Explosiv tillväxt under lönsamhet
EMB Mission Bound AB (”EMB” eller ”Bolaget”), vilka utvecklar digitala videoslots samt erbjuder en helhetslösning för integration av spelen till speloperatörer, har uppvisat en tillväxt om 201 % under det senaste året med en stigande lönsamhet, där EBITDA-marginalen uppgick till 22 % under Q2-25. Under helåret 2025 estimerar Analyst Group en fortsatt stark tillväxt om 126 % samt förbättrad lönsamhet. Utifrån en applicerad EV/EBITDA-multipel om 9x på 2026 års estimerade EBITDA-resultat om ca 78 MSEK samt en diskonteringsränta om 13 % härleds ett potentiellt nuvärde per aktie om 2,04 kr (1,17).
- Fortsatt tillväxtmomentum
EMB:s tillväxtresa fortsatte under Q2-25, då intäkterna uppgick till 47,1 MSEK (14,4), motsvarande en tillväxt om 227 % Y-Y och 25 % Q-Q. Tillväxten antas ha drivits av lyckade spellanseringar samt en fortsatt breddning av intäktsbasen där serviceavgifter och teknikåtkomstavgifter nu kompletterar royaltyintäkterna, vilket speglar Bolagets ompositionering från renodlad spelutvecklare till en integrerad teknikleverantör inom digital underhållning.
- Tillväxten på nya geografiska marknader fortsatte
Sett till geografisk intäktsutveckling så fortsatte expansionen där intäkterna från ”Övriga marknader” (exkl. Asien) växte till 21,2 MSEK (0,2). Utvecklingen pekar på en fortsatt framgångsrik utveckling utanför Asien, vilket EMB påbörjade expansion mot under år 2024, genom implementering av Bolagets spel hos nya operatörer. Detta förväntas även medföra en stärkt intäktsbas för framtiden som bidrar till återkommande royaltyintäkter.
- Förbättrad lönsamhet genom skalbar modell
EBITDA-resultatet uppgick till 10,3 MSEK (-6), motsvarande en marginal om 22 % (29 % justerat för omstruktureringskostnader) där marginalexpansionen under det senaste året påvisar skalbarheten i EMB:s affärsmodell. I takt med den stärkta lönsamheten har EMB nu även uppvisat positivt fritt kassaflöde efter leasingbetalningar tre kvartal i rad och uppgick till 2,4 MSEK under kvartalet. EMB är skuldfria (exkl. leasing), och med en kassa om 11,9 MSEK bedöms den finansiella ställningen som stabil.
- Vi höjer våra prognoser
Efter det starka resultatet under Q2-25 har vi höjt våra finansiella prognoser avseende tillväxt och lönsamhet under kommande år. EMB:s spel fortsätter expandera till nya operatörer och distributörer, vilket förväntas öka intäktsströmmarna inför kommande kvartal. Givet en högre estimerad tillväxttakt om 52 % CAGR (28 %) år 2024-2027E samt högre lönsamhet med en EBITDA-marginal om 27 % år 2027, medför det ett höjt värderingsintervall för Bolaget.
Värdedrivare
Historisk lönsamhet
Risk profil
Ledning & Styrelse
Samtliga analyser av bolag från och med år 2020 betygssätts utifrån ett nytt betygssystem - Värdedrivare, Historisk Lönsamhet och Ledning & Styrelse sträcker sig från 1 till 10, där 10 är högsta betyg. Riskprofil sträcker sig från 1 till 10, där 10 är att anse som högst risk. Aktieanalyser av bolag publicerade innan 2020 har betygssatts utifrån en annan modell.
