First Venture publicerade den 24 augusti 2023 bolagets delårsrapport för det andra kvartalet 2023.

Vid utgången av Q2-23 uppgick substansvärdet i First Venture till 207 MSEK, eller 5,5 SEK per aktie, vilket motsvarar en minskning om 5,3 %, i jämförelse med 218 MSEK för första kvartalet 2023. Bland First Ventures kärninvesteringar, där Humble Group ingår och motsvarar cirka 16,6 % av portföljen exklusive kassa, har en varierande värdeutveckling skett för portföljen. Den senaste positiva utvecklingen inom Humble Group, bekräftat av bolagets senaste starka kvartalsrapport, validerar Analyst Groups tes att bolagets utveckling går i rätt riktning. Strategiska initiativ inom koncernen har vidtagits för att erhålla en mer långsiktigt hållbar kapitalstruktur och optimera kassaflödet, vilket tillsammans med en god organisk tillväxt om 13 % i Q2-23 i relation till motsvarande period anses ligga till grund för Humble Groups positiva utveckling. Att bolagets utveckling går i rätt riktning demonstreras även av den värdeökning som innehavet sett om 1,3 MSEK, från ett värde om cirka 29,1 MSEK vid kvartalets ingång till 30,4 MSEK vid kvartalets utgång. Ytterligare en potentiell värdedrivare för bolaget är i vilken utsträckning Humble Group genom högre prissättning framgent klarar av att expandera bolagets bruttomarginal, vilken har sjunkit från 35 % i Q2-22 till 29 % under Q2-23.

Bland de noterade innehaven fortsätter Lyckegårds strategiska tillväxtresa där tillträdet av KSAB, vilket är den ledande aktören i Sverige för bevattning av golfbanor och grönytor, skedde under kvartalet. Bolagets väl exekverade förvärvsstrategi har kraftigt förbättrat Lyckegårds lönsamhet och bidrog till en EBITDA-marginal om 8 % under H1-23, vilket är en kraftig expansion från bolagets negativa EBITDA-marginal under H1-22. En stark kassaposition om 15,1 MSEK vid kvartalets utgång anser Analyst Group talar för ytterligare förvärv vilket är en vital pusselbit för fortsatt geografisk expansion samt för att nå en omsättning om 230 – 260 MSEK, vilket är ett av Lyckegårds finansiella mål.

Utöver Lyckegård meddelade det noterade innehavet Sprint Bioscience efter kvartalets utgång i augusti att bolaget har licenserat cancerprogrammet VADA (VRK1) till Day One Biopharmaceuticals Inc, vilket är ett amerikanskt bolag i klinisk fas som bedöms som en attraktiv samarbetspartner för kommersialisering. Programmet har ett totalt potentiellt värde om 316 MUSD och därutöver en royalty på försäljningen av framtida läkemedel från programmet. Utöver de direkt lukrativa möjligheterna som programmet genom licenseringen erbjuder verkar även licenseringen som ett Proof of Concept för Sprint Bioscience, vilket påvisar att utvecklingsarbetet inom bolaget är på en konkurrenskraftig internationell nivå. Därtill erhåller bolaget en initial betalning om 3 miljoner dollar, vilket väntas accelerera bolagets fortsatta utveckling och tillsammans med potentiella intäkter från avtalet skapa aktieägarvärde framgent.

First Ventures goda kassalikviditet vid utgången av Q2-23, motsvarande 11,6 % av First Ventures totala substansvärde eller 24 MSEK, skapar fortsatt gynnsamma förutsättningar för framtida investeringar, där rådande marknadsklimat möjliggör investeringar till attraktiva multiplar.

Rådande marknadsläge gynnsamt för framtida investeringar

Den turbulenta marknaden vi befinner oss i har sammantaget minskat värderingarna i många, och även för First Venture, intressanta investeringsobjekt. Då bolagets noterade innehav utgör cirka 27,8 % av det totala substansvärdet medför detta en fördelaktig ställning för att kapitalisera på rådande marknadsläge, med tanke på bolagets starka kassa om cirka 24 MSEK, vilket innebär att det finns en substantiell andel kassalikviditet, samtidigt som det bidrar till en minskad bolagsspecifik risk.

