Zoomability Q4-25

Laddar för skalbar och accelererad tillväxt

Under de senaste åren har Zoomability begränsats av en utmanande finansiell ställning och därmed låg produktionstakt, vilket har medfört en återhållsamhet avseende både marknadsföring och produktion, vilket sammantaget har bidragit till svårigheter att fullt ut möta efterfrågan. Under år 2025 genomförde Bolaget en omfattande strategisk omställning, etablerat ett JV i Kina, lanserat Zoom 2.0 och stärkt utsikterna för en förbättrad lönsamhet. Genom en uppskalad produktionskapacitet och en stärkt marknadsorganisation anser Analyst Group att Zoomability nu befinner sig i en betydligt starkare position. Givet detta estimerar Analyst Group en accelererad tillväxt under kommande år och att nettoomsättningen under helåret 2027 uppgår till 13 MSEK. Genom en antagen målmultipel om EV/S 2,5x på 2027 års estimerade omsättning, en diskonteringsränta om 15 % samt Analyst Groups värdering av JV-företaget, motiveras ett potentiellt nuvärde per aktie om 2,2 kr (2,1) i ett Base scenario.

• Svagt avslutning av år 2025

Under Q4-25 uppgick nettoomsättningen till cirka 0,7 MSEK (2,3), motsvarande en minskning om 71 % Y-Y. Intäktsminskningen under kvartalet speglar att Bolaget befinner sig i en tydlig övergång mellan Zoom Uphill och Zoom 2.0. Detta är ett resultat av att utrullningen av Zoom 2.0 ännu inte har påbörjats i större skala, samtidigt som Bolaget aktivt reducerat befintliga lagernivåer av Zoom Uphill genom rabatter. Nettoomsättningen för helåret 2025 uppgick till cirka 3,5 MSEK (5,2), motsvarande en minskning om cirka 33 % Y-Y och är därmed lägre än våra tidigare estimat om 5,3 MSEK. De totala rörelsekostnaderna uppgick till cirka 7,6 MSEK, vilket är i nivå med föregående år, men givet en svag intäktsföring under året ökade rörelseförlusten. EBIT-resultatet uppgick till -7,1 MSEK (-6,4) under helåret 2025 och -2,4 MSEK under Q4-25.

• Första delbatchen av Zoom 2.0 är slutsåld

Zoomability har under året genomfört en omfattande strukturell omställning, vilket inneburit etablering av produktion i Kina via ett JV-bolag, Z-IT, genomförd produktuppgradering samt förbättrade marginalutsikter. Produktionslinan i Kina är färdigställd, men Bolaget har valt att prioritera kvalitet före produktionsstart, vilket innebär att leveranserna förväntas påbörjas efter det kinesiska nyåret. Den första delbatchen om 25 Zoom 2.0-enheter uppges vara slutsåld, vilket indikerar en stark orderbok och bekräftar det kommersiella intresset för den nya produktgenerationen. Därmed går går in i år 2026 med en stark orderstock, vilket stärker utsikterna för en förbättrad tillväxttakt under helåret 2026 och visar på ett tydligt efterfrågetryck från återförsäljarledet.

• Stark position inför helåret 2026

Zoomability uppvisar ett svagt fjärde kvartal, vilket övergripande var under våra estimat. Samtidigt ska det tilläggas att år 2025 bör betraktas som ett omställningsår, där Bolagets genomförda strategiska omställning har stärkt utsikterna för år 2026. Vi räknar med att leveranserna påbörjas under slutet av det första kvartalet 2026, varför vi estimerar en något svagare inledning av år 2026, medan den nya affärsmodellen och positionen först börjar synas i siffrorna från och med Q2-26. Sammantaget anser vi att utsikterna har stärkts inför kommande år, där vi estimerar en uppskalad försäljning och förbättrad lönsamhet under prognosperioden.