Precise Biometrics

Precise Biometrics AB (”Precise” eller ”Bolaget”) meddelade den 13 augusti 2026 utfallet i den företrädesemission om cirka 110,3 MSEK som styrelsen beslutade om den 20 juli 2026. Teckningsperioden avslutades den 12 augusti 2026 och emissionen tecknades till totalt cirka 91 %, varav cirka 43,5 % med stöd av teckningsrätter, cirka 3,4 % utan stöd av teckningsrätter och cirka 43,8 % genom tilldelning till parter som ingått garantiåtaganden. Teckningskursen uppgick till 0,82 SEK per aktie, varigenom Precise tillförs 100 MSEK före transaktionskostnader, där utspädningen för aktieägare som inte har deltagit uppgår till 45,5 %.

Analyst Groups syn på utfallet

Analyst Group bedömer utfallet med 91 % teckningsgrad som starkt givet rådande marknadsförutsättningar, där Precise aktie under teckningsperioden handlades omkring teckningskursen om 0,82 SEK. När aktien kan förvärvas över marknaden till en nivå som i praktiken motsvarar teckningskursen finns begränsade incitament att teckna via teckningsrätter, eftersom investeraren kan uppnå samma exponering direkt över marknaden med bibehållen flexibilitet. Mot bakgrund av detta ser vi utfallet som ett styrkebesked, därtill tecknades cirka 3,4 % av emissionen utan stöd av teckningsrätter, vilket ses som starkt då dessa investerare valde att teckna i emissionen trots att motsvarande aktier kunde förvärvas över marknaden till i princip samma kurs.

Analyst Group estimerar att nettokassan efter emissionen och genomförda omstruktureringar uppgår till cirka 74 MSEK. Estimatet baseras på de båda bolagens nettokassa vid utgången av Q1-26, nettolikviden från emissionen efter garantikostnader, avdrag för emissions-, integrations- och omstruktureringskostnader om cirka 25 MSEK, återbetalning av bryggfinansiering inklusive ränta samt ett antagande om en burn rate om cirka 10 MSEK från utgången av Q1-26. Det innebär att Bolaget bedöms ha säkrat huvuddelen av det kapital som krävs för att genomföra den kommunicerade integrations- och synergiplanen. Givet detta anses en av de centrala osäkerhetsfaktorerna i investeringscaset reduceras, vilket medför att Bolagets fokus kan riktas om från kapitalanskaffning till genomförande, kommersialisering och lönsamhet. Kapitaltillskottet ger samtidigt ledningen ökad finansiell handlingsfrihet och arbetsro att genomföra integrationen. Därmed flyttas investerarnas fokus naturligt mot takten i synergirealiseringen och Bolagets förmåga att omsätta den större gemensamma kundbasen och det bredare erbjudandet i tillväxt och förbättrad lönsamhet.

Ett nytt och större bolag efter samgåendet

Kapitalet är avsett att finansiera integrationen av Precise och Fingerprint Cards samt exekveringen av den omstrukturering som krävs för att realisera de identifierade kostnadssynergierna, samtidigt som Bolaget ges utrymme att öka de kommersiella satsningarna och kapitalisera på korsförsäljningsmöjligheterna mellan bolagens erbjudanden. Samgåendet innebär i praktiken att två tidigare fristående aktörer nu bildar en enda, väsentligt större verksamhet inom biometrisk säkerhet, access och identitetshantering, snarare än att den ena verksamheten inordnas i den andra. Det sammanslagna bolaget får därigenom en bredare bas och en mer global närvaro. Kärnan i erbjudandet är teknik för att identifiera och verifiera individer, med tillämpningar som spänner från upplåsning av mobila enheter och tillträde till fysiska lokaler till identitetskontroll inom nationella ID-program. Genom att foga samman Precise mjukvara och algoritmer med Fingerprint Cards sensorer och systemlösningar kan Bolaget täcka hela kedjan från komponent till färdig lösning inom såväl fysisk som digital säkerhet, och den gemensamma installerade basen omfattar enligt Bolaget hundratals miljoner enheter med miljarder autentiseringar dagligen hos kunder inom näringsliv, offentlig sektor och tillverkningsled. Den kommersiella potentialen ligger framför allt i att det sammanslagna bolaget kan erbjuda en större del av kundens biometriska lösning och samtidigt bearbeta en betydligt större gemensam kundbas. Analyst Group ser därför korsförsäljning, större affärer och möjligheten att ta en större del av värdekedjan som viktiga potentiella intäktssynergier utöver de kommunicerade kostnadsbesparingarna om 45 MSEK.