Den nuvarande substansvärdesrabatten i First Venture om 48,9 % ger investerare möjligheten att exponeras mot den onoterade miljön till en attraktiv värdering och relativt låg risk, där exponeringsfördelen innefattar multipelarbitrage vid notering samt en god möjlighet att tidigt investera i tillväxtbolag, till följd av bolagets investeringsstrategi med fokus på valley of death, där portföljbolagen står inför, eller undergår, en kommersialiseringsfas med kraftig tillväxt att vänta. First Ventures framgångsrika samarbete med Sprint Bioscience, där First Venture är största ägare, anser Analyst Group validerar bolagets koncept avseende att hjälpa portföljbolagen genom valley of death för att därefter utvecklas till potentiellt lönsamma tillväxtbolag.

Bolaget genomförde inga större investeringar eller avyttringar under kvartalet, men genomförde en följdinvestering i Lyckegård, vilket bidrog till att bolaget vid utgången av Q2-2023 hade ett substansvärde om 10,7 MSEK motsvarande 5,2 % av First Ventures totala substansvärde. Till följd av den starka kassapositionen så anser Analyst Group att bolaget befinner sig i en gynnsam position för ytterligare investeringar för att stärka en redan väldiversifierad och attraktiv bolagsportfölj.

Sammanfattningsvis anser vi att First Venture innehar ett flertal bolag vilka är i lovande faser, likt Sprint Bioscience, och står inför intressanta investeringsmöjligheter till följd av rådande marknadsklimat och den befintliga kassan.

First Venture publicerade den 23 februari 2023 bolagets delårsrapport för fjärde kvartalet år 2022.

Under Q4-22 uppgick substansvärdet i First Venture till 238 MSEK, eller 6,3 SEK per aktie, vilket motsvarar en minskning om 5,9 %, i jämförelse med 253 MSEK för tredje kvartalet 2022. Bland First Ventures kärninvesteringar, där Humble Group ingår och motsvarar cirka 17,8 % av portföljen exklusive kassa, har en varierande värdeutveckling skett för portföljen. Humble utgjorde en värdeökning om 2 MSEK, från ett värde om cirka 40 MSEK vid periodens ingång till 42 MSEK vid kvartalets slut. De innehav vilka bidrog till den största värdeminskningen inkluderar Speedment vars värde minskade med 2 MSEK, från 9,8 MSEK i tredje kvartalet till 7,3 i fjärde kvartalet.

Det innehav som bidrag till den största värdeutvecklingen av substansvärdet inom First Venture var Mendi, med en värdeökning om 4 MSEK. Lyckegård, ett av bolagets noterade innehav, har sett en värdeökning om 2,3 MSEK vilka nyligen har slutfört ett förvärv och levererat bolagets första lönsamma kvartal. Alelion har under perioden säkrat en orderstock på 230 MSEK för 2023, vilket går att jämföra med omsättning under 2022 om ca 78 MSEK. Bolaget fortsätter att påvisa starkt operationellt momentum genom förbättrad inköpseffektivitet och lägre kapitalbindning. Bolagets goda kassalikviditet vid utgången av Q4-22, motsvarande 20,6 % av First Ventures totala tillgångar eller 48,9 MSEK, skapar fortsatt gynnsamma förutsättningar för framtida investeringar, där rådande marknadsklimat möjliggör investeringar till attraktiva multiplar.

Rådande marknadsläge gynnsamt för framtida investeringar

Den turbulenta marknaden vi befinner oss i har sammantaget minskat värderingarna i många, för First Venture, intressanta investeringsobjekt. Då Bolagets noterade innehav utgör cirka 31 % av det totala värdet medför detta en fördelaktig ställning för att kapitalisera på rådande marknadsläge, med tanke på bolagets starka kassa om cirka 48,9 MSEK, vilket innebär att det finns en substantiell andel kassalikviditet, samtidigt som det bidrar till en minskad bolagsspecifik risk.

Substansvärdesrabatten i First Venture om 45,1 % ger investerare möjligheten att exponeras mot den onoterade miljön till en attraktiv värdering och relativt låg risk, där exponeringsfördelen innefattar multipelarbitrage vid notering samt en god möjlighet att tidigt investera i tillväxtbolag, tack vare bolagets investeringsstrategi med fokus på valley of death, där portföljbolagen står inför, eller undergår, en kommersialiseringsfas med kraftig tillväxt att vänta. Bolaget genomförde investeringar om totalt 10,3 MSEK under Q4-22, och givet marknadsläget samt den stora kassan bör fler väntas.

Investeringar i fem innehav bekräftar bolagets strategi

Bolagets fokus på megatrender inom fokusområden hälsa, hållbarhet och teknologi visar sig allt mer, då dessa trender får allt större fotfäste bland konsumenter och bolag tillika, vilket medför att tillväxtbolag verksamma inom dessa områden får allt större fotfäste och därigenom möjlighet till betydande värdeökning.

