Lumito

Lumito AB (”Lumito” eller ”Bolaget”) publicerade den 20 maj 2026 Bolagets delårsrapport för det andra kvartalet år 2026. Följande är några punkter som vi valt att belysa i samband med rapporten:

• Fortsatt operativt momentum — lovande pilotresultat med Navinci och Offspring Biosciences samt första CRO-intäkterna via Truly Labs
• Stärkt vetenskaplig förankring genom utökat Scientific Advisory Board
• Ingen nettoomsättning men god kostnadsdisciplin — rörelsekostnader ca 5,4 (6,1) MSEK, -12 % Y-Y
• Markant lägre kapitalförbrukning — ca -1,4 MSEK/mån, ned från ca -2,2 MSEK i Q1-26
• Emissionslikvid (15 MSEK brutto) stärker kassan efter kvartalets utgång
• Knapp marginal fram till TO10-inlösen i januari 2027 — potentiellt tillskott är kursberoende

Kvartalet definieras av fortsatt validering och breddning av ekosystemet

Det andra kvartalet 2026 präglades, i likhet med tidigare kvartal, i högre grad av kvalitativa framsteg i kommersialiseringen än av utfallet i resultaträkningen. Vid kvartalets inledning kommunicerades att CRO-samarbetet med Truly Labs genererat de första partnerdrivna intäkterna, om ca 30 tSEK, kopplade till ett kundprojekt inom läkemedelsindustrin, en tidig men principiellt viktig bekräftelse på att CRO-modellen fungerar hela vägen från avtal till slutkundsfakturering, även om intäkten bedöms ha bokförts som del av nettoomsättningen under Q1-26 (78 tSEK). Vidare publicerade Bolaget under kvartalet, tillsammans med Atlas Antibodies, ett white paper som visar att direktinmärkning med SCIZYS kan förenkla immunohistokemiska arbetsflöden utan att kompromissa med känslighet, reproducerbarhet eller datakvalitet.

Efter periodens utgång har aktiviteten hållit i sig. Bolaget har inlett ett pilotprojekt med Navinci Diagnostics, med lovande inledande resultat, samt presenterat lovande resultat från pilotstudien med Offspring Biosciences, vilka indikerar att SCIZYS Erbium-reagenskit kan integreras i den automatiserade IHC-plattformen Discovery Ultra med endast mindre protokollanpassningar. Därtill har SCIZYS framgångsrikt identifierat biomarkören PSA i lymfkörtelvävnad i samarbetet med professor Anders Bjartell vid Lunds universitet, medan resultat från Malmö universitet visat ett bredare dynamiskt detektionsområde än traditionell fluorescensmikroskopi. Analyst Group bedömer att en verifierad kompatibilitet med Discovery Ultra, jämte Leica Bond RX sedan tidigare, innebär att plattformen validerats för två av de dominerande autostainers inom RUO-segmentet vilket därmed sänker de tekniska trösklarna för CRO-bolag med automatiserade arbetsflöden.

Parallellt har den vetenskapliga förankringen stärkts genom att Scientific Advisory Board utökats med professor Arutha Kulasinghe och Gemma Jones (AstraZeneca) och fått Pascal Bamford, med bakgrund från Akoya Biosciences och Roche Tissue Diagnostics, som ny ordförande, samtidigt som internationell synlighet via Gordon Research Conference och accepterade posters till European Congress of Pathology vittnar om ett växande intresse för teknologin.

Samtidigt vill Analyst Group understryka att resultaten alltjämt är av inledande karaktär och att samarbetena i nuläget saknar kommersiella åtaganden, varför den finansiella påverkan på kort sikt är begränsad. Den optimering som återstår i projekten avser bl.a. applikations- och assayanpassning för nya biomarkörer, antikroppar och frågeställningar, vilket är ett naturligt led i att maximera prestandan i varje enskild tillämpning och bygga den evidens som krävs för bredare användning, snarare än utveckling av den redan kommersiellt tillgängliga plattformen. Det huvudsakliga värdet ligger i den fortsatta tekniska legitimeringen av SCIZYS och i potentialen att ett framgångsrikt slutförande banar väg för fördjupade kommersiella diskussioner.

