Comintelli presenterade idag den 21 november sin delårsrapport för tredje kvartalet 2019.

Inför Q3-rapporten var vi nyfikna på hur försäljningen har utvecklats under kvartalet, där frågan var om Comintelli kunde överträffa försäljningen om ca 2 MSEK under Q2-18 efter flera kvartal av omsättningsminskning. Med dagens rapport har Comintelli brutit sin nedåtgående trend med råge visandes en omsättning som under Q3-19 uppgick till ca 6,5 MSEK (2,5), motsvarande en tillväxt om ca 160 % mot jämförbart kvartal 2018. Omsättningen är också 65 % högre omsättning jämfört med föregående kvartal (Q2-19), detta kan därmed vara inledningen på en successiv stigande trend Q-Q. Comintelli skriver dock i rapporten att fler försäljningsavslut än vanligt realiserades under årets tredje kvartal. Försäljningsavslut i detta kvartalet beträffar både förlängningar av licensavtal och utökning av antal användare för existerande kunder, samt nyförsäljning av licensavtal och SaaS-prenumerationer.

Comintelli arbetar just nu enligt en hybrid modell där Bolaget har både prenumerationsavtal (SaaS) samt traditionella licensavtal. Intäktsmodellen medför att att hela licensintäkten redovisas i resultaträkningen när avtal signeras med kund och leverans skett, vilket innebär att intäkterna inte periodiseras över avtalstiden. I takt med en högre andel prenumerationsförsäljning (SaaS) förväntas också kvartalssväningarnatill följd av minskad licensförsäljningen att minska. Justerat för detta, så är detta en bra rapport som bryter den omsättningsminskning som Bolaget under tidigare delen av 2019 har bråttats med.

I rapporten går det att utläsa att rörelsekostnaderna för bolaget har ökat till 5,6 MSEK, vilket är en ökning om ca 33 % jämfört med samma period föregående år. Bolaget beskriver att ökningen bland annat beror på utvecklingskostnader kopplade till att ta fram en mer renodlad SaaS-lösning samt ökade kostnader gällande marknadsföringsinsatser. Bolaget skriver också att en del av ökningen beror på uppbyggnaden av verksamheten i USA, där bolaget precis har startat ett kontor i Chicago samt att flera återförsäljare med rörlig ersättning har knutits till bolaget. Vi förväntade oss att övriga externa kostnader och personalkostnader skulle uppgå till mellan 3-4 MSEK. Utfallet blev ca 4,3 MSEK, vilket var över våra estimat. Vi ser dock inte detta som något större problem på kort sikt eftersom kostnaderna är hänförliga till faktiska tillväxtskapande aktiviteter och en del av det uppstartskostnader som tas nu förväntas vara av engångskaraktär.

Plattformen

Den goda omsättningstillväxten är ett kvitto på att Comintellis mjukvaruplattform håller hög kvalitet och skapar värde för sina kunder. Bolaget beskriver, precis som vi tidigare har kommenterat, att en positiv nyhet under kvartalet var att plattformen har utnämnts till en av de mest betydelsefulla aktörerna i världen inom ramen för sitt affärsområde omvärldsbevakning- och analys av analysföretaget Forrester Research.

Med ett positivt utnämnande av Forrester gällande Comintellis plattform, nytt säljkontor i USA, nya ingånga avtal med återförsäljare samt goda nyckeltal i termer av låg churn rate och en hög andel återkommande intäkter, ser vi fram emot att följa resterande delen av 2019 för Comintelli.

Vi kommer inom kort att återkomma med en uppdaterad aktieanalys.

Comintelli AB publicerar imorgon den 21 november 2019 sin delårsrapport för tredje kvartalet 2019.

Utnämnandet i Forrester och den amerikanska marknaden

Sedan Q2-19 rapporten har det hänt en del i Comintelli, bland annat utnämnandet från Forrester och det nya kontoret i USA, se kommenter här. Comintelli publicerade den 23 oktober 2019 information om att Bolaget blivit utsett till en ”Stark Aktör” av analysföretaget Forrester. Under oktober 2019 meddelande Comintelli att Bolaget har öppnat ett amerikansk säljkontor i Chicago och ökar därmed sin amerikanska närvaro. Detta är långsiktigt viktiga steg för att Bolaget ska fortsätta kunna ta marknadsandelar men vi förväntar oss inte att det kommer ha någon större effekt i Comintellis resultaträkning på kort sikt. Vi tror däremot att det är avgörande för att Bolaget ska nå en tvåsiffrig omsättningsökning på medel- och långsikt. Vi hoppas att Bolaget kommenterar mer ingående om Comintelli, Inc och det nya säljkontoret i Chicago lite mer ingående.

