Strategiska initiativ stärker utsikterna för lönsamhetsförbättringar
Refine Group AB (”Refine”, ”Koncernen” eller ”Bolaget”) är en varumärkesgrupp med ett digitalt fokus som är verksamt inom två affärsområden, vilka utgörs av Products och Digital Services. Refine har verkat i en utmanande marknad under åren 2023 och 2024, men där Bolaget har förbättrat den operativa positionen för att driva lönsamma affärer genom marginalförbättrande aktiviteter och en strategisk översyn, vilket även har stärkt balansräkningen. Givet en förbättrad position, där Refine fortsätter ha ett starkt fokus på strategiska initiativ, vilket i kombination med en stegvis återhämtning av konsumentmarknaden, förväntas Refine kapitalisera på en ökad efterfråga och återgå till lönsam tillväxt framgent. För år 2025 estimeras ett EBITDA-resultat om 21 MSEK, och baserat på en EV/EBITDA-multipel om 8x härleds ett potentiellt nuvärde om 2,3 kr per aktie i ett Base scenario.
- Lönsamhetsförbättring inom Koncernens dotterbolag
Refines nettoomsättning uppgick till 53 MSEK under Q4-24, vilket innebar att den konsoliderade omsättningen minskade med 21 % Y-Y. För helåret 2024 uppgick nettoomsättningen till 245 MSEK, vilket motsvarar en minskning om 6 % och är 2 % under våra estimat. Intäktsminskningen för kvartalet och året förklaras primärt av att Koncernen bestod av ett minskat antal underliggande operativa bolag. Sett till omsättningen för de operativa dotterbolagen inom Koncernen vid kvartalets utgång, det vill säga proforma, uppgick omsättningen till 235 MSEK under helåret 2024, vilket motsvarar en tillväxt om 4 %, och de underliggande dotterbolagen visar därmed organisk tillväxt under året. Därutöver har EBITDA-resultatet avseende de underliggande dotterbolagen inom Koncernen, rensat för koncernkostnader, förbättrats och uppgick till 6 MSEK, motsvarande en EBITDA-marginal om 2,4 %.
- Fortsatt fokus på stärkt balansräkning
Till följd av en ansträngd balansräkning har Refine genomfört en strategisk översyn under året i syfte att stärka den finansiella positionen. Som ett resultat av detta arbete har Refine betydligt stärkt Bolagets balansräkning under 2024, där Bolaget har bl.a. genomfört en riktad emission och avyttrat SQRTN Company. Sammantaget har Refine minskat de räntebärande skulderna med över 40 MSEK under helåret och förväntas fortsätta arbetet med den strategiska översikten under år 2025, i syfte att ytterligare förbättra balansräkningen och frigöra resurser för dotterbolag med störst potential.
- Förlängd prognosperiod fram till år 2027
Analyst Group har förlängt prognosperioden till år 2027. Refines helår 2024 tyder på att Bolaget fortsatt verkar i en utmanande marknad, där återhämtningen av konsumentmarknaden stegvis förbättras i rätt riktning, men i en långsammare takt än vad vi tidigare har estimerat. Trots orosmoln på kort sikt finns flera tecken på att efterfrågan ökar under år 2025, vilket i kombination med en förbättrad operativ position för Refines dotterbolag estimeras bidra till ökad tillväxt och marginalförbättringar under prognosperioden.
Värdedrivare
Historisk lönsamhet
Risk profil
Ledning & Styrelse
Samtliga analyser av bolag från och med år 2020 betygssätts utifrån ett nytt betygssystem - Värdedrivare, Historisk Lönsamhet och Ledning & Styrelse sträcker sig från 1 till 10, där 10 är högsta betyg. Riskprofil sträcker sig från 1 till 10, där 10 är att anse som högst risk. Aktieanalyser av bolag publicerade innan 2020 har betygssatts utifrån en annan modell.
