Svensk bokhandlare redo för ett nytt kapitel
Bokusgruppen AB (”Bokusgruppen” eller ”Koncernen”) är en ledande aktör på den svenska bokhandelsmarknaden och bedriver försäljning med fokus på fysiska och digitala böcker. Under åren 2025–2026 har Koncernen lanserat nya e-handelsplattformar för segmenten Akademibokhandeln och Bokus, vilka förväntas driva en genomsnittlig årlig omsättningstillväxt om 8 % under perioden 2026–2028. Parallellt estimeras fortsatt pris- och inköpsarbete, understött av Koncernens ökande skala samt ett försäljningsmixskifte mot det mer lönsamma sortimentet ”Skriva, Spela, Skapa”, lyfta EBIT-marginalen från 5,2 % år 2025 till 7,5 % år 2028. Genom en viktad Sum-of-the-Parts-värdering, där Akademibokhandeln och Bokus viktas utifrån prognostiserad andel av EBIT-resultatet om 204 MSEK år 2028, härleds ett EV om 1 740 MSEK, vilket justerat för nettoskuld medför ett Equity Value om 1 323 MSEK, motsvarande ett pris per aktie om 82 SEK.
- Optimerad försäljningsmix
Sortimentet SSS estimeras fortsätta växa som andel av omsättningen genom ökat fokus på merförsäljning. Segmentet har uppvisat en omsättnings-CAGR om 9,5 % under perioden 2023–2025 och väntas fortsätta då de nya plattformarna aktivt styr kunden mot sortimentet. Skiftet, kombinerat med fortsatt pris- och inköpsarbete, estimeras bidra till en EBIT-marginal om 7,5 % år 2028 för Koncernen.
- Online-plattform driver tillväxt
Bokusgruppen har under åren 2025–2026 lanserat nya e-handelsplattformar för respektive segment vilket resulterade i en ökad online-försäljning om 16,1 % för Akademibokhandeln-online under Q2 år 2026. En växande digital försäljning förväntas bidra till en total CAGR om 8 % fram till år 2028, samtidigt möjliggör en växande online-andel en ökad skalbarhet genom en lägre kostnadsbas.
- Normalisering av kostnadsbas
Kostnadsbasen lyftes tillfälligt av BTJ-integrationen och plattformsbygget under perioden 2023–2025. Övriga externa kostnader steg från 11,8 % till 12,2 % av omsättningen och personalkostnaderna från 17,2 % till 18,8 % av omsättningen. När integrationen är klar år 2028 estimeras posterna normaliseras mot 11,8 % respektive 18,2 % av omsättningen vilket lyfter EBIT-marginalen med 1,0 procentenhet.