Under perioden har First Venture gjort fem större investeringar i tidigare portföljbolag om 16,4 MSEK samt en mindre avyttring om 1 MSEK. Bland annat Mendi Innovations, vilka verkar inom neuroteknik där fokus är på sömn och mental hälsa, där fortsatta investeringar i kvartalet uppgick till 6,5 MSEK och är numera det näst största innehavet i portföljen med ett substansvärde om 20,6 MSEK. Under kvartalet förvärvade First Venture aktier i Dlaboratory Sweden AB för 1,5 MSEK motsvarande ca 3,7%, vilka erbjuder en innovation IT-plattform som säkerställer insamling, analys och presentation av tillstånds- och hälsoinformation för att driva och utveckla framtidens elnät, bolagets lösningar möjliggör proaktivt underhållsarbete och ökad leveranssäkerhet.

Sammanfattningsvis anser vi att First Venture står inför intressanta investeringsmöjligheter till följd av rådande marknadsklimat. De fem senaste investeringarna bekräftar bolagets strategi och den befintliga kassan möjliggör för fortsatta förvärv.

Vi kommer att återkomma med en uppdaterad aktieanalys på First Venture.

First Venture publicerade den 24 november 2022 bolagets delårsrapport för tredje kvartalet år 2022.

Under Q3-22 uppgick substansvärdet i First Venture till 253 MSEK, eller 6,7 SEK per aktie, vilket motsvarar en minskning om 13,9 %, i jämförelse med 294 MSEK för andra kvartalet 2022. Bland First Ventures kärninvesteringar, där Humble Group ingår och motsvarar cirka 15,8 % av portföljen, har en negativ värdeutveckling skett för flertalet innehav. Humble utgjorde en värdeminskning om 23 MSEK i Humble, från ett värde om cirka 63 MSEK vid periodens ingång till 40 MSEK vid kvartalsslut, en betydande del av substansvärdeminskingen i First Venture, trots de fortsatt gynnsamma framtidsutsikterna för Humble Group.

Det innehav som bidrag till den största värdeutvecklingen av substansvärdet inom First Venture var Kilario, med en värdeökning på 2,5 MSEK till följd av en lyckad geografisk spridning. Sprint Bioscience, ett av bolagets noterade innehav, har sett en värdeminskning på 10 MSEK. Alelion har under perioden visat starkt momentum i underliggande verksamhet vilka har lyckats säkerställa en order på högspännings batterisystem från en befintlig europeisk kund om 130 MSEK, och en total orderstock för 2023 uppgående till 230 MSEK, vilket möjliggör en förbättrad inköpseffektivitet och lägre kapitalbindning.

Bolagets goda likviditet vid utgången av Q3-22 motsvarande 28,7 % av First Ventures totala tillgångar, eller 72,6 MSEK, skapar fortsatt gynnsamma förutsättningar för framtida investeringar, där rådande marknadsklimat möjliggör investeringar till attraktiva multiplar.

Rådande marknadsläge gynnsamt för framtida investeringar

Den turbulenta marknaden vi befinner oss i har sammantaget minskat värderingarna i många, för First Venture, intressanta investeringsobjekt. Då Bolagets noterade innehav utgör cirka 27 % av det totala värdet medför detta en fördelaktig ställning för att kapitalisera på rådande marknadsläge, med tanke på bolagets starka kassa om cirka 72,6 MSEK, vilket innebär att det finns en substantiell andel kassalikviditet, samtidigt som det bidrar till en minskad bolagsspecifik risk.

Substansvärdesrabatten i First Venture om 37,7 % ger investerare möjligheten att exponeras mot den onoterade miljön till en attraktiv värdering och relativt låg risk, där exponeringsfördelen innefattar multipelarbitrage vid notering samt en god möjlighet att tidigt investera i tillväxtbolag, tack vare bolagets investeringsstrategi med fokus på valley of death, där portföljbolagen står inför, eller undergår, en kommersialiseringsfas med kraftig tillväxt att vänta. Bolaget genomförde investeringar om totalt 10,3 MSEK under Q3-22, och givet marknadsläget samt den stora kassan bör fler väntas.

