas mot en specifik anrikningsprocess. Den strukturella betydelsen av avsiktsförklaringen är dock tydligt positiv för projektets utvecklingslogik och riskprofil.

Sammanfattningsvis bedömer Analyst Group att avsiktsförklaringen med Dragon Mining utgör ett strategiskt viktigt steg för Mahvie Minerals, då den formaliserar den externa anrikningslösning som utgör en av de mest centrala förutsättningarna för ett kapitaleffektivt Haveriprojekt. Upplägget bedöms kunna reducera investeringsbehov, miljöpåverkan och tillståndsrisk, samtidigt som det skapar förutsättningar för en kortare väg till återupptagen gruvdrift. Även om avsiktsförklaringen är icke bindande och de kommersiella villkoren återstår att fastställa, bedöms dagens besked, tillsammans med det pågående borrprogrammet i Haveri, stärka projektets genomförbarhet och den långsiktiga investeringstesen.