Synexo Group

Synexo Group AB (”Synexo”, ”Koncernen” eller ”Bolaget”) är en nordisk teknologikoncern inom datasäkerhet, backup och återställning. Bolaget erbjuder molnbaserade abonnemangstjänster inom Backup-as-a-Service (BaaS) och Disaster–Recovery-as-a-Service (DRaaS), där kundernas data kopieras och skyddas i nordiska datacenter med möjlighet till fullständig återställning vid cyberattacker, hårdvaruhaveri eller mänskliga misstag. Synexo kombinerar hög organisk tillväxt med en aktiv buy-and-build-strategi för att konsolidera den fragmenterade nordiska BaaS-marknaden. Vid utgången av Q2-26 uppvisade Koncernen en organisk ARR-tillväxt om 86 % Y-Y, ett lågt kundbortfall (3-4 %) och en kontrakterad ARR om 14,3 MSEK, och nådde positiv Cash-EBITDA i juni månad, vilket bekräftar övergången till lönsam tillväxt framgent. Baserat på en relativvärdering och en härledd EV/ARR-multipel om 4x på estimerad ARR vid utgången av år 2027 motiveras ett potentiellt nuvärde om 0,26 kr (0,26) per aktie i ett Base scenario.

---

• Q2-26 bekräftar lönsam tillväxt och passerad break-even

Synexos omsättning uppgick till 1,6 MSEK (0,9) under Q2-26, motsvarande en tillväxt om 73 % Y-Y, medan bruttomarginalen stärktes till 74 % (66), med en juninivå om 78 %, och överstiger därmed Bolagets mål om >70 %. Den organiska live ARR:n ökade till 7,3 MSEK, motsvarande en tillväxt om 86 % Y-Y och 21 % Q-Q, med en NRR om 125,6 % och en churn om 3,1 % (LTM). Dotterbolagen levererade ett EBITDA-resultat om 442 tSEK och Cash-EBITDA vände till positivt i juni samt förblev positivt under juli månad, vilket innebär att den operativa verksamheten numera bär den fulla kostnaden av att vara en noterad koncern.

• Höjda 2026-mål efter fullbordat Deploi-förvärv

Det fullbordade förvärvet av Deploi, som tillträddes under slutet av kvartalet, adderar 2,8 MSEK i live ARR med positivt EBITDA-resultat och tar Koncernens samlade live ARR till 10,1 MSEK samt den kontrakterade ARR-basen till 14,3 MSEK. I samband med Q2-rapporten höjde Bolaget 2026-målen till en live ARR överstigande 15,5 MSEK och en signerad ARR överstigande 21,5 MSEK, båda inklusive Deploi, med guidning om positiv Cash-EBITDA på helkvartalsbasis från Q3-26. Förvärvspipelinen har utökats till 42 identifierade målbolag, varav 7 i aktiv dialog, samtidigt som den övertecknade företrädesemissionen om cirka 6,5 MSEK stärkte kassan till 4,5 MSEK.

• Står inför skalbar tillväxt

Q2-utfallet markerar övergången från att bevisa affärsmodellen till att skala den, där varje inkrementell MSEK i live ARR framgent förväntas bidra till EBITDA-resultatet, givet en kostnadsbas som hålls stabil. Analyst Group noterar att Synexo, trots en kort börshistorik, vid varje avstämningspunkt har levererat på eller över kommunicerade mål, vilket stärker trovärdigheten i såväl de höjda målen som våra prognoser, vilka kvarstår oförändrade. Konverteringen av backlogen till live ARR, fortsatt marginalexpansion samt en aktiv förvärvsagenda, vilken breddar erbjudandet och adderar kontrakterade intäkter till attraktiva multiplar, utgör de centrala värdedrivarna framgent.