Scibase Holding

SciBase Holding AB (”SciBase” eller ”Bolaget”) meddelade den 8 september 2026 att Bolaget erhållit ytterligare en order från Castle Biosciences (”Castle”) avseende den bärbara Nevisense Go-pennan och elektroder, till ett värde om ca 0,6 MUSD, motsvarande ca 5 MSEK. Ordern avser dels en acceleration av den pågående kliniska studien DETECT-AD, dels förberedelser inför en andra klinisk studie inom ramen för samarbetet, där leveranser förväntas påbörjas under Q4-26.

Analyst Groups syn på ordern och det fördjupade samarbetet

Ordern utgör den andra inom samarbetet, efter den initiala ordern om ca 7,4 MSEK, vars leveranser slutfördes under Q2-26. Att Castle nu beställer ytterligare instrument och elektroder för att accelerera DETECT-AD, den prospektiva multicenterstudie som utvärderar EIS-teknikens förmåga att förutsäga skov vid atopisk dermatit (AD), indikerar att patientrekryteringen fortskrider väl. En accelererad studietakt medför därtill att tidpunkten för de första datapunkterna från studien, vilka utgör en viktig trigger inom barriärsegmentet, kan komma att tidigareläggas.

Att ordern därtill omfattar förberedelser inför en andra klinisk studie bekräftar den tidsram om att initiera ytterligare studier före årets utgång som kommunicerades i samband med Q2-rapporten. Att Castle allokerar kapitalet redan innan de första resultaten från DETECT-AD föreligger tolkar vi som ett tecken på att partnern ser en bredare tillämpbarhet för EIS-plattformen än den initiala skovprediktionen. Det är av betydelse givet avtalets struktur, där SciBase tillhandahåller den underliggande teknologin medan Castle ansvarar för klinisk utveckling, regulatoriska processer och kommersialisering på den nordamerikanska marknaden, och där SciBase ersätts genom en ensiffrig royalty på Castles bruttoresultat, ett lågt tvåsiffrigt påslag på produktleveranser samt en milstolpsbetalning om 5 MUSD vid en årlig försäljning om 50 MUSD för Castle. Varje ytterligare indikation breddar därmed den intäktsbas som ersättningen beräknas på, utan att SciBase behöver bygga upp motsvarande studie- eller säljorganisation i egen regi.

Uppföljningsordern om ca 5 MSEK ingår inte i våra nuvarande omsättningsestimat för H2-26 och H1-27, vilket bedöms motivera en upprevidering. Samtidigt har leveranserna till Castle, primärt under H1-26, hämmat Bolagets bruttomarginal, till följd av att dessa i princip levererats till självkostnadspris, varför upprevideringen av tillväxtestimaten balanseras av en lägre estimerad bruttomarginal i takt med att ordern materialiseras i siffrorna. Bolaget bygger således en kapitallätt exponering mot en skalbar intäktsström, utan att binda betydande kapital i den kliniska utvecklingen, där barriärsegmentets långsiktiga potential estimeras bidra materiellt till Bolagets intäkter från år 2028 och framåt.

Vid sidan av ordern fördjupas relationen även ur ett ägarperspektiv, då Castle i samband med den stundande företrädesemission om ca 57,5 MSEK som offentliggjordes den 3 september 2026, i egenskap av näst största ägare, lämnat teckningsförbindelse motsvarande sin pro rata-andel. Att Castle inte tecknar utöver denna andel är enligt oss att betrakta som en renodlat redovisningsteknisk begränsning, då ett innehav överstigande 20 % skulle medföra att Castle behöver konsolidera SciBase i sin koncernredovisning.

Sammantaget bedömer vi att ordern bär ett starkt signalvärde, dels då den indikerar att studien DETECT-AD fortskrider väl, dels då den konkretiserar den breddning av samarbetet som parterna kommunicerat sedan Q2-rapporten, om än utan att i nuläget kunna kvantifieras. Framgent kommer vi att bevaka indikation och design för den andra studien, samt de första datapunkterna från DETECT-AD, vilka utgör centrala triggers i bedömningen av huruvida barriärområdet över tid kan utvecklas från en studiedriven intäktspost till ett andra kommersiellt ben vid sidan av hudcancerdiagnostiken.