Zoomability Q2-24

Nytt JV-företag avtalat och registrerat i Kina

Genom marknadsföringssatsningar, registrerat JV i Kina, ett breddat distributionsnätverk samt godkännandet av rullstollsdirektivet, anser Analyst Group att Zoomability har lagt en solid grund för att visa en stark tillväxt under åren 2024-2025. För år 2024 estimerar Analyst Group en nettoomsättning om 7,8 MSEK, motsvarande en tillväxt om 17 % Y-Y. Tillväxttakten är dock fortsatt beroende av tillgången till kapital, där ett kapitaltillskott är väsentligt för Zoomability att genomföra nödvändiga expansionssatsningar samt öka produktionstakten för att kapitalisera på efterfrågan. Givet en målmultipel om EV/S 2x på 2024 års estimerade omsättning och en diskonteringsränta om 16 %, samt Analyst Groups värdering av JV-företaget, motiveras ett potentiellt nuvärde per aktie om 2,4 kr (1,5) i ett Base scenario.

• Återhämtning av produktionstakten

Under Q2-24 uppgick nettoomsättningen till ca 1,9 MSEK (2,0), motsvarande en minskning om ca 5 % Y-Y, men är samtidigt en ökning från föregående kvartal (Q1-24) om 0,3 MSEK, vilket var markant under våra estimat. Den låga omsättningen under Q1-24 förklarades av att Zoomability inte har kunnat leverera Bolagets erhållna ordrar till följd av en ansträngd finansiell situation och komponentbrist. Analyst Group hade därmed räknat med en lägre produktionstakt även under Q2-24, men med det andra kvartalet rapporterat kan vi fastslå en snabbare återhämtning än estimerat. Trots en fortsatt påverkan av försenade komponenter anser vi att kvartalet pekar på en tydlig återhämtning av orderläget och produktionstakten, vilket ligger till grund för ett baktungt helår 2024, med en succesivt ökad produktionstakt under H2-24.

• Nytt Joint Venture signerat och registrerat i Kina

Efter utgången av Q2-24 har Zoomability signerat ett nytt JV-avtal i Kina med motparten Ouhua Ruihe, för tillverkning och försäljning av Zoom Uphill, samt för att utveckla nya produkter baserad på Zoomabilitys patent. JV-avtalet innebär att Zoomability kommer att äga 51 % av JV och Ouhua Ruihe resterande 49 % av det nya företaget Zoomability Technology Co. Ltd., i Kina. En vecka efter att parterna signerade det nya JV-avtalet hade parterna framgångsrikt registrerat det nya JV-företaget, Zoomability Technologies Co. Ltd., hos myndigheterna i Kina. JV-företaget innebär en betydande potential och utgör en stark värdedrivare på medel- och långsikt, där den kommunicerade målsättningen är att genomföra första leveransen av Zoom Uphill innan årets slut och nå full drift redan under år 2025.

• JV belyser värdet i Zoomability

JV-företaget kommer inte belasta Zoomability finansiellt, då Ouhua Ruihe kommer att tillföra kapital som motsvarar värdet av Zoomabilitys IP, vilket kan uppgå till cirka 30 MSEK. Utöver att JV-avtalet utgör en stark värdedrivare kommande år, om allt går planenligt, så belyser JV:et det underliggande värdet i Zoomabilitys IP, då Ouhua Ruihe investering ligger till grund för värderingen av JV-företaget. Samtidigt har Zoomability en fortsatt utmanande finansiell situation, där utebliven finansiering från Unidaco i den riktade emissionen som avsågs genomföras under Q2-24, vilket ökar risken för en extern kapitalanskaffning. Med bakgrund till ovan har Analyst Group valt att revidera värderingsintervallet i samtliga tre scenarion.