Investeringar i två nya innehav bekräftar bolagets strategi

Bolagets fokus på teknikdrivna bolag fokuserade på hälsa och/eller hållbarhet visar sig allt mer, då dessa trender får allt större fotfäste bland konsumenter och bolag tillika, vilket medför att tillväxtbolag verksamma inom dessa områden får allt större fotfäste och därigenom möjligheten till betydande värdeökning. Sådana innehavsbolag är Knodd Vård AB, vilket är ett nytt tillskott till portföljen, vilka verkar inom sjukvårdssektorn och antas komma att spela en viktig roll i kampen om minskandet av vårdköer. First Venture tecknade aktier för 5 MSEK i Knodd Vård AB under tredje kvartalet, genom att vara verksamma som långsiktiga ägare har Bolaget möjlighet att genomföra flertalet följdinvesteringar och därigenom få ägarinflytande. Efter periodens slut förvärvade First Venture aktier i Dlaboratory Sweden AB för 1,5 MSEK motsvarande ca 3,7%, vilka erbjuder en innovation IT-plattform som säkerställer insamling, analys och presentation av tillstånds- och hälsoinformation för att driva och utveckla framtidens elnät, bolagets lösningar möjliggör proaktivt underhållsarbete och ökad leveranssäkerhet.

Sammanfattningsvis anser vi att First Venture står inför intressanta investeringsmöjligheter till följd av rådande marknadsklimat. De två senaste investeringarna bekräftar bolagets strategi och den befintliga kassan möjliggör för fortsatta förvärv.

Vi kommer att återkomma med en uppdaterad aktieanalys på First Venture.

Under Q2-22 uppgick substansvärdet i First Venture till 294 MSEK, eller 7,8 SEK per aktie, vilket motsvarar en minskning om 7,7 %, i jämförelse med 319 MSEK för första kvartalet 2022. Bland First Ventures kärninvesteringar, där Humble Group ingår och motsvarar cirka 26 % av portföljen exklusive kassa, har sett en negativ värdeutveckling skett samt för flertalet innehav. Däremot utgjorde värdeminskningen om 19 MSEK i Humble, från ett värde om cirka 82 MSEK vid periodens ingång till 63 MSEK vid kvartalsslut en betydande del av substansvärdeminskingen i First Venture, trots de fortsatt gynnsamma framtidsutsikterna för Humble Group. Det innehav som bidrag till den största värdeutvecklingen av substansvärdet inom First Venture var CombiQ, med en organisk värdeökning om 105,5 %, justerat för en nyinvestering om 4 MSEK. Lyckegård, ett av bolagets noterade innehav, har sett en värdeminskning om 45 %, men har de senaste 30 dagarna sett ett starkt momentum till följd av en stark kvartalsrapport då bolaget för första gången rapporterar vinst, Lyckegård har trots minskningen sett en värdeökning om 104,1 % över de senaste 30 dagarna. Bolagets goda likviditet vid utgången av Q2-22, motsvarande 32,8 % av First Ventures totala tillgångar eller 73,4 MSEK, fortsatt skapar gynnsamma förutsättningar för framtida investeringar, där rådande marknadsklimat möjliggör förvärv till attraktiva multiplar.

Rådande marknadsläge gynnsamt för framtida investeringar

Den turbulenta marknaden och inledning på halvåret har, sammantaget, minskat värderingarna i många lämpliga investeringsobjekt. Då Bolagets noterade innehav utgör cirka 34,5 % av det totala värdet medför detta en fördelaktig ställning för att kapitalisera på rådande marknadsläge, med tanke på Bolagets starka kassa om cirka 56,7 MSEK, vilket innebär att det finns en substantiell andel av kassalikviditet som innebär det att det finns en säkerhet i Bolaget utifrån nuvarande värdering.

Substansvärdesrabatten i First Venture om 33,7 % ger investerare möjligheten att exponeras till den onoterade miljön till en attraktiv värdering och relativt låg risk, där exponeringsfördelen innefattar multipelarbitrage vid notering samt en god möjlighet att tidigt investera i tillväxtbolag, tack vare Bolagets investeringsstrategi med fokus på valley of death, där portföljbolagen står inför, eller undergår, en kommersialiseringsfas med kraftig tillväxt att vänta. Bolaget genomförde investeringar om totalt 19,1 MSEK under Q2-22, och givet marknadsläget samt den stora kassan bör fler väntas.