Vi kommer i delårsrapporten för Q3-19 i vanlig ordning bevaka hur omsättningen och kostnaderna har utvecklats, och mer specifikt vad marknadsföring och försäljningskostnaderna har varit under kvartalet. Vi estimerar att kostnaderna kommer vara relativt höga, vilket bland annat baseras på uppstartskostnader för Bolagets nya amerikanska verksamhet. Sammanfattningsvis så tror vi att personalkostnaderna kommer vara något högre mot föregående kvartal, bland annat har en ny säljare rekryterats. Övriga externa kostnader, där bland annat kostnader hänförliga till den amerikanska satsningen förväntas bokföras, kommer vara mellan 3-4 MSEK vilket då skulle vara på historiskt höga nivåer. Vi förväntar oss alltså att Comintelli kommer fortsätta att tillföra resurser till sitt amerikanska dotterbolag Comintelli, Inc.

Vi förväntar oss en omsättningsminskning, till ca 1,7 MSEK, under kvartalet vilket baseras på de antaganden som vi tidigare har kommenterat i kombination med att Q3 historiskt är ett omsättningsmässigt svagt kvartal. Bolaget befinner sig just nu i en transformeringsfas där mindre kunder förväntas utgöra merparten av Comintellis framtida kunder, varför omställningsarbetet ger ett hack i tillväxtkurvan.

I samband med rapporten kommer vi att återkomma med vår egen sammanfattning och åsikt.

Comintelli publicerade igår den 23 oktober 2019 information om att bolaget blivit utsett till en ”Stark Aktör” av analysföretaget Forrester, och förra veckan meddelade bolaget att de öppnar säljkontor i USA.

Ytterliggare erkännande påvisar stark produkt

Comintelli har sedan tidigare inkluderats som ett ledande mjukvarubolag i tillväxtfas av Forrester, vilket vi tidigare har rapporterat om. Nu meddelar Comintelli att Bolaget har blivit utsedda till en ”Stark Aktör” av Forrester i deras rapport om ny teknologi ”The Forrester New Wave™: Market and Competitive Intelligence Platforms, Q4 2019”. Vidare har Forrester identifierat marknaden som Comintelli verkar på som en framväxande marknad och av alla de bolag som Forrester har utvärderat globalt är Comintelli en av 12 aktörer som bedöms som relevanta. Comintellis mjukvaruplattform Intelligence2day innehar plats 6 och är starkast i sin nisch där kunderna själva får bestämma sitt innehåll.

”Att Intelligence2day har ett starkt produkterbjudande har vi tyckt sedan länge men det är såklart spännande med ytterligare en utmärkelse från Forrester. Detta kan medföra att fler får upp ögonen för plattformen både i USA men också i andra delar av världen där Comintelli verkar”, säger ansvarig analytiker på Analyst Group.

Comintelli ökar sin närvaro i USA

Comintelli har tidigare kommunicerat att Bolaget vill växa på den viktiga marknaden i USA. Sedan tidigare har Bolaget starka amerikanska referenskunder såsom Exxon Mobile. Under första kvartalet intäktsfördes de första affärerna i det amerikanska dotterbolaget Comintelli Inc och nu meddelar Comintelli att Bolaget ytterligare förstärker sin närvaro på den amerikanska marknaden genom att etablera ett försäljningskontor i Chicago.

”Att Comintelli avser växa på den amerikanska marknaden är sedan tidigare känt och vi ser positivt på att Bolaget väljer att etablera sig i Chicago. Många europeiska teknikbolag gör ofta misstaget att börja sin amerikanska närvaro genom att etablera sig i Kalifornien eller New York, där kostnaderna är högre och konkurrensen hårdare vad gäller rekrytering av duktig personal. Vi tycker att Chicago eller Boston är det optimala valet för ett SaaS-bolag som Comintelli, då städerna dels har ett etablerat ekosystem för SaaS-bolag, dels är huvudkontor för ett stort antal företag som vi bedömer kan utgöra en stark kundbas för Comintelli. Ett exempel på detta är att Chicago har ett antal rekryteringsbyråer som bara specialiserar sig på rekrytering av försäljare av SaaS-produkter, vilket visar på att marknaden i Chicago för SaaS-tjänster är mogen och att det finns stor kunskap kring SaaS. Vi ser mycket positivt på att Comintelli väljer att etablera sig i Chicago”, säger ansvarig analytiker på Analyst Group.

