Tangiamo Touch

Stark kommersiell pipeline

Förvärvet av TrustPlay, med tillhörande teknikportfölj, positionerar Tangiamo i framkant av den växande och snabbt utvecklande iGaming-marknaden. Tangiamo har därigenom transformerat Bolaget och förväntas exekvera på Bolagets nya intäktsben, vilka innefattar teknologi för iGaming-marknaden, AI-baserad spelteknologi och elektroniska spelmaskiner. Med en stärkt produktportfölj inom landbaserade kasinon, i kombination med TrustPlays teknikportfölj av iGaming-lösningar, bedömer Analyst Group att Tangiamo är välpositionerat och har skapat en god position för stark tillväxt med ökad skalbarhet i affärsmodellen under kommande år. För år 2025 estimeras nettoomsättningen uppgå till 24 MSEK och med en tillämpad EV/S-multipel om 2,6x samt en diskonteringsränta, motiveras ett potentiellt nuvärde per aktie om 3,4 kr (4,3) i ett Base scenario.

• Tar steg mot ett fullt kommersialiserat iGaming-erbjudande

Tangiamos nettoomsättning uppgick till 0,6 MSEK (0,3) under Q1-25, vilket motsvarar en tillväxt om 95 % Y-Y. Intäkterna är dock fortsatt på låga nivåer där ökningen i absoluta tal uppgick till 0,3 MSEK, vilket förklaras av det tidigare skedet i Bolagets kommersialisering av iGaming-erbjudandet. Intäkterna härleds primärt till licens- och integrationsintäkter kopplade till TrustPlay-plattformen, samt det utvecklingsavtal Tangiamo tecknade med Tech (Macau). Samtidigt ökade rörelsekostnader under kvartalet, vilka drivs av den expansiva fas med kommersiella satsningar som Bolaget bedriver. Tangiamos EBIT-resultat uppgick till -4,1 MSEK (-3,4) under Q1-25.

• Utvärderar en försäljning av landbaserad spelteknologi

Efter kvartalets utgång meddelade Tangiamo att Bolaget har tecknat ett strategiskt uppdrag för att utvärdera en hel eller delvis avyttring av Tangiamos landbaserade spelteknikportfölj, vilket utgörs av MultiPLAY bordsspel, Dice Shakers och iADR-system. Den strategiska översynen av verksamheten inom landbaserad spelteknologi kan dels påvisa och realisera värden inom Bolagets IP-portfölj, dels stärka Bolagets balansräkning och säkra nödvändig likviditetsbudget. Utvärderingen utgör ett steg i det fokuserade arbetet att prioritera verksamheten mot iGaming och generera förutsägbara licens- och transaktionsintäkter.

• Stärkt kommersiell pipeline

Tangiamo befinner sig i en fas före full kommersialisering, där Bolagets strategiska arbete mot iGaming-marknaden har inneburit att Tangiamo har stärkt positionen för tillväxt. Genom samarbeten, kommande lansering av Manserios online casino och potentiellt nya kommersiella avtal förväntas Tangiamo nyttja tillväxtstrategin och besitter en stark kommersiell pipeline, med flertalet värdedrivare från och med H2-25. Utvärderingen av försäljning av landbaserad spelteknologi kan realisera värden i Tangiamo, men fram till en försäljning genomförs bibehålls verksamheten i Analyst Groups prognoser. Med hänsyn tagen till genomförd kvittningsemission, vilket medför ett ökat antal aktier, och mindre estimatförändringar, uppdateras det härledda värdet per aktie i samtliga tre scenarion. Framgent anser vi att det är viktigt att följa Bolagets ARR-utveckling från kommersiella avtal inom Bolagets iGaming-erbjudande.1