Därtill erbjuder Precise en relativt ovanlig nordisk börsexponering mot biometrisk säkerhet, autentisering och identitetsverifiering. AI, deepfakes och alltmer avancerade identitetsbedrägerier ökar behovet av att säkert kunna verifiera både användare och identiteter. Analyst Group bedömer att dessa strukturella drivkrafter skapar långsiktigt goda förutsättningar för efterfrågan på Bolagets mjukvara, algoritmer, sensorer och biometriska system.

Kostnadssynergierna utgör den centrala värdedrivaren

Analyst Group bedömer att det främst är realiseringen av synergierna som utgör den centrala värdedrivaren på kort till medellång sikt. Det sammanslagna bolaget uppvisade ett EBITDA-resultat om cirka -19 MSEK för helåret 2025, varigenom de kommunicerade kostnadssynergierna om 45 MSEK, allt annat lika, skulle motsvara ett positivt EBITDA-resultat om cirka 26 MSEK och en EBITDA-marginal om cirka 17 %, det vill säga ett skifte från förlust till lönsamhet. Omstruktureringskostnaderna för att nå synergierna bedöms uppgå till cirka 25 MSEK, varav merparten belastar år 2026. Analyst Group vill samtidigt understryka att exemplet illustrerar resultatet på nuvarande omsättningsnivå, och att de ökade kommersiella satsningarna på kort sikt kan öka kostnadsbasen, men samtidigt bedöms kunna driva tillväxt framgent.

Värderingen illustrerar potentialen i sammanslagningen

I beräkningen av Enterprise Value utgår Analyst Group från ett market cap om cirka 224 MSEK baserat på aktiekursen i skrivande stund om 0,83 kr samt antalet aktier efter företrädesemissionen och drar av den estimerade nettokassan, vilket resulterar i ett EV om cirka 148 MSEK. Ställt mot det illustrativa EBITDA-resultatet om cirka 26 MSEK efter fullt utvunna synergier motsvarar det en EV/EBITDA-multipel om cirka 5,7x. Analyst Group betonar att multipeln ska betraktas som en illustration på nuvarande omsättningsnivå, och att den förväntade tillväxten inom såväl Biometric Technologies som Digital Identity, vid ett stärkt resultat, skulle medföra en lägre multipel framgent. Givet detta ser Analyst Group exemplet som en relevant datapunkt för att synliggöra potentialen med sammanslagningen, samt anser att det illustrerar en attraktiv investeringsmöjlighet.

Sammantaget bedömer Analyst Group att utfallet tryggar finansieringen av integrationen och de kommersiella satsningarna efter samgåendet med Fingerprint Cards, samtidigt som utspädningen uppgår till 45,5 % för aktieägare som inte deltog i emissionen. Den estimerade nettokassan om cirka 74 MSEK efter emissionen reducerar finansieringsrisken och bedöms ge tillräckligt finansiellt utrymme för att exekvera på omstruktureringen och börja kapitalisera på korsförsäljningsmöjligheterna. Därmed flyttas fokus från kapitalanskaffning till Bolagets förmåga att omsätta ett bredare erbjudande och en större gemensam kundbas i tillväxt och förbättrad lönsamhet. De viktigaste faktorerna att bevaka de kommande kvartalen blir följaktligen takten i synergirealiseringen och Bolagets kostnadsdisciplin, samt förmågan att omsätta det breddade erbjudandet i tillväxt och en successivt stärkt lönsamhet. Analyst Group bedömer att nuvarande värdering skapar ett attraktivt ingångsläge för investerare som accepterar genomföranderisken och söker exponering mot biometrisk säkerhet och identitetsverifiering.