Ytterligare kommentar gällande Comintellis amerikanska närvaro 

”Vi noterar också att Christian Bjersér, som arbetat på Comintelli i över 10 år, har utsetts till VD för Comintellis amerikanska dotterbolag. Det är viktigt att någon från ledningsgruppen finns med när man börjar etablera sig på en ny marknad och det gäller speciellt den amerikanska marknaden då det finns stora kulturella skillnader. Ett exempel är att personalen i USA inte är lika självgående som i Sverige. Detta är någonting som väldigt många teknikbolag underskattar och det är därför av yttersta vikt att ha en stark fysisk närvaro då företagskulturen och visionerna måste sättas på plats direkt. Det finns få teknikbolag som har lyckas i USA om inte grundaren eller någon från ledningsgruppen har funnits fysiskt på plats. Det är således en förutsättning för att genomföra en lyckad amerikansk satsning även om en fysisk närvaro i sig inte leder till en direkt framgång”, säger ansvarig analytiker.

Läs vår senaste aktieanalys på Comintelli här

Comintelli publicerade på onsdagen den 28 augusti 2019 sin delårsrapport för andra kvartalet 2019.

Inför Q2-rapporten undrade vi hur omsättningstillväxten ser ut. Bolaget omsättningsmässigt starkaste kvartal har historiskt varit Q2 och Q4 och det är därför motiverat att anta den publicerade Q2-rapporten kommer sätta standarden för resten av året. Comintellis nettoomsättning uppgick under det andra kvartalet till 3,9 MSEK att jämföra med 4,5 MSEK under det andra kvartalet 2018, en minskning med 14%. Vi noterar också att Comintellis omsättning minskar Q-on-Q, motsvarande en minskning med 6 % jämfört med föregående kvartal Q1-19 då Bolaget omsatte ca 4,2 MSEK.

Bolaget fortsätter med försäljningsaktivteter

Det positiva som Bolaget lyfter fram under kvartalet är att flera återförsäljare har knutits till Bolaget i ett led att försöka attrahera fler kunder. Under september månad förstärks även Comintellis organisation med en ny säljare med stor branschkunskap, vilket borde leda till ökade försäljningsinsatser och mer kundkontakt, vilket kan gynna försäljningsprocessen framgent.

Comintelli fortsätter på den amerikanska marknaden

En viktig del i Comintelli som investeringsidé är den amerikanska satsningen, där Bolaget sedan tidigare har många fina referenskunder såsom Exxon Mobile. På den amerikanska marknaden återfinns många potentiella kunder för Comintelli, varför det är essentiellt för Bolaget att nå framgång på marknaden. Comintellis beskriver i rapporten att den amerikanska satsningen fortsätter och att Bolaget deltagit på flera branschmässor.

Viktigt att konvertera presumtiva kunder till faktiska kunder

I rapporten går det att utläsa att Övriga externa kostnader mer än dubblerats till ca 2,7 MSEK, jämfört med motsvarande period föregående år. Posten innehåller kostnader hänförliga till försäljning- och tillväxtskapande aktiviteter. Det är viktigt de kommande kvartalen att de ökade kostnaderna för kundanskaffning och försäljning konverteras till faktiska kundavtal. Comintelli är verksamma inom en bransch med långa ledtider och det är därför viktigt för Bolaget att kunna konvertera presumtiva kundcase till faktiska kundavtal.

Vi kommer inom kort att återkomma med en uppdaterad aktieanalys.

Comintellis AB publicerar imorgon den 28e augusti sin delårsrapport för andra kvartalet 2019. Följande är våra tankar inför rapporten.

Hur ser omsättningstillväxten ut?

Inför Q2-rapporten kommer vi att lägga stor vikt hur omsättningstillväxten ser ut. Bolagets omsättningsmässigt starkaste kvartal har historiskt varit Q2 och Q4 och det är därför motiverat att anta att Q2-rapporten kommer sätta standarden för resten av året.  Det blir intressant att se hur nettoomsättningen under Q2-19 förhåller sig till den jämförbara perioden Q2-18, samtidigt som det blir intressant att se hur Comintelli växer Q-on-Q, då nettoomsättningen under Q1-19 uppgick till 4 MSEK.

Efter Q1-rapporten skrev vi att vi gärna vill invänta Q2-rapporten innan vi uttalar oss om resterande delen av året, varför morgondagens rapport sannolikt kommer leda till korrigerade estimat, positiva eller negativa.

Hur utvecklas den amerikanska satsningen?

Under Q1 intäktsfördes det första affärerna i det amerikanska dotterbolaget Comintellis Inc. En viktig del i Comintelli som investeringsidé är den amerikanska satsningen, där Bolaget sedan tidigare har många fina referenskunder såsom Exxon Mobile. På den amerikanska marknaden återfinns många potentiella kunder för Comintelli, varför det är essentiellt för Bolaget att nå framgång på marknaden. Vi kommer även notera hur kostnader kopplade till den amerikanska satsningen samt andra kostnader kopplade till försäljningsarbetet utvecklats, då ökad tillväxt med bibehållen kostnadsmassa skulle vara ett optimalt utfall för ett SaaS-bolag som Comintelli.

