Tar kliv mot bredare internationell kommersialisering
EcoRub (”EcoRub” eller ”Bolaget”) levererar unika material där affärsidén är att förädla återvunnen plast eller gummi för att på så sätt skapa ett cirkulärt kretslopp, genom förbränning och förädling. EcoRub tog under år 2024 fortsatta steg mot att nå kommersiella avtal genom bland annat materialutvärderingsprojekt, internationella distributionsavtal och utökat produktionskapaciteten. Baserat på befintliga avtal och estimerade ordrar med större efterfrågade volymer från befintliga och nya kunder från och med år 2025, prognostiseras en successivt stigande nettoomsättning, för att år 2027 nå 74 MSEK. Givet antagna prognoser, en P/S-målmultipel om 2,0x, och en diskonteringsränta om 13,5 % härleds ett potentiellt nuvärde per aktie idag om 0,26 kr (0,30) i ett Base scenario.
- Nettoomsättning om 11,8 MSEK under helåret 2024
EcoRubs nettoomsättning uppgick till 2,5 MSEK (2,6) under kvartalet, vilket motsvarade en minskning om 5 % Y-Y. Dock påverkas kvartalet av ett periodiseringsfel, där en felaktig tidigare intäkt om cirka 0,9 MSEK har intäktsförts i ett tidigare kvartal, vilket justerat innebär att omsättningen skulle ha uppgått till 3,3 MSEK, motsvarande en justerad tillväxt om 29 % Y-Y. För helåret 2024 uppgick nettoomsättningen till 11,8 MSEK (11), vilket innebär att EcoRub har uppvisat en tillväxt om 7 % under helåret 2024. Intäktsökningen förklaras av en ökad omsättning från återvunna mjuka plaster, 3D-printmaterial och TPRR, där omsättningen ökade med 50 % Y-Y. Samtidigt har EcoRub stärkt positionen för att öka intäkterna under år 2025 och framåt, bl.a. genom helautomatiserad produktion av gummimattor för gym och stall samt den nya anläggningen i Ånäset för däckåtervinning tillsammans med SDAB.
- Förbättrat EBITDA-resultat
EcoRubs strategiska fokusering under år 2024 har resulterat i en minskad kostnadskostym, och genom god kostnadskontroll har Bolaget stärkt bruttomarginalen och förbättrat EBITDA-resultatet. Bruttomarginalen (adj.) uppgick till 72 % under år 2024, vilket motsvarar en förbättring om 17 procentenheter Y-Y och antas vara ett resultat av det initierade arbetet med bland annat automatisering i produktion och prishöjningar. Sett till EBITDA-resultatet, exklusive aktiverat arbete och övriga intäkter, uppgick det till -8,5 MSEK (-10,9) under helåret 2024, vilket trots Bolagets expansiva fas motsvarar en förbättring om 2,4 MSEK i absoluta tal eller 22 % Y-Y.
- Vi reviderar våra prognoser
EcoRub har stärkt position under helåret 2024 genom bl.a. tecknade internationella distributionsavtal, fortsatt utveckling av materialutvärderingsprojekt och utökad produktionskapacitet. Därtill har EcoRub ökat nettoomsättningen och upprätthållit en relativt god kostnadskontroll, trots den expansiva fas Bolaget befinner sig i. Samtidigt är branschen förknippad med långa införsäljningstider, och baserat på uteblivet större kommersiellt avtal under år 2024 samt en utmanande finansiell ställning har Analyst Group valt att revidera prognoserna för år 2025–2027, där vi förskjuter ett större kommersiellt genombrott till år 2026, samtidigt som vi estimerar förbättrade marginaler framgent.
Värdedrivare
Historisk lönsamhet
Risk profil
Ledning & Styrelse
Samtliga analyser av bolag från och med år 2020 betygssätts utifrån ett nytt betygssystem - Värdedrivare, Historisk Lönsamhet och Ledning & Styrelse sträcker sig från 1 till 10, där 10 är högsta betyg. Riskprofil sträcker sig från 1 till 10, där 10 är att anse som högst risk. Aktieanalyser av bolag publicerade innan 2020 har betygssatts utifrån en annan modell.