Investeringar i tre nya innehav bekräftar bolagets strategi

Bolagets fokus på megatrender inom fokusområden hälsa, hållbarhet och teknologi visar sig allt mer, då dessa trender får allt större fotfäste bland konsumenter och bolag tillika, vilket medför att tillväxtbolag verksamma inom dessa områden får allt större fotfäste och därigenom möjligheten till betydande värdeökning. Sådana innehavsbolag är Digital Diabetes Analytics och Mindforce Game Lab vilka båda verkar inom sjukvårdssektorn och antas komma att spela en viktig roll i kampen om minskandet av vårdköer. Vidare har en aktieteckning inom verkstadstekniska bolaget Tribonex genomförts vilket speglar Bolagets hållbarhetsstrategi och rådande efterfråga kring energieffektivisering. First Venture tecknade aktier för 6,5 MSEK i Digital Diabetes Analytics, ca 3,6 MSEK i Mindforce Lab och 5 MSEK i Tribonex under andra kvartalet. Genom att vara verksamma som långsiktiga ägare har Bolaget möjlighet att genomföra flertalet följdinvesteringar och därigenom få ägarinflytande.

Sammanfattningsvis anser vi att First Venture står inför intressanta investeringsmöjligheter till följd av rådande marknadsklimat. De tre senaste investeringarna bekräftar bolagets strategi och den befintliga kassan möjliggör för fortsatta förvärv. Vi kommer att återkomma med en uppdaterad aktieanalys på First Venture.

Vi kommer att återkomma med en uppdaterad aktieanalys på First Venture.

First Venture (”First Venture” eller ”Bolaget”) publicerade igår den 16 maj 2022 bolagets delårsrapport för första kvartalet 2022. Vi har i samband med rapporten valt att fokusera på:

• Fortsatt hög substansrabatt om cirka 47 % medför attraktiv värdering
• Bolagets likvida position ger goda förutsättningar att fortsatt exekvera på uttalad strategi

”Trots ett utmanande marknadsklimat, där vi har kunnat skåda sjunkande värderingar bland inte minst småbolag, bekräftar First Ventures Q1-rapport deras långsiktiga investeringsstrategi. Tack vare en stark kassa har bolaget under kvartalet haft möjlighet att genomföra flertalet följdinvesteringar samt minska den sektor- och bolagsspecifika risken genom två nyinvesteringar” säger ansvarig analytiker på Analyst Group.

Substansvärdet

För första kvartalet 2022 redovisar First Venture ett substansvärde om 319 MSEK, eller 8,5 SEK per aktie, motsvarande en minskning om cirka 19 %, att jämföra med 393 MSEK för fjärde kvartalet 2021. Den turbulens som präglat aktiemarknaden i år har medfört ett utmanande klimat för många bolag och således minskade värderingar bland många av First Ventures noterade innehav. Bland bolagets kärninvesteringar ska nämnas att Humble Group är till grund för en betydande del av denna värdeminskning, där värdet på bolagets innehav minskat från cirka 121 MSEK vid periodens ingång till cirka 81 MSEK vid kvartalsslut, trots de fortsatt goda framtidsutsikterna för Humble Group. Samtidigt har flertalet investeringar visat på positiv utveckling under kvartalets gång. Bland dessa har Verduro Group, som också ingår i First Ventures kärninnehav, bidragit positivt. First Venture genomförde under kvartalet en följdinvestering om 6 MSEK och har kunnat skåda en värdeökning i detta innehav om 40 %. Nyinvesteringen i Zigrid har därtill också bidragit positivt i denna bemärkelse, tillsammans med investeringen i CombiQ efter rapportperioden. Sammantaget har rabatten för First Ventures innehav minskat mer än för andra investmentbolag och OMXS30 i stort, och bolagets substansrabatt om cirka 47 % är till följd av detta närmare historisk högstanivå. Detta ger således investerare en god möjlighet att exponeras till den onoterade miljön till en attraktiv värdering och till relativt låg risk. Analyst Group bedömer att den fortsatta visionen att vara en långsiktig partner till portföljbolagen förblir intakt, och därtill att bolaget har fortsatt god möjlighet att kapitalisera på rådande klimat.

Lägre värderingar gynnsamt för framtida investering

Under perioden har First Venture genomfört investeringar om totalt 19 MSEK, vilket möjliggjorts av bolagets kassa. Vid utgången av första kvartalet erhöll bolaget likvida tillgångar som uppgick till 32,8 % av First Ventures totala tillgångar, eller 104,8 MSEK, och likvida medel uppgick till 76 MSEK (8,2) med en soliditet om 81,5 %. Denna likviditet har medfört dels att bolagets substansvärde minskat mindre relativt sett, då investeringar i noterade innehav utgör cirka 45 % av det totala värdet, dels att bolaget har en kassa som möjliggör för fortsatta förvärv i en turbulent marknad. Den uttalade förvärvsstrategin kan tack vare detta genomföras obehindrat, och bekräftas vidare av de fem investeringar bolaget genomförde under första kvartalet. Tack vare bolagets kassa och lägre värderingar bör fortsatta förvärv inom bolagets fokusområden hälsa, hållbarhet och teknologi vara väntade.