Vi kommer att återkomma med en uppdaterad aktieanalys efter rapporten.

Comintelli AB (”Comintelli” eller ”Bolaget”) publicerade idag torsdagen den 16 maj 2019 sin delårsrapport för första kvartalet 2019.

Inför Q1-rapporten undrade vi b.la. hur Comintelli förhåller sig till sina tilltänkta tillväxtstrategier och hur aggressivt Bolaget väljer att genomföra detta. Som tidigare kommunicerat så har Comintelli fastställt en uttalad tillväxtstrategi i samband med att Bolaget genomförde en emission inför notering under hösten 2018. Comintelli kommunicerade då att emissionslikviden skulle användas för tillväxtskapande aktiviteter. Analyst Group menar på att första kvartalet är essentiellt för hur Comintellis verksamhet under 2019 kommer utvecklas, då Bolaget kännetecknas av långa försäljningsprocesser.

Comintellis nettoomsättning uppgick under det första kvartalet till ca 4,0 MSEK att jämföra med ca 5,0 MSEK under det första kvartalet 2018, en minskning om 20 %. Omsättningen når därmed inte upp till motsvarande kvartal 2018, vilketvar Bolagets starkaste kvartal någonsin. Comintelli menar dock att omsättningsminskningen i kvartalet är i linje med Bolagets förväntningar. Historiskt har Q2 och Q4 varit Bolagets omsättningsmässigt starkaste kvartal, vilket medför att det fortfarande finns stor sannolikhet att Comintelli ändå kan uppnå vår omsättningsprognos.

Comintellis viktiga amerikanska satsning, där Bolaget sedan tidigare har kunder såsom Exxon Mobile, har också börjat ta fart, dock från låga nivåer. Under Q1-19 intäktsfördes det första affärerna i det amerikanska dotterbolaget Comintelli Inc.

I rapporten går det även att utläsa att Övriga externa kostnader har ökat som en andel av omsättningen, från tidigare 32 % av till nuvarande 47 %, vilket i sin tur motsvarar en ökning om 19 %. Det tolkar Analyst Group som att kostnader hänförliga till tillväxtskapande aktiviteter har ökat. Det bekräftas också av VD Jesper Martell som även tillägger i sitt VD-ord att kostnader för ökad marknadsaktivitet har stigit.

Avslutningsvis ökade Comintellis kassa i kvartalet med 0,5 MSEK till 3,9 MSEK. Vid utgången av 2018 uppgick Comintellis kundfordringar till ca 7 MSEK, att jämföra med ca 4 MSEK i april 2019. Det visar på en god nivå av kundinbetalning och således ett bättre kassaflöde.

Vi kommer inom kort att återkomma med en uppdaterad aktieanalys.

Comintelli AB (”Comintelli” eller ”Bolaget”) publicerar på onsdag den 15 maj 2019 sin delårsrapport för första kvartalet 2019.

Som tidigare kommunicerat så har Comintelli fastställt en uttalad tillväxtstrategi i samband med att Bolaget genomförde en emission inför notering under hösten 2018. Comintelli kommunicerade då att emissionslikviden skulle användas för tillväxtskapande aktiviteter.

I rapporten så kommer vi främst fokusera på hur stor del av kassan som spenderats på tillväxtskapande aktiviteter. Investeringarna under början av året kommer definiera nästkommande kvartal då Comintelli har långa försäljningsprocesser. hur aggressivt Bolaget väljer att investera i tillväxt visar också på hur Comintelli ser på 2019.

Under 2019 är det därför viktig att Comintelli fortsätter att nå ut med sitt produkterbjudande på marknaden dels genom sina egna tillväxtskapande aktiviteter, dels genom att marknaden som helhet behöver bli uppmärksammad då den är underanalyserad.

Under de tre första månaderna 2019 har Analyst Group noterat att Comintelli blivit omnämnd i en rapport från Forrester Research, som är kända för rapporter om teknikens påverkan på samhället. Där återfinns Comintelli i rapportens lista över tillväxtbolag på den globala och växande marknaden Competitive Intelligence, där Comintelli är verksamma.

Vidare skall det bli intressant att se hur Q1-19 förhåller sig mot jämförbar period 2018. Det ska dessutom bli intressant att se hur Q1-19 förhåller sig mot föregående kvartal (Q4-18) då nettoomsättningen uppgick till en rekordomsättning om 8,9 MSEK.

I samband med rapporten kommer vi att återkomma med en sammanfattning av rapporten.