Nischat teknikbolag i växande marknad
Pricer AB (”Pricer” eller ”Bolaget”) är ett svenskt teknikbolag inom elektroniska hyllkantsetiketter (”ESL”). Pricers intäktsmodell består av hårdvaruförsäljning av digitala etiketter samt molnbaserade mjukvarutjänster, där Bolaget förväntas fortsatt kapitalisera på att inneha marknadens näst största installerade bas genom löpande uppgraderingar och SaaS-intäkter. En allt större andel SaaS-intäkter genom molntjänsten Pricer Plaza medför stärkta bruttomarginaler och ökad intäktsstabilitet, samtidigt som ESL-marknaden förväntas växa med en CAGR om 15 % till år 2030, vilket medför en stark strukturell tillväxttrend. Efter ett utmanande H1-25 visade Q3-25 operationella förbättringar som påvisar en återgång till historiska siffror, något som Analyst Group anser bör medföra en omvärdering. Flera nya avtal med stora kunder, såsom NorgesGruppen, samt ett skifte till en direktförsäljningsmodell medför att Pricer står väl rustat för stark tillväxt när investeringsviljan i dagligvaruhandeln stärks. Genom en antagen målmultipel om 8x på 2027 års prognostiserade EBIT-resultat om 180 MSEK diskonterat till nuvärde, likaviktat med en DCF-värdering, motiveras ett potentiellt pris per aktie om 6,8 SEK.
- Ökad andel återkommande intäkter
Av Pricers över 28 000 installerade butiker är mellan 10-15 000 ännu inte anslutna till Pricer Plaza. I takt med att övergången till Pricer Plaza löpande genomförs, estimeras större andel återkommande intäkter minska den volatilitet som stora ordrar från kunder historiskt medfört och dessutom bidra till en expansion av Bolagets bruttomarginal framgent.
- Strukturell tillväxtmarknad
Pricer är en av fyra dominerande aktörer på ESL-marknaden, en marknad som förväntas växa med en CAGR om 15 % till år 2030, vilket medför en strukturell medvind för Bolaget. Pricer innehar marknadens näst största installerade bas av digitala etiketter, vilket innebär att Bolaget även står inför återförsäljning vid utbyte av äldre generationers produkter.
- Stärkt lönsamhet via direktförsäljning
Pricer har ändrat försäljningsstrategi i Norden till direktförsäljning, från att tidigare ha använt återförsäljare. Sedan förändringen har Pricer tecknat flera väsentliga avtal på den nordiska marknaden. Pricer övertar där också serviceaffären från tidigare partners, vilken har starkare bruttomarginal som förväntas stärka lönsamheten framgent.
