För de som inte tidigare har hört talas om eEducation Albert, kan du berätta lite mer om er verksamhet, vad ni gör och vilka marknader ni adresserar?

eEducation Albert är ett EdTech-bolag och vår verksamhet vilar idag på tre varumärken med olika inriktningar. Albert Junior är vår konsumentapp för adaptiv matematik och vi har en marknadsledande position i Norden. För den brittiska skolmarknaden har vi vår B2B-matematikplattform Sumdog som, vad vi känner till, är den enda inom kategorin med en oberoende verifierad lärandeeffekt. Slutligen har vi Swedish Film som fokuserar på den svenska marknaden, där de levererar digital utbildningsfilm till närmare hälften av Sveriges grundskoleelever.

Vårt mål är att göra lärande så effektivt och lustfyllt som möjligt. Vi har arbetat med adaptiv teknik och lärande långt innan AI skapade rubriker. För oss är tekniken underordnad syftet, att underlätta för eleven. Det handlar om att skapa engagemang och använda spelbaserade element för att väcka en vilja att lära sig, särskilt hos de elever som annars upplever matematik som svårt eller ångestfyllt. Vi anpassar oss efter elevens nivå genom att analysera datapunkter rörande allt från engagemang till specifika lärandemönster, och här är tekniken ett viktigt verktyg i vårt analysarbete. Idag når våra plattformar totalt över en miljon elever som antingen prenumererar privat eller via kommunen.

Ur ett finansiellt perspektiv är vi idag ett fokuserat bolag, vilket är resultatet av en medveten förändring som vi har drivit under det senaste året. Idag kommer 95 % av intäkterna från våra kärnmarknader i Norden och Storbritannien, där vi ser störst potential att fortsätta bygga värde.

Er ARR sjönk med cirka 5 % på årsbasis under första kvartalet år 2026, vilket tillskrivs medvetet minskad kundanskaffning under ledningsskiftet andra halvåret 2025. Under Q1 återupptog ni marknadsföringsinvesteringarna, när förväntar ni er att ARR stabiliseras, och hur beroende är er helårsprognos om positivt EBITDA-resultat och kassaflöde av en återhämtning under andra halvåret?  

Vi vill allokera kapital där vi ser en tydlig avkastning, och under andra halvåret 2025 drog vi därför medvetet ner på kundanskaffningen. Att upprätthålla intäkter utan en sund ekonomi i botten är inte aktuellt för oss, utan vi kräver enhetsekonomi med tydlig återbetalningstid inom varje varumärke, kanal och marknad vi verkar i.

I en prenumerationsmodell syns sådana beslut med en viss fördröjning, vilket har påverkat vår ARR under inledningen av året. Vi återupptog marknadsinvesteringarna under det första kvartalet, i linje med den plan vi kommunicerade i februari. Att vi drog ner på takten under slutet av år 2025 berodde också på naturliga säsongsvariationer. Det fjärde kvartalet domineras av julhandel, vilket gör digital marknadsföring extra kostsam. Eftersom vi inte är en typisk julklappsprodukt valde vi att skala ner då de höga annonseringskostnaderna ger en lägre lönsamhet per investerad krona. 

I stället har vi valt att genomföra större delen av våra marknadsinvesteringar under det första halvåret med förväntningen att intäkter följer senare under året. Även om jag inte har möjlighet att sätta ett exakt datum för när ARR-trenden vänder, är insatserna nu på plats och vi förväntar oss en sekventiell förbättring under det andra halvåret. Med det menar vi att den negativa ARR-utvecklingen successivt avtar.

Vårt helårsmål om ett positivt EBITDA-resultat och ett positivt kassaflöde för helåret 2026 är oförändrat. Vi kommunicerade redan i februari att det skulle uppstå kvartalsvisa variationer till följd av våra tidiga investeringar, och utfallet för det första kvartalet ligger helt i linje med den planen. Vi är givetvis beroende av ett starkare andra halvår för att nå våra mål, men det är så vår budget och strategi är strukturerad.

Ni genomför en ompositionering av Sumdog mot större avtal med Multi-Academy Trusts och lokala myndigheter, vilket innebär längre säljcykler. Hur lång tid bedömer ni att den här omställningen tar och vilka möjligheter samt risker ser ni med detta skifte?

