First Venture Q3-25

Stärkt kassa och strategiska investeringar lägger grunden för tillväxt

First Venture Sweden (”First Venture” eller ”Bolaget”) är ett investmentbolag som investerar i starka entreprenörsteam inom teknik, hälsa och hållbarhet. Innehaven består av både noterade och onoterade innehav med ett tydligt fokus på entreprenörsteamen bakom, och verkar inom marknader med stark medvind och hög förväntad tillväxttakt framöver. Genom en Sum of-the- Part-värdering (SOTP) i kombination med tillämpad substansrabatt, härleds ett värde per aktie om 3,3 SEK (3,8) i ett Base scenario.

• Stärker kassan genom företrädesemission

First Venture avser genomföra en företrädesemission om 24,95 MSEK för att stärka den finansiella ställningen. Nettolikviden avses användas till investeringar i de planerade nya innehaven Cloud-backend AB och XIOS3 AB samt till att fortsatt stötta utvalda befintliga innehav. First Venture har under en längre tid haft en ansträngd finansiell position, vilket lett till avyttringar av den noterade portföljen för att finansiera verksamheten och tilläggs-investeringar. Med den stärkta kassan efter företrädesemissionen bedömer vi att Bolaget inte längre behöver sälja noterade innehav för detta ändamål, vilket tidigare hämmat substanstillväxten, något som vi ser positivt på.

• Investerar 10 MSEK i två nya innehav

First Venture avser investera 5 MSEK vardera i teknikbolagen Cloudbackend och XIOS3. Bolagen leds och huvudägs av entreprenören Daniel Arthursson, bland annat medgrundare och delägare till ICloud som avyttrades till Apple. Båda bolagen befinner sig i en kommersialiseringsfas, där lansering av tjänsterna planeras påbörjas under år 2026 efter omfattande utvecklingsarbete. Detta innebär en något senare fas än då First Venture tidigare har gjort initiala investeringar i nya bolag, vilket är i linje med hur Bolaget vill jobba framgent, något som bedöms minska risken i nya investeringar.

• Förväntas sänka de löpande kostnaderna

First Venture annonserade under september år 2025 att Andreas Lindenhierta tillträder som t.f. VD. Ledningsförändringen förväntas medföra besparingar om ca 1,8 MSEK på årsbasis, vilket kan jämföras med att rörelsekostnaderna under det senaste året uppgått till 8,2 MSEK. Vi ser positivt på besparingarna som medför att mer kapital kan allokeras till exempelvis tilläggsinvesteringar i befintliga innehav.

• Uppdaterat värderingsintervall

I vårt uppdaterade värderingsintervall har vi utgått från full teckning i den pågående företrädesemissionen, med ett ökat antal aktier samt tillkommande likvid. Vi har även inkluderat de planerade nyinvesteringarna i Cloudbackend och XIOS3 i värderingen. Sammantaget justerar vi upp vårt härledda substansvärde, även exklusive likvida tillgångar, men med hänsyn till det ökade antal aktier genom företrädesemissionen innebär det ett reviderat värderingsintervall i termer av värde per aktie.