Fokuset inom dessa områden visar sig därtill alltmer till sin rätta, där megatrender får allt större fotfäste och tillväxtbolagen verksamma inom dessa möjligheten till betydande värdeökning. Vikten av bolagets fokus tydliggörs därtill av händelser som kriget i Ukraina, och de tydliga brister i livsmedelsförsörjningen detta har visat på, såväl i Sverige som internationellt, bl.a. genom bolag som Lyckegård Group, verksamma inom Agritech, vilka kan komma att spela en viktig roll i att minska beroendet av ryskt gödsel, och Analyst Group ser därför positivt på att bolaget genomförde en följdinvestering om 6.2 MSEK under kvartalet. Genom att vara verksamma som långsiktiga ägare, och likt första kvartalet för 2022 genomföra flera följdinvesteringar, har First Venture möjligheten att få ägarinflytande och således kunna påverka de affärsmässiga beslut portföljbolagen tar.

”Sammantaget levererar First Venture en rapport som vidare stärker bolagets affärsidé och vikten av att investera långsiktigt, och därigenom ha möjligheten att påverka de affärsmässiga besluten som portföljbolagen genomför. Den turbulenta marknaden har därtill minskat värderingarna i många lämpliga investeringsobjekt, detta i kombination med bolagets starka kassa och den höga substansrabatten ger investerare möjligheten att investera i flertalet spännande bolag i tillväxtfas”, avslutar ansvarig analytiker.

Vi kommer att återkomma med en uppdaterad aktieanalys av First Venture.

First Venture publicerade igår den 24 februari sin helårsrapport för året 2021.

Ökning av substansvärde om cirka 6 % under fjärde kvartalet

Under det fjärde kvartalet ökade First Ventures substansvärde med 6 %, för att vid utgången av kvartalet uppgå till cirka 393 MSEK, motsvarande 10,47 SEK per aktie. Under kvartalet har ytterligare investeringar i tidigare portföljbolag genomförts samt nya investeringar i bland annat Alelion Energy Systems AB (publ.) och Cling Systems AB. Analyst Group ser positivt på att Bolaget fortsatt exekvera på uttalad investeringsstrategi och anser att kvartalet inneburit attraktiva tillfällen för vidare investeringar inom teknik, hälsa och hållbarhet till rimliga värderingar. Ytterligare nyinvesteringar, likt Alelion och Lyckegård, är också positivt ur det anseendet att det minskar den bolagsspecifika risken relaterad till innehaven genom diversifiering samtidigt som det ger investerare en attraktiv portfölj med exponering mot såväl noterade som onoterade tillväxtbolag.

Fortsatt attraktiv värdering sett till substansrabatt

Den senaste tidens turbulens på aktiemarknaden har inneburit att First Venture fortsatt har en mycket attraktiv värdering och en substansrabatt närmare 50 %. Utifrån vår tidigare analys anser Analyst Group att bolagets värdering är fortsatt attraktiv och ökningen av substansvärdet om cirka 6 % är i linje med våra estimat. Vi anser därutöver att First Venture är i en attraktiv position för att göra investeringar i linje med Valley of Death-principen i samband med turbulensen på marknaden.

Börsintroduktion av Lyckegård Group

First Ventures investering i det Lundabaserade bolaget Lyckegård Group AB som nyligen börsintroducerades innebar en attraktiv möjlighet för investerare att vara delägare i en av få svenska IPO:s inom Agritech. Analyst Group ser positivt på börsintroduktionen av Lyckegård som nu tagit nästa steg i en tillväxtresa, en resa som förmodligen är att vänta av fler utav First Ventures innehav.

Sammanfattningsvis så ser Analyst Group positivt på First Ventures utveckling och anser att bolaget ger investerare en attraktiv möjlighet att exponeras mot tillväxtbolag i olika stadier. Vi ser stora möjligheter för First Venture att kapitalisera på framtida möjligheter att vidare öka substansvärdet genom att fortsatt exekvera på uttalad investeringsstrategi och utnyttja Bolagets kassa.