Sumdog är, vad vi känner till, den enda plattformen för matematikträning som har en oberoende verifierad effekt. Vår studie visar en statistiskt signifikant förbättring i matematikresultaten för hela klasser, där de elever som behöver mest stöd också visar störst framsteg. Detta är inte bara ett marknadspåstående utan ren evidens, vilket ger oss en betydande fördel nu när den brittiska marknaden rör sig mot evidensbaserad upphandling. Skolor och myndigheter vill idag ha bevis på att det de investerar i faktiskt fungerar, och där står vi starkt.

Vi bygger nu en pipeline mot större institutionella kunder, såsom Multi-Academy Trusts och lokala myndigheter. Möjligheten med detta skifte är betydande, då en enda affär kan motsvara 10, 20 eller till och med 30 enskilda skolabonnemang. Genom att gå från många små abonnemang, som ofta är beroende av enskilda lärare, till att bli inbäddade i förvaltningarnas verksamhet skapar vi både högre avtalsvärden och längre kundrelationer. Det handlar också om en likvärdighetsaspekt där vi har möjlighet att erbjuda alla skolor inom en struktur samma möjligheter, vilket gör oss till en strategisk partner snarare än bara ett verktyg i klassrummet.

Risken i detta skifte är primärt tidsaspekten, då dessa affärer naturligt medför längre säljcykler. Det uppstår en viss fördröjning i tillväxten när vi väljer att inte lägga tid på att jaga enskilda små abonnemang. Vi har dock automatiserat våra flöden så att mindre kunder kan sköta egen onboarding, vilket frigör våra säljresurser till att fokusera på att aggregera skolor till större avtal.

Vi ser Storbritannien som en hemmamarknad och tar nu flera konkreta steg för att ytterligare stärka positionen. Bland annat lanserar vi Sumdog på walesiska i september, med stöd från befintliga kunder och kommuner i regionen. Även om omställningen potentiellt medför en viss försäljningslagg på kort sikt, är vi övertygade om att skiftet mot större kunder med högre livstidsvärde är rätt väg på lång sikt.

Swedish Film är en del av eEducation Albert ni beskriver som lönsamt och kassagenererande, men utanför er kärnstrategi inom matematik. Är segmentet en långsiktig del av koncernen, eller finns möjligheten likt med Strawbees att avyttra den delen när övriga verksamheten är självförsörjande?

Vi ser över alla möjligheter och har dem alltid på bordet, men kärnan i vår strategi är att de tre enheter vi nu har vardera ska drivas med ett positivt EBITDA-resultat. I den aspekten är Swedish Film en stabil, lönsam och kassagenererande verksamhet som fyller en sund funktion. Samtidigt bidrar affärsområdet positivt till gruppens kassaflöde, vilket i nästa led medför att vi kan investera i och bygga upp våra övriga verksamheter.

Swedish Film är en stark ekonomisk motor för oss som gör stor nytta för gruppen, och vårt fokus är att driva och utveckla de tre verksamheter vi har. Jag kan inte spekulera i framtida avyttringar, men vi utvärderar löpande hur vi skapar mest värde för både våra kunder och våra aktieägare med de tillgångar vi förfogar över.

Du är förutom din VD-roll även bolagets största aktieägare, hur präglar din roll som både VD och största ägare de beslut du fattar?

Som både VD och största aktieägare är jag noga med att hålla isär mina operativa och ägarmässiga roller, men det är självklart att mitt innehav visar hur jag ser på bolaget. Jag har investerat eget kapital i eEducation Albert för att jag tror på det vi gör och det värde vi skapar, och det ger en långsiktig disciplin.

Ägarengagemang gör att vi aldrig jagar kortsiktig tillväxt bara för tillväxtens skull. Vi bygger en hållbar verksamhet steg för steg, där vi prioriterar det som är rätt för bolaget på tre eller fem års sikt snarare än att styras av kvartalsekonomi. Strategin sätts tillsammans med styrelsen som också har ett starkt ägande. Jag är övertygad om att den långsiktigheten i slutändan bygger stabila värden för samtliga aktieägare.

Det finns i dagsläget en utbredd marknadsoro gällande hur AI påverkar mjukvarubolag generellt, samtidigt som tekniken skapar möjligheter, påverkar den även synen på konkurrenskraft och vallgravar. Hur ser du på AI i relation till eEducation Alberts verksamhet?