Fortsatt kostnadsdisciplin och markant lägre kapitalförbrukning

Bolaget redovisade ingen nettoomsättning under kvartalet (0 tSEK), efter att enskilda reagenskit- och Scan-as-a-Service-ordrar bidragit med 78 tSEK under Q1-26. Då intäkterna i denna fas är av oregelbunden karaktär utgör den kvartalsvisa omsättningen ännu inte en meningsfull mätpunkt, varför fokus istället ligger på kostnads- och kapitalförbrukningsutvecklingen. Rörelsekostnaderna, innefattande personal- och övriga externa kostnader, uppgick till ca 5,4 MSEK (6,1), en minskning om ca 12 % Y-Y som bekräftar bilden av en mer kostnadseffektiv organisation efter fjolårets besparingsprogram. Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till -9,8 MSEK (-10,8), där en betydande del av förlusten utgörs av icke kassaflödespåverkande avskrivningar om ca 4,9 MSEK på tidigare aktiverade utvecklingsutgifter, varför den redovisade förlusten väsentligt överstiger den faktiska kapitalförbrukningen.

Mest väsentligt är enligt Analyst Group att kapitalförbrukningen fallit markant. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick under kvartalet till ca -4,2 MSEK, motsvarande ca -1,4 MSEK per månad, att jämföra med ca -2,2 MSEK per månad under Q1-26. Utvecklingen bekräftar vår tidigare tes om att Q1-26 belastades av engångskostnader hänförliga till hårdvaruåtaganden och att den underliggande förbrukningen ligger på en lägre nivå.

Företrädesemissionen tryggar närtida runway – disciplinerad kostnadskontroll blir centralt framgent

Vid utgången av kvartalet uppgick kassan till ca 3,3 MSEK, en nivå som stärkts av emissionslikviden efter kvartalets utgång. Företrädesemissionen tillför en bruttolikvid om ca 15,0 MSEK före emissionskostnader och kvittningar, varav ca 4 MSEK avses allokeras till amortering av lånet från Fenja, som därefter uppgår till ca 2 MSEK. Vidare estimerar Analyst Group att emissionskostnaderna uppgår till ca 2,3 MSEK, vilket resulterar i en estimerad nettolikvid om ca 8,8 MSEK.

Med en förväntad kapitalförbrukning om ca 1,5 MSEK per månad, något högre än under Q2-26, bedömer Analyst Group att nuvarande likviditet räcker fram till nyttjandeperioden för TO10 i januari 2027. Vi vill dock understryka att marginalen är begränsad. Emissionen genomfördes till en teckningskurs om 2,07 kr per aktie, vilket innebär att det potentiella tillskottet via TO10 om maximalt ca 15 MSEK före emissionskostnader är känsligt för aktiekursens utveckling, och skulle optionerna inte nyttjas i tillräcklig omfattning krävs ytterligare finansiering. Finansieringsfrågan, med den framtida kapitalförbrukningen och utfallet i TO10 som centrala komponenter, kvarstår således som den mest väsentliga kortsiktiga aspekten att bevaka, där en fortsatt disciplinerad kostnadskontroll blir avgörande för att brygga verksamheten fram till dess.

Sammanfattningsvis anser Analyst Group att Q2-rapporten bekräftar bilden av ett bolag som fortsätter att exekvera operativt i kommersialiseringen av SCIZYS. Framstegen i de externa samarbetena bidrar med ökad synlighet, en stärkt evidensbas och breddade användningsområden, och därmed med högre trovärdighet för plattformen, en central förutsättning för att på sikt kunna omsätta samarbetena till kommersiella och intäktsgenererande avtal. Kvartalet kännetecknas av utebliven omsättning men av bibehållen kostnadsdisciplin och, framför allt, en markant lägre kapitalförbrukning som bekräftar att den förhöjda burn raten under Q1-26 var av tillfällig natur. Med en fortsatt ansträngd kassa, och ett tillskott som via TO10 är beroende av aktiekursens utveckling, ligger tyngdpunkten i närtid på att balansera en disciplinerad kostnadsstruktur mot de aktiviteter som krävs för att accelerera kommersialiseringen, i linje med de delmål som kommunicerades vid emissionen. Dessa omfattar bl.a. att under Q3-26 slutföra pilotprojekten med OracleBio och Offspring Biosciences och att vid positivt utfall få minst ett CRO-bolag att integrera SCIZYS i sitt kunderbjudande, samt att därefter inleda minst ett samarbete med ett läkemedelsbolag. Ett viktigt forum för detta väntas bli European Congress of Pathology (ECP) 2026 i Stockholm (12–16 september), där Bolaget ges tillfälle att intensifiera dialogen med potentiella samarbetspartners.

Vi kommer att återkomma med en uppdaterad aktieanalys av Lumito.