SciBase Holding AB (”SciBase” eller ”Bolaget”) meddelade den 27 januari 2026 utfallet i företrädesemissionen, vilken tecknades till ca 96,4 %, varav ca 61,3 % har tecknats med stöd av teckningsrätter och ca 35,1 % utan stöd av teckningsrätter. Genom emissionen tillförs således Bolaget en bruttolikvid om ca 80 MSEK före emissionskostnader om ca 3,4 MSEK. Därutöver har Bolaget beslutat om en kvittningsemission om 209 075 476 aktier kopplad till TO 2-erbjudandet, motsvarande en acceptansgrad om ca 83,9 % av de utestående teckningsoptionerna.
Analyst Groups syn på utfallet
Företrädesemissionen tillför Bolaget ett kapitaltillskott om ca 76,5 MSEK efter emissionskostnader, vilket primärt avses allokeras till att accelerera kommersialiseringen i USA, där Bolaget uppvisar stark tillväxt och där skalbarheten i affärsmodellen är tydlig. Därutöver bedöms likviden möjliggöra fortsatt selektiv expansion i Europa, med utgångspunkt i den lönsamma tyska verksamheten, vilket skapar förutsättningar för selektiv tillväxt i närliggande marknader såsom Österrike, Schweiz och Italien.
På LTM-basis (Q3-25) har SciBase uppvisat ett negativt fritt kassaflöde (FCF), inklusive amortering av leasing-skulder, om -79,3 MSEK, motsvarande ca -6,6 MSEK per månad. Analyst Group estimerar att Bolagets kapitalförbrukning kommer att öka något framgent, då kassaflödet tyngs av ökade rörelsekostnader och investeringar som ännu inte fullt ut absorberas av den estimerade omsättningstillväxten. Med hänsyn till ovan, samt nettolikviden om 76,5 MSEK och lånet om 20 MSEK från Castle Biosciences, bedöms Bolaget vara finansierat till Q1-27.
Detta kapitaltillskott skapar därmed handlingsutrymme att fortsätta exekvera på Bolagets tillväxtstrategi, särskilt på den amerikanska marknaden. Med den hälsoekonomiska studien på plats i USA under Q4-25 bedöms SciBase ha ett mer komplett och robust beslutsunderlag för att initiera formella Local Coverage Determination (LCD)-ansökningar under år 2026. Analyst Group bedömer att beslut kan erhållas under år 2027, där positiva utfall skulle sänka trösklarna för klinisk adoption och utgöra en strukturell inflektionspunkt i Bolagets tillväxt på den amerikanska marknaden.
Vidare bedöms kapitaltillskottet påskynda initiativen inom segmentet hudens barriärfunktion, där det strategiska samarbetet med Castle Biosciences, med målsättningen att utveckla ett test som kan förutsäga sjukdomsskov hos redan diagnostiserade patienter, utgör en viktig trigger att bevaka. Kliniska studier inom området bedöms kunna inledas under år 2026.
Ytterligare en positiv aspekt i samband med emissionen är att Castle Biosciences ökar sitt ägande i Bolaget, vilket Analyst Group bedömer utgör en strategisk validering av SciBases teknologi och långsiktiga kommersiella potential. Tillsammans med en stärkt finansiell ställning, en estimerad finansieringshorisont in i Q1-27 samt en förbättrad kapitalstruktur genom reducerade utestående teckningsoptioner, vilket minskar den framtida utspädningsrisken, bedöms SciBase ha förbättrade förutsättningar att, vid behov, ta in ytterligare externt kapital på mer fördelaktiga villkor framgent.
Utfall i företrädesemissionen samt kvittningsemission avseende TO 2-erbjudandet
Företrädesemissionen tecknades till ca 96,4 %, varav cirka 61,3 % med stöd av teckningsrätter och ca 35,1 % utan stöd. Totalt tecknades 399 271 881 aktier, vilket vid en teckningskurs om 0,20 kr per aktie motsvarar en bruttolikvid om ca 79,9 MSEK före emissionskostnader om cirka 3,4 MSEK.
SciBase har även slutfört TO 2-erbjudandet, där två teckningsoptioner berättigade till en ny aktie, med en acceptansgrad om ca 83,9 %. Aktieteckningen har genomförts via en riktad kvittningsemission i enlighet med tidigare kommunikation. Kvittningsemissionen medför inget kapitaltillskott, utan reducerar antalet utestående teckningsoptioner och därmed den framtida utspädningsrisken.
Sammantaget medför företrädesemissionen och kvittningsemissionen att antalet aktier ökar med 608 347 357, från 414 182 643 till 1 022 530 000, motsvarande en total utspädning om ca 59,5 %.
Sammantaget bedömer Analyst Group att företrädesemissionen förbättrar SciBases finansiella flexibilitet och möjliggör fortsatt exekvering på Bolagets prioriterade tillväxtagenda. Kapitalet bedöms i huvudsak stödja en ökad kommersiell skalning i USA, där SciBase ges förutsättningar att nå flera värdeskapande delmål, inklusive genomförande av LCD-ansökningar under år 2026 med potentiella beslut under år 2027. Därutöver skapas utrymme för en selektiv europeisk expansion med den lönsamma tyska verksamheten som bas, samt för fortsatt utveckling inom hudens barriärfunktion i samarbete med Castle Biosciences, där kliniska studier bedöms kunna initieras under år 2026. Givet estimerad finansieringshorisont in i Q1-27, minskad framtida utspädning och ett stärkt strategiskt ägarstöd från Castle Biosciences, bedöms Bolaget ha förbättrade förutsättningar för både fortsatt tillväxt och eventuella framtida kapitalanskaffningar på mer fördelaktiga villkor.