Vi ser inte AI som ett hot, utan som en möjlighet att förbättra vårt erbjudande för våra kunder. Det stämmer att AI har skapat osäkerhet kring värdet av många SaaS-bolag, men det är viktigt att förstå skillnaden mellan att lösa en uppgift och att faktiskt lära sig ett ämne. AI är duktigt på att ge dig lösningar på matematiska problem, men inlärning för yngre barn handlar om grundläggande förståelse, mängdträning och att ta till sig koncept. Där är engagemanget och vår användarupplevelse helt avgörande. Vi skapar en spelbaserad miljö och en kontext där barnet bygger en relation med plattformen, karaktärerna och motiveras till lärande genom belöningar längs vägen. Den röda tråden i läroresan är vår kärna, inte den enskilda lösningen på en uppgift.

Vår vallgrav ligger i de olika lager av värde vi har byggt upp under 15 års tid. Vi har lärandedata från tio miljoner elever i våra plattformar, och även om en startup har möjlighet att använda AI för att bygga ett system, så har ett sådant system begränsat värde utan relevant träningsdata. AI är ett kraftfullt verktyg för att analysera mönster i vår data och förstå vad en elev kommer att kämpa med i nästa steg, men AI återskapar inte den pedagogiska lärandeupplevelsen vi ger.

Till detta kommer vår evidens. Vi har en oberoende verifierad lärandeeffekt, något som få aktörer i kategorin kan visa upp. Vi har kundrelationerna, engagemanget och en pedagogik som följer läroplanen. För oss är AI en motor som gör att vi kan leverera en ännu bättre tjänst, och vi ser ljust på framtiden där vi har potential att använda tekniken för att optimera lärandeupplevelsen ytterligare.

Var ser du att eEducation Albert är om ett år och hur ser strategin ut för att nå dit?

Om ett år vill jag att vi visar en stabiliserad topline och att de investeringar vi nu gör ger en tydlig effekt i intäkterna. Min målbild är att Sumdog har tagit ytterligare steg mot institutionella kunder med vår evidens som dörröppnare, och att Albert Junior växer med en förbättrad enhetsekonomi. Det är precis det arbetet som pågår i våra olika enheter just nu.

Vi befinner oss i ett omfattande förändringsarbete. Vi inledde med kraftfulla åtgärder för att minska kostnadsbasen och säkra kassapositionen, vilket vi hanterade enligt plan genom att sänka kostnadsmassan med nästan 40 mkr årligen. Vi stärkte även kassan genom försäljningen av Strawbees, som låg utanför kärnverksamheten då de arbetade med fysiska produkter utan prenumerationsmodell.

Efter att ha organiserat om verksamheten för att bli mer kundnära med kortare beslutsvägar, har vi idag en betydligt stabilare och mer fokuserad verksamhet. Just nu ligger vårt fokus på operationella förbättringar där vi optimerar kanalmix, målgruppssegment och automatiserar våra flöden för att arbeta effektivare. Om ett år är målet att vi har tagit klivet in i nästa fas, där vi visar lönsam tillväxt.

Kan du nämna tre anledningar till varför eEducation Albert är en intressant investering idag?

För det första har vi en bevisad lärandeeffekt, vilket är en avgörande konkurrensfördel. Vår plattform Sumdog är, vad vi känner till, den enda i kategorin som har en oberoende verifierad effekt på elevers matematikresultat. Marknaden rör sig tydligt mot evidensbaserad upphandling, och där har vi en strukturell fördel som få har möjlighet att matcha. Genom att kombinera lärdomar från Sumdog och Albert, baserade på 15 års aggregerade data från tio miljoner elever, har vi en unik styrka i vår framtida produktutveckling. 

För det andra präglas bolaget av hög intäktskvalitet. Hela 96 % av våra intäkter består idag av återkommande digitala prenumerationer. En stor del av dessa kommer från matematikstöd, vilket är en globalt prioriterad utmaning i skolan och medför en stabil och förutsägbar intäktsbas. Vi har idag ledande positioner på våra kärnmarknader och en tydlig bild av hur och var vi ska skapa värde framåt.

För det tredje är både ledningen och styrelsen i linje med ägarna. Som VD och största ägare har jag investerat eget kapital i bolaget. Det engagemanget delas av ledningsgruppen, där samtliga äger aktier eller teckningsoptioner, och styrelsen har ett starkt ägande i bolaget. Det ger en disciplin och ett långsiktigt fokus. Bolaget handlas idag till ett Enterprise Value som är under 0,5x ARR. Vi har en stabil finansiell position med en stark kassa, 58 mkr vid utgången av det första kvartalet, och en bevisad produktportfölj. Vi har redan tagit flera steg i rätt riktning under det senaste året, och jag ser möjligheter för oss att fortsätta leverera på den inslagna vägen.